四行业主营持续3年增长 8只双增长股大有潜力

编者按： 今日，沪深两市A股2010年年报披露完毕。主营收入作为反映上市公司主业经营情况的指标历来受到市场关注，据《证券日报》市场研究中心统计，已披露年报的可比公司主营收入同比增长37.80%。

从行业角度看，信息设备、交运设备、家用电器、建筑建材等四大行业主营收入同比增长率居前，显示出较为突出的业绩增势，且均已持续三年实现增长。

本期“价值选股”立足这四大行业进行深入分析，从中筛选出8只个股，营业收入、净利润实现同比环比双增长，且各券商给予“买入”“增持”等投资评级。

同比增6成 交运设备主营及净利驶上快车道

交运设备板块包括汽车、轮船和飞机等交通工具的制造类上市公司。其中，低碳、节能、环保的电动汽车作为一个新能源战略当中市场前景看好的新兴产业，对引导未来清洁能源可持续发展起到了积极的促进作用。财汇数据显示，该行业已经披露的98份2010年年报显示，净利润及主营业务收入均实现了六成左右的增长，“驶上快车道”成为该行业上市公司业绩的重要特征。

业内分析人士表示，围绕着转型升级，交运设备行业将迎来新一轮增长机会，从而衍生出不同的投资机会。

主营及净利同比增6成

股价重心年内上移3.34%

据《证券日报》市场研究中心统计，截至4月29日，共有98家交运设备上市公司披露2010年年报，合计实现归属于母公司所有者净利润540.59亿元，与上一年度320.73亿元的净利润相比，增长68.55%；与此同时，合计实现营业收入10675.70亿元，与上一年度6778.69亿元的营业收入相比，增长57.49%。

其实，交运设备上市公司实现主营收入快速增长已经持续了三年。据《证券日报》市场研究中心统计，2007年，98家交运设备上市公司合计实现营业收入4835.00亿元，2008年，这一数值增长至5494.81亿元，增幅13.65%；2009年，98家公司合计实现营业收入6778.69亿元，同比增长23.37%，增幅扩大超过七成；时至2010年，98家公司合计实现营业收入突破万亿大关，为10675.70亿元，同比增长57.49%，增幅与上一年度相比扩大1.46倍。

具体来看，潍柴动力每股业绩最高，2010年基本每股收益4.07元，该公司归属于母公司所有者的净利润67.82亿元，同比增99.04%；主营收入632.8亿元，同比增长78.13%。据《证券日报》市场研究中心观察，在2007年、2008年、2009年三年间，该股主营收入同比增幅分别为312.69%、13.21%、7.24%。

江铃汽车、福田汽车、宇通客车、上海汽车、中国重汽等5公司2010年基本每股收益分别为1.98元、1.731元、1.65元、1.611元、1.6元，行业排名居前；净利润同比增幅分别为62.06%、58.68%、52.56%、8.26%、57.21%；主营业务收入同比分别增长51.13%、19.30%、53.48%、125.01%、41.96%。

在二级市场中，截至4月29日，交运设备股流通股本加权平均收盘价13.85元，与2010年12月31日的13.40元相比，股价重心上移3.34%。南方轴承是今年以来涨幅最大的交运设备股，累计涨幅52%，该股2010年基本每股收益分别为0.5539元，净利润增长率38.85%，营业收入增长率41.93%。曙光股份、上海汽车、洪都航空、万丰奥威等股票年内涨幅均超过20%，其2010年主营增长率分别为50.81%、125.01%、8.47%、39.9%，净利润增长率分别为51.17%、108.26%、-25.62%、96.99%。

行业整体发展

前景依然向好

交运设备主要可以划分为乘用车、商用车、汽车零部件、铁路设备、船舶制造和航空航天设备等子行业。

乘用车行业，中国有将近14亿人口，而汽车保有量仅为6000万，年销量1500万；美国有3亿人口，汽车保有量却有2.5亿，年销量1500万，未来我国汽车行业发展空间巨大。而且，近年来，中国居民可支配收入以每年15-20%的速度增长，而汽车价格则基本稳定，甚至略有下降，这意味着未来将有越来越多的家庭可以承担汽车消费。2007年底，人均可支配收入超过1.4万元的城镇人口比例仅为39%，预计2010年底，该占比将上升至55%，到2011年该比例上升至81%，因此未来几年将是家庭首次购车需求释放最快的时间段。有分析人士表示，看好行业的长期增长前景。中国成为全球汽车销量、保有量最大的国家并非不可能。

