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[经济杂谈]投资投机启示录：经济事件给我们的获利机会（持续更新） 检查更新
原帖地址:http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/406143.shtml

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　12:18:07

　　　　 ●罗伊.纽伯格的相关著作
　　
　　
　　　　
　　　　自传《So Far，So Good：The First 94 Years》，中译本名为《世纪炒股赢家》（中国标准出版社）、《忠告：来自94年的投资生涯》（上海财经大学出版社）。科文（香港）出版有限公司2003年的中
　　　　
　　　　　译本取名为《金钱与艺术：美国共同基金之父罗伊·纽伯格自传》
　　　　
　　　　
　　　　●我对罗伊.纽伯格最重要的感悟是：【了解自己】。利物莫以及巴菲特也提到过这一点。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　14:42:56

　　　　【传说金银花行情大涨】
　　　　
　　　　
　　　　【14：20盘中直播】：
　　　　
　　　　午后，大盘下跌22点。但个股却纷纷脱疆而出，来看广州药业，此时突然大单飞来，直线拉升2.6%。而说起广州药业，就想起它的凉茶——王老吉。“王老总”分红罐与绿盒两种，广药是绿盒。而一提到王老吉，就想起这一则疯狂消息——《金银花行情大涨 王老吉囤货浮盈可达20亿元》。这一则传闻不知与红绿哪一位王老吉有关，但的确够震撼。
　　
　　
　　
　　　　《每日商报》称：根据浙江省中医院金银花零售价调整记录显示，2008年7月22日，从187元/公斤调整228元/公斤开始，金银花价格就一路高歌，到2009年12月2日这个数字已经被改写成612元/公斤。两年不到，医院金银花零售价就已经涨了两倍多。事实上，金银花涨价的幅度远不止这些。据尽心药店负责中药采购的李先生介绍，2009年，药店的金银花售价曾在100元/公斤左右，但是如今想要以这个价格买到货，那是天方夜谭了。
　　　　
　　　　在金银花此轮上涨中最得意的要数王老吉了。廉士东透露，2008年全国金银花产量仅6500吨左右，王老吉以70元-80元/公斤的价格在山东平邑吃下了约4000吨，其中有1000吨就是他公司供应。王老吉当时的囤货量超过当年全国过半产量，也相当于王老吉往年一倍多的囤货量。
　　
　　
　　
　　 如今这样虚高的价格，王老吉很少来进货。现在尽管甲流的乌云已经散去，但是金银花的价格并未回落。如果以目前612元/公斤的零售价计算，王老吉此轮操作账面浮盈就高达20亿元。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　15:06:48

　　【索罗斯论投机】
　　　　
　　　　 问：你是全世界最成功的交易员之一，很少有人能与你匹敌。你与众不同之处在哪儿？
　　　　
　　　　　　答：我觉得很难讲清楚为什么有人行，有人不行。就我个人而言，我想有两个重要因素：第一，我对世界的未来有想象力，能看到未来与现实的差异。比如说，我觉得美元兑日元跌到１００是可能的（他讲这话时１美元兑１５０日元）。第二，我在压力下能保持理智，遵守原则。
　　　　
　　　　　　问：交易技巧教得会吗？
　　　　
　　　　　　答：有一定限度。多年来，我训练了大约三十来人，但只有四五个成了好手。
　　　　
　　　　　　问：其他２５人怎么啦？
　　　　
　　　　　　答：全都改了行。这与智力无关。
　　　　
　　　　　　问：成功的和失败的学徒之间有什么明显的差异？
　　　　
　　　　　　答：成功者坚强、独立，想法与众不同。他们在别人不愿进场时勇于行动。他们严于律己，进场规模适中。太贪的人总是砸锅。有些很有灵气的人赚了钱老是守不住。我有位同事聪明透顶，主意极佳，市场也选得好，就知识而言他比我更懂行，但我赚了钱能守住，他老是不行。
　　　　
　　　　　　问：他错在哪儿？
　　　　
　　　　　　答：进场规模太大。我做一张单，他做１０张。每年他总有两次本金翻倍，但一年下来还是打平。
　　　　
　　　　　　问：你做进场决定时总是靠数据分析吗？
　　　　
　　　　　　答：我基本上总是根据市场判断做单，而不单凭技术分析。我常用技术分析作指导，但如果弄不清市场走动的原因，我不进场。
　　　　
　　　　问：你除了早期赔钱外，还有哪些失败的教训呢？
　　　　
　　　　　　答：最惨的一次是德国中央银行干涉市场那次。当时我做得好好的，买了很多马克。德国中央银行突然决定进场惩罚投机客。我打电话过去，得知５分钟赔了２５０万，赶紧砍单出场，而不是坐待２５０万亏损变成１，０００万。但半个小时后跌下去的又全部涨了回来。
　　　　
　　　　　　问：你又跟进了没有？
　　　　
　　　　　　答：没有。到那时我已毫无斗志。
　　　　
　　　　　　问：事后看来，你觉得当时砍单对不对？
　　　　
　　　　　　答：对的。但事后全走回去，心里总是不好受。
　　　　
　　　　　　问：你觉得做一个高手是不是内在的技巧？
　　　　
　　　　　　答：我觉得要成为顶尖高手的确需要内在技巧--天份。
　　　　
　　　　　　这就像出色的小提琴手一样。但做一个有竞争力的赚钱能手是一种可以学会的技巧。
　　　　
　　　　　　问：经历过转败为胜，你对初学者或赔钱的交易员有何建议？
　　　　
　　　　　　答：首先，每次进单风险不得超过本金的５％，这样你可以错２０次。第二，一定要有止蚀单，要真进场。
　　　　
　　　　　 问：你进单的同时是不是出场单也交给经纪人呢？
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　　　答：是的。还有一点，进单后要是感到不妙，不要怕难为情，该出场就马上出场。心里不踏实时先出场，好好睡一觉。我经常那样做，第二天就全都清楚了。
　　　　
　　　　　　问：你有时出场后不久是不是又马上进场？
　　　　
　　　　　　答：是的，常常是第２天。你进场后没法思考。出场后才能想清楚。
　　　　
　　　　　　问：你对新手有何忠告？
　　　　
　　　　　　答：一定要认识到风险管理的重要性。
　　 第二个忠告是，少做，少做，再少做。也许最重要的原则是守住赢单，砍断输单。两者同样重要。赢单要是不守住，输单就赔不起。
　　　　
　　　　　　要根据自己的判断做单。我有许多朋友都是有才气的高手。我常常提醒自己，要是盲目跟着他们做一定赔钱。他们有的人赢单守得好，但输单可能守得太长了点；有的人砍单很快，但赢单也走得快。你坚持自己的风格，可能好的、坏的都沾。若愣去学别人的风格，结果可能两边的缺点都让你赶上。
　　　　
　　　　　　问：什么观念最容易让人上当？
　　　　
　　　　　　答：你以为专家的建议一定靠得住。要真是个专家倒真可以帮上忙。比如说，你如果是保罗·琼斯的理发师，而他正好和你谈市场，那倒不妨听一听。一般说来，所谓"专家"，自己都不做单。一般的经纪人永远不可能是交易高手。
　　　　
　　　　　　听信经纪人的话最容易输钱。做单需要个人亲自努力，要自己做功课。
　　　　
　　　　　　问：还有别的错觉吗？
　　　　
　　　　　　答：有一种想法很蠢：市场到处是阴谋。我认识世界上许多大交易员，可以说百分之九十九情况下市场比谁都大，迟早会走到它要去的地方。例外是有的，但持续不久。
　　　　
　　　　　　问：直觉对做单有多重要？
　　　　
　　　　　　答：非常重要。高手直觉都很灵。勇气也很重要：要敢试、敢败、敢胜，不顺时要能挺住。
　　　　
　　　　　　问：你碰到连续输钱时怎么办？
　　　　
　　　　　　答：过去我曾试过加单，但不管用。后来我就尽可能减少做单量，要是太糟，干脆停做。但往往不会坏到那种地步。
　　　　
　　　　　　问：很少有人像你这么成功的。你觉得自己有什么与众不同之处？
　　　　
　　　　　　答：我脑子很开放。我不管感情上能不能接受，只要理智上认为正确的信息都接受。
　　　　
　　　　　　问：你每天都记录自己的实际资本吗？
　　　　
　　　　　　答：我过去常做记录。这很有用。如果你的资本有下降的趋势，那是减少做单量重新评估的信号。或者你发现自己赔得比赚得快，那也是一种警告。
　　　　
　　　　　　问：市场与市场之间有多少共同之处？比如说，你能像做玉米那样做外汇和债券吗？
　　　　
　　　　　　答：我觉得一通百通。原则都是一样的。做单是一种感情，是大众心理：贪和怕。任何情况下都是一回事。
　　
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　15:35:04

　　　“青山遮不住，毕竟东流去”。
　　　　
　　　　虽然一度弄个高开6个点的假象，但A股很快就东流去，午间收盘下跌17点，跌幅0.57%。大盘勉强立于2137点上。
　　　　
　　　　　　不要想不通，本周大盘下跌是逃不掉的事，因为一系列“政策时间窗口”已经打开了——
　　
　　　　上午，大盘主板下跌，地产股是第一杀跌军。午盘，300地产指数下跌3.3%，保利地产、金地、招商地产齐刷刷下跌5%左右。
　　　　
　　　　原因在于地产股最怕的“加息”步伐已经近了——《一季度经济数据本周陆续发布 迎政策时间窗口》。在一季度中国经济运行数据陆续发布的关口，本周将迎来宏观调控政策应对的时间窗口。
　　
　　
　　
　　
　　　　《第一财经日报》记者获悉，国务院有望于本周三（4月14日）召开一季度经济形势分析会议，而全国人大财经委则将于本周三、周四（14日、15日）召开一季度经济形势分析会议。目前发改委、央行等多个部门都在密集准备经济形势和政策建议汇报资料。此前央行已经在3月下旬召开了一季度货币政策委员会会议。
　　　　
　　　　据记者了解，央行有关司局倾向于给出加息的政策建议。在一季度货币政策委员会例会上，央行有关司局就已经给出了加息建议。
　　　　
　　　----------　
　　　　【一则消息同时打压银行与地产】
　　　　
　　　　【14：55盘中直播】：
　　　　
　　　　今日地产与银行是主力空军，此时，云南城投下跌8%，深长城下跌7%以上。金地与招商地产下跌近5%。
　　　　
　　　　而银行股里，兴业银行主跌近5%，华夏银行、深发展下跌2%以上。近日地产股的真假传闻着实太多——《银监会紧急澄清二套房首付六成不实》，人心遑遑。
　　　　
　　　　一则传闻同时打压地产与银行两大板块。
　　----------
　　　　【同是“升值”，冰火两重天】---
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　15:37:22

　　　 　　《怎样选择成长股》--菲利普·A·费雪
　　
　　
　　
　　　　
　　　　
　　　　费雪是近半世纪以来最杰出的投资顾问，他的两本著作《非常潜力股》（Common Stocks and Uncommon Profits）及《投资股票致富之道》（Paths to Wealth Through Common Stocks）也一直被巴菲特所称颂。
　　　　　　
　　　　　　沃伦·巴菲特曾经表示，他的投资理论85%受益于老师格雷厄姆，而另外15%则来自于费舍—现代投资理论的开路先锋之一。费舍第一个以股票的潜在增长能力来衡量它的价值，而非价格的变化趋势和绝对价值。他反对以短期买卖来获取利润而支持长期的股票投资。作为其代表作的《怎样选择成长股》一书自1958年出版以来，更被投资者奉为经典。多年来，此书也一直是斯坦福大学商学院研究所投资课程使用的教材。
　　　　　　
　　　　　　同时，费舍也是成长型投资学派的先锋人士。在此书中，费舍解释了自己是如何挑选成长型公司的，他罗列了15个要点—有关成长股的标准、如何寻找成长股以及怎样把握时机。这15个要点涵盖了市场营销和销售、公司管理、研发活动、收益状况、人事关系、会计控制、内部沟通以及财政预算等多个方面。
　　　　　　
　　　　　　如果说格雷厄姆从数量分析方面阐述了价值投资论，费舍则对其做了定性分析。无怪乎巴菲特称，运用费舍的方法能够使人做出更明智的投资决定。而《福布斯》杂志的编辑詹姆斯·麦克尔斯(James W. Michaels)亦表示，“虽然费舍几乎不接受任何访问，大众对其本人知之甚少，但许多聪明的投资者都读过他的著作，研究过他的理论?每个人都能像巴菲特般从费舍的理论中得利”。
　　　　　　
　　　　　　“曲则全，枉则正，洼则盈，敝则新，少则得，多则惑。”这是老子哲学思想的精华，一正一反，珠联璧合，充满了辩证法的思想。
　　　　　　
　　　　　　几千年后的1958年，美国投资大师、成长学派的鼻祖菲利普·A·费舍在其代表作《怎样选择成长股》里，富有说服力地展示了“少意味着多”的辩证思想。
　　　　　　
　　　　　　本书所记，绝大部分都是费舍的原创思想、经验之谈，他把想讲的事情以第一人称的方式向读者娓娓道来。全书分为三个部分：第一部分是“怎样选择成长股”，包括调查上市公司的“闲聊法”、寻找优良普通股的“15要点”、何时买进卖出、投资人“五不”原则和投资人“另五不”原则等内容。第二部分是“保守型投资人夜夜安枕”，具体分析保守型投资的四个要素，告诉新、老投资者如何长期抱牢成长股而不必冒太大的风险。第三部分是“发展投资哲学”，详述了作者如何从半个世纪的商业经验中发展出自己独特投资哲学的过程。
　　　　　　
　　　　　　费舍是关注增长的先驱，他以增长为导向的投资方法，是价值投资的一个变种和分支，在半个世纪后的今天，依然是投资界的主流投资模式之一，足见其旺盛的生命力。而这一旺盛的生命力，正来源于一个极富远见的思想———少意味着多。虽然费舍在书中并未如此明确表述，却在字里行间泄露了“天机”。
　　
　　
　　
　　　　　　对巴菲特的影响
　　　　　　
　　　　　　 　　　　费舍的思想影响了全世界几代的投资者，其中包括巴菲特。巴菲特后来说：“我有15%像费舍，85%像格雷厄姆”，“尽管格雷厄姆和费舍的投资方法不同，但是他们在投资界是缺一不可的。”
　　
　　
　　
　　
　　　　　　巴菲特投资哲学的成形，得益于费舍思想的滋养，并在查理·芒格的帮助下，逐步完成了“升华”。以笔者愚见，费舍“少意味着多”的思想内涵以及对巴菲特的影响主要体现在四个方面：
　　　　　　
　　　　　　1、时间是优秀企业的朋友，是平凡企业的敌人；只购买少数几家非常了解的杰出公司股票，否则宁愿不买。
　　　　　　
　　　　　　2、不要过度强调分散投资，要集中投资；投资者的风险在于，熟悉的公司投资得太少，而陌生的公司又投资得太多；杰出公司的股票相当稀少，低廉价格买到的机会更少，因此平时绝不轻举妄动，一旦遇到极好的机会就该大举投资。
　　　　　　
　　　　　　3、企业的类型和特质对投资很重要，经营管理阶层的优劣能影响企业的内在价值，因此对企业经营管理状况的调查研究和质化分析也是投资研究的重要课题。
　　　　　　
　　　　　　4、真正杰出的公司股票要长期抱牢，不能轻易放手，忽略短期波动。
　　　　　　
　　　　　　值得注意的是，巴菲特并没有全盘接受费舍的思想。例如，费舍偏好科技型、研发领先的成长公司，巴菲特却远离高科技企业和过分依赖于研究的企业。虽然巴菲特认为，随着时代的变迁，格雷厄姆对研发型企业反感的理由已经不复存在，但因为巴菲特从未能理解那些高科技企业，而且一点都不喜欢，所以一直远离它们。
　　　　　　
　　　　　　大师的金玉良言
　　　　　　
　　　　　　前一阵子，我国一位学者呼吁，要让儿童从三岁开始背诵《论语》、《道德经》、《孙子兵法》等传统经典，为以后的成长奠定良好的传统文化基础和道德底蕴。对此，我赞成有加。所谓“熟读唐诗三百首,不会吟诗也会偷”，我自己也有一个体验，熟读投资大师的经验之谈，在遇到困惑和内心犹豫时，大师的告诫常常会从脑海里跳出来，使我如释重负。
　　　　　　
　　
　　　　　　　　　　希望费舍的谆谆告诫也能使你茅塞顿开：
　　
　　
　　
　　
　　
　　　　　　1、投资想赚大钱，必须有耐心。换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易。
　　　　　　
　　　　　　2、股票市场本质上具有欺骗投资人的特性。跟随他人当时在做的事去做，或者依据自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。
　　　　　　
　　　　　　3、不要过度强调分散投资……买进一家公司的股票时，如果对那家公司没有充分的了解，可能比分散投资做得不够充分还危险。
　　　　　　
　　　　　　4、在股票市场，强健的神经系统比聪明的头脑还重要。沙士比亚可能无意间总结了普通股投资成功的历程：“凡人经历狂风巨浪才有财富。”
　　　　　　
　　　　　　5、我一直相信，愚者和智者的主要差别在于，智者能从错误中学习，而愚者则不会。
　　　　　　
　　　　　　6、短期的价格波动本质上难以捉摸，不易预测，因此玩抢进杀出的游戏，不可能像长期抱牢正确的股票那样，一而再，再而三，获得庞大的利润。
　　　　　　
　　　　　　7、集中全力购买那些失宠的公司。
　　　　　　
　　　　　　8、抱牢股票直到：（a）公司的性质从根本发生改变，或者（b）公司成长到某个地步后，成长率不再能够高于整体经济。除非有非常例外的情形，否则不因经济或股市走向的预测而卖出持股，因为这方面的变动太难预测。绝对不要因为短期原因，就卖出最具魅力的持股。
　　　　　　
　　　　　　9、真正出色的公司，数量相当少。那样的股票往往无法以低廉的价格买到。因此，当遇到有利的价格出现时，应充分掌握时机和情势。资金应该集中在最有利的机会上。
　　　　　　
　　　　　　10、卓越的普通股管理，一个基本要素是不盲从当时的金融圈主流意见，也不应只为了反其道而行便排斥当时盛行的看法。
　　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　15:47:47

