辽宁省委组织部官网:张庭宾：中国人“苦命循环”是怎样形成的？

2010-10-20

“人民币低估”是一个低级而无趣的谎言，它并不会因为美国总统和某些国际金融权威所言而变成真理。

　　美国的官员和议员们显然创新了经济学，即评价一个国家货币是否低估，不是用两个国家的可比物价，而是用外汇储备的余额，即外汇储备越多，本币低估就越多——就像两个家庭，一个好吃懒做，老是用白条借邻居财物，邻居手里收的白条积累多了，前者却指责邻居低估了物价，这是有罪的！要向邻居征收惩罚性税收——这个逻辑太荒诞了。

　　评估汇率是否低估，应使用商品可比价格法。近几年来，人民币对外不断升值，但国内实际购买力已经大幅贬值，已造成了中国“物价与欧美看齐，收入与非洲看齐”的现象。

　　可做以下简单对比：

　　——曼哈顿是纽约房价最高的区域，按照中间价格每套550万人民币算，每平方米约为2.75万元人民币（美国按室内面积计算，中国按照建筑面积计）。而如今北京四环以内的均价已经超过了这个价格。

　　——丰田卡罗拉1.8升，在美国的价格是15350美元，中国同样配置的价格是14.98万人民币，中国要贵5万元左右。

　　——iPhone 3GS 16G 在美国是599美元，而中国联通引进的同一款货，开价6999元人民币……

　　尽管可比价格的商品种类很多，但住房、汽车和手机均有代表性，特别是住房，权重很大。左小蕾、时寒冰等学者的实地调研也印证了中国物价之高。ECA在2009年6月公布的调查也显示——北京、上海、香港在全球生活消费最昂贵的城市排名中，从上年度的全球104、111和98位，飙升至26、28和29位。这还不计入2009年6月来中国大都市楼价急剧飙升的变数。

　　需要指出的是，2008年美国的人均收入约是中国的34倍。在这种情况下如果仍然责难中国人民币低估，良知何在？

　　有人曾如此自嘲——“中国人是苦命基因，美国人是享福基因。”的确，中国人是全世界最勤劳也最辛苦的种族，拼命工作，然后成功地混成了“房奴”和“车奴”。而美国人呢？日本人的评价是：除了霸道到处打仗，很少干活，成天吃喝玩乐；几乎零首付住房，次贷危机还不起房贷还照住；电影，音乐还是真的不错，似乎是天生该玩乐的命。

　　难道中国人天生就是“苦命基因”吗？绝不是！我们盛唐、大汉乃至最晚到康乾盛世，中国人都是世界各国人的羡慕对象。现在怎么这么苦了呢？

　　历史原因不再追述，现实原因就在眼前——中美之间形成了“中国人劳苦美国人享福”的循环关系：中国人苦干，用极其廉价劳动和资源制造商品，输送给美国，美国则印纸币来换；中国人获得了美元，积累成外汇储备，又购买美国各种债券；美国人再用这些钱享受廉价的中国商品（贸易顺差），到中国投资（FDI）；外商投资和贸易顺差导致国内发行更多人民币，物价就越来越贵；美资企业在华获取丰厚利润，并向美国出口更多商品……

　　由此，美国人坐享其成，劳动、商品和金钱源源不断地从中国送来，而中国人牺牲健康青春、资源外流、金钱流失，不仅人财物“三空”，现在反而成为被惩罚的“罪名”！

　　那么必须追问一句：这个奇特的怪圈是怎么形成的呢？这里有一个“天条”——外汇储备不能借用于国内。

　　在外汇储备上中美存在三个明显反差：一，中国外汇储备买1万亿美元美国国债都是合法的，而购买1元钱人民币的中国国债都是违法的；二，美联储救市购买巨量美国国债，乃至直接印纸币买国债是合法的，但是中国央行买1元钱中国国债是违法的；三，外汇储备可以借给中行、建行作为资本金上市是合理的，如果借一元钱给中国社保基金，用于建立社会保障体系，全民分享，是不可以的。

