购买柴油发电机组:网友观察--04

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 23:46:17
01-------市销率是证券市场中出现的一个新概念。市销率( Price-to-sales,PS), PS = 总市值 ÷ 主营业务收入 ；或者 PS=股价 ÷ 每股销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。-------商业股市销率略低于1倍，市盈率在20倍多一些，这是一个我比较熟悉的估值水平。------- 对于看不懂的事情，我宁可错过，绝不自以为是去尝试做错。-----借用老巴的一句名言，我不需要努力在十米跳台上练习跳水，我只需要不断练习跨越矮矮的栏杆，并且重复下去。06年年初市销率不到0.5倍、市盈率20倍的苏宁，08年不到1倍市销率，20倍市盈率的苏宁、08年至今，不到10倍市盈率的招商银行、18-19倍市盈率左右的中国平安和中国人寿，这是我能跨越的栏杆。   02----认为股价低于每股股东权益，且愈低愈好。这里，每股股东价权益=每股净资产+每股资本公积金+每股未分配利润。也就是说“两高一低”（两高：高净资产、高未分配利润；一低：低市价）的股票，具有投资价值。又如，股票总市值低于股票内在价值，且愈低愈好。   03-----投资要精选没有“天花板”的行业-----售价天花板。这一点比较好理解，就是价格受限制。很多行业就是没有自主提价能力。水电燃气公交车和公园等公用事业是一大块。-------容量天花板。这一点也比较好理解，就是规模受限制。公路隧道桥梁，名山名水名塔，你就是通行者如云，旅游者如雨，毕竟容量就是那么大，要在这些行业产生几十年涨几十倍的大牛股概率较低。-------产量天花板。有些企业的产能就是物资储量，非常固定，除非你对外收购。------需求天花板。可以分成两种情况。一种是本来就没有很大的需求，有点象一则中国老笑话所说的屠龙技，学会了屠龙却找不到龙可杀。很多高端处方药没有OTC药赚钱，原因就在于此。所谓“卖原子弹的不如卖茶叶蛋的”。很多细分市场的龙头企业长远而言也不适合长期投资。另一种情况是需求中断，这是最为致命的天花板，可称之为夕阳天花板。只要想一想保龄球馆自己不保龄、黑白、彩色胶卷突然被遗弃、传呼机不再“BB”鸣叫，养路费收费行业的四万名员工突然随着费改税一下子失业、全行业消失，都会让长期投资者不寒而栗！经济上的自然选择让新产品和新服务不断涌现，又让它们中的一大部分最终消亡。奥地利经济学家熊比特的“创造性毁灭”思想时时提醒我们注意需求的变迁和产业的变迁。也让我们时时对高科技行业心存敬畏。------    04-------随着第三产业的崛起以及工业的现代化，轻资产运作的公司越来越多，使得投资者不得不将注意力转移到无形资产评估上来。一方面这提高了价值投资的难度，另一方面也容易催生更大规模的市场泡沫（因为无形资产的难以评估使得投资者在投资时更加依赖未来的预期，而预期往往导致不切实际的盲目）。    05------“投资者应该时刻牢记一条——最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报！对于投资者而言，晚上睡个安稳觉，比什么都重要！”     06----------在西方的记载史中，最早因有眼光而赚得大钱的恐怕首先要数古希腊的哲学家泰勒斯。据亚里士多德的《政治学》载，泰勒斯因为精通天象，有年冬天发现来年橄榄要丰收，就订租了许多榨橄榄油的榨油器，来年又租出去，赚了一大笔钱。“泰勒斯眼光”也因此而名垂青史。
   07------在我看来，发现将会上涨的股票更多的是靠个人的直觉。这种直觉不是偶尔心血来潮的结果，而是长期实战经验积累后对市场的悟性或灵性。这里，“长期”是一个比较宽泛的概念：五年、十年甚至是十多年。除非是超级天才，我想至少得需要五、六年以上。也就是说，一个人至少得需要五、六年时间，才有可能培养起自己对股票的直觉。   08------请记住：知止而后能定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。是否可以这样说，一个成功的投资人必须是一个耐得住寂寞、耐得住孤独的人。” 
  09--------还是在2001年，我在发现大盘见顶的同时，很容易地发现了上海机场的投资价值，并以此在“上海热线”网上发表过《买只股票跳舞去，管它冬夏与春秋》（上海热线2002年5月15日），在《新证券》报纸和《金融市场》杂志上发表了《我的半次操作》，在我的《股市野狐禅》专著等书或文章中，都公开说过自己满仓买进了机场转债，可以毫不谦虚地说，这是有眼光的。不过，只赚了百分之十左右，我就陆续卖光了它。但至今上证指数下跌了近千点，上海机场却翻了一倍多。显然，这是缺少耐心的缘故。在我的股民经历中，我发现了不少牛股，但真有耐心持有者，很少很少。观察我身边的股民及股友，有眼光的不少，但有耐心的却很少，有恒心者那就少得可怜了。这就是说，有十年以上股龄的股民，只是凤毛麟角的了。------如果你想投资，永远得记住这个公式：眼光+耐心。你当然得训练眼光，但更得筑就耐心。至于运气，那是可遇而不可求的。
 10---------。1999年5.19行情，刘明达终于迎来了收获。2001年他果断退出A股转战香港市场，又躲开了此后长达5年的熊市。2003年后，发现A股很多消费股的价格比香港还便宜，他重回A股。-------“消费的变化很惊人，不用历史观和量化分析不容易察觉，不至于构成一个新的价值蓝海，从2003年一些大城市人均GDP3000美金左右，当时消费升级已经开始，现在人均GDP已经超过6000美金，将是一个新的消费时代。”
  11---------“增发价与市场价有一定的折价，对我来说就有一个比较大的安全边际，就算市场再不好，也亏不到哪里去。”刘益谦表示，在市场低迷期用较低价格投资行业龙头，中长期看亏钱的概率不大。如果未来京东方能够凭借进军八代线提升其行业地位，那将会给其投资带来溢价。
  12-----“止损”也是一种盈利模式  13-----借助两个指标来判断:赊销比率=应收账款/主营业务收入,若与正常的往年比较该比率较高或变动较大,则表明公司的主营业务收入主要依赖应收账款,或者主营业务收入存在很大不确定性,公司可能面临很大的坏账风险。此时,还要看另一比率:应收账款回收比率=销售商品、提供劳务收到的现金/平均应收账款,若该比率很低,则表明应收账款的实际返还率也很低,这种情况下,企业可能虚构了销售额。

14------巴菲特表示：“评估一家企业时唯一重要的决定性因素是定价能力。如果你有能力提价而业务又不会流向竞争对手，你拥有的就是一家很好的企业。----去年巴菲特以265亿美元收购了伯灵顿北圣达菲公司，该公司拥有美国西部地区连接煤炭、谷类和消费者产品生产商及销售商的总计超过3万英里的铁路。巴菲特掌管的伯克希尔-哈撒韦集团麾下的电力公司：中美能源控股也拥有定价能力，它向美国大平原地区的家庭出售电力，还负责从怀俄明州向加州输送天然气。   15----存货和应收账款是财务报表的两个最重要的指标，如果存货出现猛增或者应收账款猛增，往往预示着上市公司基本面正处在大幅下滑的过程中。------这些数据在陈李看来，暗示了在信贷资源越来越紧张的情况下，企业间欠账越来越多。              
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