　　　　　　　(转)《怎样选择成长股》读书笔记
　　
　　
　　
　　　
　　
　　　　　　菲利普·费雪：美国人,被视为现代投资理论的开路先锋之一，成长股价值投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资专家之一。
　　
　　　　　　 费雪执着于成长性投资，重视公司经营层面质化的特征，此乃现代投资管理理论的重要基础。
　　　　　　
　　　　　　 选择一个好的公司的股票，要考虑到以下的要点：
　　　　　　 1、盈利能力有没有成长性，企业有没有新产品或新工艺。这里涉及到两个方面，一个是实际上企业有没有新产品开发出来，一个是管理层对此是否重视。前者是事实，后者是态度。
　　　　　　 2、企业规模和研发投入的比例，这个投入不仅指资金量，关键在于效果，最好能了解报表数字后的真实计算口径。
　　　　　　 3、评估企业的销售网络。
　　　　　　 4、评估企业的利润率。这一般都是通过报表等数字来计算，但是要考虑到企业报表的局限性，有时，小道消息也是有意义的。
　　　　　　 5、企业为维持和改善利润率做过哪些努力？
　　　　　　 6、企业内部的劳资和人事关系是否良好？尤其是企业高级主管之间的关系是否良好？
　　　　　　 7、企业管理的方式和管理层次的深度，主要考虑到企业从小型企业发展到大企业时，不能只由一个人或几个人来决策，因为一个人能力再强，也有精力不济的现象。不过，在现代企业中，合理地利用信息化技术，可能会对管理层次深度的要求发生一些变化。这一要点的关键在于考虑企业在发展过程中，管理能力能否同步发展。
　　　　　　 8、公司的成本记录和会计分析做的怎么样？指公司的规范化做的如何。
　　　　　　 9、是不是在所处领域有独到之处。也就是说，企业在同行业中的竞争能力如何？关键是试图找到有一定竞争优势的企业。
　　　　　　 10、公司有没有短期和长期的盈利展望。企业是如何平衡短期利益和长期利益之间的矛盾的？
　　　　　　 12、企业未来有没有新的发股计划，这会不会影响目前股东的收益？
　　　　　　 13、管理层有没有“报喜不报忧”的现象？这个涉及到一个诚信的问题，也涉及到一个如何处理危机的方式问题。
　　　　　　 买什么票呢？
　　　　　　往往有两个选择方向，一个是大企业大公司，这类企业由于资源的优势，往往有较强的竞争力，同时由于它的大，相对比较规范。另一个方向是，选择年轻的小公司，这类公司的往往有有发展前景的新产品和一个有生气的管理层。投入的比例，应该以前者会大头，这样才能更好地回避风险。采取哑铃配置策略--从“稳健”角度关注侧重周期性行业的相对投资机会；从“成长”角度挖掘具有抗周期性行业的绝对投资机会。进可攻，退可守。
　　
　　　　　　 另外要注意的事，投资的钱必须的空闲的资金。
　　　　　　 何时买进？
　　　　　　 对于买入时机而言，如果花精力在预测经济趋势，是得不偿失的。由于影响要素过多，预测和赌博无异。
　　　　　　 对于一个公司来说，往往会有下面的产品开发周期：
　　　　　　 最好的买入点应该在最后一个低点，当因为纯利下降使得股价跌破前期低点时，开始买入。
　　　　　　这是指一个产品开发周期中的选择点，另外，在实际中，还有一个管理周期的买入点，就是由于企业形势发生变化，导致管理失误而利润下降，这时也是买入点。
　　　　　　综合来看，一个好的公司（符合上面选股标准的公司）+好的管理团队（符合上面选股标准的团队）+企业的危机或失误，就是一个好的买入时机。
　　　　　　但是实际上，普通人往往很难把握企业的失误是否致命。管理团队是否足够好，所以，关键还在于找到好公司。至少在报表上看起来是好的。或者说，找好股票，不如找好公司，找好公司，不如找好的管理者。
　　　　　　以上的基本观点不错，但是由于本书的成书时间比较早了(1956年)，我想目前企业的管理方式和管理理念都会有一些变化，而且，竞争也更加激烈。比如说，目前的管理团队频繁变化，为了适应这种变化，管理团队中的各个职位的职权范围一定会有变化，这又扯到另外一个话题，就是在不同的背景下，国内企业使用国外企业的管理模式常常会失败的原因。并且，由于竞争的激烈，一家企业往往并不能承受一次失败，为了避免失败，只有降低风险，代价就是利润率的降低。还有，就是好公司的标准是否仍然保持一致呢？这些都是大问题啊。
　　　　　　以上是考虑基本面的，一旦决定买入后，还要进行必要的资金管理，要不然的话，一旦运气不好，在高点买入，持有的时间就会增长，并且也会恶化持有人的心态。
　　　　　　除了股票本身，我们还要考虑的要素有：经济景气情况、利率趋势、政府对投资和私人企业的整体态度、通货膨胀的长期趋势，最后也许是最重要的一点要素是，新发明和新技术对旧行业的影响。
　　　　　　以上的因素影响是错综复杂的，想要把握它非常困难，所以，有时看起来风险最高的方法最有效：如果你觉得一个股票值得投资，就去投资它，不考虑时机的问题。
　　
　　　　　　 何时卖出？
　　　　　　 在不考虑具体的私人因素后，最主要的卖出原因有三：
　　　　　　 1、发现买错了。这要克服的心理因素。
　　　　　　 2、买入的公司基本情况发生了变化，这需要常常照看自己的股票，不仅公看股票的价格，还要看公司的内部的各种变化。
　　　　　　 3、更好的投资机会。这一点要慎重行事。
　　　　　　 很明显，一个基本的投资原则是：一旦一支股票被审慎地挑选出来，而且经历了时间的考验，很难找到理由去卖它。
　　　　　　由于担心大盘的变化而延后购买某支值得买入的股票的做法，往往会损失惨重。其实，这种情况常常出现，也就是说，一旦决定了，就要勇于承担风险，但在承担风险之前必须认真地评估风险。在决定承担风险之后，也要审慎地进行资金管理，但是，行动是必要的。
　　　　　　不要因为担忧空头市场的到达而抛售手头的优质股票。这是因为人的心态决定的，因为这么做的原因是认为自己可以在下跌的低位补回自己的仓位，前提假定自己知道下跌的幅度和时机，但这是很难预先知道的。
　　　　　　从上面的情况也可以推出一个反向的决定：如果一支质优的股票价格涨的过高，就应该卖出。当然，什么叫“涨的过高”，我们很难判断，一般人们用市盈率来计算，或者用规模、盈利能力来评估，但这些都比较难以判断，只能根据经验，看一定时间内的增长幅度，或者达到了自己的目标价位。这一点中要注意的是要综合判断，不能仅仅因为自己手中的票已经有很大的涨幅而卖掉它，转而买还没有涨的票。关键还要看票的质地，来判断是否物的所值。
　　　　　　书中的观点归纳一下就是，如果不是因为你私人的原因（需要用钱），一旦你选对了股票，就不要卖出。
　　　　　　 股利问题
　　　　　　理论上，股利的发放与否，对股票的价值而言，并无影响。但是考虑到流通股股东的心理，影响可能会不一样。具体会怎么样，也许我们要考虑股票的性质，从而惴测股东的组成和他们的心理活动，当然，最客观的是想办法在交易过程中发现这些活动规律。
　　
　　　　　　 投资人的一些原则
　　　　　　 一、不买处于创业阶段的公司
　　　　　　 二、分析公司，只能还有某种情绪化在其中，比如喜欢它的某个产品、喜欢它的报告格调等。
　　　　　　 三、不必锱珠必较，决定要买时，不要在乎几分钱的差价。同样，决定要卖时，也不要计较几分钱的损失。
　　　　　　 四、不要过分强调“分散投资”，其实关键在于买你熟悉的、做过功课的票，不要因为分散的要求而买入你不熟悉的票。
　　　　　　 五、不要担心战争。一般而言，战争最终只会使股票价格上涨。
　　　　　　六、以历史数据来作买卖的标准不是合理的。这其实是对技术派的否定。理由是价格的形成与当时的情况有关，而当时的情况已时过境迁，不会再来，所以这种价格是没有参考价值的。主宰股价趋势的是未来而不是过去。
　　　　　　七、不要随波逐流。也就是说，大多数情况下，人们对经济状态的反应的不正确的，而且过份悲观的情况更多一些。说明在投资界，恐惧的概率永远是大于乐观的。
　　　　　　 保守型投资的第一个要素：生产、营销、研究、财务
　　　　　　 生产成本低
　　　　　　 强大的行销组织
　　　　　　 杰出的研究和技术努力
　　　　　　 财务能力
　　　　　　 保守型投资的第二个要素：人的因素
　　　　　　前一个要素谈的是企业现状，基本上是一个结果，第二个要素则是这个结果的原因。要求有一个好的管理团队和一个好的员工队伍。这其实是企业管理中的通常面临的问题，这也是好企业之所以少的根本原因。
　　　　　　 保守型投资的第三个要素：若干企业的投资特征
　　　　　　也就是说，找到这个公司之所以能做好某个市场，而其它公司不能替代它的原因。如果没有这种特有的能力，企业就没有一直领先的内在理由。
　　　　　　 保守型投资的第四个要素：保守型投资的价格
　　　　　　涉及到市盈率的问题，正是因为价格往往没有判断的标准，人们常常人为地选择一个标准，市盈率就是其中的一个标准，在找不到其它标准时，可以用它来判断价格是否处于高位或者低位。当然，如果有其它的标准，不管这个标准是公认的或者是私有的，我们都可以参考它。
　　　　　　价格就是市场对它的评估，这个评估未必合理，但是却是唯一的标准。之所以有这个评估水平，是与多种外部因素相结合的，其中又以利率为主要的外部因素。
　　　　　　 其它的观点：
　　　　　　 大众的观点往往都是不正确的，但是当你试图与大众相反时，必要选择正确的方向。“顺势而为，顺性而为。”
　　　　　　 长期投资才是获利的最好方法。
　　　　　　有效市场理论认为，价格已经体现了市场中的所有因素，只要分析价格的运动就能预测价格的方向，但是，费雪的理论是，由于市场参与人员的背景不同，侧重点、视角也不同，市场中评估出来的价格总不能正确反映股票的价值，也就是说，在基本面上做足够多的功课，总是能发现一些别人发现不了的机会和要素，这些要素被逐步发现的过程，就是价格逐步上涨的过程。
　　　　　　 费雪的投资哲学总结：
　　　　　　买进的公司，应有按部就班的计划，以使盈余长期大幅成长，而且内在的特质很难让新加入者分享那么高的成长。选择这样一家公司，还有很多有利或不利的细节应该考虑，显然不可能用这么短的篇幅说明清楚。
　　　　　　集中全力购买那些失宠的公司；也就是说，由于整体市况或当时金融圈误判一家公司的真正价值，使得股票的价格远低于真正的价值更为人了解时将有的价位，则应该断然买进。
　　　　　　抱牢股票直到(a)公司的性质从根本发生改变（如人事变动后，管理阶层的能力减弱），或者(b)公司成长到某个地步后，成长率不再能够高于整体经济。除非有非常例外的情形，否则不因经济或股市走向的预测而卖出持股，因为这方面的变动太难预测。绝对不要因为短期原因，就卖出最具魅力的持股。但是随着公司的成长，不要忘了许多公司规模还小时，经营得相当有效率，却无法改变管理风格，以大公司所需的不同技能来经营公司。
　　　　　　主要目标在追求资本大幅成长的投资人，应淡化股利的重要性。获利高，但股利低或根本不发股利的公司中，最有可能找到十分理想的投资对象。配发给持股人的股利占盈余百分率很高的公司，找到理想投资对象的机率小得多。
　　　　　　为了赚到厚利而投资，犯下若干错误是无法避免的成本，一如经营管理最好和最赚钱的金融贷款机构，也无法避免一些呆帐损失。重要的是尽快承认错误、了解它们的成因，并学会避免重蹈覆辙。良好的投资管理态度，是愿意承受若干股票的小额损失，并让前途较为看好的股票，利润愈增愈多。好的投资一有蝇头小利便获利了结，却听任坏的投资带来的损失愈滚愈大，是不良的投资习质。绝对不要只为了实现获利就获利了结。
　　　　　　真正出色的公司，数量相当少。它们的股票往往没办法以低廉的价格买到。因此，有利的价格存在时，应充分掌握当时的情势。资金应该集中在最有利的机会上。那些介入创业资金和小型公司（如年营业额不到 2500万美元）的人，可能需要较高程度的分散投资。至于规模较大的公司，如要适当分散投资，则必须投资经济特性各异的各种行业。对投资散户（可能和机构投资人以及若干基金类别不同）来说，持有20种以上的不同股票，是投资理财能力薄弱的迹象。通常10或12种是比较理想的数目。有些时候，基于资本利得税成本的考虑，可能值得花数年的时间，慢慢集中投资到少数几家公司。投资散户的持股在20种时，淘汰一些最没吸引力的公司，转而持有较具吸引力的公司，是理想的做法。务请记住：ERISA气的意思是“徒劳无功：行动时思虑欠周”
　　　　　　卓越的普通股管理，一个基本要素是能够不盲从当时的金融圈主流意见，也不会只为了反其道而行便排斥当时盛行的看法。相反的，投资人应该拥有更多的知识，应用更好的判断力，彻底评估特定的情境，并有勇气，在你的判断结果告诉你，你是对的时候，要学会坚持。
　　　　　　 投资普通股和人类其他大部分活动领域一样，想要成功，必须努力工作，勤奋不懈，诚信正直。
　　
　　　　　　股票投资，有时难免有些地方需要靠运气，但长期而言，好运、倒霉会相抵，想要持续成功，必须靠技能和运用良好的原则。根据费8点指导原则架构，相信未来主要属于那些能够自律且肯付出心血的人。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　16:42:19

　　　　　　　希望费舍的谆谆告诫也能使你茅塞顿开：
　　
　　
　　
　　
　　
　　
　　　　　　1、投资想赚大钱，必须有耐心。换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易。
　　　　　　
　　　　　　2、股票市场本质上具有欺骗投资人的特性。跟随他人当时在做的事去做，或者依据自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。
　　　　　　
　　　　　　3、不要过度强调分散投资……买进一家公司的股票时，如果对那家公司没有充分的了解，可能比分散投资做得不够充分还危险。
　　　　　　
　　　　　　4、在股票市场，强健的神经系统比聪明的头脑还重要。沙士比亚可能无意间总结了普通股投资成功的历程：“凡人经历狂风巨浪才有财富。”
　　　　　　
　　　　　　5、我一直相信，愚者和智者的主要差别在于，智者能从错误中学习，而愚者则不会。
　　　　　　
　　　　　　6、短期的价格波动本质上难以捉摸，不易预测，因此玩抢进杀出的游戏，不可能像长期抱牢正确的股票那样，一而再，再而三，获得庞大的利润。
　　　　　　
　　　　　　7、集中全力购买那些失宠的公司。
　　　　　　
　　　　　　8、抱牢股票直到：（a）公司的性质从根本发生改变，或者（b）公司成长到某个地步后，成长率不再能够高于整体经济。除非有非常例外的情形，否则不因经济或股市走向的预测而卖出持股，因为这方面的变动太难预测。绝对不要因为短期原因，就卖出最具魅力的持股。
　　　　　　
　　　　　　9、真正出色的公司，数量相当少。那样的股票往往无法以低廉的价格买到。因此，当遇到有利的价格出现时，应充分掌握时机和情势。资金应该集中在最有利的机会上。
　　　　　　
　　　　　　10、卓越的普通股管理，一个基本要素是不盲从当时的金融圈主流意见，也不应只为了反其道而行便排斥当时盛行的看法。
　　　　　
　　
　　【巴菲特曾说，“我是百分之十五的费雪，百分之八十五的格雷厄姆。”】

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　20:59:41

　　　　【震惊：万亿游资炒作旱灾行情（附股）】
　　
　　　今日博文全文摘自：国际先驱导报--- 大旱引发产业危机 万亿游资悄然布局。
　　　　
　　　　1是作为国人心情沉重难免不想过多评论；2是看完全文有助于您更详尽了解。后附相关个股。
　　　　
　　　　　　第一步，深入全面掌握信息
　　　　　　第二步，通过地方政府，打通资金进入流出渠道
　　　　　　第三步，制造“信息陷阱”，导致“集体喊涨”
　　　　　　第四步，利用专家学者助燃“涨价潮”
　　　　　　第五步，实现对整个产业链上中下游的完全掌控，完全控制价格
　　　　
　　　　　　罕见的夏秋冬春连旱，导致云南、贵州、广西、四川等西南省区农业及以水为链条的产业面临一系列难题。本报记者深入旱区走访时发现，随着旱情进一步发展，大批游资开始进入到与干旱有密切联系的产业中，试图通过炒作“旱灾行情”来实现对相关产业链的终极控制。而这些产业，大部分与国际上公认的国家战略储备物资息息相关。
　　　　
　　　　　　【食糖：两年价格被透支】
　　　　
　　　　　　广西省百色市田东县，持续的干旱使得年初刚刚发芽的甘蔗的叶片已经全部卷起来。
　　　　　　“幼苗由于严重缺水，导致蔗种完全发酸、变色、变质，生长点基本坏死。这意味着到5月份之后，整块地都必须重新犁田，无法继续种植甘蔗，必须更换别的作物。”当地的技术人员张军忧心忡忡。
　　　　　　类似的情景正在广东和云南的各个甘蔗种植区上演。更让人忧心的是，2010年，广西计划新种蔗600万亩左右，但在3月中旬还有近200万亩因为缺水无法下种，已经种下的部分甘蔗则出现了烂种的情况。
　　　　　　以甘蔗为基础的食糖是中国重要的战略储备物资。广西、云南是中国甘蔗主产区，两省区的食糖年产量占全国食糖年产量的80％以上。甘蔗的减产直接威胁到食糖的产量。
　　　　　　广西百色甘化股份有限公司副总经理马进显认为，广西食糖比上一榨季减产25％左右是必然的，如果干旱情况进一步延续下去，减产幅度很可能超过30％，甚至达到35％左右。
　　　　　　“如果干旱延续到今年5月，也就意味着会透支今明两年的糖价。食糖价格的飙升首先是从供求关系的波动开始的。”广西糖业协会秘书长张鲁宾说。
　　　　　　事实上，中国糖业协会理事长贾志忍早在3月2日就透露，受广西、云南等主产区减产影响，预计2009/2010年制糖期，全国食糖总产量为1100万吨。全国糖市将出现“供需基本平衡但偏紧”的局面。
　　　　　　一位业内人士明确表示：按照目前的态势计算，1100万吨的产量很难达到，可能只有1000万吨，而2011年的食糖产量更加不乐观，“干旱实际上已经透支了今明两年的糖价”。
　　　　
　　　　　　【辣椒：70元一公斤？】
　　　　
　　　　　　“今年只要能够把辣椒种出来，哪怕是最次的品种，也可能要比往年好品种的价格高。”在广西、四川、云南、贵州、江西、湖北等干辣椒主产区采访时，记者听到辣椒种植户说得最多的就是这样的话。
　　　　　　记者在广西天等县采访时，辣椒种植大户卢日敏说，从目前的旱情来看，相当一部分辣椒生长点已经坏死，一些地方辣椒根系甚至因缺水死亡，辣椒减产三四成是肯定的。
　　　　　　广西农产品批发交易协会常务副会长曾铁光分析认为，随着西南旱情的日益严峻，今年秋季旱区干辣椒总产量同比将减少八成左右。
　　　　　　辣椒采购商许天明也告诉记者，他刚刚从贵州、云南等地回来，贵州的88个县区中，有83个已经遭受严重的旱灾，10万户辣椒种植户面临着绝收和大面积减产的危险。
　　　　　　许天明常年从事辣椒销售，他认为，西南旱区辣椒大面积减产已成定局，绝收可能性占60％以上。现在已经出现了大批商户向农户“交订金”，要求预定今年8月份的辣椒的情况。
　　　　　　记者在广西、四川、云南、贵州等地采访时发现，辣椒价格目前已经上涨到每公斤50元，远远超过历史最高水平的每公斤40元。
　　　　　　一些辣椒经销商告诉记者，2009年干辣椒由于产量锐减，价格已经上涨了一轮，但2010年干辣椒价格肯定还会大幅上涨。辣椒价格很可能上涨到每公斤60元，甚至有可能突破每公斤70元的大关。
　　　　
　　　　　　【普洱茶：减产近半】
　　　　
　　　　　　曾被游资盯上过的云南普洱茶，如今也在遭受着干旱的袭击。
　　　　　　云南省农业厅茶叶办主任杨善禧介绍：“干旱对云南茶叶产业造成了重大冲击，目前，约80％即400万亩茶园受灾，预计春茶减产50％左右，云南茶产业损失近10亿。”
　　　　　　普洱市茶叶发展办公室调查表明：到目前为止，普洱市6个县、乡的11座古茶山，只有3座古茶山产出春茶，其他8座山上的古茶树由于天气干旱都没发芽。10个区县茶园总面积达135万亩，其中受灾面积64万亩，造成经济损失1.04亿元。
　　　　　　采摘时间的推迟和上市时间的延缓，将发生“波浪效应”：春茶上市的时间推迟，夏茶产量受到影响。杨喜禧说：“如果持续干旱，茶叶将继续减产。如果五六月份再不下雨，夏茶也会受到大旱影响，到时候云南茶叶的损失将是不可估量的。”
　　　　
　　　　　　【有色金属：面临停产】
　　　　
　　　　　　很少受到干旱影响的有色金属产业，在历史罕见的旱情面前，也面临着停产的危险。
　　　　　　降雨量的减少直接影响到云南众多水电站的正常运行。云南电网公司相关人士介绍，目前云南日均用电量缺口比例高达20％，居民用电暂时无碍，但如冶金、电解铝等高污染、高耗能、资源性行业用电必须限制。
　　　　　　有色金属企业恰属被限制之列，其生产经营在此次旱灾中受到严重冲击。在有“中国锡都”“世界铟都”之称的南丹，有色金属企业已经限产30％。南丹县经贸局局长缪芝龙说：“如果干旱再持续10天，限产将达到50％，如果持续一个月，将面临全部停产的危险”。
　　　　　　由于耗水量较大，生产锌产品的河池市南方有色（集团）冶炼有限责任公司的四条硫酸生产线关停了两条。厂长杨友平告诉记者，1吨锌需耗水20吨，按照公司生产规模，一天需要1万立方左右的水量，由于长期干旱，用水不足，公司的产量减少了近40％。
　　　　　　素有“中国铝都”之称的百色市，缺水同样使铝工业步履艰难。当地两大铝工业企业的用水甚至需要市长出面协调。因为这两大企业的用水全靠岜蒙水库，而水库的有效蓄水量不过1300万立方米，还要承担下游靖西、德保两县7个乡镇15万人的生活用水，按照目前的放水量，只可维持到4月上旬。
　　　　
　　　　　　【万亿游资悄然布局“旱灾行情”】
　　　　
　　　　　　2009年的大蒜涨价风潮，其根源就在于海外资金的炒作，如今，新一轮的海外游资正在伺机而动。
　　　　
　　　　　　中国西南旱情导致一些产业受灾越来越严重的时候，已有近万亿的资金通过各种渠道悄然布局，利用中国罕见的旱情，对与农产品和有色金属密切相关的产业实施“成本狙击”和“价格催涨”，从中牟取暴利。
　　　　
　　　　　　【150亿元就可掌控中国辣椒】
　　　　
　　　　　　平石资产管理公司亚太市场负责人张天运接受《国际先驱导报》记者采访时说，2009年的大蒜涨价风潮，其根源就在于海外资金的炒作。目前，与生产抗甲型H1N1流感药物“达菲”的公司有千丝万缕联系的美国摩根大通，国际四大粮商中的邦吉、路易达孚和ADM公司，已经开始通过彭博社的信息、农产品市场调研报告等，关注中国大蒜、辣椒等农产品的涨价空间。
　　　　　　熟悉期货市场运作规律的专家张力帆告诉记者：“期货市场和中远期现货交易市场的基本规律是1：10，以辣椒为例，2009年我国辣椒总产量不过390万吨，即使按照每公斤40元计算，所需要的资金不过1500亿元。根据资金杠杆效应，实际上只需要150亿元就能够实现对中国辣椒的掌控。”
　　　　
　　　　　　【沃尔玛提前下手】
　　　　
　　　　　　张力帆认为，由于辣椒、普洱茶等没有非常规范的期货和中远期现货交易市场，海外游资更容易掌控这一市场。如海外游资可以通过沃尔玛、家乐福等掌控下游销售网络的连锁巨头，要求上游供货商增加供货量或者提供供货信息，以充分了解具体品种的总体产销情况，最大限度地实现对信息的掌控，随后对商品价格实施“催涨”。
　　　　　　广西华兴粮食物流有限公司董事长梁志林告诉记者，2010年2月开始，一些外资企业已经开始向他和其他从事物流的相关企业“探路”，研究在港口码头和仓储中心对鲜辣椒进行初加工和对干辣椒进行仓储事宜。这些公司当中甚至包括益海嘉里公司、沃尔玛的供货商等。
　　　　　　为沃尔玛供货的经销商胡书海告诉记者，几个星期前，他突然接到沃尔玛大幅度提高对辣椒的收购量的要求，并提前兑现了本该在4月初才兑现的2010年一季度辣椒款。“辣椒的收购量比往年多出了2倍多，并要求我们在4月末之前给出答复，如果没有明确答复能够收购的数量，则有可能取消供货商的资格。”他说。
　　　　
　　　　　　【千亿资金叮咬食糖】
　　　　
　　　　　　经销商胡天韵认为，按照海外游资对中国食糖、大蒜的炒作手法，今年6～7月份将是炒作辣椒价格的最佳时机，“如果国内商家认为价格可能高达每公斤60～70元，这就意味着国际炒家完全有能力将价格炒高到每公斤100元的‘天价’”。
　　　　　　食糖价格透支今明两年，几乎已经成为行业内公认的判断。目前，食糖价格仍然停留在每吨5200元左右。“如果旱情持续到5月份，一滴雨不下或者降雨量无法缓解旱情，糖价有可能会上涨到8000元每吨，一旦到6月份仍无降水，意味着新蔗种和宿根蔗将大面积坏死，2010～2011年中国食糖将更依赖进口，糖价甚至会突破每吨10000元的大关。”广西糖业协会秘书长张鲁宾说。
　　　　　　熟悉海外游资运作的期货交易行家李昌军认为，从海外游资进入中国的状况来看，已经有不少于1000亿元的资金在食糖期货和中远期现货交易市场中布局，布局并不意味着价格立即飙升，而是选择更合适的时机，如2010年世博会、亚运会等契机，迅速抬升价格，同时不断放出供需不足的情况，让政府和企业无法及时作出应对。
　　　　　　至于有色金属，早已深谙此道的国外大中型企业对操纵价格无疑是“驾轻就熟”。他们早就已经对中国干旱可能对全球有色金属市场造成的影响进行了分析判断。认定基本上可以实现铟价格上涨20倍左右，其它有色金属也可以实现5～10倍的涨幅。
　　　　　　“如果行业内认为可以有20倍左右的价格上涨，那就意味着通过资金炒作，可以在期货交易市场实现50倍左右的价格上涨。”有色金属期货交易分析师蔡永霈说。
　　　　
　　　　　　【运作高手“冷铁鳄”自述——海外游资获利路线图】
　　　　
　　　　　　“行业内有个习惯，如果投入1亿元，赚不到10亿元以上的利润，完全就是失败的案例”
　　　　　　海外游资如何布局中国的“旱灾行情”？记者近日对从常年从事资本运作、对游资进入中国渠道有清晰了解的业内人士进行深入采访时，遇上了在行业内被称为“冷铁鳄”的游资运作高手。
　　　　　　由于长期以来都在东南亚和日美等国家活动，拥有多国护照的“冷铁鳄”，熟悉英文、葡萄牙文、汉语、粤语、客家话和温州话，语言上的优势使得他20多年来在资本市场运作过程中游刃有余。在确保不透露姓名的前提下，他逐渐向本报记者透露了整个游资从行情中获利的“路线图”。
　　　　
　　　　　　【深入掌握信息】
　　　　
　　　　　　“冷铁鳄”告诉《国际先驱导报》记者，中国历来是受自然灾害较为频繁的国度，海外游资与彭博社、路透社等金融信息情报部门联系非常密切，美国摩根大通、邦吉、路易达孚和ADM公司中都有专门的部门，投入重金，长期跟踪中国农产品产销状况。一方面是对整个中国农产品进行中长期的布局，另一方面则通过资金渗透的方式，对农产品1～2年时间的价格进行提前评估。
　　　　　　“短期的产品价格预测方面，海外游资的能力已经达到了很高的水平，其预测的准确率上下浮动不超过10％。远比国内一些期货公司、金融分析机构的预测能力要准确多了。”他说。
　　　　
　　　　　　【“信息网”无所不在】
　　　　
　　　　　　信息来源渠道多样化是海外游资确保自己能够牟取暴利的关键。农业、种苗、行业协会、气象部门、大型超市、农贸市场、超市供货商、农产品收购商、统计部门、价格分析部门……渠道深入到生产和销售的每一个领域。
　　　　　　海外游资从来都不是以单一身份出现的，他们或是投资商，或是采购商，或是开发商，地方政府对此往往疏于防范，各种各样的信息汇总到海外游资的分析师手中，就能对中国具体产业的行情作出清晰的评估，确定“围剿”重点。
　　　　　　随着以沃尔玛、家乐福为代表的跨国销售公司在国内大中城市布局的逐渐深入，海外游资更容易掌握中国人的消费习惯，同时可以通过“销售终端”来“倒逼”生产源头，通过对供货商供货质量、供货水平的要求，清晰地掌握国内任何一个具体品种的产量。如今年的干辣椒、食糖、普洱茶等农产品，就是通过来源广泛的渠道，实现价格预测的。
　　　　
　　　　　　【以“三农”之名行地下钱庄之实】
　　　　
　　　　　　中国外汇监管严格，海外游资要进入中国，就一定要通过各种渠道突破中央的监管。
　　　　　　近年来中国政府最关心的问题是“三农”问题，很多游资便打着“三农”的旗号进入中国市场。在预期农产品价格上涨的情况下，游资往往“借壳入行”，打着与地方政府、地方企业、地方行业协会“共同发展”的旗号，先注入一笔资金，与当地的龙头企业或者行业协会签订包产包销合同，并装模作样地在当地建设农产品深加工生产线，承诺为地方政府增加财政税收，换取地方政府给予的政策扶持。
　　　　　　因为项目立项、审批、土地、环评等权限都在地方政府，一旦地方政府视为招商引资的重点项目，就会逐级上报，大笔资金的流入也被视为正常的“招商引资成果”，无论是人民银行、银监会还是具体的商业银行，都会对有政府立项、土地、环评的项目“开绿灯”。
　　　　　　大量资金流入之后，同样依托“三农”的旗号，用土地平整、引进新品种、支付农民工工资、支付农民土地流转租金等方式，再度流出来。由于这部分资金基本上属于“无头账”、“无尾账”，一些风投公司通过下属的多个投资公司，用数百万甚至上千万张农村身份证作为“农民工工资凭证”，按照每位农民工年收入1万～2万元计算，就能套出上亿元的资金。如果加上前面所得土地平整、引进新品种、支付农民土地流转租金等，仅一个县级项目能够套出的资金就有十多亿，多的甚至几十亿。
　　　　
　　　　　　【制造“信息陷阱”】
　　　　
　　　　　　游资的炒作目的是实现高额利润。在自己充分掌握信息的前提下，给消费者和政府部门制造“信息陷阱”是其中的核心技术。
　　　　　　大部分炒作的商品都具有一定的可储存性，像今年准备炒作的干辣椒、食糖、大蒜、普洱茶等，少说也有1～2年时间的保质期。游资依托冷库、仓储物流等中间环节，完全可以使得政府部门、价格监管部门、工商部门，无法充分掌握整个行业的商品流向。
　　　　　　“信息陷阱”的制造，就是让消费者到生产商都很困惑，到底有多少商品真正生产出来，有多少商品在市场上流通，对他们来说，这些都是未知数。政府部门也会对突入袭来的价格飙升手足无措，如何调控、该怎样出手都云里雾里。这样一来，就形成从生产源头到收购商、从收购商到经销商、从经销商到连锁店、从连锁店到消费者“集体喊涨”“集体看涨”的势头。商品价格炒作的“雪球效应”迅速形成。
　　　　　　“冷铁鳄”介绍，从这几年他从事的游资炒作典型案例来看，2009年炒作山东大蒜，获取的利润超过30倍。行业内有个习惯，如果投入1亿元，赚不到10亿元以上的利润，完全就是失败的案例。
　　　　
　　　　　　【利用专家学者“助推”】
　　　　
　　　　　　游资非常看重专家学者的分析判断，也经常邀请专家学者到基层考察，还鼓励他们通过学术论文、公开发言、接受新闻媒体采访等多种方式，将他们自己对产业的分析判断公之于众。
　　　　　　实际上，他们所到的考察基地、考察线路都是“冷铁鳄”和他的同伴预先设计好的。他们考查得出的结果，有助于游资修正自己的判断。他们考察的大量数据，也是“冷铁鳄”们提供的，其得出的结论与游资的判断八九不离十。
　　　　　　当他们作为“独立知识分子”出现在公众面前的时候，“权威分析”也就成为“涨价潮”的“助燃剂”。
　　　　
　　　　　　【完全掌控产业链】
　　　　
　　　　　　“旱灾行情”的炒作仅仅是海外游资赚取差价的一个方式而已，并不是终极目标。游资的终极目标在于实现对整个产业链上中下游的完全掌控，只有掌握了一个国家乃至全球同一行业或者相邻行业的产业链，才能赢取长时间的巨额利润。
　　　　　　2010年中国西南的“旱灾行情”，肯定能够将食糖、干辣椒、普洱茶、大蒜、粮食等一系列农产品的价格催涨一年左右。更为重要的是，游资还会通过此次干旱，加大资金对中国农产品的渗透力度。通过帮助农业部门引进抗旱种苗、转基因产品、建设连锁超市等诸多方式，从生产源头加大对农产品的掌控力度。一方面是建立隶属于自己的信息渠道网络，另一方面则是立足长期经营，为下一轮炒作奠定更加扎实的基础。
　　　　
　　　　　　【“黑钱”居多】
　　　　
　　　　　　“冷铁鳄”告诉记者，游资中的很大一部分，来自于国外非法赌场和黑社会，进入中国市场炒作的目的，就是为了“洗钱”。
　　　　　　他说：“据我在行业内了解的情况，超过一半以上的资金是属于地下钱庄的，地下钱庄的资金很大程度上都是灰色收入。在干旱行情的过程中，已有近万亿的资金通过各种渠道布局在农产品和有色金属领域。”
　　　　
　　　　--------【仅作参考。】
　　　　
　　　　1，部分抗干旱国内相关上市公司分别是：
　　　　
　　　　水泵生产企业:：利欧股份、天一科技、湘电股份、三花股份、林海股份
　　　　
　　　　输水管生产企业：国通管业、国统股份、凯乐科技
　　　　
　　　　抗旱生物制剂生产企业：汇通集团、露天煤业、鲁北化工---抗旱化肥、鲁西化工
　　　　
　　　　节水农业：新疆天业、汇通集团、新农开发
　　　　
　　　　水利设施企业：钱江水利、安徽水利、三峡水利---　
　　　　　
　　　　2，旱情也引起相关农产品的减产。贵糖股份、华资实业、南宁糖业---
　　　　
　　　　3，灾后建设需要的抗旱农作物、灾后补种的“抢季”种子等受益公司。亚盛集团，玉米种子龙头登海种业、敦煌种业、万向德农；另外，抗旱化肥、抗旱生物制剂的需求量增多，投资者可关注鲁北化工、鲁西化工等个股。
　　　　
　　　　---------尽管这些东西已经见多不怪，无语~~~
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:36:30