　　为什么为这样呢？关键在于——《中国人民银行法》第29条规定：“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券”。并使“外汇储备不能借用国内，否则是二次发行人民币”成为“隐形天条”。

　　需要承认，外汇储备借用国内，的确存在人民币二次发行的问题，会增加一定程度的国内通货膨胀压力。但这并非 “天条”。

　　此背后的本质问题是——如何再分配这个外汇储备的巨额利益：只能外用不能内用，就是外国利益最大化；如国内借用，还要看是否全民分享，如转借社会保障基金，国民由此获得收益远远大于通货膨胀的损失，同时会大大刺激国内需求，转外需为内需，摆脱美国贸易大棒的威胁。

　　要改变劳苦宿命，还须同时打破另外一个“天条”——“通货膨胀是洪水猛兽”！以日本为例，在1960-1970年代，当时日本虽然国内通货膨胀较高，日元对内大大贬值，但是日本实现了国民收入倍增计划，其国民收入提高的速度远高于通胀速度，实现了发展成果的国民分享。

　　在通货膨胀目标和人民福利目标的选择面前，当然是人民福利更为优先重要，只要人民福利的增长率超过通胀率，那么人民就会越来越富足。反之，就会越辛劳贫困。

　　特别要强调的是，只盯着人民币二次发行的人，却一直“忽视”购买美国国债导致中国外汇储备的二次、三次乃至N次的攀升循环——这才是中国外汇储备不断增长的根本原因，而绝非人民币汇率“低估”造成的。

　　逻辑并不复杂，中国商品出口，换得美元外汇储备，大部分去购买美国国债和企业债；美国政府用中国人借的钱转入社会保障和公众消费，购买了更多的中国商品，导致中国贸易顺差更高；而美国企业则用中国人借的钱投资中国，导致FDI不断攀升，一方面获得丰厚的利润，同时制造更多的商品出口美国……这种反复循环必将导致中国外储越攀越高，美国人又将此解释为“人民币低估”，威胁以贸易惩罚税，再进一步收紧对中国利益的勒索。

　　简言之，只要中国的出口导向型经济不转变，只要外汇储备主要购买美国债券，那么，中国对美贸易顺差必定有增无减，中国的外汇储备必定不断增加，美国的“贸易大棒”必定会越舞越凶，中国人的苦命循环将无穷尽也！

 张庭宾：人民币升值最大祸端：楼市盛极而崩

2010-10-12

中国楼市调控正被效用完全相反的两方药煎熬着。

　　第一个药方是“大热”——自9月1日至10月8日，人民币快速升值了1.9%，而最近央行行长表态：中国不会让人民币快速升值。对此，市场或许会理解为人民币未来有一个稳定的上涨周期，这可能让热钱投机中国更少顾虑，注入国内的水（货币流动性）多了，水上的船——楼价自然要涨。

　　第二个药方是“小寒”——自今年4月以来，楼市调控最近发动了第二轮，上海“新十二条”首当其冲，不过其内容并未寒气逼人。其中具有代表性的一条是：“暂定本市及外省市居民家庭（包括夫妻双方及未成年子女，下同）只能在本市新购一套商品住房（含二手存量住房）。”这给市场的印象是遏制增量而不是挤出存量。“按售价预征2-5%的增值税”效果也类似。这会增加交易成本，而降低交易量。

　　形象地讲，假如楼市是一锅翻滚的汤，那么，人民币升值就是不断在釜底加薪，而目前遏制需求的调控则如扬汤止沸，其效果自然是事倍功半。简言之，人民币升值是楼市调控的最大天敌，却非常容易被忽略掉。