商用车方面，主要可分为微卡、轻卡、中重卡和客车。据悉，微卡、轻卡价格低廉，主要市场需求在农村和城乡结合部，中高端轻卡应用于城市物流，市场需求增速在10-15%，近期受益于汽车下乡，农村消费，增速较快；中重卡主要用于中长距离运输、工程基建项目等，需求增速在10-15%左右，15吨以上的大马力重卡逐渐替代中卡，符合欧III排放标准的产品比例逐渐提高，近期受四万亿投资拉动，需求处于高峰期；客车用于长途客运、公交、旅游。内需增长稳定在10%以内，产品出口比例较高，近期受金融危机影响，出口下滑较多。

铁路设备方面，目前，我国的铁路设备技术已经跻身全球前列。刘伟康说，从国内需求来看，目前正是我国高铁客运专线建设的高峰期，2010-2012年是动车组交付高峰期；从运营情况来看，未来动车组的需求可能超出目前规划，按照测算，2012年之前动车组的市场规模有1800亿元，市场预计2009-2011年铁道部机车车辆购置投资金额分别为1000亿，1300亿，1800亿元。

中国工业和信息部表示，将在“十二五”期间加大汽车行业兼并重组力度。他解释为，汽车业是规模经济效益型产业，中国目前虽然规模很大，但还缺少有国际竞争力的大企业集团。

消费增长

带来投资机会

汽车板块行情具有突出的波段性特征，尽管2011年汽车销量和业绩增速都将面临大幅下滑，但市场对此已有充分预期，一旦行业基本面出现好于预期的变化，估值修复行情或将就此展开。预测二季度汽车销量增速将回升，这或许将成为汽车板块阶段性行情的有力触发因素。国金证券认为，投资者可重点关注受益出口增长和排放升级主线的零部件企业。在整车市场软着陆背景下，零部件板块机会将更多，值得重点把握的公司主要为两类：一是出口比例较高，出口业务有望快速增长的零部件企业；二是具有相应的产品或技术，有望受益2012年重型柴油车开始实行国四排放标准的相关企业。

安信证券分析，汇兑收益是人民币升值最直接的影响。人民币升值1%，南航、国航、东航、海航2011年每股收益分别增加约0.042元、0.041元、0.026、0.023元。 出境游将长期受益于人民币的持续升值：从日本经验看，日元对美元大幅升值时国际航线旅客运输量上升明显。随着东部人均收入超过5000美元，中西部人均GDP迈过3000美元，中国居民出境游将迎来高速发展的时期。人民币升值将提高人民币相对外币的购买力，进一步促进出境旅游人数增长，利于国际航线客运收入增长。人民币升值将减少航空公司以美元计算的成本支出，如航油成本、维修成本、经营性租赁费及新购置飞机的折旧成本等。航空行业是人民币升值的最大受益者，升值预期的增强有望支撑股价走强，建议重点关注。推荐顺序依次为南航、国航、海航、东航。

华创证券认为，从东方海外日前公布的一季度运营数据看，欧、美航线货量同比增速都在8%以上，但单箱收入则是欧线跌美线涨。欧线和美线货量分别同比增长8.3%和9.7%；但收入方面，欧线和美线分别同比增长0.2%和23.3%，整体增长17.2%。随着3季度传统旺季到来，相信集装箱运价将如常出现明显上涨。股价也将如常出现旺季运价推动带来的上涨。不过该券商理解，1季度的股价上涨动因是对2010年超预期盈利的估值修复；而3季度的上涨主要是由于传统旺季运价上涨推动股价上涨。真正行业大周期带来的趋势性上涨机会可能是在2012年的2-3季度。

随着中国居民可支配收入的增长和降低个税政策的实施，中国旅游行业将面临较好的发展机遇。预计中国消费者可支配收入中用于旅游开支的比例将持续较快的增长，亦将带动中国航空运输业尤其是国际航线旅客较快增长。中信证券认为，在“五一”航空旺季来临之前，继续看好航空板块，继续推荐受益海南国际旅游岛建设海南航空、受益近期国内市场火爆的南方航空和国际航线客座率环比回升的中国国航。同时继续推荐盈利进入上升通道的上海机场，积极关注受益通航建设的海特高新。