　　　　本杰明•格雷厄姆
　　　　
　　　　●格雷厄姆：证券分析之父
　　　　
　　
　　　
　　　　
　　　　格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。
　　　　
　　　　格雷厄姆被喻为“华尔街院长”和“证券分析之父”。作为投资界最重要的思想家，对投资界的最大贡献就是将明确的逻辑和理性带到了微观基本分析之中，并成为巴菲特等许多成功投资家的启蒙宗师。与戴维•多德（David Dodd）所著的《Security Analysis（证券分析）》直到目前一直是投资界最经典和最有影响的著作之一。
　　　　
　　　　1926年，格雷厄姆联手杰罗姆•纽曼创建投资公司：格雷厄姆·纽曼公司，并重回母校哥伦比亚大学授课直至1956年退休。虽然格雷厄姆的个人资产在1929年的股灾遭受重创，但幸运的是，格雷厄姆·纽曼公司却幸存下来，并且开始不断成长。到1956年结束时，格雷厄姆·纽曼公司的平均年回报率为17%。
　　　　
　　　　格雷厄姆1948年创立的基金（GEICO）到1972年的24年里增长了超过80倍以上，年均复利增长在20%以上。他取得的成就来自于他与生俱来的能力及终生与人为善的信念。
　　　　
　　　　美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，格雷厄姆和戴维•多德被称为“价值投资之父 ”，排名第四。
　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:37:37

　　　●格雷厄姆的投资理念
　　　　
　　　　格雷厄姆的投资理念就是依据价值分析法在股票长期处于低价时买进，而在价格合适时卖出，“让别人去赚多余的利润”。
　　　　
　　　　格雷厄姆创造了“安全边际”一词来解释他的常识性选股法则，既挑选那些暂时股价跌落，但是长期来看基本面牢靠的公司股票。任何投资的安全边际产生于其购买价格和内在价值之间的差距，两者差别越大（购入价低于实际价值），就越值得投资，无论从安全还是回报角度来看都是如此。投资界通常将这些情况称为低估值（如市盈率、市净率、市销率）倍数股票。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●格雷厄姆的投资要点
　　　　
　　　　人们经常记得股神巴菲特说过这样的话：“第一，不要损失本金，第二，永远记住第一点。”其实，这是巴菲特的老师格雷厄姆本人总结的投资要点。
　　　　
　　　　格雷厄姆创造的“安全边际”，是价值投资的精髓。
　　　　
　　　　“安全边际”为格雷厄姆的投资要点“第一，不要损失本金，第二，永远记住第一点”提供了切实可行的保障。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●格雷厄姆去世前宣布不再信奉基本分析，值得认真思考
　　　　
　　　　格雷厄姆去世前不久，在接受美国《财务分析师》杂志访谈中，宣布他不再信奉基本分析派，最终相信“有效市场”理论。
　　　　
　　　　格雷厄姆估计没有想到他放弃的基本分析理论，被他的一些弟子们（以巴菲特为代表）发扬光大，在他去世后的三四十年中，价值投资理论成为投资界最重要的学派之一。
　　　　
　　　　格雷厄姆为什么会在去世前宣布转而相信“有效市场”理论呢？以下分析纯属个人观点：我个人认为，格雷厄姆晚年可能认识到了基本面不是股价波动的最重要因素，他应该已经意识了还有比基本面更重要的影响因素。格雷厄姆或许没有来得及说出他的想法，或者他也说不清楚影响股价波动最重要的因素是什么。因此，他才转向“不可知论”，最终相信“有效市场”理论。“有效市场”理论，在我看来，其实就是一种“不可知论”，因为主张积极型的投资还不如无人管理的大盘指数，所以“有效市场”理论就是等于在说不知道导致股价波动的最重要因素是什么。格雷厄姆去世9年后，从1985年开始创立的行为金融学的研究理论认为：心理学是理解股价波动的最重要因素。股票市场的价格定位并不完全由基本面来决定。行为金融学认为，要理解股市价格运动的基础，我们必须转向心理学。格雷厄姆的安全边际是一个创造性的概念，但至今也无人能够告诉我们多大的安全边际就应该开始买入。行为金融学在试图解答格雷厄姆晚年的困惑。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●格雷厄姆的相关著作
　　　　
　　
　　
　　　　
　　　　1、《Security Analysis》，1934年初版，作者Benjamin Graham，David Dodd。中译本名为《证券分析》。
　　　　
　　　　2、《The Intelligent Investor》，1949年初版，作者Benjamin Graham。中译本名为《聪明的投资者》、《格雷厄姆投资指南》。
　　　　
　　　　3、《Benjamin Graham: The Memoirs Of The Dean Of Wall Street》by Benjamin Graham and Seymour Chatman (editor) （1996）。中译本名为《格雷厄姆华尔街教父回忆录》（上海远东出版社，2008年）
　　　　
　　　　4、《Benjamin Graham On Value Investing: Lessons From The Dean Of Wall Street》，作者Janet Lowe。中译本名为《本杰明•格雷厄姆论价值投资》（1999年）。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:40:40

　　　　沃伦•巴菲特
　　　　
　　　　●沃伦•巴菲特：无与伦比的真正的投资家
　　
　　　
　　　　
　　　　无与伦比的真正的投资家。
　　　　
　　　　美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，巴菲特被称为“股神”，排名第一。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●关于沃伦•巴菲特的几点个人理解
　　　　
　　　　1、如何复制巴菲特
　　　　
　　　　巴菲特之所以有今天伟大的成就，得益于他宽广的投资视野。他的宽广视野又直接受益于广泛的阅读。巴菲特16岁的时候就已经读了100余本商业书籍。在他生命中的一段时期，他每天阅读多达5本书。巴菲特每天要做的三件事：阅读、研究、思考。巴菲特通过阅读向每个领域里的佼佼者学习。现在国内流行一句“复制巴菲特”的话，我觉得要复制首先就要复制巴菲特广泛阅读的习惯，例如首先考虑做到阅读100本投资书籍，先赶上巴菲特16岁时的水平。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　2、规避“负复利”增长是巴菲特一贯的投资目标
　　　　
　　　　巴菲特1957年－2007年共51年的业绩中，只有一年是负增长，其他50年全是正增长。巴菲特的这一业绩充分说明了复利的魅力，也充分说明规避负复利增长的重大重要性。
　　　　
　　　　我个人认为，规避可能的“负复利”增长是非常关键的事情。下跌三分之一需要上涨50%才能复原，下跌50%则需要上涨100%才能复原。
　　　　
　　　　巴菲特规避“负复利”增长的事情，在全世界是做得最好的。研究一下巴菲特1957－2007年共51年的投资业绩，可以看出，仅有2001年的收益率为－6.2%，为负增长，其他所有年份的收益都为正的增长。
　　　　
　　　　规避“负复利”增长是巴菲特一贯的投资目标。巴菲特1966年7月12日给合伙人的信中指出，“当大多数人赚钱时，我们也赚，而且赚的程度差不多；当大多数人输钱时，我们也输，但是输得少一些。”巴菲特1960年2月20日给合伙人的信中指出，“在熊市中取得优秀的业绩，在牛市中取得平均业绩。”
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　3、巴菲特的投资业绩并不完全是通过二级市场买卖股票后的业绩
　　　　
　　　　巴菲特1957－2007年共51年的漂亮投资业绩，并不是真正的股票投资业绩，并不完全是通过二级市场买卖股票后的业绩。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　4、价值投资的精髓在于“安全边际”，价值投资并不等于长期持有
　　　　
　　　　个人理解，巴菲特的价值投资方法的精髓在于“安全边际”，价值投资并不等于长期持有。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●沃伦•巴菲特的相关著作
　　　　
　　　　沃伦•巴菲特的相关著作特别特别多，此处只列出几本。
　　　　
　　　　1、"Buffett: The Making of an American Capitalist" by Roger Lowenstein (1996)，中译本名为《一个美国资本家的成长》。
　　　　
　　　　2、《巴菲特致股东的信：股份公司教程》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America），作者：沃伦.巴菲特、劳伦斯　A.坎宁安（Warren Buffett，Lawrence A. Cunningham）。
　　　　
　　　　3、"The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life " by Alice Schroeder (2008)。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:44:22

　　　乔治·索罗斯
　　　　
　　　　●索罗斯：金融天才
　　
　　
　　　　
　　　　美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，索罗斯被称为“金融天才”，排名第五。
　　　　
　　　　索罗斯在1973年自立门户，成立了一家对冲基金：索罗斯基金，最终该基金成为了著名的量子基金。在将近20年中，索罗斯管理着这个激进、成功的对冲基金做到了年均收益率超过30％，其中有两年，年收益率超过100％。在80年代后期，索罗斯放弃了在量子基金的日常管理工作，作为世界上最富有的人之一，成了一名慈善家，在全世界通过他的开放社会基金捐赠巨额善款。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●个人关于索罗斯的投资哲学的一点理解
　　　　
　　　　索罗斯的著作是所有证券投资类著作中最复杂难懂的。人们经常说读索罗斯的《金融炼金术》是件苦差事。
　　　　
　　　　根据我个人的理解，我认为索罗斯投资哲学的核心理念可以用两个词来描述，一个是不完全理解（Imperfect Understanding），一个是反身性（Reflexivity）理论。
　　　　
　　　　1、索罗斯的“不完全理解”是对经济学中理性人假设的否定
　　　　
　　　　索罗斯认为，我们对处世界的理解注定天生就不完全，我们对于做成决定所需要了解的状况，其实是受这些决定影响；在参与其事者的期望和事件的实际结果之间，天生就有一种差异；参与者的认知所涉及的不是事实，而是一种本身取决于参与者认知的情境，因此不能看作是事实。
　　　　
　　　　经济学理论引进了理性行为的假设企图避开这个问题，它假定人们可以在有效待选项中做出最佳选择，但是作为认知的待选项与事实之间的区别却莫名其妙地被取消了。
　　　　
　　　　索罗斯的“不完全理解”倒是比较容易理解。约翰.迈吉的《股市心理博弈》（Winning the Mental Game on Wall Street）一书中提到的“地图”概念与索罗斯的“不完全理解”可能有类似的地方。“地图”是对所观察到的客观事实的种种特征的抽象概括和描述，但地图所描绘的事物，永远不可能像它描绘的客观存在的事实那样详尽而准确，事物在我们头脑中的反映，并不是客观存在的事物本身，也就是说，一张地图并不是它所描绘的地区本身。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　2、索罗斯的“反身性理论”是对经济学中均衡概念的批判
　　　　
　　　　索罗斯认为，参与者的认知的缺陷是与生俱来的，有缺陷的认知与事件的实际过程之间存在一种双向的联系，这导致两者之间缺乏对应，索罗斯将这种双向联系称为“反身性”。
　　　　
　　　　索罗斯认为，参与者的认知在本质上是有偏向的，在某些情形下，这种偏向不仅影响市场价格，而且影响所谓的基本面。反身性扮演不同的角色，它们不仅反应所谓的基本面，它们本身也会成为基本面之一而塑造价格的演化，这种递归关系使得价格的演化变得不确定，从而与所谓的均衡价格毫不相干。
　　　　
　　　　索罗斯发现，正是参与者的偏向导致了均衡点的不可企及。调整过程所追求的目标中混入了偏向，而偏向在这个过程中又是可变的，在这种情况下，事件进程的指向将不再是均衡，而是一个不断移动的目标。
　　　　
　　　　在索罗斯的反身性的一般理论中，均衡成为一个特例。
　　　　
　　　　索罗斯认为金融市场中，参与者认知与事物的实际状态之间有差异，这种歧异状态天生就潜藏在我们的“不完全理解”中。歧异状态通常以繁荣/萧条（boom/bust）过程出现，但并非总是如此。繁荣/萧条过程不很均衡：它先慢慢加速，然后在灾难性的趋势反转中达到顶峰。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●索罗斯的相关著作
　　　　
　　　　"The Alchemy Of Finance" by George Soros (1988) ，中译本名为《金融炼金术》。
　　　　
　　　　"Soros On Soros: Staying Ahead Of The Curve" by George Soros(1995) ，中译本名为《索罗斯：走在股市曲线前面的人》。
　　　　
　　　　"Open Society: Reforming Global Capitalism" by George Soros(2001) ，中译本名为《开放社会：改革全球资本主义》。
　　　　
　　　　"The Bubble Of American Supremacy: Correcting The Misuse Of American Power"by George Soros(2003) ，中译本名为《美国的霸权泡沫》。
　　　　
　　　　"George Soros on Globalization" by George Soros(2002)，中译本名为《索罗斯论全球化》。
　　　　
　　　　"Soros: The Life And Times Of A Messianic Billionaire" by Michael Kaufman(2002)。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:51:08