　　人民币升值对中国几乎没有任何好处：一，人民币对外升值，由于出口是买方市场，中国企业并没有获得多少人民币升值的收益，反而要被迫消化掉这些成本。二，人民币对美元升值，意味着中国持有的美国国债缩水了，即国家债权的损失；三，升值预期将导致更多热钱投机中国，增加中国的基础货币发行量，进而促使国内通货膨胀，人民币对内贬值更加严重，即人民币的对外价格和对内价格的悖反日益严重，由此埋下巨大危机隐患。

　　自2005年7月到2010年9月底，在国际上，人民币对美元已经升值了23%，但与此同时，人民币对国内却在迅速贬值，主要表现在楼市价格大幅上涨，5年来，各地楼价至少上涨了一倍，即人民币对楼价贬值了超过50%；同期，人民币对国际铜价贬值了47.6%；人民币对国际玉米价格贬值了41.1%。人民币对外升值、对内贬值实质上从内外两端挤压了中国企业的利润和生存空间，从根本上瓦解了中国经济的生存竞争力。

　　人民币升值能导致的最严重后果是，它将进一步刺激国际热钱投机中国，在股市已被涸泽而渔失去赚钱效应的情况下，这些热钱将主要投机到房地产的炒作，会刺激房地产泡沫膨胀到无以复加的程度，这也是4月以来中国房地产调控事倍功半的主要原因之一。

　　人民币的可预期缓慢升值必然导致人民币对内的不断贬值，当其对外升值和对内贬值的悖反达到极致后，中国经济的虚弱程度也将达到最大化，中国楼市泡沫难以避免盛极而崩，即美元势力和国际热钱战略做空中国的条件完全成熟了，如果外部势力再在中国黄海、东海制造局部战争，将会犀利刺破中国的楼市泡沫，楼价很可能跌去50%，乃至75%以上……

　　届时，人民币的内外形势将急剧逆转，人民币的内外价值很可能以最糟糕的一种方式形成另一端极度悖反——大量热钱出逃，对外，则人民币对外将严重贬值，可能高达万亿美元的巨量热钱兑换成美元出逃，则中国外汇储备将急剧缩水；对内，则国内流动性将急剧萎缩，楼市价格大跌，中国银行体系受到严重冲击，甚至会实际破产……

　　现在有一种思维：在美国惩罚“人民币低估”引发贸易战和人民币升值之间，它很恐惧前者的贸易战，而觉得汇率妥协损害不大，容易让步，这是非常错误和有害的。因为这种观点只看到了出口、就业、GDP的短期蝇头小利，而没有看到中国人民、中华民族未来生存资源的大是大非的天大问题。

　　工业文明发展二三百年来，人类以不断消耗不可再生能源和资源为主要特征，而这些能源和资源如今均已经或接近达到其供给峰值。与此同时地球人口不断增长，越来越多的人西方化生存，使得人类总需求急速膨胀，即地球总供给与人类总需求的矛盾已非常尖锐。除非人类在短期内（5-10年）通过氢核聚变解决能源可持续发展问题，通过循环经济解决资源可持续利用问题，否则不仅中、美之间，世界主要强国必将为争夺有限的生存和发展空间展开恶性竞争。

　　从这个根本而言，中华族群为了让更多的能源和资源留为己用，中国社会为提高资源和能源的使用效率，就应该逐步摆脱现行的极为浪费出口导向型经济（大量能源资源消耗于远洋运输中），更应改变目前中国资源财富向美国大量输送的牺牲模式。现在美国对中国出口美国的商品增收惩罚性关税，如抛开短期的GDP减速和失业压力，从战略上，这对中国是一个很好的机遇。

　　倘若中美双方发生硬碰硬的贸易战，则中国遭遇的是短期阵痛，长期战略却是利好——即可将更多的资源和福利留给国人分享。而美国将遭遇的是全方位战略利益的损害：美国人丧失了廉价中国商品带来的福利；美国政府的财政危机更加严重；美国企业，特别是在华企业利润大降，甚至丧失在中国市场的竞争力，则美国股市深受冲击，加深美国经济萧条。以上负面影响足以全面诱发美国第二轮金融危机的爆发。

