莉莎·霍克艾死:高送转频遭“见光死”一招可克敌制胜

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高送转概念遭遇“见光死”

　　对于A股市场而言，年报高送转行情的炒作似乎是每年的保留曲目。然而，今年高送转行情的演绎，似乎分外纠结。科伦药业在发布2010年度业绩快报的同时，抛出了每10股转增10股，派现5元（含税）的优厚预案。不过，市场对此似乎毫不领情，科伦药业开盘后股价一路下行，收盘竟以跌停板报收。

　　与科伦药业一通跌停的还有高送转概念股华平股份。在此之前，华平股份抛出了10转增15股派现10元的分配预案。值得一提的是，科伦药业和华平股份也是昨日A股仅有的两只跌停个股。

　　并非所有宣布高送转的上市公司次日股价都会跌停，今年A股市场的年报高送转行情呈现出明显的“不规律性”。包括富春环保、恒星科技、齐翔腾达、星河生物等在内的7家公司在预案公布当天涨停，而滨化股份、圣农发展、江特电机、科伦药业等4家公司，则是在预告当天出现跌停。市场人士表示，高送转分配预案公布后股价涨跌与否，主要取决于方案是否超预期。

　　一般来说，针对上市公司是否推出高送转分配预案的“寻宝游戏”很早就已开始。高送转预期强烈的上市公司，其股价在年报发布之前几天就已被资金炒高，消息兑现当天，分配预案如果是市场预期相同，或者低于市场预期，股价大多下跌；只有部分上市公司的高送转预案超出市场预期，股价才会上涨。（山东商报）

高送转概念炒作还能走多远？

　　24日推出每10股派4转增10股方案的超日太阳股价下跌7.51%，成为今年高送转概念“见光死”的又一案例。

　　预期兑现、资金套现是高送转“见光死”的原因之一。2010年11月在中小板上市的超日太阳首发超募9.93亿元，每股资本公积8.58元，高送转预期强烈。在高送转预案出台前，超日太阳股价从39.03元一度攀升至51.55元的历史高点，涨幅达32.08%。

　　机构投资方式散户化也是高送转见光死的重要原因之一。有市场人士认为，本应秉持长期投资价值理念的机构，表现得越来越像大型散户。23日公布“10转15”分配预案的金通灵（300091）涨停，24日股价冲高回落，资金出逃迹象明显，卖出前五名中有两家机构。

　　高送转实则是数字游戏。上市公司为追求股本扩张，频频使用高送转方式分配。高比例送股不仅会使原有股东的股权稀释，而且会给企业未来业绩增长造成巨大压力。因为在净利润不变的情况下，高送转增加股本摊薄了每股收益。

　　投资者之所以热衷于炒作“高送转”，缘于市场投机风盛行，高送转股往往能够获得短期超额利益。统计显示，目前已公布高送转预案的公司绝大多数有超额收益，部分个股涨幅超过了20%。

　　高送转概念受追捧与大盘走势有较大关联性。事实上，尽管最近几年高送转概念火热，但今年初大盘受宏观政策调控影响走低，高送转曾几度熄火。但在春节之后，随着大盘一路高歌猛进迈向3000点，高送转再度成为市场热点。

　　实际上，高送转概念固然炙手可热，但公司质地如何最终将决定公司股价能走多远。在已经出现的见光死个案中，多家公司的净利润增长幅度只有10%-20%。（山东商报）

机构吹响出货“集结号”？

　　A股市场周四继续反弹，但创业板市场却引领小盘股逆市下跌，部分拥有高送转题材的个股更是跌幅居前，科伦药业、华平股份更是以跌停报收，成为两市周四仅有的两只跌停个股。

　　“近来周边市场形势不稳，在A股市场目前所处的位置，机构趋于谨慎，因此持有的股票估值高了就要卖，不看题材，高送转不灵了。”北京一家券商资产管理部负责人对记者表示。

　　A股市场高送转行情经久不衰，优质上市公司更是在送转实施后屡屡上演“填权”行情。每年一季度，市场都有追捧高送转概念股票的倾向。统计显示，近九年来，年报高送转的股票在一季度和二季度均取得了显著的超额收益。

　　今年也不例外，近期高送转股票都有一定幅度的上涨。但是科伦药业、超日太阳、南洋股份、合康变频等公司高送转预案亮相，整体表现却出现“见光死”迹象。

　　其他高送转概念股的表现也非常惨烈，华平股份跳空低开后震荡下挫，巨量跌停，盘中带动百元股和高送转股大幅下行。另外，还有中瑞思创、星河生物及华力创通等3只高送转概念股下跌超过5%。

　　上述负责人透露，高送转概念股几乎吹响了机构出货的“集结号”，但是从盘面看，基本都是机构卖游资买，游资接货后，不排除以后找机会拉高出货。

　　市场人士指出，虽然高送转上市公司一般具有较高的资本公积和未分配利润，当年业绩增速也较快，在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性。但高送转的实施对于上市公司而言只是财务报表上的调整，并不影响其盈利能力和现金流量，高送转概念本身并不能给投资者带来实际收益。

　　华泰联合分析师魏刚提醒，虽然历史上高送转个股整体上跑赢了大盘，但有的个股也可能跑输大盘。2010年年报有可能高送转的个股大都来自中小板和创业板，且次新股居多，这些股票的估值都比较高，投资者应提防相关概念股“高台跳水”的风险。（山东商报）

规避年报高送转“见光死”

　　随着时间窗口渐入年报披露高峰期，市场对于高送转个股给予了高度关注，但较令人失望的是，近七成已公告高送转的个股频频上演“见光死”。市场分析人士指出，公布“高送转”方案的股票之所以会在公告后上演“见光死”，主要是主力资金在“高送转”分配方案公布前已经潜入，并在获取巨大浮盈的情况下借消息公布而高位出货。

　　那么，普通投资者在无法提前获知内部消息的前提下，就不能享受高分红消息的收益吗？我们基于公开信息做了一个数据统计，分析出一种或可获取短期收益的方法。

　　投资者应该知道，在年报中披露的利润分配方案，是已经董事会讨论通过的，专业名词叫分红预案。但是，有很多公司在年报披露之前可能在业绩预告、业绩快报等公告里面也会披露利润分配方案，以提交给董事会讨论。这个信息比年报披露时间要早1个月左右，我们可以利用这个信息做一个短线交易。分析人士指出，股价上涨的逻辑是在高送转信息出乎市场预期而突然公布，会引发跟风，导致股价上涨。最为明显的是金通灵，深交所在2月23日11点40分挂出了分红方案，股价在下午开盘便直奔涨停，第二天开盘惯性上涨后逐步下滑最终以红盘报收。

　　据资讯统计，今年以来年报前披露了利润分配方案的有19家公司，在披露后一天的平均涨跌幅为4.4％，第一天最高价相对开盘价涨跌幅的平均值为2.19％，第二天最高价相对第一天开盘价的平均涨跌幅为2.41％，而第二天收盘价相对第一天开盘价的平均涨跌幅为-0.13％。统计数据显示，投资者在方案披露后的开盘买入，操作若得当，可以获取绝对的正收益。如果再结合上市公司的股本大小、股价高低、股东减持等信息，就会进一步提升准确率。（山东商报）