九乡新闻网诺基亚固件下载:中国资本账户：坚持渐进开放
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 09:19:41
渐进开放应遵循的基本原则 资本账户的开放节奏，宏观原则上已如前所述。在具体操作层面上，应在兼顾我国“发展、转轨”特征的同时，从可预测的国内外趋势出发，把握好其核心思想，即坚持“主动性、渐进性与可控性”。
“主动性”是指资本账户开放与否、如何开放，一定要基于国际、国内经济、金融的基本面，着重基于自身金融市场的发展程度、管理水平和特点来自主确定。是“以我为主”式的，主动地、不断地根据市场需要，并与人民币国际化特殊要求相适应，推动资本账户的开放。开放决策既不能落后于国内经济的需求，也不能受制于海外的压力，受制于某些传统理论的蛊惑，或者为了实现金融发展某种形式、指标意义上的目标，为市场化开放而开放。
“渐进性”是指资本账户的开放要循序渐进。在满足一定条件后再加大开放内容，并在开放中促使其他部分条件更趋成熟，给市场主体以充分消化的时间来适应新的环境。具体说，条件成熟就开放，条件不成熟就不开放，部分条件成熟就开放部分内容。有时吸取有关国家开放的经验与教训，尽可能注重开放内容的次序性。例如，取消对直接投资流入的各类限制，常常与增强出口竞争力和实体经济部门的改革同时实施，包括对贸易和投资体制的改革，调整汇率以提高竞争力和取消对经常项目交易的外汇管制等；取消对证券资本流动的管制，要与国内金融业的充分市场化相配套 利率自由化、发展间接货币控制的方法、完善银行及资本市场功能等。资本账户开放主要涉及资金的跨境流动，这将对国内货币运行状态产生直接的、显著的影响。因此应关注国内经济对资本的吸收能力以及宏观调控能力，以平抑货币运行状态的过快、过大的变化。总之，“渐进性”原则主要侧重于资本账户开放的条件性。
“可控性”是指使资本账户开放进程中的风险可控制。关键是要处理好资本账户开放与国内其他宏观政策之间的协调，尤其是要处理好与汇率、货币政策、金融监管及人民币国际化等政策之间的先后次序和搭配协调。因为资本跨境流动的最终规模和方向，受多个因素影响，包括资本流动的管理制度、金融体系的发展阶段、利率和汇率水平及人民币国际化进程等。因此当涉及到某一资本项目内容的开放时，在理论上看来，是司空见惯的，但在一定条件下，就很可能隐藏着系统性风险或宏观不审慎现象。所以，资本账户开放的部署及力度，仍需谨慎把握。
五、如何渐进开放
以上是基于理论和案例教训讨论后，对中国未来资本账户渐进开放提出的若干原则，其中涉及政府的决策空间、宏观政策之间的协调、资本账户开放自身需关注的方面。这些原则，具体如何实施，涉及大量的内容。特别是关于如何与汇率弹性进程的结合。上述第一项原则作了详细的阐述。具体的操作，更多涉及到政府的相对抉择和对当时国际金融市场形势及市场预期的判断，难以从制度的力度层面进行具体刻画。因此，下面仅从其他四个角度给予概略分析。
（一）改善资本账户管制是走向资本账户完全开放的必要过渡
放开资本账户管制的前提，是必需完善现有的资本账户管理。对各类资本的各种流出入渠道和规模，做到心中有数，在拥有必要的调节和管理的前提下，方能加速推进资本账户的进一步开放。事实上，国际社会也不存在没有任何限制的资本账户开放，特别是在交易和审慎管理层面上。只有具备了审慎管理能力和对部分交易环节的有效管理，才有可能逐步放弃管理成本较高的汇兑环节管理。
（二）通过人民币离岸市场适度加快渐进开放速度
实现人民币区域化、国际化，是国家经济和金融发展的战略核心内容。实现人民币区域化已具备一定的条件。但只是“一定的条件”，甚至是“初步的条件”，而非充分的条件（详细分析见本书第六章），因为我国还不能完全放开资本账户的管制。因此，
建立人民币离岸中心，在相对控制离岸中心向我国传递风险的同时，放开部分资本账户管制，以实现人民币区域化的部分利益，可能是我国资本账户渐进开放中的一个显著特点。
（三）资本账户自由化的其他若干细节
资本账户的开放，既涉及海外投资者在我国金融市场的投资与筹资，还涉及与资金流动关系不大、以风险管理（或投机）为主的金融衍生品市场的开放问题；既涉及因资本流出入对宏观经济安全的影响问题，也涉及民族企业的发展问题，特别是在一定的时期，外资控股中资金融业，会涉及行业安全和民族利益角度的考虑。此外，我国在相当多行业还存在严格的准入限制，尤其是金融业，同时还涉及对外、对内开放关系中的国民待遇与超国民待遇问题。