　　　　●彼得•林奇：最伟大、最完美无缺的投资家
　　　　
　　　　
　　　　
　　
　　
　　　　
　　　　彼得•林奇（Peter Lynch），1944年1月19日出生于波士顿，1969年进入富达公司，1977年成为富达旗下的麦哲伦基金的基金经理人。到1990年5月辞去基金经理人的职务为止的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2200万元成长至140亿元，年均复利增长率达29%。这样的投资回报率，在股市的历史里，几乎无人能出其右。
　　　　
　　　　美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，林奇被称为“投资界的超级巨星”，排名第二（股神巴菲特名列榜首）。
　　　　
　　　　美国共同基金之父罗伊•纽伯格(Roy R. Neuberger)，在68年的投资生涯中，没有一年赔过钱（这一历史恐怕无人能够打破，巴菲特过去51年的投资生涯中，也有一年是亏损的）。罗伊•纽伯格在他的自传《So Far, So Good: The First 94 Years》（中译本名为《世纪炒股赢家》、《忠告：来自94年的投资生涯》）中是这样描述林奇的：“我认为巴菲特与彼得•林奇是现代社会最伟大的两位投资者。连同索罗斯一起，我想用‘天才’这个词形容他们。如果让我选择谁是最完美无缺的。整体来看，我只会选择彼得•林奇。他的人品可称第一；他就像希腊神话中的大力神，在华尔街是个‘神’级人物。还有一点让我钦佩的是，他知道什么时候退出，回归家庭。”
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●投资成功的最重要秘密：勤奋努力
　　　　
　　　　安东尼•波顿（Anthony Bolton）是英国最知名的投资基金经理和最成功的投资者，享有“欧洲的彼得•林奇”美誉。林奇为安东尼•波顿的著作《Investing with Anthony Bolton》（2008年4月出版的中译本名为《安东尼•波顿教你选股》）写作的中文版序中指出：“该书揭示了获得投资成功的最重要的一个秘密：勤奋努力。当你翻阅这本书时，请留意勤奋努力的重要意义。请注意格外努力地调研和分析是多么经常地成为持续成功的重要因素。留心到这一点，你将发现，媒体所称的投资‘天才’其实都是那些以持续不断的调研为基础工作的人，因为调研会产生决定性的信息竞争优势。我很强调勤奋努力工作、信息竞争优势和灵活应变的能力。”
　　　　
　　　　林奇是一个工作狂，每天的工作时间长达12个小时，对其所做的一切显示出一种着了魔的狂热。也许在投资界没有人比他工作更努力，也没有人比他阅览所及的范围更广。他每天要阅读几英尺厚的文件，他每年要旅行16万公里去各地进行实地考察，此外，每年他还要与500多家公司的经理进行交谈，在不进行阅读和访问时，他则会几小时几十小时的打电话。
　　　　
　　　　林奇不停地寻找投资机会，他不断地奔波于各家公司，目的就是要根据有关的信息找出“明显的赢家”。当然，林奇和大多数的投资者不同，否则他们也能做出和林奇一样的业绩了。首先，林奇对资料有足够充分的理解，从而能够快速敏捷地行动，用不着费工夫去得到并不是必需的资料，这足以保证在多数时候他是正确的。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●最值得欣赏的是心态：激流勇退、知足常乐
　　　　
　　　　在林奇的著作《战胜华尔街》的前言里，人们可以找到林奇1990年5月退休的原因：他想成为一个拥有时间与家人呆在一起的人。在林奇46岁的生日晚会上，他忽然想到父亲就是在46岁时去世的。这是林奇第一次思考死亡。想到自己生命的终点，他感到了巨大的压力和阴影。同时他开始思考财富与生命的话题，从而决定退休后专注于家庭和慈善事业。
　　　　
　　　　罗伊•纽伯格在他的自传中也提到：“还有一点让我钦佩的是，林奇知道什么时候退出，回归家庭。”
　　　　
　　　　在笔者已经接受的投资理念中，情绪控制/心理因素是投资中最为重要的因素，在投资交易的三要素中，情绪控制/心理因素、资金管理与方法的重要性比例大约为6：3：1。笔者认为，林奇激流勇退、知足常乐的心态是其成为最伟大、最完美无缺的投资家的最重要因素之一。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　●值得注意的名言：普通投资者也能成为股票投资专家
　　　　
　　　　林奇一直以他的选股能力而著称，他有一句名言：只要用心对股票做一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。特别是在信息社会的今天，林奇坚信典型的业余投资者比职业的基金管理人优势更大。
　　　　
　　　　林奇在《安东尼•波顿教你选股》的中文版序中指出：“个股飙升或暴跌背后总是有着某种理由。而那种信息可以清晰明显地找出来，这些信息也经常是充足的。在现今这种信息资源丰富的环境下，投资者可以获取那些从前只为华尔资深分析师提供的数据资料。”
　　　　
　　　　林奇说，对于外行人来说投资机会随处可见。只要仔细观察一下商业的发展趋势，留心一下周围的世界，从购物中心到自己工作的地方，你就可以比专业分析人员更早发现那些潜在的会大获成功的公司。
　　　　
　　　　笔者对林奇“普通投资者也能成为股票投资专家”的这句名言，有着深刻的实战体会，在笔者成为职业投资者之前，最成功的一只股票投资（苏宁电器）就是深受林奇的方法影响。在2005年的熊市里，很多人都问我为什么对苏宁电器如此看好，我的答复是建议阅读林奇的投资经典著作，答案就在其中。
　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:52:52

　　　●值得反复阅读的投资经典：《彼得•林奇的成功投资》、《战胜华尔街》
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:54:31

　　　　林奇共写过三本书：《彼得•林奇的成功投资(One Up on Wall Street)》，《战胜华尔街(Beating the Street)》和《学以致富(Learn to Earn)》。投资经典是值得反复阅读的。
　　　　
　　　　《彼得•林奇的成功投资》这本书中详细阐述了如何选择发展前景良好的公司的股票。包括如下内容：如何找到最佳的赚钱机会，在去公司参观时应该查看什么、避开什么，如何才能更加有效地发挥经纪人的作用，如何使用年报进行分析，如何利用那些能带来最好收益的其他信息资源，以及如何对待那些经常在股票的技术分析中用到的各种数据（如市盈率、帐面价值，现金流等等）。
　　　　
　　　　林奇善于观察经济脉动与产业发展的关联性，并从中找出最佳投资组合。认为“投资是艺术而非科学”，要善于“从日常生活中找投资对象”。林奇指出：如果在工作、购物、参观展览、吃东西时多留意一下，或者多关注新出现的有发展前途的行业，业余投资者也可以找到能赚大钱的股票。
　　　　
　　　　在林奇的书中，我们不但可以学习林奇的选股方法，找到林奇连续13年战胜市场的三个主要原因：林奇比别人更加吃苦；林奇比别人更加重视调研；林奇比别人更加灵活。我们还可以学习林奇的人生哲学。
　　　　
　　　　"One Up On Wall Street" by Peter Lynch with John Rothchild (1989)，中译本名为《彼得•林奇的成功投资》。
　　　　
　　　　"Beating The Street"Peter Lynch with John Rothchild (1993)，中译本名为《战胜华尔街》。
　　　　
　　　　"Learn To Earn"Peter Lynch with John Rothchild (1996)。
　　

【今天没什么心情，思科系列择日再帖－－-】

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-12　21:58:20

　　【今天没什么心情，思科系列择日再帖－－-】哈哈哈---

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　10:31:07

　　　来自央行网站的数据《3月新增贷款5107亿元 外汇储备达2.4万亿美元》。
　　　　
　　　　2010年一季度，2010年3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25.25%。
　　　　
　　　　一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。
　　　　
　　　　3月末人民币汇率为1美元兑6.8263元人民币，进一步巩固我国经济回升向好的势头。
　　　　
　　　　（点评：这一组数据，将引发什么样的政策措施？今日耐心等待解读，小心应对。）---图1
　　
　　------
　　　　【10：15盘中直播】：
　　　　
　　　　早起开盘，中小板在狂跌，而主板的金融股在扬威，此时大盘上涨29点，全靠金融指数上涨2.2%，尤其是保险三股更是跳得高，太保此时上涨4.8%，平安上涨3.8%，中国人寿则急涨3%左右。
　　　　
　　　　证券股与银行股也很捧场，说起来，今日有来自央行网站的数据《3月新增贷款5107亿元 外汇储备达2.4万亿美元》。
　　　　
　　
　　　　如何解读？
　　　　
　　　　如何品？
　　　　
　　　　今日须盯紧金融股。
　　
　　
　　
　　
　　
　　　　春天的明前龙井陆续出来了，品龙井，品春天，品行情。---图2
　　
　　【市场为王：市场对消息的解读、主流资金走向是我们紧盯标的】

图1



图2

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　10:45:44

　　 【如果当一个企业的股票市盈率高到吓人的时候，就可以说是“市梦率”了。】
　　　　
　　　　【两个神州泰岳，换一个山东黄金干不干？ 】
　　　　
　　　　【两个乐普医疗换一个中国船舶呢？】
　　　　
　　　　【如果有人提议用神州泰岳+乐普医疗+东方财富，换股吸收合并华夏银行，是不是感觉有些疯狂？】
　　　　
　　　　事实上，从市值规模的角度来看，上述提议一点也不过分。
　　　　
　　　　截至昨天收盘，创业板第一高价股神州泰岳的最新市值已达298亿元，乐普医疗、东方财富分别以238亿元、127亿元的市值紧随其后；而山东黄金、中国船舶、华夏银行的总市值不过553亿元、458亿元和608亿元。

【这一场大跳水，终于来了。】



【大盘急涨41点，太保急涨6%。】

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　10:52:49

　　大盘上涨33点。创业板里跳水声此起彼伏，“击鼓传花”终于传到最后一鼓了。此时，东方财富快跌停了，中青宝下跌8%，神州泰岳下跌6%，同花顺下跌6%。
　　　　
　　　　这一场跳水，大家都并不意外，看看以下两个“双百”，动不动就高达百亿的市值，动不动就高达百倍的市盈率。你说该不该跌？
　　　　
　　　　（1）百亿市值：神州泰岳无疑是最具有代表性的创业板公司，从市值规模来看，经过连续大涨之后，创业板个股市值膨胀速度惊人。截至昨日，迈入百亿市值俱乐部的公司共有六家，分别是神州泰岳、乐普医疗、东方财富、万邦达、华谊兄弟和爱尔眼科。其中，神州泰岳的市值已逼近300亿元。
　　　　
　　　　（2）百倍PE：目前，创业板静态市盈率最高的公司为吉峰农机，达182倍，超100倍市盈率的公司更是多达17家。也就说，若以当前股价买入上述股票，收回成本至少需要100年的时间。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　10:54:03

　　这就是板块轮动
　　
　　这就是风水轮流转

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　12:14:18

　　今日所有的创业板都会想说这句话：“出来混的，始终要还”。今天是还债的开始了。创业板已经溃不成军，午间收盘时，跌停板上的个股名单已经增长到了13只。中小板指数下跌了3.2%，主板还强自镇定，但也已经濒临崩溃的边缘了。午盘时，上证指数下跌13点、跌幅0.4%。
　　
　　一、创业板在还债
　　创业板的13只个股跌停，其中热门股有：神州泰岳、吉峰农机、机器人、中青宝。东方财富下跌9.73%，离跌停并不远。创业板的半壁江山跌幅在9%以上。这一场大跳水，终于来了。这一场跳水，大家都并不意外，看看以下两个“双百”，动不动就高达百亿的市值，动不动就高达百倍的市盈率。你说该不该跌？（1）百亿市值：神州泰岳无疑是最具有代表性的创业板公司，从市值规模来看，经过连续大涨之后，创业板个股市值膨胀速度惊人。截至昨日，迈入百亿市值俱乐部的公司共有六家，分别是神州泰岳、乐普医疗、东方财富、万邦达、华谊兄弟和爱尔眼科。其中，神州泰岳的市值已逼近300亿元。如果有人提议用神州泰岳+乐普医疗+东方财富，换股吸收合并华夏银行，是不是感觉有些疯狂？事实上，从市值规模的角度来看，上述提议一点也不过分。（2）百倍PE：目前，创业板静态市盈率最高的公司为吉峰农机，达182倍，超100倍市盈率的公司更是多达17家。也就说，若以当前股价买入上述股票，收回成本至少需要100年的时间。
　　
　　二、金融股能撑多久？
　　上午，主板一直在强撑着，虽然午盘时也跳水，上证指数下跌13点，但午间收盘时，金融指数仍然上涨1.7%，同时太保上涨5.5%，广发证券上涨3.2%，平安上涨2.5%。但，这一幕强势，能持续多久？不可乐观。因为目前大盘股们也在观望——
　　
　　央行公布的今年一季度金融统计数据报告显示，信贷新增2.6万亿，占全年7.5万亿的35%，其中3月份为5107亿元，同比少增1.38万亿元。此外，一季度人民币兑美元升值2.78%。证券日报引用分析人士指出，综合考虑各方面因素，一季度信贷投放数字基本符合调控预期。影响货币政策走向的另外一个因素是价格走势。在判断是否有必要加息时，更主要是参考未来通胀的走势，短期来看，央行加息的必要性并不是很大。但这需要本月15日宏观经济数据公布后方能进一步明确。
　　
　　三、“升值”也起风云
　　午盘，南航下跌6.68%，国航下跌5%，几乎将昨日的涨幅全部吐回去。升值概念为何来了一场空？原因或与《胡锦涛：人民币汇率不屈服外部压力》有关？中国日报网消息称：国家主席胡锦涛12日在华盛顿会见美国总统奥巴马时谈及两国经贸关系，胡锦涛指出，人民币升值既解决不了中美贸易不平衡问题，也解决不了美国的就业问题。中方无意寻求对美贸易顺差，愿采取进一步措施增加自美进口，促进两国贸易平衡。
　　
　　午后，创业板是否会全线跌停？主板是否会一起跳水？镜中月、水中花，一切都是不可靠。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:18:41

　　　　坚守复利的稳定增长，比掌控一个王朝长盛不衰还要艰难。
　　
　　　　姜太公教育周武王时，曾经说过：
　　
　　　　靠正道得到的江山，以正道守之，可存百世；
　　
　　　　靠邪道得到的江山，以正道守之，十世而衰；
　　
　　　　靠邪道得到的江山，以邪道守之，灭亡在即。
　　
　　　　武王谨记后，传给后代。可是，理念不换，操盘手却是会更换的，西周最终还是在周幽王烽火戏诸侯的胡乱炒作之下崩了盘。
　　
　　　　历史反复证明，再成功的王朝也难以逃脱ST、PT直至被摘牌的命运。
　　
　　
　　　　而号称第八大奇迹的复利，要想持续维持高增长也几近于不可能。试想想，前七大奇迹都是各个王朝以倾国之力耗时十数年才得以完成，你却想以一己之力完成第八大奇迹，这个可能性又有多大？
　　
　　　　So，不要迷恋复利的高速增长，复利的高速增长只是一个传说！
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:32:44

　　以文学化的语言谈一谈复利的有关问题，上文重点讲了一下维持复利的困难。
　　
　　
　　　　相对应地，以数学式的语言再次强调一下这个难度：
　　
　　　　1、股市第一牛人是谁，是巴菲特。此神从1965年到2008年，投资44年的年均收益率是20.5%。
　　
　　
　　　　2、美国第一牛股为何，是菲利普·莫里斯公司。此股从1957年到2003年，年均收益率是19.75%。
　　
　　
　　　　3、70%的投资者都难以战胜的价值标杆是什么，是标准普尔500指数。此指从1957年到2003年，年均收益率是10.85%。
　　
　　
　　　　看到这三个数值，大多数的菜鸟都会觉得不值一晒，几天内炒两三个涨停板就跳过了，不足为奇。而只有在股市中折腾了很久的老鸟，才知道飞越这三个数值的难度。
　　
　　
　　　　能够以复利思想来把握投资，是区别投资者成熟度的一个重要分水岭。
　　
　　
　　　　对这三大数值抱有敬畏之心的人就是成熟的投资者；
　　
　　
　　　　轻视这三大数值的人就是菜鸟，而且是很嫩的菜鸟。
　　
　　
　　　　再度说了一通废话，就是让菜鸟没有耐心往下看，能够坚持听这种唠叨到这里的大约就只剩下老鸟了，好了，空谈误国，实干兴邦，谈谈我对复利的一些观点，虽不成熟，也愿意与老鸟们共同探讨，一起叽叽喳喳。
　　
　　　　1、复利思想告诉我们事物的真实面目，让我们客观、冷静、理性。
　　
　　　　喜欢做长线投资而且敢于做长线投资的人都是乐观的人。这种乐观精神是人类排除万难坚持到底的力量源泉。但乐观的人也有致命弱点，乐观的人往往轻信事物的正面，而忽视事物的负面。这种缺陷几乎是与生俱来的，可能是进化的必然，你想想，原始人呆在山洞里，热天没空调，夏天没暖气，男人没汽车，女人没时装，生病没医生，出门有野兽，无聊和危险无时不在，没有乐观精神以及对困难与风险大无畏的精神，怎么能够敖得下去。能够敖得下来的大多是乐观而无视风险的人（个别几个乐观而又重视风险的是领袖级的，必然是极少数），所以我们从一出生就被打上了乐观而无视风险的烙印。
　　
　　　　对生活乐观是必须的，而对投资过于乐观就可能遭遇灭顶之灾。
　　
　　　　乐观使我们轻信，相信这些伟大企业的英明领导的过人能力，早忘了这些人也是普通人，也有局限性；
　　
　　　　乐观使我们轻信，相信这些明星企业的高速成长将永远持续，懒得去算任何事物都有增长极限，甚至不去注意用基本常识来思考问题，人过了三十岁就没办法再长高，猪养得再胖也没法养成大象，成长终有极限；
　　
　　　　乐观使我们轻信，相信这些企业的漂亮财务报表，相信一切美好蓝图、虚幻想象。
　　
　　　　可是，当我们冷静去看看菲利普·莫里斯公司1957-2003年的每股利润实际增长率时，就会发现只有14.75％，这可是最优秀的公司在最好的商业环境以及资本主义的黄金时段的所创造的最优战绩。
　　
　　　　那么，你还会轻信这些短期肥皂泡吗？你那些以二、三十倍市盈率买的所谓安全长远投资，真的能够让你收回投资吗？
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:33:47

　　所谓真实，就是事物的长久与必然，不管短期的表象是多么真实可靠，终究都是虚幻的迷彩服与赌局的遮羞布。
　　
　　
　　　　高速增长的复利难以持续这个客观真实告诉我们，即使是最优秀的顶级企业（成活率低的婴儿型小企业不在此列），连续两三年的50-70％的增长也是无法维系的，当乐观的人群们在做着下一年50％以上的增长迷梦时，冷静、理智的你，该想想如何正视自己的投资回报与投资安全，该如何应对即将出现的企业利润增速减缓问题。
　　
　　　　作为谨慎投资的老鸟来说，取得阶段性的极大成功并不困难，基本上每个人都曾经有过。但不管我们的投资业绩有多么成功，也无论我们所投资的企业的成长有多么快速，我们都应对上文所提的三大数值始终抱有敬畏之心，应该知道，事物长远发展的客观真实就是如此，客观规律难以违抗。
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:35:09

　　　　2、要保持较好的复利增长，首先是要避免损失。
　　
　　　　以前我谈这个问题时，是说要避免重大损失，现在我认为应该更改为首先是避免损失。连轻微的损失都不能容忍，才能使我们慎之又慎。
　　
　　　　损失对于复利的影响是相当大的。由于年均复利是个平均数，假设你以年均18％为目标，达不到平均收益的年份已经在拖整体收益率的后腿了，而亏损简直就是一场灾难。
　　
　　　　哪怕是你连续增长100倍，一次50％的损失，就能抹掉你的50倍增长。
　　
　　　　下跌30％，你得再增长50％；下跌50％，你得再增长100％；下跌75％，你得再增长300％，时间、精力就是如此荒废，也就注定了不会有多高的年均收益率。
　　
　　　　让我们再回头分析一下巴菲特这个超级牛人。巴菲特投资生涯的44年中，有8年是微利甚至是亏损的（2001年亏损6.2％，2008年那么大的经济危机也只亏损9.6％），表面上，这8年是巴菲特最差的8年，但以相对战绩而论，这8年是巴菲特很理想的8年，有5年超越指数收益率达10％以上，同期指数均大幅下滑，投资者亏损累累。
　　
　　　　而巴菲特年收益在40％以上的只有6年（大多是在由熊转牛后的前一、两年创造的），其他的30年大多只是稍稍领先指数而已。
　　
　　　　可见，巴菲特正是在熊市里严防亏损，在牛市初期取得优异成绩，牛市中后期取得平均成绩，就创造了神一样的战绩。
　　
　　　　【由此，我们可以得出一个结论，严防亏损，是防止年收益率下滑的首要任务，其次，熊市后期抄底买入是获取超额收益的不二法门。二者相互联系，没有前者，就没有后者。】
　　
　　　　【沧海横流方显英雄本色，英雄就是在大灾大难中表现超常的人。】
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:36:43

　　　　【3、维持复利增长绝不是简单的长期持有，市场风险绝不能低估。】
　　
　　　　虽然从超长期来看，指数是上涨的，但这期间的波动对投资者的伤害仍然非常大，有些伤害甚至十年也缓不过气来。
　　
　　　　时间是好企业的朋友，但也会与任何人为敌。
　　
　　　　2000-2002年美国股市下跌38％，你可以说你可以耐心等十年复苏，到2007年也确实复苏并创了新高，可是2008年的下跌又使大部分美国投资者又回到了十年前，即便在2009年大反弹的今天，指数比2000年仍然低10％左右。
　　
　　　　你可以说好企业可以穿越一切波动，但要知道，哪怕是着名如可口可乐也同样是十年死水一动不动，而如果更不幸投了花旗银行、雷曼兄弟等百年老牌企业，你还得大大亏一笔钱。
　　
　　　　【有多少美梦可以重来，有多少时间可以荒废？】
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:45:53

　　晚上接着这个话题。有时间完成思科系列启示---

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　16:58:53

　　　　4、复利的累加实际上来源企业利润的不断成长，妄想通过市场投机来加速复利的累加经常走向事物的反面。
　　
　　
　　　　这是一个相当复杂的问题，细究起来可以写十本厚厚的书。只能谈个大概：从根本上来说，股票的上涨与企业的发展、每股利润的增加是息息相关的；而市场的大幅波动，也确实提供了低估买进高估卖出的套利机会。而如何把握好二者的关系，简直就是一个悖论，要想分享企业长期成长的利润，就不能随意波段操作，反之亦然。
　　
　　　　个人觉得，对这两种操作方法都得谨慎对待，注重企业成长的自然要仔细研究企业的行业、产品、管理等，但也应该清醒地认识到企业成长的两个关键问题：小企业成长快，但生存能力差，投资风险高；龙头大企业生存能力强，但成长速度慢，能够保持15%-45%的增长速度，就已经相当优秀了。总之，不管企业大小，增长过快都可能导致摊子越铺越大，管理也越来越困难，一旦碰到问题可能导致整个企业的崩溃，企业的成长就像人的成长一样，不管是身体还是思想，过快的成熟都是畸形和病态的。
　　
　　　　而波段操作，被大多数投资者所诟病，以致于不少人都不敢说自己热衷于波段操作，只敢偷偷做，生怕做错后既遭受失败又被讥笑为投机。个人认为，这个问题应该客观分析，小波段的确不应做，百分之一、二十的波段真的无法预测与判断，大波段虽然同样不好判断，但还是有迹可寻的，如果综合判断形成足够的内心确信时，该行动的时候还是要行动的。
　　
　　　　我们再以巴菲特为例，研究巴菲特的历年投资组合就可以发现，巴菲特并非像一些人所理解的，每次投资都长期持有十年以上，他有不少只持有了一、二年；他对买卖时机同样也会注意把握，70年代初期，美国经济滞胀，1965年到1975年道琼斯指数根本就没涨，在此期间，巴菲特在1969后解散合伙公司，之后接近5年时间没进行任何操作；从1974上逐渐开始大量购入股票，到1980年，年报中有多达18只股票，而这些股票大多赶在1987年美国股市大崩盘之前抛光（只剩3只）。近年，巴菲特在中石油上也做过大规模的套利操作。
　　
　　　　可见，高明的投资者是能够把对企业的长期投资与市场大波段的进出完美地结合起来的。我们做不到是我们能力不够，而不能心怀恨意地说人家是投机，肯定会摔死。理智地考虑应该是：为什么我们没有成功回避下跌50%的亏损，为什么我们天天学巴菲特，但却没有他那种：“在他人贪婪的时候恐惧，在他人恐惧的时候贪婪”的判断力和执行能力。
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　18:36:24

