深圳：传统私募之都已过时？

“是吗？有点不太可能吧。”当听到上海、北京两地发行阳光私募的投资公司数量已超过深圳，深圳私募界的一位元老产生如此疑问。因为深圳作为私募之都的观念已经深入业内人士的内心。

2003年，赵丹阳在深圳发行第一只阳光私募产品，随后围绕着深圳两家信托公司：深国投（现华润信托）、平安信托，深圳诞生了一批阳光私募的元老，私募之都之名不胫而走。

但据朝阳永续统计，早在2008年，注册地上海的私募投资公司总数已经达到了77家，超过当时的深圳，后者只有44家。而当时的北京仅仅有17家。

到了2011年4月，北京也超过了深圳。上海、北京、深圳三地的私募投资公司数量分别为194家、102家和95家。这三年间，三地私募投资公司增长率分别为152%、500%和115%。深圳作为私募之都已负盛名。

“近期深圳公募基金奔赴私募的多吗？”4月底，农银汇理基金公司人士向深圳媒体打听，在得到否定答案后，该人士称：“近期上海还是很多。”

5月6日，私募界传出消息，原上海重阳投资首席投资官李旭利被监管部门调查一事已有定论。立案原因是涉嫌“老鼠仓”操作，稽查部门的调查已经结束，案件已经移交行政处罚委进行认定，不排除移交司法部门的可能。

从去年10月，李旭利被传遭管理层调查以来，该事件并没有影响到上海公转私的浪潮，反倒是千里之外的深圳公募界失去了“下海”的勇气。

私募地理

发轫于2003年的阳光私募到了2008年，只有162家，此后三年进入高速扩张期。截至2011年4月，共计有523家，增长了222%。

从出身地来看，阳光私募从深圳向全国蔓延。根据朝阳永续统计，这523家阳光私募投资公司分布在21个省（市、自治区、特别行政区）。在中国共计34个省（市、自治区、特别行政区）中，占了约63.64%。

而在2008年，阳光私募只在14个省市自治区直辖市出现过，并且当中有10个省（市、自治区、特别行政区）的阳光私募投资公司只有一家。

2011年，投资顾问比较多的省（市、自治区）还有浙江省（26家）、广东省（除深圳）7家，江苏省（12家）、四川省（9家）、福建省（8家）、陕西省（8家）、山东省（7家）、湖北省（5家）、天津市（4家）、湖南省（3家）、辽宁省（3家）、西藏自治区（3家）。海南省、河南省、黑龙江省、吉林省、香港特别行政区、云南省、重庆市都只有一家私募投资顾问，这些省（市、自治区、特别行政区）在2008年年底都没有阳光私募投资公司。

目前，仍有13个省（自治区、特别行政区）没有阳光私募投资顾问，这些没有私募投资顾问的省（自治区、特别行政区）包括河北省、山西省、台湾省、广西壮族自治区、贵州省、青海省、甘肃省、安徽省、江西省、新疆维吾尔自治区、宁夏回族自治区、内蒙古自治区、澳门特别行政区。

从以上数据可以看出，阳光私募投资顾问主要分布于经济比较发达的省（市），而经济相对欠发达的省（市、自治区、特别行政区）则私募投资顾问分布较少或是没有私募投资顾问。而在金融行业发达的上海市、北京市、深圳市私募投资公司最为集中，注册投资顾问数分别达到194、132和95家，三地相加占了所有523家投资顾问的80%。

但较之2008年年底，深圳的地位下降明显。2008年深圳的私募投资公司数量占比能达到27%，到了2011年4月，占比只有18%。

后继乏人

深圳私募诞生地是深圳市红岭中路和深南中路交界处。这里有赵丹阳赤子之心的办公地——新闻大厦、赤子之心中国成长基金的托管行——工商银行、交易券商——国信证券、以及信托平台——深国投，不远处还有深交所。

在国信证券旁边如今已经建起了一座超越地王大厦的大楼，它原命名“京基国际金融中心”，但是不久前该大

厦将名称变更为“京基100”。在这块诞生中国金融业奇迹的土地上，该大厦将“金融”二字去掉，不管是有意还是无意，确实应和了深圳金融业的，至少是私募业地位滑落的事实。

“人才的青黄不接是深圳私募没落的一个原因。”有不愿意透露姓名的深圳私募公司总裁表示。

上世纪90年代的深圳，尘土飞扬。深圳的证券业吸引一大批年轻人踏上这片沃土，他们造就了深圳证券业开路先锋的作用，而后，在21世纪中叶，这些人投身私募成为中国阳光私募界第一批大佬。

