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基金遭遇“魔咒”，A股是否即将大跌？
(2011-03-09 17:10:10)转载 标签： 财经
巴菲特
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上证综指
刘冰
投投是道
股票
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每每在市场关键的点位，总有一些媒体言论让人担忧，今天的市场也不例外，《中国证券报》一篇文章就指出：年初以来基金仓位呈“节节高”的走势，目前平均仓位远高于历史平均80%左右的水平，甚至直逼“88%魔咒”临界线，近年来股票基金高仓位多次成为预示市场见顶的风向标，如今基金仓位再度处于高位，“88%魔咒”会否再现？
从表面来看，基金仓位的高低的确和市场顶部和底部有一定的关系，上证综指在6124点、5522点以及2009年7月29日、2009年11月24日的大跌所对应的基金仓位分别为83.87%、81.77%、86.01%、89.68%，而在1664点底部区域对应的基金仓位在70.32%，似乎每一次基金仓位超过80%都蕴含着一定的风险。但是我们不能只看表面，因为大多数时间内基金所持有的品种都是和指数同步波动的大盘股、指标股、权重股，但是从09年1月份以来，基金仓位和沪深300指数出现了明显的背离，近期这种背离更是达到极致，说明目前基金高仓位持有的并不是指标股，而是小盘股，基金持仓结构的变化也决定了目前基金的高仓位并不能直接影响指数的走势，这和6124点有着本质的区别。况且，在全流通之后目前基金管理资产的规模仅占A股市值的比重也在下降，基金对于市场举足轻重的作用也在下降，所以我们说，基金遭遇“88%魔咒”预示的也许并不是大盘的下跌。
那么目前的大盘究竟处于什么样的位置？我们依然以史为鉴，从历史上几次大底来看， 1994年的325点大底对应的市场平均市盈率在10.65倍，1996年的512点大底对应的市场平均市盈率在19.44倍，2005年的998点大底对应的市场平均市盈率在15.42倍；而从历史上几次大顶来看，1997年的1510点大顶对应的平均市盈率在59.64倍，1999年的1756点大顶对应的平均市盈率63.08倍，2001年的2245点大顶对应的平均市盈率63.16倍，2007年的6124点大顶对应的市盈率71倍；可见，市场平均市盈率在20倍左右和60倍左右之间穿梭运动，而目前沪深300的市盈率仅14.95倍，正处于历史底部区域，虽然底部也会有震荡和调整，但带来的不是风险，而是机会。目前的大盘看似很高，但从上证综指长期的月线图来看，依然很低，很多投资者眼前的高点依然只是一个低点中的相对高点。
我们现在很激进，很高调，也很乐观，就和股神巴菲特一样，股神巴菲特近期在谈及要大举开展并购业务时也如是说：“我们的猎枪已经装满了弹药，我的手指已经扣在了扳机上。”并给出了严格的标准：1、被收购的公司规模要大，“税前盈利至少有7500万美元，除非该公司恰好身处我们已有的行业”；2、表现出持续盈利能力，“我们对未来业绩预测不感兴趣，对扭亏为盈的情况也不感兴趣”；3、负债很少，或基本没有负债，但企业仍能创造较好的产权回报率(ROE)；4、稳定的管理层；5、业务简单，“如果涉及太多高科技，我们无法理解”；6、明确的要价，“如果收购价格未知，我们不想浪费买卖双方的时间，哪怕是进行初步商谈”。
虽然我们的标准和股神有所不同，但我们同样乐观，我们的猎枪已经装满了弹药，我的手指已经扣在了扳机上，我们已经打出几发子弹，也已经打中目标，股价也有其运行原理：基本面才是因，资金面是推手，技术面才是结果，所以我们由此给出我们的七维选股方法，从消费、下游、非周期选出好行业，以低估值、低市值、低涨幅、高成长选出好的个股，我们眼中的股票，不是因为要持有很长的时间，而是因为我们看到的空间很大。
而目标板块，前期的节目中我们也已经明确指出，我们从各板块的PE、PEG的排行中，选出目前PE排行低位的金融、采掘业，PEG排行低位的房地产、家电、商业连锁等，最近这些板块的启动，带动了大盘、行情的启动，目前仅仅只是小荷才露尖尖角，后市如果出现大幅震荡，这些品种都是值得低吸的品种。让大盘飞一会，让行情飞一会，让蓝筹股飞一会，让消费股飞一会，让子弹飞一会！！
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