　　作者：广州一虎　回复日期：2010-04-13　17:03:39　
　　　　楼主说的可真够多哈....怎么没见提前预报或推荐股呢？？
　　
　　------------
　　本贴不推荐股票，且仅仅是启示---
　　
　　至于今日创业板全线暴跌，很正常，非常正常。
　　
　　这个板块开始之前3天已全面简单点评个股、该板块最具前景个股5高特征并推荐重点股和评析---
　　
　　开市爆炒当日博文更进一步提示至少回落30%才具介入价值---
　　
　　创业板首次解禁提前3日连续提示退出---
　　
　　解禁当日大跌后提示已经可以分批介入高成长股----
　　
　　这样的节奏提示，我想已经够多了，哈哈哈
　　
　　
　　谢谢关注！
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　20:25:57

　　世界顶尖投资大师巴菲特和索罗斯都公开承认，市场是不可预测的。作为个人投资者，想要把握股市指数的变化，其实是一项近乎“不可能完成的任务”。
　　
　　【对我们来讲，市场总是在年复一年的讲述同样的故事，连讲故事的手法有时都是一样的，关键是要对此规律有深刻的认识和把握，拥有把机会变成盈利的工具和方法。】（10月19日博客）
　　
　　---由此可见，看多和做多，看空和做空不完全是一回事，关键是要有一种符合自己操作特性的盈利模式，大盘的涨跌只是“背景”，而个股的操作才是“画笔”——不同的背景可以画不同的花鸟，也可以画相同的花鸟，正所谓“去年今日此门中，人面桃花相映红。 人面只今何处去，桃花依旧笑春风。”
　　
　　坚持属于自己的操作手法和盈利模式，最终就会“人面桃花相映红”了！•••（2月2日博文：常胜将军操盘法（想暴富只做1类股））
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　20:27:24

　　*********【周末寄语：引用一句前辈的话---“不看盘的人赚最多”】
　　
　　智慧创造（价值）财富，财富改变人生。现在社会不再只是靠双手辛辛苦苦挣钱了，更重要用钱生钱（赚钱）。大家都知道：“你不理财，财不理你”这一句话，相信大家都已经听得熟悉得不能再熟悉了。投资是不是理财？如何去理财又如何去投资？如何才能让我们的钱保值且不断增值？如何才能让我们的生活富裕？这将是要我们认真去面对的问题！
　　
　　08年虽是奥运吉祥年，资本市场依然不景气，下跌70%左右，09年上半年上涨70%左右，下半年宽幅振档，有60%股民、基民依然在亏钱，2010年，却是投资市场不确定的一年！人民币对外在增值而对内却是在加速贬值，钱存银行已面临实际负利率、面临着无形的缩水……而投资却需面对风险，有一句话：投资有风险，入市需谨慎！所以钱放在哪会安全呢？？？放在银行会贬值，放在口袋里不动贬值会更快，投资却面临风险，如果我们没有好好的学习和去了解投资理财知识及资讯，我们将无法跟上理财时代的步伐，富裕依然会离我们遥远！所以科学的理财不再只是我们口头上谈论的话题，更重要的是我们要付之行动！
　　
　　1，投资与理财的区别
　　
　　A,投资≠理财
　　
　　所谓理财，就是追求长期而稳定的收益。它不同于投资，更和投机无关。投资≠理财，在投资的同时，要做好储备，这个过程就叫理财！投资是用钱去赚更多的钱，理财是把钱合理安排以保证有更多的钱。相比之下，投资追求短期收益而理财追求长期收益。从目的性来讲，投资看重回报（投入产出比）而理财看重稳定（长期富裕）。通俗地讲，投资是为了今天更有钱而理财是为了今后也有钱。投资有得也可能有失，而理财却可以让我们保全资产。如果我们投资，同时就要理财，我们可以不投资，但不能不理财！
　　
　　B,复利的神奇功能
　　
　　如果您想晚年过上尊贵富裕的生活，如果您想让孩子出国留学，享受良好的教育；如果您想让自己拥有一套豪华住宅或一辆汽车……请您从跟我一起进入复利世界……
　　
　　【聆听故事】：有一个古老的故事，一个爱下象棋的国王棋艺高超，在他的国度从未有过敌手。为了找到对手，他下了一个诏书，诏书中说无论是谁，只要下败他，国王就会答应他任何一个要求。一天，一个年青人来到了皇宫，要求与国王下棋。经过紧张激战，年轻人终于赢了国王，国王问这个年轻人要什么样的奖赏，年轻人说他只要一点点小小的奖赏。就是将他们下的棋盘上，在棋盘的第一个格子中放上一颗麦子，在第二个格子中放进前一个格子的一倍，每一个格子中都是前一个格子中麦子数量的一倍，一直将棋盘每一个格子摆满。国王觉得很容易就可以满足他的要求，于是就同意了。但很快国王就发现，即使将国库所有的粮食都给他，也不够百分之一。因为即使一粒麦子只有一克重，也需要数十万亿吨的麦子才够。尽管从表面上看，他的起点十分低，从一棵麦子开始，但是经过很多次的乘积，就迅速变成庞大的数字。这个故事的结尾，国王是怎样解决信用问题我已经忘记了，但是它却使我明白了什么是复利效果。
　　
　　【举例子】：一对好朋友——小王和小李。小王20岁开始投资，小李则是晚6年（26岁）才开始投资。小王从20岁起就每个月固定投资500元在基金上，假定所投资的基金平均年回报率约12%，每年投入的本金共有6千元。小王到26岁时因为买房子缴房贷停止继续投资，一共投资6年。但他并没有赎回基金，而是让本金继续增值，结果小王到60岁退休时，连本带利已经累积了290万元。
　　
　　　　小李在26岁终于开始认识到理财的重要性，并在26岁时开始进行投资，同样是每月拨出500元，投资同一只年平均回报率约12%的基金。就这样，每月投资500元，整整投资了34年，到60岁时，也才累积了290万元。
　　
　　　　小王比小李早6年开始投资，投资6年便停止了，后者却得花上34年的时间才有同样的结果，这就是长期复利的魔力。”
　　
　　可见，时间越长，平均年回报率越高，复利增长速度越快。众所周知，人生的“第一个100万”最难赚，如果你现在拥有10万元，假使每年的回报率达到10%，需要25“”年的时间才能变成100万；但你拥有了100万之后，保持同样的回报率，从100万到200万需要7年；从200万到300万只需要4年。
　　
　　　 【爱因斯坦曾经说过，复利是世界第八大奇迹，因为它揭示了财富快速增长的秘密。】如果从年轻时坚持投资，随着时间的延续，回报将会非常惊人。
　　
　　2,理财的三大原则是：节约、投资、再投资
　　
　　理财的方式很简单：从身边做起，节约每一分钱，把有限的资产投入到无限的可以创造复利投资的行业中去。
　　
　　　　真正的成功都是复利所致，如果一个人在20岁开始以一万美元开始投资，如果可以保证每一年的复合增长率是35%，等到他70岁时，就可以拥有328亿美元的资产，这就是复利的效果，无以复加。
　　
　　举例一：李嘉诚先生从十六岁开始创业至一直到七十三岁时，白手起家五十七年，家产就已达一百二十六亿美元，这是一个天文数字，对于普通人是不可想象的，李嘉诚也因此成为世界华人的首富。但是我们仔细来算，如果我们有一万美元，每一年复利可以达到28％，用同样时间，就可以做到同李嘉诚一样出色。猛然看，一年28％的利润并不高，我们也许会在一两个星期的时间里获得比这高得多的收益，但事实上，成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的保持。
　　
　　举例二：比如说沃伦.巴菲特，他被称之为美国股市的股神，一个白手起家，资产达三百亿美元的投资人，每年的投资复合收益不到百分之三十。乔治.索罗斯被称之为金融领域的投资大师中的大师，每一年的复合平均收益率，在过去的二十多年中也只有大约35%复合收益就使所有投资人望尘莫及。并且索罗斯是在全世界的股票市场、黄金市场、货币市场、以及期货市场中不断投机，利用财务杠杆，以及买空卖空中才做到的。因此我们可以得知成功是成年累月积累而成的，而不是一朝一夕的暴利所致。
　　
　　3,总结
　　所以说成功的关键就是端正态度，设立一个长期可行的方案持之以恒的去做，成功会离我们越来越近。
　　无论世事如何变迁，时空如何转换，只要你凭卓越的智慧，坚持长期投资，利用复利和时间，回归价值本源，就一定能成就财富的梦想，实现财富自由，拥有辉煌壮丽的人生。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　21:00:27

　　　　股市之所以迷人，便在于其巨大的赚钱效应中，又充满了不确定性。有时候，一家公司往往在市场形成一致看好的预期时，阶段性股价也到了顶；而一份优秀的业绩报告既有可能激励公司股价上扬，也有可能作为短期获利了结的依据。决定股价的因素不单只有基本面，还包括大股东或机构投资人持股比例、市场气氛、行业景气等，这其中包括了“已知”的不确定因素，还包括“未知”的不确定因素。
　　
　　　　对一般投资者而言，投资致富主要为满足物质需求，提高整体生活水平。但若为手上持有股票或基金价格波动而日夜心神不宁，又不免因小失大。
　　
　　　　首重资产配置：要能避免在该贪婪时恐惧，了解自己的风险承受力十分重要。投资赚取的往往是“时间价值”，因此不同年纪隐含不同的风险承受力与相应的资产配置，保留一定的闲置资金在市场见底时勇于买进。经过一波市场反弹，持股比例往往已高于当初设定比例，此时应适度获利了结，避免盲目贪婪，才能持盈保泰，快乐致富。
　　
　　　　股票投资奉行简单原则：股市是一个投资人集合竞价的场所，通常越容易理解的公司盈利模式，越容易得到投资人的认同。投资观点的形成固然需要长时间的草根调研与案头工作的支持，但最终若不能精练成一句话或几个要点说清楚，是成不了经典投资案例的。“股神”巴菲特当年投资可口可乐便可以用“品牌优势、分销渠道优势、成本优势”来概括。
　　
　　　　关注稳定成长股：对没时间看盘的投资人，选择优质稳健成长股长期持有是最简单的致富之道。当前中国经济面临转型，未来消费占GDP比重将逐年上升，其中弹性较大的可选消费版块长线看好。以旅游行业为例，作为全球第四大经济体，我国GDP在未来仍将保持较快增长态势，随着人均所得增加，商务、休闲旅游日渐频繁，可望在2020年取代美国成为旅游产值第一大国家，也就是在未来十年行业收入将有四倍增长，复合增长率约15％，行业龙头或可维持25–30％的增长势头。
　　
　　　　减少犯错概率：买进股票或基金前必须确认其风险∕收益特性符合自身投资性格，这部分的“功课”是免不了的。基金一般透过投资组合运作，已具有一定风险分散特性，因此持有基金个数不宜过多，以免此消彼长，影响长期收益情况。选择上应兼顾股票与固定收益、国内与海外市场等不同投资品种均衡。
　　
　　　　短线进出至多“小富”，长线持有才能“大富”：对奉行价值投资的专业投资人，一般对短线进出是非常鄙夷的。然而经过百年不遇金融危机洗礼后，短线进出、设定停损点或也不失为风险控制的具体做法之一。但投资迷人之处便在于风险与收益最终是匹配的，短线进出运气好至多“小富”，难成“大富”。至于持股时间多久才称得上长线投资，因股而异，不过套用另一位投资大师彼得林奇的思路，只要当初看好买进的理由没有根本性的变化，就该持股续抱，才不会错失了“Ten Bagger”﹙十倍涨幅的股票﹚。
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　22:01:54

　　　　 杰西•里费默1877年出生于美国一个“贫农”家庭，14岁时就到“证券号子”（营业部）做报单员，每周薪水1美元。从此，里费默开始了投机生涯，短短几年就积累了巨额财富，后来多次破产，又多次靠一点小钱东山再起，几起几落之后，最终在1929年那场让多数人血本无归的大崩溃中，杰西•里费默顺势做空，赚取了3000万美元（至少相当于现在的100亿美元），辉煌的胜利使他成了华尔街的传奇，被誉为“最大的空头”，当时仅仅谣传他卖空就会使某一种股票暴跌。
　　　　
　　　　
　　　　　　盛极而衰似乎是个规律。如日中天的里费默从此开始走下坡路，婚变、破产、丧父直到开枪自杀，走完了从人间到天堂，最终又回到地狱的人生轨迹。
　　　　
　　　　
　　　　　　看描写巴菲特的书，感觉大师的确是“股神”，几乎没有失手过，可他的方法、模式实难效仿。里费默虽始终被视为“神”而被顶礼膜拜，但《股票作手回忆录》中的他却是个地地道道的凡人：
　　　　
　　　　　　他多次惨败，赔的一文不名，债台高筑，以至于心理压力太大而越做越赔，最后不得不四处央求债主免除了他的债务，这才放下包袱，轻装上阵，最终偿还了所有的债务；
　　　　
　　　　　　他多次惨败之后，才认识到止损的重要，即便如此，还是经常在止损上反复犯错误；
　　　　
　　　　　　他听消息做股票，导致多次惨败；
　　　　
　　　　　　他多次在离成功只有一步之遥的时候，由于贪婪而功亏一篑；
　　　　
　　　　　　他曾把所有的资产都用来投机，乃至破产时，妻儿生活竟都没有保障，直到第三次破产后又东山再起，才为妻子购买了终身保险、信托投资和房产；
　　　　
　　　　　　与笼罩着股神光环的巴菲特相比，里费默是一个没有光环的凡人，他身上所有的弱点我们都有；他犯的所有错误我们都犯过或者正在犯；但他的多次破产，我们还没有遭遇过；他几起几落的经历我们还没有经历过……
　　　　
　　　　
　　　　　　这本书从始至终贯穿着里费默的投机理念和操盘术，摸爬滚打，千锤百炼得来的真知灼见自然是弥足珍贵，一直被全世界的投资者追捧和模仿。那些对市场入木三分的认识和鞭辟入里的论述，对于读者来说可谓金玉良言。
　　　　
　　　　
　　　　　　比如，里费默提到过这样一个故事，证券号子里曾谈起一件昂贵的黑貂皮大衣，大约要一万美元，那时相当于一个大学教授几年的薪水，结果号子里的人纷纷下单子，要用赚来的钱去买那件大衣，结果无不铩羽而归。里费默在书中告诫我们，“永远不要让股市为你的皮大衣付钱”。这句朴素的话点出了“敬畏市场”的理念，成为业内公认的金科玉律。
　　　　
　　　　
　　　　　　尽管里费默被认为是“投机客”，但他的成功还是建立在他对世界经济的深刻认识上，见解的穿透力确实为常人所不及：
　　　　　　一战时，他准确断定美国会从战争中捞取好处，促使工业繁荣起来，于是在钢铁和汽油上大做多头，赚取了巨大的利润；而停战协定刚刚签订，他又转做空头，理由是回国的士兵必然失业，从而搅乱过热的经济。
　　　　
　　　　　　【1929年的美国经济空前高涨，钱从美国的各个角落涌向华尔街，股市成为全国性的消遣娱乐场所，小百姓们把几百美元的家当全都扔进股市。此时，里费默敏锐地感到，美国的工业和金融业即将走入困境，不经过一番折腾，美国经济就不可能繁荣发达起来。于是他开始持续做空，成就了他一生的辉煌巅峰。 】
　　　　
　　　　
　　　　　　里费默登上巅峰的时候赚取的3000万美元至少相当于现在的100亿美元，这可是不折不扣的真金白银，不是靠股票市值算出来的。我们很难想象，如果巴菲特卖出伯克希尔•哈萨维，比尔•盖茨卖掉微软的时候，股价会跌多少？市值还能变成等量齐观的真金白银么？
　　　　
　　　　
　　　　　　【里费默作为美国历史上最成功的投机人，以个人的力量使华尔街战栗，胆寒！】但政府敌视做空的人，敌视发国难财的人，更敌视以个人力量呼风唤雨、兴风作浪的人，因此出了种种措施限制以里费默为代表的做空者；而里费默的少年得志，又使他过早过上了骄奢淫逸、放荡不羁的生活：从曼哈顿漂亮公寓、纽约长岛周末住宅到欧洲别墅，从自用铁路客车车厢、那个时代凤毛麟角的私人飞机到传不完的绯闻艳事……
　　　　
　　　　
　　　　　　谁毁了里费默？是市场规则的制订者？还是纸迷金醉的生活？笔者以为，既然《股票作手回忆录》中的理念、思想成就了里费默，那么他的毁灭也一定是因为背弃了这些理念、思想。在这个市场里，没有谁能够毁灭你，除非你自己。
　　　　
　　　　
　　　　　　拿破仑很伟大，曾经率领他的荣誉军团横扫欧洲，神圣同盟为之战栗、胆寒！即使在滑铁卢遭遇灭顶之灾后，那个比利时小镇仍修建了拿破仑纪念馆，建在人工堆成的五十米高的土山上，这是全世界唯一纪念失败者的战场遗址，而作为胜利者的联军统帅威灵顿公爵，却没有纪念馆。也许全世界都认为，能有幸与拿破仑较量已经是最大的奖赏了。拿破仑是失败的英雄，里费默也是，这也许是里费默至今仍能植根于世界投资者心中的原因吧。
　　　　
　　　　
　　　　　　里费默的故事告诉我们，投机也可以成功，一个普通人也可以辉煌。里费默的成功给了人们心灵上的慰籍和鼓舞；而里费默的沉沦又让人扼腕叹息，引起人们深深的思索！
　　　　
　　　　
　　　　　　看了《股票作手回忆录》，人们知道，可以有自己的野心，可以理直气壮地追求自己的光荣与梦想，这就是很多人喜欢这本书的原因，或许也是很多人不想谈论这本书的原因。毕竟野心，或者说雄心壮志，不好挂在嘴上。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-13　23:37:56

　　南宁糖业涨6.25%~~~
　　-----------
　　
　　　***************【新疆众和评析---仅作参考，尤其是对有色没有心得的网友等---】
　　　　
　　　　1，新疆政策仅仅是催化剂，当然，政策实质性利好如税收、资金支援等等那是锦上添花---
　　　　2，完整电子新材料产业链、受铝业影响最小的有色类公司、募投---
　　　　3，7亿短融券。期货老4创元科技一时风头无比，为什么？---我不是主力我当然也不会知道。但我知道，A股历来定增炒作，如果加上定增项目前景良好+再来点业绩提振---我是主力我拉得比现在还凶------
　　　　4，2010年1月6日：中新社消息，新疆地矿局六日透露，随着新疆能源资源转换战略的实施，地矿部门加大了矿产资源勘查力度，【实施“深部找矿”，并取得发现储量超二十吨的金矿、十亿吨的铁矿、世界级整装大煤田在内的丰富成果。】
　　　　　　
　　　　　　新疆地矿局称，去年新发现煤、金、铁矿、铅锌等矿产地二十一处，提供可供开发的矿产地十处以上。在煤炭资源勘查方面，吐鲁番、哈密等东疆地区预查探求煤炭资源储量达一千九百多亿吨，其中仅库木塔格-沙尔湖、大南湖-野马泉和淖毛湖三个煤田的资源量就达一千五百多亿吨；准东煤田探明煤炭储量超过两千亿吨，达到世界级整装大煤田规模。~~~~~~
　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　08:38:34

