稀有小金属变资源大牛股 游资成为炒作主力

2011年05月30日 07:19
来源：金融投资报

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较之白酒及化工产品来势汹汹的涨价大潮，稀有小金属的涨势可谓“不动声色”。在国际大宗商品弱势震荡、基本金属价格波动加剧的背景下，以锑、钨、稀土和锗为代表的中国优势小金属价格一直保持稳步上升势态，成为这波涨价潮中不可忽视的生力军。

年初以来，铟、钕、镧等小金属普遍涨幅皆超过40%-200%。据悉，目前镧铈和镨钕市场供应吃紧，现货市场较难采购，镨钕混合金属报价继续疯狂上涨。另外，铟未来需求增长强劲，锗的需求也稳步上升，业内人士对小金属未来价格走势较为乐观。“在国家收储、资源整合和对战略性资源提高重视的背景下，小金属由于其稀缺性及供需缺口的拉大，未来价格有望继续看涨。”平安证券[0.00 0.00%]分析师李艳表示，但就相关上市公司而言，能否真正受益于相关小金属价格的上涨，并不是那么简单的事。毕竟各公司情况不一样，投资者要谨慎对待。

游资成为炒作主力

追溯往日股市涨跌，很容易发现一个特点：即使国内外铜、锌、铝等基本金属期现货价格暴涨暴跌，但二级市场上相关个股走势仍波澜不惊，波动程度远不如期市，期股联动效应减弱；反之，今年以来，各类小金属品种首次成为游资爆炒的对象，从而诞生了如西藏发展[25.73 2.47% 股吧]、株冶集团[16.27 0.68% 股吧]、东方钽业[22.58 -0.09% 股吧]、海印股份[0.00 0.00% 股吧]等资源牛股。

对此，信达证券有色行业分析师范海波认为：“有色板块中大部分个股都属于大盘股，期货市场和股票市场的联动效用并非十分明显；它的走势反倒是与大盘较为一致。大盘表现好的时候，有色股表现也好。但如果大盘表现平平甚至下跌，即使期市大涨，有色板块也很难有突出表现。但小金属就不一样了，它与铜、锌等大金属结构性分化特征非常明显，因此其与期货市场的联动效应也有所不同。大部分小金属个股盘子较小，加之特有的稀缺性，很容易成为市场炒作的对象。”

长城证券一位行业分析师对上述意见表示赞同。“说白了，小金属概念股的行情主要就是游资在兴风作浪。从炒作情况看，游资手法比较类似于以前社会上的炒房团，集中力量快速拉高标的价格，引发社会资金入场的时候再全身而退。这些游资来势都很凶猛，只要有国家政策或期现货涨价消息，都会成为游资介入的助推剂，且进入很迅速，一般投资者很难跟进。”

稀缺性受政策保护

公开信息显示，从去年开始，国家对国内特有的小金属关注力度逐步增强。据悉，2010年以来，国家工信部、国土资源部以及地方政府相继出台了多项鼓励资源整合、产能集中措施，涉及稀土、钨、锑、钼、锡等多个金属品种。到了年底，相关部门更是酝酿开展对十种稀有金属进行战略收储的研究工作，分别为稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆。而今年作为“十二五”规划的开局之年，结构调整成为重中之重，兼具稀缺性及资源性的战略小金属无疑成为结构转型中的重点和焦点。

“从小金属价格上涨情况看，其中固然有战略小金属的特殊性能被发掘、未来应用前景广阔等因素推动，但更多则是在于国家保护政策的推进及行业整合步伐加快，使小金属资源供应有序收紧所导致。”李艳告诉记者。比如今年，国土部公布了《关于下达2011年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》，不仅对钨、锑、稀土三种矿产的开采总量进行了规定，且还继续暂停受理新矿的探查开采登记，这对相关产品的涨价刺激作用非常明显。“而这还仅仅是个开端，其他与小金属相关的政策和配套法规有望在未来陆续出台，又将对小金属价格形成有力的支持。”李艳表示。

记者发现，在所有稀有小金属品种中，政策倾斜度最高的非稀土莫属。5月19日，国务院出台《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，这是时隔3个月，国务院再次出台稀土行业政策，进一步表明了当前稀土行业的战略地位。业内人士表示，不仅南方稀土将面临全面“洗牌”，而市场也掀起了新一轮的涨价浪潮。随着政策步入逐步实施阶段，供应收紧已不可逆转，行业高景气将持续较长时间。

“每一次出台稀土新政策都能刺激稀土价格上涨，这几乎成了中国稀土[3.05 0.00%]行业的定律。可以说，在稀土涨价方面，国家政策作用居功甚伟。”一位长期关注稀土价格走势的投资者告诉记者。

公司受益情况不一

那么，在稀有小金属这波涨价潮中，相关上市公司到底从中受益几何？

对此，李艳认为：“稀有小金属中，除了锑和铟有实际成交数据外，其他种类小金属下游需求并没有明确的数据，行外人士很难判断。”长城证券行业分析师直言不讳地表示：“在所有小金属中，只有稀土、锑、钨等少数品种对相关上市公司业绩贡献比较明确，其他的都只能说是雾里看花。因为大多数小金属品种都属伴生矿，且大多不是上市公司主营产品，即使价格上涨，对于上市公司的业绩贡献也非常有限。此外，还有一个问题是，目前市场上所谓的小金属概念股并没有属于自己的矿产资源，比如东方钽业。”上市公司也证实了这一点。东方钽业一位员工表示：“公司受国际影响比较大，因为公司有60%的钽矿石来自进口，产品主要用于手机、电脑。”而对于记者关于下游销售等问题，上述员工并没有作出正面回答：“目前公司的客户群还比较稳定，虽然存在替代品，但钽制品特性会使相关数码产品性能、传输功能更稳定，从这一点讲，公司产品拥有不可比拟的独特优势。”

另外，被称为国内最大的金属铟生产企业的株冶集团证代李挥斥则表示：“铟去年价格很低，今年有所上涨，但目前公司只有几十吨铟，量并不多，不是公司的主营业务所在。”至于需求，“下游感觉不到，我们主要是做原材料这块的，没有加工，主要是出口国外。” 本报记者 梅婧