投资加速“给力” 信息设备主营增5成

在电子信息产业固定资产投资增速加快的背景下，2010年信息设备行业业绩取得了较大幅度的增长。截至4月29日，82家行业所属上市公司中，有76家公司发布了年报，其净利润同比增幅超过30%，主营业务收入同比增近50%。从“十二五”大力发展信息化的建设要求看，信息设备相关扶持政策将会密集出台，随着下半年进入投资增速的“黄金期”，投资者可以重点跟随政策及投资方向的子行业，如主设备商，光通信和网络优化与测试等。

主营及净利同比快增

股价重心年内下滑7.76%

据《证券日报》市场研究中心统计，截至4月29日，共有76家信息设备上市公司披露2010年年报，合计实现归属于母公司所有者净利润125.41亿元，与上一年度94.64亿元的净利润相比，增长32.51%；与此同时，合计实现营业收入2844.69亿元，增长49.81%。

值得注意的是，信息设备上市公司实现主营收入快速增长已经持续了三年。据《证券日报》市场研究中心统计，2007年，76家信息设备上市公司合计实现营业收入1416.89亿元，2008年，这一数值增长至1501.89亿元，增幅6%；2009年，76家公司合计实现营业收入1898.84亿元，同比增长26.43%，增幅扩大3.4倍；时至2010年，76家公司合计实现营业收入2844.69亿元，同比增长49.81%，增幅与上一年度相比扩大88.46%。

具体来看，海康威视每股业绩最高，2010年基本每股收益2.2元，该公司归属于母公司所有者的净利润10.52亿元，同比增49.07%；主营收入36.05亿元，同比增长71.57%。据《证券日报》市场研究中心观察，在2008年、2009年两年间，该股主营收入同比增幅分别为47.10%、20.61%。

大富科技、世纪鼎利、深信泰丰、广电运通、中瑞思创等5公司2010年基本每股收益分别为1.98元、1.79元、1.39元、1.39元、1.38元，行业排名居前；净利润同比增幅分别为79.69%、70.15%、273.41%、22.48%、42%；主营业务收入同比分别增长47.25%、41.74%、18.50%、15.82%、33.53%。

但在二级市场中，业绩的高增长并未能带来股价的快速上涨。截至4月29日，信息设备股流通股本加权平均收盘价14.97元，与2010年12月31日的16.23元相比，股价重心下移7.76%。东方通信是今年以来涨幅最大的信息设备股，累计涨幅69.29%，该股2010年基本每股收益分别为0.115元，净利润增长率47.07%，营业收入增长率-26.06%。*ST科健、ST汇源、ST波导等股票年内涨幅均超过20%，其2010年主营增长率分别为-6.42%、5.27%、-10.34%，净利润增长率分别为360.59%、3809.30%、168.88%。

每股业绩排名前三的海康威视、大富科技、世纪鼎利，今年以来分别逆市下跌24.13%、5.11%、20.49%；每股收益达到1.39元的广电运通，年内更是下跌30.23%。

政策扶持

行业将实现跨越式发展

今年3月，“国民经济和社会发展第十二个五年计划纲要”正式发布。其中，新一代信息技术产业成为重点跨越式发展领域：第三篇第十章“培育发展战略性新兴产业”中提到要推动重点领域跨越发展，其中，新一代信息技术产业重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。

对此，齐鲁证券认为，规划中明确发挥国家重大科技专项引领支撑作用，依托优势企业、产业集聚区和重大项目，组织实施若干重大产业创新发展工程，培育一批战略性新兴产业骨干企业和示范基地。

同时在政策层面，借助以下形式为新型产业提供资金支持：一是，通过产业发展专项资金和产业投资基金的形式，扩大政府投资规模；二是，综合运用风险补偿等财政优惠政策，鼓励金融机构加大信贷支持力度；三是，完善鼓励创新、引导投资和消费的税收支持政策。

