超高清人物摄影:刘纪鹏：如何解决世界第一央行“虚胖”问题-名家观点-新闻中心-证券市场红周刊

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刘纪鹏：如何解决世界第一央行“虚胖”问题

2011年05月06 14:59 来源价值中国网作者：刘纪鹏

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中国政法大学教授、海南省政协委员刘纪鹏（资料图）

截至2011年1月末，中国央行总资产达4.09万亿美元，这是一种“虚胖”。

外汇储备过高，加剧贬值风险。央行为了对冲外汇储备的增加而大量印钞票，超印的货币注入市场，最终导致市场流动性泛滥。

解决以上难题的对策是双管齐下：“回收红票子，花掉绿票子，化汇为产”，化解外储贬值风险；实行以汇率为主的“三率治通胀”取代“两率治通胀”，同时推行积极股市政策，使资本市场和货币市场“水面结合，负负为正”，化解流动性泛滥引发的通胀压力。

2011年1月末，中国央行的总资产高达26.9万亿元人民币（合4.09万亿美元），远大于美联储2.45万亿美元总资产的规模，成为世界第一大央行。十年来，中国央行总资产规模扩张了7.3倍，其中国外资产规模更是扩张了14.8倍。然而，中国央行成为“世界老大”后，给我们带来的更多是忧而不是喜。

世界第一央行资产负债表剖析

中国央行资产负债表显示，其总资产是4.09万亿美元，比美联储同期的2.45万亿美元总资产多出1.64万亿，这样巨大的数字落差反映出我国央行系统拥有巨额的金融资产，但深入探究，却是一种“虚胖”。从央行职能定位看，它无法有效对如此巨额的资产进行合理配置和管理，从而构成我国金融经济诸多问题的根源。

资产负债表左侧的资产方中的外汇资产为21.1万亿元，占比近78％，构成央行资产的主要成分；这笔高额的外汇占款迫使央行增发基础货币，从而在右侧的负债方形成高额的央行储备货币投放，超印的储备货币最终进入市场，制造了流动性泡沫。央行“虚胖”后，资产方产生的“绿票子”引发的贬值风险和负债方超印的“红票子”引发的通胀威胁，共同构成我国当前经济发展中必须直面的两道难题。

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