　　　1、胡锦涛会见奥巴马 称人民币升值不能解决贸易失衡
　　　　新华网：在谈到两国经贸关系时，胡锦涛指出，人民币升值既解决不了中美贸易不平衡问题，也解决不了美国的就业问题。中方无意寻求对美贸易顺差，愿采取进一步措施增加自美进口，促进两国贸易平衡。我们希望美方努力扩大对华出口，尤其希望美方尽快放宽对华高技术产品出口限制。希望双方通过平等协商妥善处理两国经贸摩擦问题，共同维护中美经贸合作大局。胡锦涛强调，中方推进人民币汇率形成机制改革的方向坚定不移。这是基于我们自身经济社会发展的需要。具体改革措施需要根据世界经济形势的发展变化和中国经济运行情况统筹加以考虑。尤其不会在外部压力下加以推进。
　　　　【点评】从胡锦涛主席的讲话中可以看出在人民币汇率问题上我们不会屈服于外界的压力，相反，外界越是施压，可能导致的结果可能是人民币升值步伐的进一步放缓，因为这影响到我国昨为一个崛起中的大国的尊严。但是，我们同样可以发现，其实当前我国也正在采取一些举措解决贸易不平衡问题，如加大进口，这表明其实我们也并不是太排斥人民币小幅升值，因为小幅升值可能更有利于经济结构的调整，而从05汇改以来的经验来看，人民币小幅升值对经济的影响也并不是非常大。不过，从近期美国的动向来看，要求人民币升值的态度发生了一定程度的转变，如美国总统奥巴马近日就中美关系作出积极表态，随后美国又宣布推迟公布汇率政策报告等。这可能是为了给我国政府在人民币汇率问题上留下余地，这反而或将使人民币升值步伐加快。（该消息暂为宏观中性偏好）
　　　　
　　　　2、国内成品油价每吨上调320元
　　　　每日经济新闻：据国家发改委价格司通报会上消息，2010年4月14日零时，国家发改委将上调国内汽柴油最高零售价，汽柴油涨幅均为320元/吨(汽油约0.24元/升，柴油约0.27元/升)。调整后国内汽柴油最高零售价均价分别为8220元/吨和7480元/吨，分别上涨4.05%和4.47%。
　　　　【点评】在上月末我国就达到了成品油定价机制的相关规定，市场对成品油价将再次调整的预期也较为强烈，但是直到今日才看到较为确切的消息称本周三国家发改委将再次上调汽柴油价格320元每吨，从调整幅度上基本上符合市场此前的预期。油价的上调有利于炼油企业进行成本的转嫁，但是同时对中下游的汽车、航空等需求企业来说则为利空。另外，从宏观经济的角度来看，成品油价格的上调将会加重通胀压力，据我们预测二季度我国通胀形势可能会达到一个高峰。（该消息为宏观中性偏空，石油、煤炭、化工等行业利好，汽车、机械、航空等行业中性偏空）
　　　　
　　　　3、中国3月用电量劲增21% 预示经济强劲增长
　　　　全景网：新华社周二引述国家能源局数据称，国内3月份全社会用电量总计3435亿千瓦时，同比增长21.04%，反映中国经济仍在强劲增长。中国一季度全社会用电量同比增加24.19%.此前，国内1月份全社会用电量为3531亿千瓦时，同比增长40.14%；2月份全社会用电量2721亿千瓦时，同比增长10.54%。
　　　　【点评】用电量被视为经济的晴雨表，同时也是经济运行的先行指标之一，只要用电量增长，则表明经济活动将增长。此前公布的3月份PMI拐点向上，加上3月份用电量的加速增长两项经济运行先行指标的快速增长，预示着将于本周四公布的3月份经济增速可能会同步加速。经济复苏的强劲增长，表明我国宏观经济的积极向好，但是同时也在表明国内经济出现通胀的可能性大增，这会加速国家相关政策的退出，反而对A股市场短期内利空，但长期利好。而对于行业而言，全社会用电量大幅增加，可使电力行业业绩增长可期。（该消息为宏观中性偏好，市场暂中性偏空，电力板块利好）
　　　　
　　　　4、一季度经济数据周四出炉 GDP增速或超11%
　　　　中国经济网：按照惯例，国家统计局将于本周四(4月15日)公布一季度国民经济主要经济数据指标。机构预测，一季度居民消费价格指数 (CPI)同比上涨幅度或在2.3%左右，物价总体仍呈温和上行趋势。另外，业内多位专家和研究机构分析人士表示，一季度GDP同比增速可能超过11%，甚至逼近12%。专家认为，一旦数据预警经济过热，央行有可能重启加息。
　　　　【点评】按照惯例，本周四相关部门将公布3月份我国CPI、PPI、工业增加值以及一季度GDP增速等重要宏观经济数据。由于3月份食用农产品价格出现了连续下跌，因此市场普遍预测CPI指数会有所回落，但是由于生产资料价格持续大幅上扬，因此CPI指数回落幅度也不会太大，大概在2.6%左右，但是PPI指数上升幅度可能较大。我们认为仅从CPI指数来看，可能加息条件还难以达到，但无论从收入法计算还是从支出法计算，一季度我国GDP增速将较快，我们预计可能达到12%，这反映了我国经济存在过热问题，因此从这个角度来讲，加息条件或许将会具备。但不管最终数据怎样，我们认为近期市场可能会受此影响，而且这种影响由于各种传闻的存在将会经常存在，这抑制了行情的展开。（该消息为宏观中性偏空）
　　　　
　　　　5、亚行预计今年中国经济增长将达9.6%
　　　　新华社：亚洲开发银行13日发布的《2010年亚洲发展展望》认为，由于继续实施财政和货币刺激政策，今年中国经济增长将加快至9.6%，但2011年经济增长将放缓至9.1%。
　　　　【点评】2009年，我国GDP增长为8.7%，这是在4万亿元财政刺激计划的支持下大力扩张公共投资与出口而取得的成绩。由于政策惯性的作用，亚行预计今年的GDP增速将高于去年达9.6%。但在经济快速恢复的背后仍存在隐忧，目前需要防止的是经济由恢复转变为过热。通胀抬头，资产价格高企，国外资本回流将使一系列的刺激政策逐步地退出。经济发展需要寻找新的增长点，因此扩大居民消费和大力发展服务业等内需行业才能保持经济的长期稳定增长。亚行的这一预计一方面说明我国经济复苏越来越好，但同时也要注意政府可能会因消费价格和资产价格不断上升的压力，而采取必要的调控措施。（该消息为宏观中性）
　　　　
　　　　6、经济形势分析会议今日召开 定调下阶段宏观政策
　　　　每日经济新闻：按惯例，4月15日国家统计局将发布一季度宏观经济运行数据，全国人大财经委将于14日、15日召开为期一天半的一季度经济形势分析会议。此外有消息称，国务院也将于4月14日召开一季度经济形势分析会议。
　　　　【点评】一季度新增贷款预计与政府信贷目标基本相符，并且3月份的新增人民币贷款低于市场普遍的预期，已出现回落的趋势，并且目前CPI也似乎在可控范围之内。此外3月份外贸数据显示已是逆差，我国的外贸形势并不乐观，这也将成为下阶段制定宏观经济政策需要重点考虑的因素。因此近期进一步紧缩信贷的可能性不大。预计后期央行会继续通过发行央票和公开市场操作来管理流动性。是否加快退出步伐，就看周四公布的一季度各项宏观经济数据，只要宏观经济数据不出现过热的苗头，则刺激政策真正退出应该不会很快到来。否则，本月底或下月初加息的可能性增大。（该消息暂为宏观中性）
　　　　
　　　　7、人民币远汇下跌0.2% 为三周来最大日跌幅
　　　　全景网：胡锦涛主席12日在华盛顿会见美国总统奥巴马时强调，中方推进人民币汇率形成机制改革的方向坚定不移，这是基于我们自身经济社会发展的需要，具体改革措施需要根据世界经济形势的发展变化和中国经济运行情况统筹加以考虑，尤其不会在外部压力下加以推进。截至周二15:49，一年期远汇下跌0.2%至1美元兑6.6375美元，是3月22日以来的最大日跌幅，该远期汇率相当于即期汇率向上2.8%。此前，远期汇率在4月9日升至11周高点，因市场普遍预期人民币政策即将转向。
　　　　【点评】胡锦涛主席的讲话使得市场对人民币短期内的升值预期大大降低，导致人民币远汇大幅下降，同时预计短期内“热钱”的流入也会大大减少，流入A股市场的资金也会随之减少，建议投资者短期内回避造纸和航空板块。但是我们认为排除其他国家的政治压力，从人民币市场供需角度来看，人民币升值是不可避免的，只是时间和幅度的问题，可能以逐步升值方式来实现。3月份的贸易逆差缓解了人民币升值的预期，同时加上中国政府对国外政治施压的反感，短期内人民币升值可能无法实现，但是年内人民币升值窗口的开启将是大概率事件。（该消息为宏观中性偏好，市场中性偏空）
　　　　
　　　　8、国务院：将引导外资向中西部地区转移和增加投资
　　　　中国政府网：国务院发文称，利用外资是我国对外开放基本国策的重要内容。改革开放以来，我国积极吸引外商投资，促进了产业升级和技术进步，外商投资企业已成为国民经济的重要组成部分。目前，我国利用外资的优势依然明显。为提高利用外资质量和水平，更好地发挥利用外资在推动科技创新、产业升级、区域协调发展等方面的积极作用，提出了四个方面的意见：优化利用外资结构；引导外资向中西部地区转移和增加投资；促进利用外资方式多样化；深化外商投资管理体制改革；营造良好的投资环境。
　　　　【点评】从此次国务院的发文中，我们可以捕捉到以下几点重要的信息：第一，改变了对外资一律欢迎的姿态，而是主要引进国家支持的高新技术产业和新兴产业的外资；这与我们国家现在的“调结构”主题非常符合，现在我国面临的问题不是经济总量的增长问题，而是经济质量如何提高的问题，高新产业和新兴产业肯定是未来我国的经济支柱。第二，地域偏向很明确，主要是增加中西部地区的外资引进；这与区域发展规划的主题相符，改革开放以来，我国走的是先发展东部，让东部带动中西部发展的战略，现在东部地区的经济发展已经达到了一定水平，为了使区域经济平衡协调发展，中西部地区急需国家的相关政策支持。第三，表示利用外资的多样化，鼓励国内企业积极利用外资参股或并购等；目前中国企业的资金实力还是有一定的限度，鼓励外资参与中国企业的经济活动，有利于优化企业的经济效益，并给上司公司获得更多的资金来源。（该消息为宏观中性偏好，中西部区域利好）
　　　　
　　　　9、商务部公告我国首例“双反”调查终裁决定
　　　　新华网：商务部日前发布2010年第21号公告，公布了对自美国进口的取向性硅电钢反倾销反补贴“双反”调查及对自俄罗斯进口的取向性硅电钢反倾销调查的最终裁定，认定原产于美国和俄罗斯的进口取向性硅电钢存在倾销，原产于美国的进口取向性硅电钢存在补贴，中国国内产业受到了实质损害，而且倾销、补贴与实质损害之间存在因果关系。
　　　　【点评】后金融危机时代，全球所面临的就是贸易保护主义，而且有愈演愈烈的态势，这是全球经济在经历危机后的恢复过程中必然结果。自2004年加拿大首次对我国烧烤架产品发起“双反”调查以来，截至今年11月，我国已先后遭受“双反”调查37起，连续15年成为全球遭受反倾销调查最多的国家，连续4年成为全球遭受反补贴调查最多的国家。其中，美国自2006年11月以来对我发起“双反”调查共23起，仅2009年以来发起的“双反”调查就有10起。频繁遭受“双反”调查，唤醒了我国国内产业的法律意识，加深了对反倾销、反补贴等贸易救济措施的了解，晕用法律手段和WTO规则，保护国内企业经营利益，避免受到倾销或补贴的进口产品的严重冲击，这使得国内相关产业的业绩得到保证。（该消息为国内钢铁行业利好）
　　　　
　　　　10、中国贸易顺差收窄或已成不可逆趋势
　　　　新华网：中国贸易分析人士13日说,虽然从短期来看,中国贸易顺差局面不可能发生根本性改变,但从中长期来看,随着中国对经济结构调整力度的加大,贸易顺差收窄的趋势正在形成,以逐步趋向贸易平衡的格局。
　　　　【点评】中国今年首季度贸易顺差同比减少达76．7％,3月份出口同比增长24．3%,且是2003年以来首次出现逆差。并且不排除今后个别月份还会出逆差甚至连续出现逆差。从我们上述情况中我们应该察觉出一些端倪，中国保持高额贸易顺差，以出口拉动经济的时代或很快将要结束了。因此，加快转变经济结构是摆在我们面前的首要问题，这对于我们经济是否能顺利保增长来说至关重要。而且国家已在近期出台了一系列调整区域经济布局、刺激消费的政策，使中国经济尽快走上可持续发展的道路。（该消息为宏观与外向型行业中性偏空）
　　　　
　　　　11、国务院：支持A股上市公司引入境内外战略投资者
　　　　全景网：中国政府网发布题为《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》的文件指出，鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。支持A股上市公司引入境内外战略投资者。规范外资参与境内证券投资和企业并购。依法实施反垄断审查，并加快建立外资并购安全审查制度。
　　　　【点评】引进境外战略投资者已经不是什么新鲜事，境外战略投资者的引入有利于先进管理模式、先进管理理念以及先进技术的引入，同时也在一定程度上为企业解决了资金上的一些难题，不过任何事情有利必有弊，我国很多企业甚至很多行业在引进战略投资者的过程中，出现了许多被恶意兼并和行业垄断问题，因此这些问题也需要引起我们重视。从以上消息我们可以看出，在国务院最新发布的《意见》中对这些问题做出了表述，因此《意见》的出台表明我国在引进外资的问题上更为成熟与完善。对于资本而言，A股上市公司引入境内外战略投资者将会带来更多的主题投资机会。但我们也注意到，在《意见》中也准许外企到A股市场上市，外企一般盘子较大，这对A股市场还会造成资金压力。（该消息为市场中性）
　　　　
　　　　12、A股开户数连续两周回落 持仓帐户重拾升势
　　　　全景网：据中登公司最新披露的数据显示，2010年4月6日-4月9日当周，新增A股开户数为24万户，日均开户6万户，较前一周回落25.17%，为连续第二周回落。截至4月9日，沪深两市共有A股账户1.4173亿户。持仓帐户数再度回升，重新逼近5297万户的历史新高。截止上周末，A股持仓账户数为5287.03万户，较前一周增长6.15万户。A股帐户的持仓比例为37.3%。不过，随着市场重回跌势，A股活跃度结束连续两周升势。上周参与交易的A股账户数为1693.15万户，较前一周减少167.02万户。
　　　　【点评】上周我国持仓A股账户数为5287.03万户，较上上周增加6.15万户，这表明主力资金继前一周小幅吸筹之后，上周又开始在派发筹码，但是派发力度不大。我们注意到近一段时间以来，该数据一直在一个较小区间内小幅波动，这与目前市场走势较为吻合。从这一点来看，或许一定程度上可以说明振荡仍然是未来一段时间市场走势的主题曲。从新增A股开户数来看，继前一周出现下降后，上周继续维持下降趋势，为24万户，日均开户6万户，较前一周回落25.17%，这表明场外资金入场趋势继续趋缓。另外，从参与交易A股账户数来看，上周参与交易的A股账户为1693.15万户，较前一周增加167.02万户，这说明了场内资金趋于谨慎。据我们研究发现，持仓A股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后市有着很大的预示作用，在此建议投资者多加关注。（该消息为市场中性偏空）
　　　　
　　　　13、封基开户数锐减逾七成 基金帐户首破3200万
　　　　全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为4.63万户，日均开户1.16万户，较前一周回落7%，为连续第二周回落。其中新增封闭式基金开户数381户，日均仅开户95.25户，较前一周回落75.24%；TA系统配号产生的基金开户数为4.59万户。截止4月9日，基金帐户总数为3201.78万户。
　　　　【点评】上周我国新增基金开户数为4.63万户，日均开户1.16万户，较前一周回落7%，这是连续第五周上升之后，连续第二周下降，这表明场外谨慎资金入场积极性有所减弱。新增基金开户数的下降，对稀释基金仓位不利，特别是在股指期货推出之际，这表明市场资金对股指期货的需求预期较弱。但我们研究发现该数据对市场的预示作用有限，因此它对市场的作用并非立竿见影，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓A股账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏空）
　　　　
　　　　14、4月13日市场资金监控
　　　　全景网：A股市场周二逾130亿元离场，创近一个多月来最大单日资金净流出量。深沪两市80个行业中，仅有15个行业资金净流入，超过八成行业被净卖出，以金融股为首权重股受到资金热捧。保险业净流入5.92亿元居首，证券期货板块流入4.07亿元。饮料制造板块流入3.15亿元。其他电子设备、煤炭采选板块分别流入2.72亿元、2.32亿元。铁路运输、石油和天然气开采业均流入逾1亿元。此外，银行板块微幅流出0.47亿元。
　　　　化学原料制品板块净流出16.38亿元，电器机械及器材板块流出13.82亿元，计算机应用服务业流出10.53亿元。交通运输设备、房地产开发经营板块分别流出8.56亿元、8.06亿元。通信设备制造、专用设备、非金属矿物、电子元器件板块，流出金额都在6亿元以上。资金流出的个股中，金风科技净流出1.69亿元居首。长电科技、东方财富、华侨城A、山东黄金均流出逾1亿元。
　　　　【点评】昨日，A股市场的走势可谓惊心动魄，在隔夜美股收复11000点刺激下，上午大盘一度冲击了前期高点，但随后以创业板为代表的中小盘股、概念股出现跳水走势，大盘一度考验18日均线支撑，其后大盘在大盘指标股带领下，逐步反弹收复失地，尾盘以上涨的态势收盘，全天股指震幅高达72个点。从盘面看，“二八”现象重返市场，正是金融、有色股的拉升，才使大盘转危为安。虽然，周二大盘以红盘报收，但“二八”现象还是难以提振市场信心，特别是个股的糟糕表现，使场内资金还在不断加快流出步伐，甚至愈演愈烈，这一点从当日资金净流出130亿元和市场成交量放大中可以看出。目前看，只要大盘不跌破3110点，指数就是安全的，但3200点的压力也是显而易见的。下一步，大盘还会震荡激烈，但由于昨日大盘量价配合的较好，这预示着大盘还会震荡盘升，只是个股的分化走势将会严重。操作上，继续关注底部形态较好的蓝筹股，特别是二线蓝筹股，对于前期涨幅较高，估值已陷严重风险的创业板、中小板和概念股股票要坚决逢高减持，不可恋战。（该消息为市场中性偏空）
　　　　
　　　　15、吴定富：保险资金投资不动产细则很快出台
　　　　中证网：保监会主席吴定富13日在出席“北大赛瑟论坛”间隙接受中国证券报记者采访时表示，保险资金投资不动产和未上市企业股权细则会很快出台。消息人士透露，《保险资金投资不动产的实施细则》和《保险资金投资基础设施、行业龙头企业等未上市股权的实施细则》已基本完成内部审批程序，出台在即。为防范投资风险，保险资金投资不动产细则规定了“三不准”：不得投资居民住房、不得直接投资商业房地产、不得参与房地产开发。
　　　　【点评】长期以来，我国保险行业资金投资主要集中在安全系数相对较高、但投资收益率相对较低的固定收益类资产上。随着保费收入高速增长，保险行业1.5万亿元资金如何提高投资收益率的压力巨大，保险资金迫切需要新渠道来实现多元化配置。从保险业的资金性质来看，投资不动产是与行业资产负债匹配的一种重要形式。是对现有投资品种的一种重要补充。并且保险资金投资不动产细则规定了“三不准”，遵循了了保险资金运用必须稳健、安全的原则，同时回报率相对稳定。这一措施无疑对拓宽保险资金投资渠道，分散投资风险将起到重要的作用。（该消息为行业中性偏好）
　　　　
　　　　16、二三线城市楼市热度骤升 房价一天涨4000元
　　　　中国证券网：二三线楼市正成为炒房人的新据点。房价一天涨4000元/平方米、数百人排队购房、因为不满开发商捂盘而大闹售楼处的现象在武汉、成都、杭州等多个城市陆续上演。
　　　　【点评】中央政府密集出台一系列针对房地产行业的调控政策初显成效，一线城市楼市成交量急剧下滑，但是楼市热度却在二三线城市骤然升温。诸多房产开发商把目光集中在二三线城市的原因是目前一线城市土地资源相对比较紧张，部分二、三线城市的工业化已经初具规模，人均收入提高较快，刚性需求强烈，这些区域的房地产市场将来会有较大的发展动力和空间。同时，二三线城市可以借鉴一线城市房地产发展的经验，令其发展更具有规划性和前瞻性。将发展重心从一线城市转移到二三线城市看来是大势所趋，但是我们也不能忽视国家将会陆续出台房地产调控政策对楼市的压制影响。（该消息为行业中性偏好）
　　　　
　　　　17、一年半上海房价涨六成 3月沪二手房成交量涨4倍
　　　　新民网：曾经弥漫于上海二手房市场的观望氛围正在逐渐散去。有最新数据显示，3月，上海成交二手住宅16809户，环比2月成交二手住宅4635户，爆增263%。成交均价也已经连续第20个月上涨，从2008年8月的9339元/平方米左右的单价上涨至现在15705元/平方米，约1年半时间，上海房价已经大涨超过六成。
　　　　【点评】近期有报道称京、沪、深等地区的房价已超过了纽约，杰克逊的豪宅竟不及北京五环。这充分说明了国内的房价泡沫。由于较为宽松的信贷政策以及通胀预期，高企的房价主要由投资或投机需求推动，刚性需求所占比例相对不大。高房价的挤出效应制约居民消费的扩大，再分配效应拉大居民实际收入差距，这足以对我国经济平稳健康发展产生较大的负面影响。虽然国家出台了一系列政策遏制房价过快上涨，但目前来看收效不大。必须出台政策打击房地产市场中的过度投机力量，才能从根本上解决房价过快上涨现象。（该消息为宏观中性偏空，行业短多长空）
　　　　
　　　　18、新华网：78央企退出难撼高地价 更需规则调整
　　　　国务院国资委人士近日表示，78家非房地产主业央企均已如期上报退出方案。业内对这一退出报以“有限乐观”，且担忧16家房地产央企和一些民营房企在“价高者得”的机制下，仍有可能再次捧出新“地王”。欲平抑地价过快上涨的势头，游戏规则的改革和竞争主体的调整应同步进行。
　　　　【点评】央企背靠国家信用，具有一般企业无法享受的政策和信贷资源，这决定了在同等竞争的条件下，央企比民企更有先天优势，因此在巨额利润的诱惑下，过去一年中，频频扮演制造“地王”的角色。间接成为了高房价背后的推手。这一现象引来了社会各界越来越多质疑与诟病的声音。78央央企退出房地产业，确实体现了中央遏制房价过快上涨的决心，对目前土地市场的种种非理性现象也将发挥警示效应。但具体落实情况到底如何目前不得而知。要真正达到遏制房价的目的还需要一系列的配套政策出台。（该消息为地产行业中性）
　　　　
　　　　19、节能服务产业终获政策支持 业内呼吁细则尽快出台
　　　　中国财经报：减免税收、拓宽融资渠道、纳入预算内投资、作为能源费用列支,4项旨在加快促进节能服务产业发展的利好政策日前以国办发〔2010〕25号文发出。节能服务产业在我国艰难前行了12年之后,终于迎来姗姗来迟的政策春风,其力度之大、决心之明确、措施针对性之强,都为业界大开政策之门,送来“满园春色”。
　　　　【点评】节能服务公司在我国的发展时间不长，企业规模偏小，在金融系统尚未获得良好信誉，融资难题格外突出。同时税收比例过高、预算支出科目不明确、会计实务处理不统一等原因使我国节能服务产业整体发展水平不高，产业规模也难以适应当前推进节能工作的需要。因此尽管节能优势明显、却一直面临着“叫好不叫座”的困境。国家出台的政策表明了我国实现节能减排的决心，但短期内效果恐难尽如人意。实施细则的尽快出台才能使政策不仅仅流于形式，同时行业的发展也能在真正意义上得到保障。（该消息为行业中性偏好）
　　　　
　　　　20、中石化47亿参股油砂项目 成今年海外最大并购案
　　　　经济观察网 ：中国石油化工集团公司4月13日披露，其全资子公司中国石化集团国际石油勘探开发有限公司(以下简称“国际勘探公司”)与康菲公司（ConocoPhillips）达成协议，将以46.75亿加元的现金对价收购康菲在Syncrude合资公司中9.03%的股权。Syncrude 合资公司拥有世界最大的油砂生产项目。 这笔交易尚需得到中国政府和加拿大政府的监管审批。
　　　　【点评】从中石化近几年的海外并购来看，油砂项目是一个关注重点。此项交易表明，随着全球经济复苏，国际油价突破每桶80美元/桶，石油资源再度受到各国关注，因而各方对加拿大阿尔伯塔省丰富但开采难度较大的油砂资源的兴趣重燃。如果此次收购成功将降低中石化的炼油成本，将对进一步拓展在加拿大油砂领域的业务具有重要意义。（该消息为个股与市场利好）
　　　　
　　　　21、南方航空2009年净利润3.58亿元 主业仍亏损
　　　　新华网：南方航空13日发布2009年业绩报告称，依托中国经济复苏和巨大潜力市场，2009年南航全年净利润为3.58亿元，一举扭转2009年巨额亏损；营业收入560.43亿元，同比下降0.68%；每股收益0.05元，同比增加0.79元。不过，南航盈利主要来源是2008年下半年民航基础设施建设基金返还，这部分金额为6.6亿元。扣除非经常性损益后，南航主业事实上仍亏损2.64亿元。
　　　　【点评】2009年伊始，国内经济增速放缓、消费需求疲软、市场竞争加剧、甲型流感以及突发事件等不利因素影响，造成了南方航空巨额亏损。2009年下半年随着积极财政政策和适度宽松货币政策的实施和国民经济的触底回升，以及国内航空也客座率的上升，国内民航市场也逐渐走出低谷，并最终扭亏为盈，虽未能达到复苏状态，但我们相信中国经济发展复苏和居民消费水平提高，将会为中国航空也未来的业绩恢复起到支撑作用。（该消息为航空板块与个股中性偏好）
　　　　
　　　　22、武钢多数产品涨价500元/吨
　　　　上海证券报：记者最新获悉，昨日武钢出台了5月份钢铁产品销售价格政策。其中，除冷轧板卷上调幅度为100元/吨外，热轧、轧板、镀锌、镀锡、无取向硅钢、彩涂和线材悉数大幅上调了500元/吨。这是武钢今年来连续四次上调价格。但武钢内部人士对记者表示，目前钢材涨幅仍未能覆盖包括矿石、焦炭等原材料的上涨成本，后期调价动力仍在。
　　　　【点评】由于去年我国与三大矿山的铁矿石谈判以失败告终，这造成了我国企业要以临时价购买铁矿石，而近段时间以来铁矿石价格涨幅迅猛，这造成了钢铁企业成本激增。而且据目前来看，即便今年的铁矿石谈判最终能够达成协议，但是铁矿石价格大幅上扬几成定局，因此未来钢铁企业的成本压力也将会非常大。由于成本转嫁的需要，就造成了近段时间以来各大钢厂纷纷连续大幅上调钢材出厂价格。不过对于中下游企业来说，这即意味着成本的增加。（该消息钢铁行业中性偏好，汽车、机械等中下游行业中性偏空）
　　　　
　　　　23、周二美股再度小幅攀升
　　　　周二美国股市小幅收高，连续第四个交易日攀升。道琼斯工业平均指数上涨13.37点，收于11,019.34点，涨幅0.12%；纳斯达克综合指数上涨8.12点，收于2,465.99点，涨幅0.33%；标准普尔500指数上涨0.82点，收于1,197.30点，涨幅0.07%。纽约商业交易所5月轻质低硫原油合约跌29 美分，收于84.05美元/桶，跌幅为0.3%。纽约商业交易所黄金6月合约下跌8.8美元，收于1153.4美元/盎司，跌幅为0.8%。
　　　　欧洲股市周二低收，金属股领跌，美国铝业的业绩略低于分析师的预期，LVMH销售额的强劲增长刺激奢侈品板块走强。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了0.3%，至368.69点。英国富时100指数下跌了0.3%，收报5761.66点；德国DAX指数下跌了0.3%，收报6230.83点；法国CAC-40指数下跌了 0.5%，收报4031.99点。
　　　　【点评】美国商务部周二盘前宣布，2月贸易赤字环比增长了0.7%，达397亿美元，美国劳工部在盘前报告称，美国3月进口价格环比增0.7%。贸易赤字扩大的原因是消费品与工业品进口大幅增长，抵消了石油进口量降至11年新低的影响，这说明美国经济还在稳定增长。尽管美国铝业第一财季财报令人失望，但投资者对科技与金融业企业即将公布的财报抱有乐观预期。正因为如此，美股走日走出先抑后扬的走势。我们注意到，尽管美股连续四个交易日上扬，但涨幅减小，说明美股正面临获利回吐压力，技术性调整会随时出现。隔夜，美股的表现，对于今日A股市场走势影响有限，A股继续上行、震荡加大的走势还会延续。
　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　08:45:02

