荒岛余生60天第一集:股票作手杰西．李佛摩的交易系统_jfc0592_股票作手_淘股吧_查看帖子

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股票作手杰西．李佛摩的交易系统
【 原创:jfc05922011-02-24 00:15  只看楼主(-1)  淘股论坛 浏览/回复265/2   复制分享 】
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杰西．李佛摩(jesse livermore, 1877-1940)，是债券天王葛洛斯(william h. gross, 1944- )最常提及的投资偶像。从他身上，葛洛斯学到一件事：“在你了解市场前，必须先了解自己，以及自己的弱点和自大。”李佛摩，曾被《时代》(time)杂志 形容为“最活跃的美国股市投机客”(the most fabulous living u.s. stock trader)。
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出身美国麻州贫农家庭的李佛摩，13岁带着母亲给的5美元，在波士顿找到第一份工作：号子里的擦黑板小弟。之后，灵活的他，在号子里崛起，操作棉花、玉米、小麦各种商品，八次破产、八次再起。
这位史上最传奇的投机客，在1907年，因放空美股，大赚300万美元，并引发美股大崩盘。当时，金融巨子j.p.摩根(j.p.morgan)还派人央求他不要再放空，他感觉自己“那一刻就像国王”。
1929年，美股大崩盘时，他进场倾所有资金放空股票，赚进1亿美元，当时美国一年税收也才约42亿美元。美国政府也拜托他，不要再放空股市。
李佛摩颠峰时，拥有全纽约最漂亮的办公室，位于第五大道730号，里头有他私人的专用电梯。
他的行程极度准时，每天清晨7点20分，搭着豪华轿车离开豪宅，纽约的警察会一路以绿灯让他直达办公室。他的司机每周发一次小费，给管红绿灯的警察。为了掌握行情，他在曼哈顿豪宅、上纽约宁 静湖畔的度假小屋、棕榈滩的度假旅馆，以及200呎的豪华游艇上，都装了股价电报机。
李佛摩将40年的操盘经历写成《杰西．李佛摩股市操盘术》(how to trade in stocks)，他归纳自己的操盘法，是结合“时间管理、资金管理，以及情绪管理的李佛摩价格记录法”。
他说，投机的竞技始终是世上最具魅力的游戏，但是这样的游戏，“愚蠢的人不能玩，懒得动脑筋的人不能玩，情绪平衡不佳的人不能玩，妄想一夜致富的冒险家更加不能玩，否则他们都将穷困潦倒致死。”
他随时自省，因为“市场永远不会错，只有人性会犯错”。深刻自省的习惯，表现在他的“新年仪式”。
1923年新年前的礼拜五，曼哈顿银行，“午安，李佛摩先生，一切都准备好了，”银行经理说。李佛摩带着一个公文包，里头装满他过去一年的所有交易纪录与笔记。
他们来到了银行大金库，庞大的钢制大门两旁，各站着一名武装警卫。洞穴般的金库里，有一排装满巨额现金的箱子。
“李佛摩先生，这里大约是5000万美元。”天花板上的红灯开始闪烁，警铃每 20 秒低声作响。“还有 5 分钟金库就会关闭。”“你的办公室经理为你订购的所有食品都有了，冰块、面包、冷盘、蔬菜、水……，”“星期一，金库定时器设定在八点整开启，和以前一样。”
金库门关上那一刻，李佛摩转身走向被五千万美元包围的桌子。接下来的三天两夜，他让自己隐遁在深深的孤寂中，在成堆纸钞里，仔细检讨过去一年某些交易失败的原因。
星期一早上离开前，他会走向那些装满现钞的箱子，把身上的口袋尽情的塞满，接下来的两个礼拜，他要用掉这些钞票。
他告诉友人，过去一整年，他汲汲于纸上富贵，每年的这个时刻，他必须摸到这些钱，并且重新感受这股力量。
想致富的人很多，但像李佛摩这么纪律自省的人却不多，因此，他常提醒人们：“任何有心从事投机的人，都应该将投机视为事业，而不是像许多人一样，把它当成纯赌博。”
李佛摩的操盘心法第一招，就是时间管理，也就是时机的掌握。
时间管理：掌握市场关键点
损失要斩断，获利则要往前跑
他说：“每一次，只要我秉持耐心，等着市场来到我所谓的‘关键点’，才下手交易，我总是能赚到钱。每次只要我失去耐心，还未等到关键点出现就介入，以求赚取暴利的结果，几乎都赔钱收场。”
此处的关键点，就是市场转折点，通常都伴随着成交量的变化。他举了一个例子：
我最初的第一笔交易是买进两万包棉花，但好几天价格没动静，我感到十分厌烦，出清手中棉花，带着三万美元的损失出场。过了几天，市场又再度吸引我对棉花的兴趣，我再次买进两万包棉花，同样的事情再度发生，我再度出清部位。
六个礼拜内，我重复了5遍这样的操作，每一笔的损失都在二万五千至三万美元间。我对自己万分嫌恶，损失将近20万美元，简直一无是处。
我命令办公室经理，在隔天清晨我进办公室前，将棉花的报价系统给我搬出去，我再也不想看棉花行情了，郁闷的心情让我无法做清晰的思考。