君安证券是出深圳阳光私募最多的地方。早在上世纪90年代中期，君安证券就提出了“投行看齐美林，资产管理看齐摩根斯坦利，研究看齐野村”的口号。并且君安证券从1994年就着手研究巴菲特、索罗斯的英文版著作，开创国内券商研究风气之先。

从君安证券走出来的阳光私募大佬众多。有东方港湾投资的总经理但斌、赤子之心总裁赵丹阳、晓阳投资前任董事长杨骏、三羊投资的董事长林少立、高特佳投资集团的董事长蔡达建、龙腾资产的董事长吴险峰等。

已经于2005年破产的大鹏证券是深圳私募界另一个私募温床。从大鹏证券走出来的私募大佬有深圳金中和的CEO曾军、柏坊资产的总裁龙小波、南方汇金董事长刘波等人。

此外，还有光大证券（2000年光大证券方从深圳迁址上海）出身也在君安证券任职过的钟兆民，他刚刚和但斌分家，创设了深圳东方港湾资产管理有限公司。

倒掉的巨田证券、蔚深证券、汉唐证券也为深圳的私募贡献早一批的投资经理。如挺浩投资有限公司董事长康浩平出身巨田证券、景良投资董事长廖黎辉出身蔚深证券。

值得注意的是，以上提及券商要么合并、要么迁址、要么倒闭、要么破产。

深圳阳光私募的另一培养机构是基金公司。比如深圳合赢投资资产有限公司总经理曾昭雄在四家基金公司供职。

然而，深圳私募的培养出现了断层。当下，私募投资经理的培养来自外生性的而非内生性的。其来源主要来自证券公司、基金公司等其他金融机构。

但是深圳的证券公司和基金公司的地位却在下降。

论证券公司的数量，深圳有15家，北京有17家、上海有14家。看上去，三地相差并不多，但是注册在深圳的证券公司并不是办公在深圳，比如中信证券、华鑫证券、五矿证券等，它们多将实际上的办公或者投研总部放在了北京、上海等地。

再看基金公司的数量，以注册地为计，北京、上海、深圳的基金公司数量分别为6家、31家、17家。看似北京数量最少，但实际上，注册在天津的天弘基金；注册在重庆的益民基金、新华基金其办公地都在北京。另外，在深圳的基金公司中，银华基金也将总部设在北京。并且注册地在深圳的诺安基金、国投瑞银基金分别在北京、上海成立双总部。并且新成立的基金公司也多把总部设在北京和上海。这意味着，能够给深圳私募提供人才的机构少了。

而回顾深圳老一辈的阳光私募，许多人离开了私募圈。比如赵丹阳2008年将A股基金全部清盘，杨骏病故、林少立出事。

深圳私募遭遇青黄不接。

谁是下一个私募之都

不但证券公司、基金公司纷纷北上京城和申城，阳光私募投资公司也有迁址情况。2009年4月27日，由原明星基金经理江晖创办的“深圳市星石投资顾问有限公司”变更为“北京市星石投资管理有限公司”。

是上海、北京有优惠政策扶持吗？实际上，在对待私募这种边缘性金融机构问题上，北、上、深三地都没有具体的扶持政策。

但有上海私募界人士透露，上海市政府曾对工商税务部门下话：“努力做好私募工作。”上海睿信投资董事长李振宁认为，根本原因并不在政策方面，而在人才。

由于深圳缺乏高校，不光私募，证券公司、基金公司都在抱怨深圳招人困难。

另一方面，北京、上海是国家打造的国际金融中心，这样的地位，也是深圳难以企及的。

私募除了人，还需要钱。根据央行统计，截至3月底，北京市金融机构本外币各项存款余额69237.8亿元、上海市本外币各项存款余额53907亿元，深圳只有22125.29亿元。较之北京、上海差之甚远。

由于私募在深圳发源得早，深圳投资者对私募的认可程度较大，因此私募机构在深圳募资较为容易。但随着私募越来越被认可，深圳这一优势也就不复存在。

私募发展最关键的人和钱深圳都不具备优势，被北京和上海赶超也就在情理之中。

而从私募业绩来看，从2004-2006年，排在私募收益率排行榜前列的都是深圳私募。但之后，发生了变化，2007年云南信托的中国龙系列、景林资产、证大投资一批上海私募机构排名居前；2008年，除了金中和外，排名靠前的也都是上海的私募，如重阳投资；2009年，以景良投资为代表的深圳新生代私募机构为深圳私募界挽回些颜面；2010年上海泽熙投资表现不俗。2011年，截至5月6日，排名前列的分别是兴元投资、隆圣投资，它们全部来自上海。