另外，工信部表示，在推进三网融合的过程中，存在有关认识和理解不一致的问题，但正如一些专家所说的，三网融合是一个长期过程。他还表示，对于存在的问题将在实践中逐步推动解决。

在十二五的开局之年，信息设备为国家政策所扶持的新兴产业，方正证券认为，因此行业扶持措施及政策有望陆续出台；而国有控股的传统信息类企业有望受益最多。

行业景气

指数仍处于高位

目前，信息设备行业景气指数仍处于高位。方正证券认为，通信设备、计算机和其他电子设备制造业，信息传输、计算机服务和软件业，以及电信和其他信息传输服务业的景气指数均处于2008年金融危机之后的高点。

我国电信行业今年以来保持平稳发展的态势，截至2010年12月底，我国固定电话普及率和移动电话普及率分别达到22.10部/百人和64.4部/百人，较上季度分别增加-2.2%和3.0%。延续了固定电话进一步萎缩和移动用户进一步普及的态势。截至2011年1月底，我国共有移动电话用户、本地固话用户和宽带用户分别为8.53亿户、2.72亿户和1.13亿，1月新增用户数据均大幅好于上月，主要是季节性因素导致，每年1月份电信新增用户数据一般处于全年高位。

据悉，我国电信业务总量增速放缓，截至2011年1月底底，我国今年电信业务总量达到869.90亿元，同比增长11.40%。而去年同期增速为21.60%，2010年12月份增速为19.50%。

目前，行业整体毛利率略有上升，研发费用暂时性冲高。联讯证券认为，今年4月份，中兴通信收到爱立信在英国提起的针对GMS手机相关专利的诉讼，公司已积极应诉，并提起国家知识产权局专利复审委员会发起针对爱立信在华专利的无效诉讼。我们认为，通信巨头间的专利诉讼可视为一种商业策略，也是公司走向国际化过程中难以避免的挑战。随着公司综合实力的日益增强，其全球化布局之势已不可逆转，诉讼对欧洲地区销售收入影响不会太大。

投资增速

龙头企业率先受益

2011上半年信息设备板块将受2大因素影响，一是新兴产业中信息设备相关扶持将会密集出台，一是信息设备板块在偏高的整体估值下将会出现分化。因此，方正证券认为行业投资机会应该抓住2条主线：资质较好的传统国有控股的信息企业，和细分领域中具有特质的公司。推荐主营业务出现拐点的长城信息，以及在所处细分领域具备特质的世纪瑞尔、顺网科技和华策影视，建议投资者积极关注。

长城证券认为，二季度通信行业在十二五规划和相关政策利好下，光通信利好将逐步释放，3G用户增长将保持持续增长，整个行业将呈现积极向上的态势，继续维持“推荐”的行业投资评级。建议两大投资主线：以光纤入户为推动主力的光通信投资主线，移动互联网快速发展带来的3G和WIFI投资机会。以中国电信“光网城市宽带中国”带动下，电信运营商在三网融合竞争背景下将大幅加快光纤入户宽带建设和用户发展，持续拉动光通信的设备、光纤光缆、光器件等子板块； 强烈推荐中兴通讯，中天科技、亨通光电，烽火通信。推荐华工科技及光迅科技。

家电业连续三年主营增长 五推手助力发展势头

据工信部的数据显示，2011年1-2月，家用电器行业累计工业销售产值同比增长29.3%，出口交货值累计同比增长35.75%，累计产销率98.31%。家用电器销量的增长，对A股上市公司业绩助推明显，行业扶持政策进一步为该行业带来上升空间。

主营收入同比增44.2%

《证券日报》市场研究中心与财汇资讯统计显示，目前家用电器（申万一级）类上市公司全部公布了2010年年报，年报显示，家用电器类行业自2008年以来，持续3年营业收入实现同比增长，这三年的营业收入分别达到2008年2532.61亿元、2009年2761.48亿元、2010年4318.53亿元，同比增长幅度为9.04%、8.45%和44.20%。

具体个股看，最近三年营业收入持续增长的家用电器类个股达17只，占行业A股总数的45.95%，其中，有6家公司营业收入2010年同比增长率超过50%，分别是，青岛海尔（83.72%）、秀强股份（72.11%）、美的电器（57.70%）、康盛股份（53.44%）、合肥三洋（50.89%）、圣莱达（50.54%）。