但两天后，我对棉花完全心灰意冷之际，涨势发动了，行情头也不回的直上500点。我就这样错失了一次迷人，且稳当程度超乎我个人想象之外的狂涨之旅。
他事后自我分析，原因有二：“一，我没有耐心等待时机的到来，缺乏等待(关键点)的意志力。第二，我没有遵循良好投机程序导致判断失误，我纵容自己对棉花市场感到愤怒与厌恶。”
同样的，何时该获利了结？“紧紧抓住胜出的股票，让它往前走，直到你有明确的卖出理由(指转空的关键点)。只要它表现正确，不要急着获利了结。”
1924年的小麦一役，他深刻体会这个道理。当时，他看好小麦后市，也压了不少资金，却因恐惧心理作祟，太早获利了结，卖掉后，小麦继续大涨。他悟到：“为什么我要害怕失去那些自己未曾真正拥有的东西？”
“要赚大钱不是靠股价起伏，而是要靠市场大波动，投机客要有勇气坐等行情结束，”因为“股价变动最大的那一部分，都发生在整个行情的最后48小时之内，在这段最具关键性的时刻内，我们得坐在轿子上。”
经过许多次的教训，李佛摩修正自己，也因此数度从破产中再崛起。他自述：“当我的交易处于获利状态，我从不穷紧张。我可以在拥有单一个股部位高达数10万股时，仍然睡得像个小婴儿似的。因为我的那笔交易正在获利中，我只不过在使用途中多出来的钱─这是股票市场的钱，假如这些获利都赔光，我也只不过是损失那笔我原来就不拥有的金钱。”
不过，当股票出现反转讯号，不如原先预期，也就是来到他的(空头)关键点时，就需要壮士断腕。他说：“利润就是能自己招呼自己，损失则永远做不到。”因此，“损失要斩断，获利则要有往前跑的空间。”
1908年，他听从棉花大王汤玛士(percy thomas)建议，做多棉花期货，但一开始就惨遭套牢，但他却不管关键点的讯号已经亮起，不愿认赔，继续往下摊平，最后总共买了44万包棉花期货。短短几周内，他不但破产，还负债100万美元，同时因此罹患忧郁症。
资金管理：不要弄丢本钱
随时将获利的半数锁进保险箱
操作棉花的亏损经验，逼得李佛摩正视资金管理。他要求自己一旦亏损金额超过总计划投资部位的10%，就要出清部位。这也是他的第二个操盘心法：资金管理。
他不厌其烦的告诫两个儿子：“不要弄丢了你的本钱。”因此，不要一次买进全部的价位，必须等待自己的判断获得确认后，再继续往上加码。“在成功结束一笔交易时，都要记得将获利的半数抽出来锁进保险箱里。”
他习惯每次提出二、三十万美元：“算一算你的钱，把它当成一个决策来执行。这种拥有的感觉，会减轻你拿这些钱再次搏命，以致损失的那股顽强冲动……。这种方法帮了我好几次大忙，我只后悔这辈子没能彻底遵守。”
他要儿子谨记，保留一份备用现金，就像优秀的将军身边留着预备部队为正确时刻之用。毕竟，股市永远存在川流不息的机会，即使错失良机，有点耐心，另一个机会立刻就来。
情绪管理：训练有素的纪律
只有在违背自己规则时，才会亏损
李佛摩的第三个操盘心法就是：情绪管理。这是最难的部分，因为“人性一大特殊之处，在于同时既感希望无穷，又觉得惊恐无比。”
事实上，李佛摩比一般人更易受影响。因此，他的成功，来自于高度自律。
他10点就寝，早上6点起床，起床后的第一个小时不要有人出现在身边。在长岛寓所里，仆人们训练有素的将咖啡、果汁放在日光浴室的餐桌上，他开始大量阅读欧洲、美国各地报纸。
他告诉儿子，好的股票作手和训练有素的职业运动选手没什么两样，必须维持生理、心理的完美状态。“我从不弯腰或采取散漫坐姿。即使是打电话，我也都站着。”“只有少数人知道我的电话号码，而且我经常换号码让大家找不到我。我尽量少收信，也尽可能不回信。”
“在我多次掉落陷阱并千辛万苦脱身后，我对自己工作最满意的地方之一，就是孤独。”他形容自己，就像一匹孤独的狼。
李佛摩尽力的想要达到平衡、耐心和沉默，但最后击倒他的却是家庭生活的失衡。尤其他的演员妻子温德特(dorothy wendt)嗜酒、花名在外，让他不只一次忧郁症发作，连交易的纪律也抛在一旁。1929年美股大崩盘后，他再度跳入市场，但市场连续走跌，结果出现亏损。
不久，妻子跟他离婚，还把他的财产挥霍一空，他再度宣告破产。来年，离婚的妻子更在一场酒醉后的争吵中，对长子开枪，造成他的长子残废。为了排解情绪，李佛摩虽然再婚，却仍然养了许多情妇。
虽然他在投资上很有纪律，但感情生活却如一团纠结混乱的毛线，严重影响他后期的投资纪律，让他无法脱身。
后来，儿子说服他写书，希望他能够藉此鼓舞情绪，并重新提振事业；不过美国当时战云密布，且因为李佛摩的投资观念太新、太具争议性，书卖得不好，书评也不佳。
1940年11月底，他在饭店用晚餐时，在洗手间举枪自尽，得年63岁，一个股票作手的传奇于此画上句点。
他的一生，就如同他告诫儿子的：“我只有在违背自己的规则时，才会亏损。”
对所有投资人，他则留下了这句隽永的话语：“华尔街从未有所改变，财富来来去去，股票此起彼落，但华尔街永远没变，因为人性永远都不会改变。”
座右铭：顶尖操盘手须具备耐心、沉默和平衡的特质。