诛仙手游青云怎么打架:中信证券(600030):买方业务渐入佳境直投业务面临拐点 "增持"--WWW.CNLI...

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/05/10 15:38:30

中信证券(600030):买方业务渐入佳境直投业务面临拐点 "增持"

WWW.CNLIST.COM 梁静时间： 2011/04/11 14:21:00 国泰君安

查看中信证券（600030）的基本资料查看中信证券（600030）的新股发行资料中信证券2010年实现营业收入278亿元、净利润113亿元,同比均增长26%。全年EPS1.14元、BPS7.08元,ROE16.1%。分配方案是10派5元。

出售中信建投是业绩快速增长的主要原因。扣除股权转让,营业收入同比基本持平;再扣除中信建投影响,在不考虑到业务及管理费计提的影响,公司经营业绩保守估计为0.61元,好于预期。证券投资、承销收入同比分别增长55%和22%,推动业绩超预期。

买方业务进步显著。扣除中信建投转让因素,经纪/承销/大资产管理和投资的收入贡献度分别为35%/13%/16%/26%,买方业务占比42%。、同比显著提升,盈利模式转型步入拐点可期。

经纪业务佣金收入扣除中信建投后同比下降24%,市场份额虽由4.95%提升至5.26%,但佣金率由0.108%下降至0.077%、降幅29%。母公司佣金率第4季度为0.068%、环比降幅有所缓和。

证券投资超预期。投资风格转为积极,尽管自营规模同比降6%,但权益类同比增长49%,占比达到51%、近3年来首次超过债券。得益于出售南玻A/中国重工等,再考虑到可供出售金融资产公允价值变动,全年自营实际收益同比增长43%。迄今,中国重工/昊华能源可释放浮盈接近35亿元。

新业务全面开花,直投进入收获期。金石公司已投入35个项目、金额21亿元。已有5个项目上市,昊华能源等已开始兑现收益,潜在收益23亿元。

提升2011-2013年EPS预期至0.74元/0.83元/0.95元,目前股价对应于2011年正常经营PE20倍、PB2倍,安全边际高,维持增持评级。根据分部估值提升目标价至20元。新业务是催化剂。

中信证券(600030):买方业务渐入佳境直投业务面临拐点 "增持"--WWW.CNLI... 中信证券：创新业务快速发展传统业务风采依旧-[中财网] 中信证券直投+顾问*ST盛润重组获利中信证券誓言H股如期挂牌 19亿美元IPO志在海外业务中信建投证券108网 www.csc108.com 买方业务？卖方业务？——不断消失的投资银行业务界限券商直投业务转入常规监管采取业务隔离等措施避免利益输送华夏回报(002001)在中信证券办理定期定额申购业务公告 _ 华夏回报(002001)基... 证券投资顾问业务暂行规定哈继铭：货币政策应择机“双率”齐动（卖方业务买方业务）中信证券(600030):盈利模式难有创新--WWW.CNLIST.COM 中国上市公司资... 中信证券(600030):估值有赖资金利用效率的提升--WWW.CNLIST.COM 中国... 重组并购业务中的法律尽职调查流程 _公司证券律师_法律博客www.fyfz.cn 证券发行上市保荐业务管理办法律师事务所从事证券法律业务管理办法中信证券( 转让中信建投尘埃落定中信证券入账70亿创新业务潜力大券商股有望迎中期拐点 PS业务不精简直是抹黑领导“光辉形象” PS业务不精简直是抹黑领导“光辉形象” PS业务不精简直是抹黑领导“光辉形象” PS业务不精简直是抹黑领导“光辉形象” 中信证券投行之困中信证券晨会