其中，青岛海尔近三年来营业收入分别达到2946864.55万元、3040803.93万元、3297941.94万元，同比增长为3.19%、8.46%和83.72%，该股2010年基本每股收益达1.52元。公司公布的2011年一季度显示，本期投资收益9365万元，同比增加156.6%，主要是联营公司净利润增加所致。公司主要从事电冰箱、空调、电冰柜等白色家电产品的生产与经营，是全球家电行业的龙头企业。最近一个月里有22家机构给予公司股票“买入”或“增持”评级从每股收益看，家用电器类整体加权平均每股收益为0.5453元，其中，每股收益超过1元的个股达到7家，分别是，青岛海尔（1.52元）、格力电器（1.52元）、银河电子（1.36元）、万和电气（1.24元）、三花股份（1.19元）、老板电器（1.09元）、美的电器（1元）；另有15只家用电器股每股收益处于0.5至1元之间，值得一提的是，全行业中仅有两只个股每股收益为负值，分别为：同洲电子（-0.35元）、ST春兰（-0.6328元）。

从年度分配情况看，行业中37家A股公司2010年报公布分配预案的公司达25家，占行业公司总数的67.57%，可谓不少，同时，家电行业今年的分配的以现金分配为主，这25家公司中有22家预案中有现金分红内容，其中每10股派现金超过3元的家用电器公司有7家之多，分别为：银河电子、三花股份、九阳股份、老板电器、盾安环境、格力电器、华帝股份。另外，家用电器行业中还有10家公司预案有转送股内容，其中，有6家公司转送股比例达到每10股转增10股，这些公司分别为：银河电子、盾安环境、圣莱达、青岛海尔、TCL集团、四川九洲。

5因素助推行业需求潜力

2011年1-2月，家用电冰箱累计生产1052.6万台，同比增长15%；家用冷柜累计生产286.3万台，同比增长32.8%；房间空气调节器累计生产2073.1万台，同比增长54.9%；家用洗衣机累计生产972.1万台，同比增长6.6%。

由于前期冰箱、洗衣机大白电以及小家电需求持续超预期大幅增长，导致市场开始担心2011年高增长动力能否延续，但市场人士指出，5大理由将支持家电行业下游需求潜力巨大：1.城市家电存量中更新换代需求持续加码。消费升级背景下，消费者对高端家电产品的青睐或刺激家电需求。造型设计上，冰箱向多门化发展；功能上，洗衣机滚筒化受到消费者的青睐；节能环保上，空调有变频化趋势，电视机向LED背光源发展。根据去年底施行的《平板电视能效标识实施规则》，从2010年3月1日起，能效不达标的平板电视将不能上市销售。业内人士认为在国家大量家电产节能业政策的刺激下，市场正在孕育新的高成长。

2.城镇化持续推进带来新增城镇需求。保障民生政策下，商品住宅在未来2-3年供应量将大幅增加。2010年新开工商品房面积较2009年增长40%，而同期的商品住宅销售面积仅增长11.35%；2011年保障性住房规划为1000万套，同比增长70%。一般情况下，商品住宅的建设周期不超过3年，所以我们有理由相信未来2-3年住宅商品房供给的增加。

3.三四级市场蕴含着很大的消费潜力，家电下乡只是推手。据了解，今年一季度，全国家电下乡产品累计销售3626万台，实现销售额857.8亿元。截至2011年3月底，全国家电下乡产品累计销售1.5亿台，实现销售额3273.5亿元，累计发放补贴额375.6亿元。从产品品类来看，由于气温的逐渐回暖，空调产品3月份实现销售额36.8亿元，同比增长398%，成为家电下乡新的增长亮点。统计数据显示，3月延续了家电下乡一直以来较快的增速。

4.工程机市场（非居民家电需求）潜力很大。消费升级推动下，工程机市场蓬勃发展，如学生宿舍，汉庭如家等商务酒店，小餐馆，娱乐场所，各种站场等，目前这些场所空调需求增长很快，已经占到总内销的30%。

5.家电出口不但不会萎缩，而且大有可为。十二五规划将增收入、扩内需、促消费做为重点，节能环保、技术升级以及国际化将指导家电行业下个五年稳定增长。当前的高速增长远未满足巨大的消费市场，即便短期需求有波折，中长期持续向上的趋势不会改变。