　　单从经济金融层面而言，美国是绝不敢和中国打贸易战的，尤其是在美国第二轮金融危机迫在眉睫的时候。即使爆发了贸易战，中国也可以乘机进行真正的结构调整的机遇。

　　从中国未来的经济隐患来说，没有任何危机能比楼市泡沫崩溃危害更大的了，而人民币升值正是促使这一危机更快更猛到来的海洛因。如果我们在这个最要害问题上没有清醒的头脑，中国的未来难免遭遇最痛苦的悲剧。

张庭宾：美国“汇率报复”本质是“抢”中国税收

2010-09-28

    货币金融学上最荒诞的一幕正在发生——汇率是否低估——由议员、官员投票决定，而不是由经济学家的理论和模型来确定。

　　9月24日，众议院筹款委员会通过了该法案提案。预计这项法案最早下周将在众议院进行全院表决。如果众议院投票通过，法案将进入参议院立法程序。

　　这项针对中国汇率的提案，其核心内容是，由议员和官员们单方面确定所谓汇率“根本上被低估的货币”的定义，一旦按照这个标准确认了某国货币（比如中国）被低估，美国有权对该国进口商品征收惩罚性关税。这个被议员们确定的标准是：

　　1. 在为期18个月的时间内一个国家的政府长期且大规模地至少对一个外汇市场进行了干预。

　　2. 在为期18个月的时间内一个国家的“实际有效汇率”至少被低估了5%。

　　3. 在为期18个月的时间内一个国家的全球经常账结余数额巨大且这种状况长时间持续。

　　4. 在为期18个月的时间内一个国家政府持有的外汇储备资产超过未来12个月偿还债务所必需的数量，或超过该国货币供应量的20%，或超过该国此前四个月的进口总值。

　　美国议员们这种几乎为中国量身定制的卓越理论创新能力，不仅使经济学家“汗颜”，还会让经济学家们“失业”。美国摩根士丹利公司亚洲区主席斯蒂芬·罗奇16日在纽约表示：“中国通过货币稳定保证金融稳定的做法无可厚非，而美国希望通过迫使人民币升值解决自身经济不平衡的做法只能是自欺欺人。”

　　按照国际金融学的一般常识，也是WTO的基本原则，一个国家采取固定汇率或者是浮动汇率，或者介于这两端中间的汇率模式，都是这个国家的权力。经济学家们从来没有对某国货币被低估的标准达成任何共识，即使对美国土生土长的凯恩斯主义经济学家也是如此。而另一重要经济学派——奥地利经济学派而言，浮动汇率制度的基础——纯信用纸币本身就是一个扭曲市场经济的怪物，货币体系应当回归金本位。今年4月，美国顶尖精英前总统克林顿在皮特森研究机构，接受鲍勃·斯奇富的采访时，表示希望看到金本位的回归，并称现在的金融危机源于抛弃了金本位。

　　但是，在美国议员和官员需要的是——就像IBM向客户承诺的那样——“随需定制”。在2005年的时候，他们教导中国货币官员说，固定汇率制度糟糕而落后，中国需要向浮动汇率制度前进；2008年年中以后，美国金融危机爆发，中国恢复了类固定汇率制度，美国官员议员们却盛赞中国对全球经济稳定和复苏的贡献，绝口不提汇率操纵问题；现在美国国债负担极为沉重，与GDP的比重年底将达到100%，而各种救市开支和减负慷慨承诺仍在快速增长，美国只能通过印刷钞票，任由美元贬值来推卸债务责任，减轻支付压力，转嫁财政危机。这时候，他们又将曾经信誓旦旦的“强势美元”抛在了脑后，希望其它货币都强势，反正只要美元贬值就好。

