迪茉内衣是传销窝点吗:6000点离我们有多远？ 5月28日

　　答案是给定的，要求回答的是理由：当一轮调整结束后，新的战略性投资机会显现，这时我们应选择上一轮牛市头部表现最好的股票；凡是上轮牛市最高价以周线或月线的长阴方式展开下跌的，都应放弃。理由是什么？

　　对这个问题，我们大体会听到三种回答。

　　第一种：头部的长阴表明庄家和主力已经逃走了。

　　第二种：它表明这只股票的下跌动力非常充沛。

　　第三种：头部的长阴表明该股已涨到了一个极不合理的价位。

　　三种回答代表了三种层次。

　　第一种回答，表明该投资人尚未摆脱弱势心态，患有侏儒综合征。在他心里，市场永远有一个法力无边、可为所欲为、玩弄股市于股掌中的人。这样的投资人，对市场不会有真正的想法和独立见解，更谈不上去认识和面对市场。他所有的决策都是在猜度庄家在干什么中作出的。时而疑神，时而疑鬼；时而信心十足，以为傍上了大款；时而恐惧，假想自己正在被人算计。因此，作出这一回答的投资人注定不会成器。

　　第二种，表明他已具备了独立意识，能够以一个独立交易人的强者姿态面对市场，从市场角度与客观现实角度，而非幻想角度去认识市场、把握市场。因此他可以成为一个很好的交易人，但尚不具备投资大家的素质。

　　第三种，已具备了成大器的素质，因为他知道从本质角度去看待市场、看待走势。股票市场有点像拍卖市场，每天都有很多人在不断地喊价、出价，价格越合理，可接受的人越多；越不合理，可接受的人越少。一个极不合理的最高价从来都是稍纵即逝的，哪怕前一分钟还有很多人在蜂拥买入，一旦见顶，就会雪崩式下跌，以长阴方式迅速地脱离最高价。因此，一只股票在上轮牛市的最高价附近停留时间越长，最高价下跌时的头2条阴线越短，越说明这个最高价具有相对合理性。反之，在最高价停留的时间越短，脱离最高价的速度越快，越表明这个最高价的荒谬。

　　看一下每轮行情的大牛股就可知道，最早创出新高的股票总是在上一轮头部停留时间最长的股票。如ST高陶，从2007年4月产生13.59元的最高价后，其后3次重返最高价，高位区停留的时间长达14个月。4个顶的最高价，没有一个是通过周线或月线的长阴方式产生的。还有中天城投也是如此。它们都是1664点那波行情中最早创出新高，且涨幅最大的股票之一。

　　对这种方法的第一次运用是在18年前，那时有一个曾被广泛看好的“蓝筹股”突然逆转，并以日线长阴、周线长阴、月线长阴的方式迅速下挫。当时我是这样评论的：这3条长阴意味着这只股票已涨到了一个极不合理的最高价，后市至少需10年左右才会再创新高。其后，该股再次刷新股价纪录已是8年以后了，而且刷新后没涨多久又重新下跌。

　　为什么一只股票涨到极不合理的最高价后，需要10年左右时间才会再创新高？原因很简单：股市是只兔子，上市公司的业绩是只乌龟。兔子三跳两跳就能跳到的位置，乌龟需一步一步才能爬到。如果兔子跳得太远，那么乌龟在向前爬的过程中就不可避免地会遭遇一轮不景气周期，使兔子刚刚爬到一半就重新回头，等下一轮景气周期到来后再重新往前爬。这样，原先要爬100步的，很可能就需要爬200步甚至300步才能到达了。

　　于是，一个相关的逻辑链就产生了：上轮牛市的最高价可接受的人越多，说明这个最高价越合理；价格越合理，乌龟爬到这个位置所需的时间越短。反之，所需的时间就越长。

　　从个股可推广到大盘。当一轮牛市结束后，看看大盘的头部表现，我们就能知道再创新高的难度有多大。在过去20年里，以长阴方式展开头部下跌的调整一共有3次，分别是1993年的1558点、2001年的2245点、2007年的6124点。其后，1558点与2245点的突破均花费了6年时间。

　　在上述3个头部中，除了2245点，其他2个头部深综指的表现都远远好于上证指数，因此，对1558点高点的突破，深综指只用了3年时间。而1664点后的行情，深综指的表现也远好于上证指数。市场对价格的判断能力和对未来表现的超前预言能力，超过专家学者们创造的一大堆理论。

　　如果说，1558点和2245点的头部产生后，市场都花了6年时间才创出新高，那么，刷新6124点会用多长时间？

　　谈2个观点。

　　1。从2008年底到2009年上半年，为鼓励朋友们积极进场、积极交易，我一再强调的一个观点是“忘记2008年”。我说2008年这种力度的调整可能在我有生之年也见不到了，如果我们吸取这种数十年一次的教训，意味着我们在今后几十年中都做不好股票。而当大盘超越3000点，一些专家们大谈今年3800，明年6000点时，我又反复强调“忘记2007年”，“6124点，10年后再说”。原因之一是6124点和5522点，在月线上是双长阴，2条阴线的长度以当月最低点和最高点比较，均为21%。因此，6124点是一个比1558点和2245点更不合理的最高点，其再创新高的难度当然要超过1558点和2245点。至于是否真的需要10年，并不要紧，要紧的是眼前不能错。因为未来的正确是靠一个个眼前的正确堆起来的，最可怕的是预言10年的事都对，而预言今年的事都错。

　　2。从估值角度说，历史上几个高点，平均市盈率最高的是1558点、2245点、6124点，大盘的平均市盈率都在60倍以上。其次是1510点，约42倍。再次是1052点，约34倍。估值越高，价位越不合理，头部的表现越差，其后创新高所需的时间越长。

　　但和1558点、2245点不同的是，那2个高点都是在股权分置情况下产生的，其后的市场也依然在股权分置情况下运行，所谓天不变道亦不变。而6124点是在股权分置到全流通的临界点上产生的，其后的市场环境发生了根本性变化。全流通给市场带来的不仅仅是潜在供给的大幅增加，更重要的是市场定价体系与估值标准的变化。在这样的背景下，创出6124点新高所需的时间无疑会大大超过1558点和2245点。

　　全流通带来的深刻变化，迄今仍未引起市场的足够重视。为此，5月中旬，我在第一财经日报《财商》周末主办的活动中，作了《新市场、新格局、新思维》的演讲，算是一个初步探讨，下期我们将在本专栏中就此做专题讨论。

　　至于本篇，只需记住一句话就行了：在一轮调整结束时，一定要选上轮牛市头部表现最好的股票！这是股市的金科玉律，也是我们对市场应有的一种敬畏之心。