龙头企业转嫁能力强

经过多年的惨烈竞争，目前行业竞争格局基本稳定，包括品牌、渠道、规模、研发等竞争因素在内，家电行业已经形成了一定的软壁垒，没有新的资本愿意进入家电行业，特别是白电领域，在行业集中度不断提高的背景下，行业生态不断优化：白电龙头企业对上游和终端的掌控能力已经非常强，具有很强的成本转嫁能力和抗风险能力，并不会受要素成本波动的太大影响。未来白电龙头的市场份额会更高，产品平均单价会稳步上升，综合盈利水平也会逐步向上。青岛海尔、美的电器、格力电器等基础扎实，布局良好的企业能够长期看好。

空调行业经过充分的竞争后，品牌集中度较高。随着市场竞争的不断成熟，行业格局日趋稳定。2011年1-2月累积各品牌市占率基本与上年持平。前四家市占率合计超69%。格力电器、美的电器全年总销量分别为490万台和500万台，市占率分别为28.9%和29.5%，双寡头销量合计已占近60%。

去年下半开始，伴随全球流动性的增加，大宗原材料出现大幅上涨，用工成本也在不断上升，市场上担心原材料价格成本上涨会给家电整机企业盈利能力带来较大压力。中投证券研究员认为，长期看，在品牌集中度不断提高，行业生态不断优化的背景下，市场壁垒较高，白电行业龙头均不同程度实现一定的垄断，白电龙头已经具备了较强的成本转嫁能力，保证其盈利水平稳步提升。从实证检验来看，过往几年，铜价大幅波动，现在相较6年前上涨4倍，一度钢价，原油价格上涨2倍，但是白色家电龙头的盈利水平不但没有下降反而持续上升。2003年以来，铜、钢等原材料价格均出现过较大幅度调整。市场上普遍存在误解，认为“家电制造处在充分竞争中，大宗商品的价格调整对公司盈利形成向下压力”。而实际情况并不完全如此，白电龙头的成本转嫁能力远超市场预期。

关注盈利稳定的白电

在近期机构报告中，机构普遍看好家电行业。其中，国泰君安的报告认为，基本面政策面超预期逻辑延续，涨价与一季报超预期即将兑现。维持行业“增持”评级。继续推荐白电龙头格力电器、美的电器和青岛海尔。

中投证券在行业二季度投资策略中认为，通胀背景下，配置盈利稳定的白电仍是较好的选择。1.白电龙头信用贷款很少，紧缩政策影响有限。2.白电产品价值占比下降，消费品特征加强。3.家电估值水平仍然较低，白电行业竞争格局稳定，品牌集中度很高，白电龙头博弈能力强。配置具备较强成本转嫁能力的大白电；关注小天鹅、苏泊尔等增长确定公司，持股待涨；参与具有驱动因素的合肥三洋、三花股份等配件公司；寻找黑电销售超预期带来的交易性机会。

海通证券也认为美的电器、格力电器仍有15%和10%左右的上涨空间。目前，苏泊尔距30元的目标价仍有19%的上涨空间，维持“买入”评级。另外，看好洗衣机将成为2011年增速最快的子行业，目前两家上市公司小天鹅及合肥三洋的估值偏低，有30+%以上的上涨空间，维持“买入”评级。

拥有稳定成长性 水泥行业进入暴利时代

对于建筑建材行业的水泥行业，中金公司认为，水泥企业进入暴利时代，并将在今明两年维持。如果结构性盈利提升进一步得到市场认同，水泥股的估值应该回升到长期平均市盈率15倍-20倍。

主营收入同比增34.06%

《证券日报》市场研究中心与财汇资讯统计显示，截至昨日，建筑建材（申万一级）类上市有100家公布了2010年年报，占行业公司总数的98.04%，仅余2家公司未公布，年报显示，建筑建材类行业自2008年以来，持续3年营业收入实现同比增长，这三年的营业收入分别达到2008年11287.04亿元、2009年15325.14亿元、2010年20545.31亿元，同比增长幅度为25.39%、35.73%和34.06%，以上数据显示出建筑建材行业成长性十分平稳，具有价值投资的潜力。