　　既然美国和全球的经济学家无法满足美国国会和政府这种快速变化的需求。那么，好吧，我们美国议员就是经济学家，我们美国官员的需求就是经济学标准，确定汇率被“严重低估”的四项标准，可以用几天，甚至一个小时就可以商量决定——这个标准太简单了，为中国量体裁衣就可以的！

　　这已经是赤裸裸的单边主义货币霸权了！如果真说到货币汇率操纵，最大的操纵者就是美国和美联储，它一直在滥印钞票，操纵美元贬值，以此逃避自己的债务责任，并侵吞其它国家的正当所得。它如今倒打一耙，居然还如此理直气壮！

　　这种“唯我独尊”的单边货币霸权主义，其实也没有必要挂上最后一块遮羞布——欲加之罪何患无辞地扣一顶帽子，不如双方赤裸裸地凭借实力“掰手腕”好了。

　　美国之所以敢于以自定义“汇率低估”威胁对中国商品征收惩罚性关税，无非是中国商品有出口美国的需要，美国就可以“敲竹杠”。美国对中国采取了各种贸易保护主义措施，如：要求人民币升值，征收反倾销税、反补贴税，以及设置各种技术壁垒、绿色壁垒、社会壁垒等等，包括最新创造的“汇率低估”惩罚税，无非都是向中国收税，分割中国的国家财税收入。

　　这是最荒诞的一种大国关系：中国人苦干，给美国人送钱（购买美国各种债券），美国人用送来的钱享受来自中国廉价商品，然后还向中国人收税。这种霸道已到了“无厘头”的最高境界。

　　中国人能不能有点志气！商品对美国出口全部取消出口退税——出口退税本身也是变相将中国税收转为美国福利，并进一步加增10-20%的出口关税。中国进一步减持美国国债，把送出去的钱拿回来！转而购买中国国债，财政用这笔巨额收入注入社会保障体系，扩大国内需求。

　　当今中国货币金融制度中，最荒诞不经的是，中国的外汇储备购买近万亿的美国国债都合法，购买一分钱的中国国债都非法（违反《中国人民银行法》），只能送给美国人花，不能留给中国人自己花。某些西化精英给中国制造了一个“超级圈套”——外汇储备只能在国外花，不能在中国花；买美国国债是绅士的，而买石油和黄金是愚蠢的。如此一来，中国出口商品，换得外汇储备，只能送给美国欧洲花，西方有了钱，又买更多的中国商品，中国的外汇储备更多……如此反复循环。

　　由此，美国人坐享其成，劳动、商品和金钱源源不断地从中国送来，而中国劳工牺牲健康青春、资源外流、金钱流失，不仅人财物“三空”，现在反而成为罪行！

　　中国人有没有点志气扭转这个单向利益输送！打破这个恶性循环的怪圈！改变这种出口导向型经济！多留点商品、金钱和资源来改善中国人自己的生活。

　　即使要出口商品，也应换回来资源，跟亚非拉资源国家建立直接的平等良性的互惠循环——中国购买这些国家的资源，这些国家获得人民币，用人民币购买中国的商品，如此各取所需，这也是是人民币国际化的正途！

　　中国完全没有必要害怕和美国打贸易战，如果真要掰手腕，中国反制手段很多：1，在美国法案通过前，宣布取消全部对美国出口退税，并向出口美国商品增收10-20%的关税，这不仅让美国再无借口征中国的税，也可以刺激美国通货膨胀上升；2，中国卖出美国国债，并将其转为中国国债，注入社保体系，外需损失内需补；3，中国宣布对美国在华跨国公司在中国内地征收惩罚性税收，中国企业损失美国企业补……以上措施任何一条都会给美方的汇率操纵惩罚有力威慑，如果两、三条并举，可能将美国的第二轮金融危机提前引爆。

　　面对如此赤裸的单边货币霸权，中国绝不能再妥协退让。否则一让再让，中国必将成为美国转嫁危机的牺牲品。