赛车总动员3:Lex专栏：“不差钱”的巴里克 - FT中文网

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/26 08:30:27
Lex专栏：“不差钱”的巴里克 英国《金融时报》 Lex专栏  巴里克黄金公司(Barrick Gold)拟议收购Equinox Minerals的声明，以例行的废话作为开场白：收购目标品质良好，这笔交易与自身战略相契合，以及它将如何逐步提升公司的每股收益。不过，废话一结束，巴里克的首席执行官亚伦•瑞金特(Aaron Regent)还是说了一句特别的话：这笔交易“不会稀释我们股东的每股黄金敞口”。

由于这笔交易为全现金交易，所以这样说在技术上是成立的，也给这家全球最大黄金矿商的股东吃了颗重要的定心丸。两年前，巴里克退出了所有的对冲交易，以示尊重股东的意愿，只从事大宗商品业务。不过，虽说巴里克可以利用股市，让黄金创纪录的高价发挥杠杆作用，增加铜敞口，但它将越来越侧重于铜业务。

多种因素使得巴里克的收购看起来已近乎板上钉钉：Equinox董事会已经同意这项收购、巴里克的出价比中国五矿资源(Minmetals Resources)的敌意收购出价高16%（译者注：五矿资源已于周二宣布，放弃以65亿美元收购Equinox Minerals的计划）、分手费、可靠的融资、以及一点——五矿如果提出反要约，可能与加拿大外商投资审核委员会(FIRB)发生冲突。但是，这笔交易真的划算吗？

鉴于出价如此慷慨，短期内的收益增长没有太大的意义。表面上看，这笔交易要取得可观的回报，必须以高铜价为前提，而高铜价也许又需要经济保持强劲增长。否则，只有极高的通货膨胀率（这是许多巴里克股东所担心的场景）也许才能实现同样的效果，连一般的高通胀都无法做到这一点。

说实话，这笔交易是跻身一流大矿商之列的难得机会。投入这么多的现金来换取一个牛市的入场券，换做其它企业，可能就应该受批评，但巴里克则不然。巴里克的股东们毫不掩饰他们的一个看法，那就是“现金无用”。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/陈云飞

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