　　重型卡车二季度涨价在即；

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　14:08:56

　　　　午后开盘1个小时，大盘依然不痛不痒地微涨微跌，国家统计局将于本周四(4月15日)公布一季度国民经济主要经济数据指标，今天谁也不想当出头鸟。最明智做法便是观望。近日最令人心态矛盾的便是地产股。
　　　　
　　　　民愤最大的楼价，是在喊打声中节节狂涨，而与楼价密切相关的地产股却在天天跳水。此时，地产指数下跌0.7%，招商地产下跌1.3%。而对应的是这一组统计数据，真令股民欲哭无泪——《3月份全国70个大中城市房价同比上涨11.7%》。
　　　　
　　　　今日来自国家统计局的数据显示：2010年3月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%，其中新建住宅销售价格同比上涨14.2%，新建商品住宅价格同比上涨15.9%。分地区看，与去年同月相比，70个大中城市新建商品住宅销售价格均上涨，其中涨幅最大的5个城市是：海口64.8%、三亚57.5%、温州22.3%、金华20.9%、广州20.3%。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　14:10:17

　　　　新浪财经在《南航料国内客运量今年有双位数增长》中称：4月13日下午消息，南方航空(01055)高管在业绩记者会上预计，在深圳和海南的市占率将在5年内提升至40%，国内客运量今年有双位数增长。
　　　　
　　　　关于油价--南航如是称：今年油价有所回升，南航没有就燃油成本进行套期保值，而是以市价购买航油。南航的客机海外加油占燃油成本不到10%，其余的航油在国内购买。由于国内的油价受政府管制，因此，国际油价的变动对公司的成本影响有限。
　　　　
　　　　关于升值--南航如是称：有关人民币升值预期对南航的影响，徐杰波指，若人民币兑美元升值1%，公司的汇兑收益将增加5亿元人民币。因为截至09年底，南航的债务净值为73.13亿元人民币，增长12.6%。85%的负债属于美元债。

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　15:32:36

　　　　　拉瑞·威廉姆斯——著名的威廉指标(W%R)发明人，给投资者提供了一些投资心得，供读者们分享。其下是威廉姆斯答投资者问。
　　
　　
　　
　　
　　　　　　问：交易中我应该采取怎样的策略？
　　　　
　　　　　　我们对待市场的方法截然不同。换句话说，这世上并没有成功的必胜法。每个人都可以创造属于自己的独门秘籍。
　　　　
　　　　　　在这里我要跳出来告诉你，我觉得其实很多既有的策略都是臆造的。对于你口袋里的钱并不一定管用。因此，首当其冲的是需要确保教授你方法的那个人或者你所追从的那个运作系统，已经被证实是可以获利的。
　　　　
　　
　　　　　　　　我认为投资者需要不断学习，遵循书上种种不同的方法，师从于有所作为的前人，直到你找到一个可以“自然”领悟的，甚至是自发实行的人，这一个就是能使你获益最多的人。
　　
　　
　　
　　
　　　　　　在这里我想强调的是你需要找到一双适合自己的鞋，也就是那一个你通过自己的智慧可以领悟到其中逻辑和结构的操作方法。如果既存的鞋不适合的话，不管它的拥护者再怎样宣扬它的厉害和伟大，我都要坚持穿我自己制造的鞋走下去。因为你不能从你无法理解的知识里学到任何东西。
　　　　
　　　　　　问：交易中我应该注意些什么？
　　　　
　　　　　　交易是如此的有趣，富有盈利性，以至于我们忽视了交易中最重要的心态。
　　　　
　　　　　　这种心态就是，你不能只做短期考虑。交易就像一场战争。你能赢得战争中的一场战役，但并不意味着这就结束了，战争仍在继续。很多时候，交易者太集中精力于下一次交易，或想马上挣钱，他们忽视了交易是一项长期的工作。
　　
　　
　　
　　
　　
　　
　　　　　　工作的成功来源于不懈的努力和集聚的力量。伟大的投资者和普通的投资者的区别就在于他们对自己的交易业务有着长期的视野。
　　　　
　　　　　　这就像跑马拉松。我跑了69次马拉松，所以我对此有一定的经验感受。想知道怎样跑完一场马拉松吗？开始的时候要跑慢一点，最理想的是，开始的13英里要比最后的13.2英里跑的更慢，我将此称为渐进式策略。长期坚持不懈的运用有效的交易原则才能赢得财富。
　　　　
　　　　　　我跟从市场已有47年。我见证了很多人进入市场，很多人离开，很多人生活毁于交易，很多人获得了超乎常人想像的巨大财富。我认识很多希望每天都能从交易中获利的人。当我告诉他们这几乎不可能的时候(有时会利好，有时会利空，而且这是一项马拉松而不是短跑冲刺)，他们大多会继续他们的想法，期待着有人告诉他们一些他们想听到的。
　　　　
　　　　　　财富是在坚持不懈的基础上产生的，而运气只是碰巧使交易者盈利或损失，而且很多人只是亏损却从没盈利。
　　　　
　　　　　　打破这种模式，像身处一场马拉松那样去进行交易，重要的是终点，而不是你现在的速度节奏。
　　　　
　　　　　　问：做成功的投资者最重要的是什么？
　　　　
　　　　　　当我们还是孩子的时候，就被教育要三思而后行。作为投资者，这一点也是最重要的。我很确定我有过很多亏损的交易，这是因为我太快的进入市场，而不是太晚。我也本该三思而后行的。
　　　　
　　　　　　这是我曾碰到的最实在的一个问题。因此，我确定，如果你是刚入门的选手，你也会遇到类似的问题。对于像我们这样的人，赚钱的吸引力远大于风险。贪婪驱使我们忘记害怕。我们要学习看清市场走势，学会预期。这样，我们会更担心损失我们“可能”赚到的钱而不是损失我们口袋里的钱。那是投资者情感的弱点，如果你能克服它，你就将成功。
　　　　
　　　　　　那么我们怎么做到这一点呢？
　　　　
　　　　　　对我而言，最有用的一点就是做好一份备忘录以保证里面的三到四个元素是成功交易所共有的。如果市场出现的一些元素没在备忘录中，那我就不进行交易。用备忘录就是为了确保我并不是自杀性的投资者。这使我的激情退却并可以很好的用我的交易策略。
　　　　
　　
　　　　　　　　这跟打猎有点类似。你要想成功捕获猎物的话有三个步骤：第一，深呼吸；第二瞄准；第三扣动扳机。你不能跳着来，这跟交易是一样的。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　15:34:26

　　　　　问：如何才能成为一名成功的投资者？
　　　　
　　　　　　想做一名成功的投资者吗？这可能像生活本身那么简单，我从不知道我可以从交易中学会生活之道。交易和生活一样可以教会你许多。
　　　　
　　　　　　举例来说，你只能从生活中获得你之前所投入的东西，所谓“种瓜得瓜，种豆得豆”，这是生存的法则。交易也是一样。
　　　　
　　　　　　在进行了一系列的交易之后，真的会出现很多令人反感的事。就像生活一样，在经历了一段美好时光后，总有那么些个令人讨厌的人会出现在你生活中。我认为生活中最美好的时光通常是跟随在你最无法想像的糟糕之后的。
　　　　
　　　　　　这还并不能算是经验教训。真正的经验教训是一个周期，循环往复。千万不要在失落的时候过度消极，在赢得交易时又太过高兴，找好一个情绪的平衡点。如果要我面对我所有做错了的交易，那我的心情必然低到零点，我也将不能继续做我的交易。在生活中，我学会了不要短期的关注低落，一切都会过去，我的任务就是学会忍耐。
　　　　
　　　　　　生活经验和市场经验将有助于我们成为更棒的投资者。但是，你需要经过多少实践才能达到这一步呢？交易教会我要对市场趋势多做关注，与市场进行交流，做起来的话就是：
　　　　
　　　　　　1、抛掉我之前认为市场“应该”怎样的观点，就像对话一样——聆听，而不是假设你认为别人会说些什么。
　　　　
　　　　　　2、坐远四、五尺再来看屏幕上的图表和指标想告诉我们的内容。就在那屏幕上，有所有我想要的资料但是我却还没看到，我不得不继续“寻找”。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　21:51:00

　　马克•吐温说过：“行动的秘诀，是在于把那些庞杂或棘手的任务，分割成一个个简单的小任务，然后从第一个开始下手。”
　　
　　计划是为了提供一个按部就班的行动指南，从确立可行的目标，拟定计划并订出执行行动，最后确认出你达成目标之后所能得到的回报。富翁总是在未做好第一件事之前，从不考虑去做第二件事，凡事要有计划，有了计划再行动，成功的几率会大幅度提升。
　　
　　吉姆•罗恩这样说过，“不要轻易开始一天的活动，除非你在头脑里已经将它们一一落实”。
　　
　　生命图案就是由每一天拼凑而成的，财富的拥有者们往往从这样一个角度来看待每一天的生活，在它来临之际，或是在前一天晚上，把自己如何度过这一天的情形在头脑中过一遍。然后再迎接这一天的到来。有了一天的计划就能将一个人的注意力集中在“现在”。只要将注意力集中在“现在”，那么未来的大目标就会更加清晰，因为未来是被“现在”创造出来的。接受“现在”并打算未来，未来就是在目标的指导下最终创造出来的东西。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　21:58:33

　　【华芳纺织2次主升浪启动：市场不流行却暴利的方法】
　　
　　
　　　　【600273华芳纺织15.88元，涨0.89%---都是很吉利数字哦】：
　　　　
　　　　去年6月首次公告就已进入，8、9、10月持续加仓------很简单，这些东西是铁定炒作的【另外，该公司去年暴亏---也是本博最喜欢的东西~】，还有定增炒作亦如此---看看最近无比强势的创元科技、今天的000982中银绒业涨停板，相信这3股散户第1工作室阿林没有少说~~~亦可参照近期博文的佛山照明走势~~~
　　　　
　　　　如果觉得是马后炮的话，再看看近期的歌尔声学、厦门钨业、罗平锌电、长春高新（涨停板）、重庆啤酒（涨停板）、凯迪电力（主升是铁定大方向-）、通葡股份（主升依旧）、华茂股份、黑猫股份、栋梁新材~~~短炒、阶段性、中长线滚动由你区分、随你选择，哈哈哈------
　　　　
　　　　【再次重复】：如果你够淡定、够心细、眼光够准，不少的牛人包括机构都会很乐意为你抬轿子！你会不会我不知道，至少，我会！而且，我还很擅长，年年乐此不彼，且不怕寂寞~~~
　　　　
　　　　恰如本博：夜雨独行 寂寞如歌~~~~~~
　　　　
　　　　【公司亮点】：
　　　　
　　　　1，小功率磷酸铁锂电池于春节前就已投产（注：不行实地去看看吧，喜欢1只股，跑几趟算不了什么~），目标---大功率汽车动力电池。
　　　　
　　　　2，公司净利润为1081.14万元，同比增长1604.06%；基本每股收益0.03元，同比增长1400%。
　　　　
　　　　3，号称“最牛私募”罗伟广4基金杀进，两只QFII基金包括“基金牛人”项志群掌舵的摩根士丹利华鑫领先优势（注：截至3月31日，大摩领先优势基金经理项志群和嘉实主题(070010,基金吧)基金经理邹唯战胜王亚伟，期间项志群麾下的大摩领先优势一季度业绩涨幅高达8.92%。）
　　　　
　　　　4，总股东数从三季度的26814户，急剧缩减到一季度的15493户，户均持股也从5174股大幅升至8955股，筹码大幅度集中。
　　　　
　　　　*****************【智慧股者系列：投机没什么不好，但不好的投机则是灾难。】
　　　　
　　　　 能否正确掌握市场起伏，是否能创造长期财富，并不是天赋够不够的问题，在本质上，这是要在投机这行里工作的必备能力。
　　　　
　　　　 做成一、两笔成功的交易，并不代表事业有成，任何人在任何时间都可以办得到，这不是一个靠运气发财的行业。投机的目标是要不断地做正确的事，不是走旁门左道，不会因为最近的亏损而感到沮丧，也不会因为连续赢了两次交易就飘飘然。我对交易的艺术的兴趣，远超过对最近一、两笔交易的兴趣。每个人都会在板子上钉一、两根钉子，但这不表示就会盖房子。要盖好一栋房子，不仅要有技巧和计划，也要有贯彻计划的信心，以及无论天气好坏每天都要工作的能力。
　　　　
　　　　投机是一门找出未来可能趋势的艺术。你很难精确地预测或预知某件事将会在未来发生或如何发生。然而，所有的投资预测都涉及三个要素：预测的选择、时机及管理。只掌握道其中之一是不够的，你必须彻底了解、熟悉这三个要素，因此，让我们来逐一研究这些要素~~~（下回分解之）
　　　　
　　　　在A股，投机投资2相宜。看你如何定位于适时转换~~~把别人的东西变成自己的、而且是信手拈来且能熟练运用的，是你的功课。如果你没有时间也不敢兴趣或者长期很茫然，本博友善提示要不离开市场要不“借脑”------
　　　　
　　　　
　　　　　　市场走势永远向阻力小的地方运行，市场的阻力的大小则是由市场中的资金兴趣起主导的作用。这里谈到的资金兴趣主要是指外围资金的入市兴趣和存量资金的做盘意愿，考察资金的兴趣可从以下两个方面入手：其一是观察新近上市的新股表现如何；其二，领涨股群是否出现头部迹象，还是有攀升潜力的攻击形态？
　　　　　　为什么要关注资金兴趣？我们的股市终究还是属于资金推动型，如果过于在意时间、点位的精确预测和浪型的细致划分，难免出现“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的怪圈。对行情把握就局限于涨跌的低级判断阶段，不利于实战操盘，对行情的上攻与调整的规模无法正确地判断。
　　　　　　投机不是不行，但致命的威胁是投机却自以为投资。投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把本锁在家中保险箱里。
　　　　　　当然，在某些人看来，或许投资也是投机，好比在价值投资者看来敢于在熊市出来是一种投资行为，但在市场大多数人看来，在熊市大家准备撤退的时候去买入却是一种博傻行为。
　　　　战胜市场平均水平非常难，如果你还是想试一试的话，那么，第一，你要有一个内在合理的策略;第二，这个策略得是市场上不流行的。
　　　　
　　　　【市场不流行却暴利的方法】，你明白了吗？------那就偶尔顶顶博，继续跟踪---
　　　　
　　　　祝你好运！
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-14　22:14:41

　　　读利物莫《股票作手回忆录》感想
　　
　　
　　　　
　　　　
　　　　利物莫开始金融投机做了40多年
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说:判断趋势是件不容易的事。往往判断出的趋势恰巧和市场的实际趋势相反，
　　　　
　　　　
　　　　趋势是逆人性的。所以，投资者一定要采取试探性的方法建仓，坚决避免一进场就满仓操作,那样亏一次大钱就完了。如果试探性建仓头寸和趋势一致了，后面采取金字塔方式加码。
　　　　
　　　　
　　　　很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。我花了很多年才了解这一点的重要性。这一点也花了我好几十万美元。
　　　　
　　　　能够同时判断正确又坚持不动的人很少见，我发现这是最难学习的一件事,说到并能做到的才是罕见。
　　　　
　　　　
　　　　那些不能放手让利润奔跑的投资者是发不起大财的。
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为投机历史就像山岳那么古老。今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之前就知道我判断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满足我入场条件时才入场。对每天都要买卖的人来说，他不可能有足够的理由和知识使他每天的买卖都是理性的。不顾市场情况，每天以感情冲动进进出出，是华尔街很多炒手亏钱的主要原因。他们试图像做其它工作一样，每天都能拿一笔钱回家。世界上没有比亏钱更好的老师。当你学习怎么做才不会亏钱时，你开始学习怎么赚钱了。”
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。”
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“大钱不存在于股票的日常小波动，大钱只存在大势之中。因此你需要判定大势的走向。”
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“多年的华尔街经验和几百万美元的学费之后，我要告诉你的是：我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动！明白吗？在股票这行，能够买对了且能安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的。忽略大势，执着于股票的小波动是致命的，没有人能够抓到所有的小波动。这行的秘密就在于牛市时，买进股票，稳如泰山安坐不动，直到你认为牛市接近结束时再脱手(在熊市里做空或持现金不动)。我发现这也是最难学的事。股票交易者只有牢牢把握了这一本领他才能赚大钱。知道如何交易的人要赚取百万美元较那些不懂交易的人赚几百美元更为容易。 ”
　　　　
　　　　－－－在有利位置进场后安坐不动，平心静气，时间验证.
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“我在这行学得很慢，因为我只能从错误中学，犯了错，需要时间去明白犯了错，需要更多的时间去明白为什么会犯这个错。”
　　　　
　　　　－－－从错误中学习，没有捷径。在痛苦中前行。
　　　　
　　　　“一个大走势的起点可能是大户操纵和金融家玩游戏，但大势的持续必有其内在的原因，这内在的力量是不可抗拒的，无论谁怎么反对它，反映这内在力量的大走势一定会从头走到尾。”
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“从部分获利中，我学到的不亚于失败。学股初期，在牛势中，我总喜欢股票升到一定地步先获利，等待股票向下反调时再入场。但真正的牛市，调整总也等不到。应该赚两万的，我结果只赚到两千。华尔街有个说法：你只要获利就不会变穷。说法不错，但应该赚两万的牛市你只获利两千，你也不会变富。我现在明白，傻瓜也分层次。”
　　　　
　　　　
　　　　利物莫说：“对错误的分析应该较对胜利的分析更使人得益。但人们总是趋向忘记所犯的错误，陶醉于胜利的喜悦。犯错不要紧，要紧的是不要将同样的错误犯两次。”
　　　　
　　　　 “趋向忘记所犯的错误，陶醉于胜利的喜悦”，仍是现在的普遍现象。最简单的是与大盘比较，才可以看到差距。
　　　　
　　　　
　　　　“市场走向和你之期待相反的时候，你希望每天都是最后一天，你的小亏最终成为大亏。市场走向和你之期待相同的时候，你恐惧市场明天会转向，你过早离场。希望使你多亏了钱，恐惧使你少赚了钱。然而这希望和恐惧都是人的正常天性。一位成功的炒手必须时时和人类这根深蒂固的天性搏斗。在希望的时候，他必须恐惧，在恐惧的时候，他必须希望。”
　　　　
　　　　
　　　　“一个人必须相信自己才能在这行生存。我从不接受别人的点子或内幕消息。我的经验告诉我，没有任何人的点子或内幕消息能给我较自己的判断更多的利润。”
　　　　
　　　　
　　　　“我花了整整五年的时间才觉得自己能理智地玩炒股游戏。”
　　　　
　　　　
　　　　“投机这是艰难且需要恒心的行业。炒手们要么全心投入，要么很快就从这行消失。”
　　　　
　　　　市场只有一个方向,它既不是空头,也不是多头,而是正确的方向
　　　　
　　　　
　　　　在这一行中，一个人必须靠理论和实际。投机客一定不能只是个学生，他必须同时是学生和投机客。要研究，要操作。缺一不可！
　　　　
　　　　
　　　　一个人犯错很正常，但是如果他不能从错误中吸取教训，那就真冤了。
　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　09:54:49