具体个股看，最近三年营业收入持续增长的建筑建材类个股达61只，占行业已公布年报A股总数的61%，其中，有16家公司营业收入2010年同比增长率超过50%，分别是，东方园林、东方雨虹、广田股份、棕榈园林、安徽水利、金隅股份、亚厦股份、上海建工、棱光实业、瑞泰科技、铁汉生态、鸿路钢构、中工国际、冀东水泥。

其中，东方园林近三年来营业收入分别达到41578.04万元、58407.85万元、145353.46万元，同比增长为53.91%、40.48%、148.86%，该股2010年基本每股收益达1.72元。公司最新最新一季度披露，预计2011年1-6月净利润同比增长50-100%，业绩变动的原因说明：公司协议及合同储备量增加，项目进展状况良好，上年同期净利润为8940.23万元。公司主要为各类重点市政公共园林工程、高端休闲度假园林工程、大型生态湿地工程及地产景观等项目提供园林环境景观设计和园林绿化工程施工服务，是国内同时具有城市园林绿化一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一。最近一个月里有6家机构给予公司股票“买入”或“增持”评级。

从每股收益看，建筑建材类整体加权平均每股收益为0.4263元，其中，每股收益超过1元的个股达到16家，分别是，赛马实业（2.879元）、中材国际（1.88元）、海螺水泥（1.75元）、东方园林（1.72元）、广田股份（1.65元）、鸿路钢构（1.6139元）、西王食品（1.5894元）、华新水泥（1.42元）、铁汉生态（1.4元）、天山股份（1.39元）、亚厦股份（1.33元）、金螳螂（1.22元）、冀东水泥（1.153元）、中工国际（1.07元）、祁连山（1.03元）、棕榈园林（1.003元）；另有29只建筑建材股每股收益处于0.5至1元之间，全行业中目前仅有*ST金顶每股收益为负值。

从年度分配情况看，行业100家已公布年报A股公司中有分配预案的公司达70家，占公司总数的70%，占比较高，同时，家电行业今年现金分配的比重也达到67%，其中每10股派现金超过3元的建筑建材公司有9家之多，分别为：天山股份、青松建化、中工国际、南玻A、中国海诚、艾迪西、海螺水泥、三维工程、伟星新材。另外，建筑建材公司中每10股送转10股的公司达13家，这些公司分别为：亚厦股份、北京利尔、东方雨虹、华新水泥、海默科技、棕榈园林、嘉寓股份、中航三鑫、塔牌集团、光正钢构、金晶科技、龙元建设、广田股份。

三因素决定行业前景

对于建筑建材行业的水泥行业，中金公司认为，水泥企业进入暴利时代，并将在今明两年维持。如果结构性盈利提升进一步得到市场认同，水泥股的估值应该回升到长期平均市盈率15倍-20倍。将逐步回升：1.水泥生产线限批政策看不到放松迹象。尽管去年四季度以来水泥价格上涨50%，但政府及从未讨论过放松审批。去年开始政府将节能减排作为高于GDP的考核指标，作为三大高耗能行业的水泥业，政府难以轻易放松，因此今年下半年至明年的水泥新增供给将非常有限。

2.水泥价格大涨很大程度上得益于行业结构和企业行为变革，随着落后产能加快淘汰和行业加速整合，预计2012年新型干法产能占比提高至85%，前十大企业熟料产能占比提高至50-60%。华东、华中和华南大企业集团已经形成，在难以通过建生产线扩张产量的情况下，企业竞争行为从过去低价竞争转化为理性协同。

3.从国外水泥行业的演变历程来看，市场集中度提高后，水泥价格及吨盈利能力在高位达成均衡。目前国际水泥价格在100美元/吨左右，做为大宗原材料资源属性的水泥，中国的低价格是极少数未与国际接轨的原材料，随着对能耗、资源的重视，价格上涨是理性回归。

中金公司表示，水泥行业东中部弹性更大，西部长期成长性更高。A股继续重点推荐四大东西部组合“海螺水泥+华新水泥，祁连山+天山股份”，随着业绩的超预期，仍有很大上升空间，另外可关注冀东水泥（华北提价）、赛马实业（低估值成长）。