　　　　周三，纳斯达克综合指数上涨38.87点，涨幅1.58%；
　　　　
　　　　周二盘后，全球最大的芯片制造商英特尔(INTC)宣布第一财季净利润同比增长288%达到24亿美元，大幅超出市场预期，其业绩有力的证明企业界重新恢复了在科技方面的投入。
　　　　
　　　　（点评：芯片制造商英特尔恢复活力，全球高科技股是否迎来了好日子？这也是A股的小盘科技股敢于连连走强的的动力。）
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　11:36:45

　　　【关注这个信号--“新加坡允许新元升值” 】
　　　　
　　　　
　　　　【11：25盘中直播】：
　　　　
　　　　上午一季度的宏观数据出台--《一季度GDP增长11.9% CPI增2.2%》，未来会引发什么样的政策调控？大盘在犹豫，此时在微红微绿间徘徊。此时，我们有必要警觉，来看看这一则消息——《新加坡允许新元升值 亚洲货币或现小牛格局》，是否会对我们有启发？
　　　　
　　　　上海证券报报道：新加坡金融管理局14日宣布，将允许新元升值。和其他国家不同，新加坡货币政策的调控工具并非利率，而是汇率，因此此举被视为该国货币当局收紧流动性的举措之一。分析人士称，新加坡政府此举暗示该政府对亚洲经济增长抱有信心，同时也对通胀感到担忧。该举措或将引来亚洲其他货币当局争相效仿，亚洲货币也将迎来一波小牛市。
　　
　　
　　
　　　　受汇率政策影响，新加坡资产表现抢眼。14日亚洲市场，新元兑美元一度飙升1%至1.3776新元，为2008年8月6日以来最高.
　　
　　韩元兑美元汇率周三跳涨1.1%，升至1115韩元上方的18个月高点。此外，马来西亚令吉盘中也一举攀升0.6%至3.2180令吉的23个月高位。14日，新加坡海峡时报指数自2008年来首次突破3000点大关，新元则升至20个月最高位。亚洲其他国家资产亦受提振。亚太股市普遍上扬，马来西亚令吉升至23个月高点，韩元则升至18个月高点。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　11:37:58

　　　　今日新公布的这一组数据里，《一季度GDP增长11.9% CPI增2.2%》，来看看CPI的具体情况：一季度，社会消费品零售总额36374亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.9个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额累计30571亿元，同比增长18.4%；乡村消费品零售额累计5803亿元，增长15.4%。按消费形态分，餐饮收入4077亿元，增长16.7%；商品零售32297亿元，增长18.1%。其中，限额以上企业商品零售额12877亿元，增长29.6%。热点消费快速增长。其中，汽车类增长39.8%，家具类增长37.6%，家用电器和音像器材类增长29.6%。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　15:04:11

　　　 　　【传闻最早下周允许升值2%至5%】
　　
　　　　【14：55盘中直播】：
　　　　
　　　　此时，大盘下跌2个点。近期，两大因素在PK，先“加息”？还是先“加息”？不好说。不过，此时，我们见到凤凰网的最新说法是——《高盛称中国最早将在下周允许人民币升值2%至5%》。凤凰网财经讯 据世华财讯报道，高盛首席经济学家奥尼尔预计，中国最早将在下周(19日当周)允许人民币升值2%至5%。奥尼尔强调，近一个月，若美国国会在此问题上未如此喧嚣，可能中国早已公布决定。
　　
　　
　　
　　
　　
　　　　假如这一预期属实，那么盯紧：南方航空此时下跌0.5%，航空股是第一升值概念。近日南航高宇航局曾表示：若人民币兑美元升值1%，公司的汇兑收益将增加5亿元人民币。因为截至09年底，南航的债务净值为73.13亿元人民币，增长12.6%。85%的负债属于美元债。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　15:05:31

　　　　【小心深圳楼市的成交天量】
　　　　
　　　　【14：45盘中直播】：
　　　　
　　　　此时，大盘下跌10个点，地产股闻风而逃，华侨城下跌3%以上，金地下跌2.22%，招商地产下跌1.5%，说起来，地产股有理由恐慌，来看看这一则楼市的成交量——《投资客一次性抛房百套 业界惊呼：能跑的赶快跑》。
　　　　
　　　　每日经济新闻在此文中称：“高位放量，这是典型的庄家出货行情！”面对深圳3月份二手房成交量高达181.95万平方米、比2月份成交面积大幅飙升467.42%的局面，中原地产策略总监周曜显得十分震惊。 与此同时，深圳的新房交易却显得十分平淡。深圳房地产信息网的监测，3月份深圳的新房成交为大约26.1万平方米，如此按面积计算，二手房成交几乎是一手房成交的7倍！“深圳二手房和一手房之间的巨大差距，说明整个市场已经被投资客所左右。”业内人士指出。

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　15:09:52

　　　【一线地产股的转型】
　　
　　
　　　　离收盘还差20分钟，大盘无力回天，此时仍下跌3个点。地产股今日仍是空军司令，此时地产指数下跌2%以上。近日，中国楼市可谓是山雨欲来风满楼，国家调控政策简直是呼之欲出，楼价虽然坚挺，但地产股们的股价却已经连连破位下行了。即使是一线地产股，亦未能免俗。此时，一线地产股们如何应变？这个对策最值得我们回味。
　　
　　
　　
　　　　来看保利地产的回答，或许道出了一线地产股的集体心声——保利地产集团董事总经理宋广菊表示:“纵观国际大型地产公司的发展，到后期都是持有一定的优质商业物业，这样住宅的销售可以加速资金的回笼，而商业物业的持有则是一种稳定的发展，对公司抗风险有一定的好处。”
　　　　
　　　　第一财经日报在《保利地产：3年内增持商用物业至300万平方米》中称：事实上，早在去年年初，保利就已经开始在商业地产领域的扩张，该集团先后于广州、佛山、成都等城市圈下大面积商业办公地块，例如广州琶洲旧城改造项目。数据显示，保利地产目前拥有总建筑面积超过100万平方米的商业物业，总市场价值超过150亿元，未来年租金可超10亿元。该集团表示，在未来的3年内，持有的商用物业面积将增加到300万平方米，为整个企业增加全新的利润增长点。
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　16:06:00

　　　 　　第一章 为短线乱象理出头绪
　　
　　
　　
　　
　　
　　　　交易获利主要有两种方式：持有小仓位抓到大波段涨幅，或者持有大仓位赚取小差价。
　　　　
　　　　——比尔·米汗（Bill Meehan）
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　如果到目前为止我所写的和你投机目标相吻合，那么现在就该开始学习市场如何运作了。投机股票或商品期货并非适合每个人，它可能不适合你，我有时还怀疑适不适合我自己呢。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　了解市场的运行
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　我的交易员职业生涯开始于俄勒岗州的波特兰市，在那里我遇到一位美林证券的经纪商，他觉得我们可以一起赚钱。他猜对了一半，我们的运气马上就来了。他赚到了他的佣金，而我却赔了钱。更糟糕的是，那不是我的钱，是一位素未谋面的仁兄要我代为投资的。事后看来，幸而有这次失败的教训，那是我人生的转折点。
　　　　
　　　　
　　　　那次挫折更坚定了我学习这一行的信念。如果这是最容易亏损的方式，那它应该也很容易赚钱，不是吗？我的经纪商和我一样是新手，实在不能给我什么建议。他对市场的理解是买进并持有绩优股（明智之举），而我的态度或欲望是炒短线赚钱。于是我就开始学习如何当短线交易员。
　　　　
　　　　
　　　　我没有老师，也不人生其他交易员，所有自然是去找书来解决问题。作者把一切都说的很轻松。我阅读了琼·葛兰尼（Joe Granvnie）的技术分析经典之作，而且开始把每天的开盘价、最高价、最低价、收盘价，以及琼建议应该追踪的指标都记录下来。在我学会这些技术之前，研究市场占掉我全部时间。我每晚要花5、6个小时，甚至连周末都在想办法打败华尔街、赚大钱，以至险些失去一段婚姻。
　　　　
　　　　
　　　　我的第一任妻子，艾莉斯·费特瑞吉已经成了“线图分析”员的寡妇，但她仍然支持我的嗜好。我们最后离开波特兰，搬到加州的蒙特利市。我们两个都有工作，我也在攻读法律文凭，甚至通过了小型律师特考（专为夜校生及空中教学的学生而设的考试），取得律师资格。但那时我却不想当律师了，尤其在律师事务所工作以后更是如此。我以前认为律师是站在法庭上拯救他人的性命，但事实上却是利用判决来收钱，找出倒霉鬼，并为流浪汉及大坏蛋代言。这和交易不一样。
　　　　
　　　　
　　　　幸运的是，在蒙特利市我遇到两名经纪商，琼·米勒及唐·劭夏德，他们和我一样也在绘制交易线图。很快地我们就开始交换战术心得，他们教会了我如何了解市场。我们都是葛兰尼能量潮（On Balance Volume，OBV）的忠实信徒，并且用OBV图型追踪3只到50只股票。我也开始记录移动平均线，时至今日，这个方法仍是所有书籍所奉行不悖的。
　　　　
　　　　
　　　　我在股票交易上赚了几笔，但真正让我事业起飞的是一本由吉尔·候乐（Gil Haller）所著的书，他大言不惭地把书名定为《候乐理论》（Haller Theory）。我从这本书中学到许多股票及投机的知识，进而认识了他本人，至今我仍然感谢他的支持及鼓励。吉尔的理论是买进已经上涨很多的股票，这种论点现在被基金用来买进他们所谓的“动能股票”。吉尔早在1964年就这么做了，并以此为生。但他并没有过上我所向往的生活！他的桌子取材自炉子的门板，把别人写给他的信件的背面当信纸。候乐绝不是小气鬼，而是一位会精打细算、存下每一分钱都舍不得花的人。
　　　　
　　　　
　　　　后来，我开始看出一套市场运行的原理了：在短期内，股市会大幅涨跌，会在我所谓“平均”价位的平衡点上下起落。我的目标就是决定何时的价格是在低点，且应该会反弹到平均的价位。这表明我必须看出哪个价位已经超跌，又将出现某种迹象告诉我这波行情已告结束，反弹回平均价位的行情已经开始了。【因为这些看起来都很容易，所以我确信一定有某种重要理论或规则在主导着这些变化。我的结论是，一定有某种最基本且无法推翻的方法，让所有的市场从A点移动到B点。 】
　　　　
　　　　
　　　　最后我发现，最初的论点是正确的：市场确实以某种方式波动。好消息是，所有价格从A点移到B点是有脉络可循的；坏消息则是这种脉络并不明显。即使如此，价格变动的规则都很相似，就好像外国语言，是可以学习的。我一生都在研究市场表现的基本要件，而且非常乐意帮助你学会使用我的魔力解码指环。
　　
　　
　　
　　　　
　　　　假如你已经开始研究市场，就会知道这是一个用眼睛看的世界，到处都充满着图表。开盘价是一天中最重要的价格。这是我和米勒、邵夏德以及柯特·胡珀共同研究出来的观点。柯特海军学校的研究生，在1966年，他是我的工作伙伴中第一位用电脑来寻找答案的人。虽然我们一直在运用OBV技术分析，但都仍试图想要找出一套更可靠的方法。当我们得知OBV的观点其实来自旧金山的两个家伙——伍兹及维诺利亚时，我们觉得自己也可以研发出一套更好的方法。
　　　　
　　　　
　　　　我们开始把每日价格的变动汇总在一张图表上，但在解读时却出现问题，而且还产生了混乱。这些图表上的价格变动，早已经有所谓的“线图分析”人士解读多年。一般而言，线图分析派当年受到的待遇，与你失业中的小舅子不相上下，一直到1980年代早期，他们的状况才有所改变。
　　　　
　　　　
　　　　这些人搜集各种制图方法，寻找价格变动形态，并冠名为楔型、头肩型、三角旗型、旗型、三角形、W底、M头，以及1—2—3波段等等。这些型态试图反映出供需双方的交战状况，有些型态显示的是卖出，有些则是专业性的吃货。这些图表虽然很有意思，却不免误导。同样的型态也可能出现在没有供需因素影响的图表中。
　　　　
　　　　
　　　　掷150次铜板的统计图，看起来很像猪肉期货的线图。利用非市场性的资料所描绘出来的图表与股票及商品期货的线图差不多，它们都会显示彷佛买卖双方力量在对抗的变化型态。我劝你要用智慧判断，不要被这些图形所混淆。
　　　　
　　　　
　　　　线图分析师后来变成了“技术分析师”，他们舍弃了框线与图表，改用电脑。电脑让线图分析师看起来和听起来更令人敬畏，像个科学家。事实上，许多书名都有《……的新科学》或《……的科学方法》的字眼。【真的会科学到这种地步吗？】
　　　　
　　　　
　　　　【我觉得不会。】
　　　　
　　　　
　　　　价格并不会随着隐身于纽约证券商贵宾室中某种神秘且神奇的节拍起舞，它的节奏只有少数业内人士才能把握。一般人的情绪常会受到新闻事件及经纪商的内幕消息影响，导致价格起伏不定，因此我们的图表也变得非常古怪。
　　　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　16:12:52

　　作者：yandfied　回复日期：2010-04-15　15:44:42　
　　　　和楼主深有同感，我也经常利用突发性重大事件进行套利。
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　　谢谢！周末抽时间把思科事件其实贴出来。
　　
　　祝好运！
　　
　　

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　16:50:26

　　　　　　非随机的市场
　　
　　
　　　　
　　　　
　　　　绝大多数时间，商品期货的价格就像喝醉酒的水手，在街上晃来晃去，不知何去何从。数学家会说，过去的价格变动和未来的走势之间是不相干的。
　　　　
　　　　
　　　　关于这一点，他们可能是错的：因为的确有某些关联存在。喝醉酒的水手确实会横冲直撞、脚步错乱，行动方向似乎是非随机的，但他的疯癫其实是有脉络的。他试图走到某一定点，而我们也有办法知道这个定点。
　　　　
　　　　
　　　　虽然价格变动的确有高度的随机性，但绝非是完全随机的游戏。如果此刻，也就是在本书的开端，我无法证明这个观点，那么后面的章节就应该教你们如何掷飞镖才对。在随机的市场游戏中，掷飞镖的绩效往往会胜过专家。
　　
　　
　　　　
　　　　首先假设我们掷铜板100次，正反面出现的次数应该各为50次。每次出现人头朝上之后，下一次出现人头及反面的概率各为50％。假如现在人头已连续出现两次，而我们再掷一次，这一次人头与反面出现的概率仍为50/50。你应该知道掷铜板、骰子、轮盘是一场过去对现在没有影响的随机游戏，而且其概率是固定的。
　　　　
　　　　
　　　　如果股市的情况也是如此，收盘价上涨的概率是50％，那么每次收盘上涨候，我们可以预期下次上涨的概率仍是50％，继这次上涨之后，下次还会有50％上涨的概率。同理这也应该适用于收盘价下跌的状况：在收盘下跌之后，会有另一次50％的机会下跌，然后再一次下跌。在连续两次下跌之后，又有50％的概率应该会出现第三次的下跌。但在真实的交易世界中，结果不会是这样的，因为价格变动并非是完全随机的！
　　　　
　　　　
　　　　表1—1显示在种类繁多的市场中，收盘价上扬次数的百分比。电脑只有在每天开盘及收盘时使用，并没有任何判断掺杂其中。50/50的结果并没有出现，反而会有些偏移：收盘价高于开盘价的比例是53.2％。结果不应该是这样的。
　　　　
　　　　
　　　　但是，结果“正是如此”。那么前一日收盘下跌之后，次日开盘买进的结果又会是怎样呢？理论上，我们应该在表1—1上看到同样的收盘上扬比例才对。问题是（对长期研究理论、欠缺市场实务的大学教授及学者专家们而言）结果并不是这样。表1—2显示收盘下跌之后次日上扬的次数。
　　　　
　　　　表1－1 商品期货收盘价大于开盘价之百分比
　　　　　　
　　　　
　　　　表1—2 商品期货收盘价下跌两次的次数比较
　　　　
　　
　　　　这样的比例对交易员来说并不是什么大不了的消息，我们知道市场下跌会造成后续的上扬。我并不知道过去的百分比确实应该是多少，而且也绝对不会用这种表格来作为买进或持有的参考。但重点在于我们应该在收盘下跌一次及连续两次之后，看到平均53.2％的上涨概率才对。我们认为市场并非随机，市场型态的确能够“预测”未来，所以现在我们可以进行无靶射击了。
　　　　
　　　　
　　　　
　　
　　　　　　　　　了解市场的结构
　　
　　
　　　　
　　　　
　　　　线图分析派对市场的每次变动都会用一些奇怪的名字来命名，但他们似乎没抓住重点，也就是价格（由日线表示，最顶端代表当天交易的最高价，最底端代表当天交易的最低价）会以一种明确而且惊人的机械模式上下波动。这很像学习阅读一套新的字母表，在你了解了每个字母后，就可以读单词；了解单词后，就可以阅读整篇文章了。
　　
　　　　第一个需要掌握的字母会告诉你哪些市场的活动会形成短期的高低点。假如你能学到这个基本概念，就可以逐渐了解整个市场结构了。
　　　　
　　　　
　　　　我可以用下面简单的公式来定义短期市场的低点：每逢日线低点的两旁有较高的低点出现时，这个低点就是短期的低点。市场活动的研究使我们了解到：如果在低点当天的价格走势是向下的，后来因为没有再创新低价位又有攀升，那么这个低点就被记为短期的最低点。
　　　　
　　　　
　　　　短期市场的高点恰好相反。我们会在这里看到高点的两旁有较低的高点出现，这样说是因为价格会在盘中涨到最高点，然后开始回落，因而就形成了短期的高点。
　　　　
　　　　
　　　　我一开始称这种短期的变化为“环形”（ringed）的高点或低点，这是为了与20世纪30年代亨利·威尔·契斯的理论有所区别。在没有电脑的年代，我们用笔记本记录价格，并且找出波段行情的结束点，我们只是在工作簿上用圆圈或“环形”标识出这些点，以便看清它们。
　　　　
　　　　
　　　　假如你了解了这个概念，我们就可以逐步将这些要素组合起来。你可能已经想出答案了：市场是由短期高点摆动到短期低点。这实在太刺激了，我们真的可以计算出市场是以一种机械且自动的模式在变动。线图分析派复杂的说法其实是没必要的，我们也不至于陷入线图分析派或技术分析派的虚幻世界中。
　　　　
　　　　
　　　　交易日的两种特别线型会与我们的基本定义产生冲突。第一种，我们称之为内包日线（inside day），这样命名是因为当天所有的交易价格都在前一天的交易价格范围内。内包日线会出现比前一天低的当日高点，以及比前一天高的当日低点，在囊括9类主要商品，历经50，692个交易日的研究中，我找出了3,892个内包日线，出现率为7.6％。
　　　　
　　　　
　　　　为了方便看出短期波动的转折点，我们只好忽视这些内包日线以及他们可能产生的短期波动。内包日线表示市场已进入密集交易区，最近一波的振荡不可能继续扩大，但也不会反转，所以在情况尚未明朗以前，我们一定要等待，而且在趋势确认过程中要避免使用内包日线。
　　　　
　　　　
　　　　第二种型态就是外包日线（outside day）。这些交易日很容易辨认，因为它们同时兼具比前一日更高的高点以及更低的低点。当出现外包日线时（它们发生的概率是3％），我们必须通过观察当天从开盘到收盘之间的价格走势来研究价位的波动。前面提到的50,692个交易日的研究中，有3,487个外包日线，近7％，显示他们不如内包日线那样频繁。
　　　　
　　　　
　　　　我们的目的是价格由一个端点拉到另一个端点时，能够确认出短期价位的摆动幅度。
　　　　
　　　　
　　　　现在你应该了解这个基本观念，而且能够看出价格是怎样波动的。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　为中期高低点下定义
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　现在好戏要上场了！想想看，假如我们能够找出两侧有较低的高点的短期高点（内包日线与外包日线除外），就可以大胆地定义中期高点是两侧出现较低短期高点的短期高点。现在请系好安全带，因为我们要再进一步说明，两侧出现较低中期高点的中期高点，就是长期高点。
　　　　
　　　　
　　　　我们用一小段文字就能够定义出在市场上短期、中期及长期的三种主要波动。市场低点也可用同样的模式来定义：首先要找到两侧出现较高低点那一天的低点，就是短期低点；然后再找到两侧出现较高短期低点的短期低点，就可得到中期低点；要找长期低点也很简单，就是两侧出现较高中期低点的中期低点。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　了解市场结构的重要性
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　一旦你对市场结构有了基本的认识之后，很快地，市场情况就清楚了。当价格由比前一日更低的最低点，上涨到当日的最高点时，你一定会知道这是一个短期低点。据此判断，我们知道短期向下的行情已经结束。同理，当价格由比前一日更高的最高点，跌至当日的低点时，一个短期最高点就成形了。这表示我们可以知道，在这段交易期间内，高低点会在什么时候形成。
　　　　
　　　　做为短线交易员，我们也可以知道中期的高低点何时会出现。我们怎么知道的？很简单。假如短期最高点的形成能确定一个中期最高点，继而确定一个长期最高点，我们就可以在最理想的转折点进场。
　　　　
　　　　多年来，我就是建立这些价位点来进行交易，过上优越的生活。这些价位点是我所知的唯一最有效的支撑点及阻力点。它们非常重要，一旦这些价位点被突破，就显示出市场走势变动的重要信息。因此，我可以用他们作为止损点以及进场的依据。

作者:刘姥姥滴糖炒栗子 回复日期 2010-04-15　21:02:02

　　【最新数据显示，今年一季度全球清洁能源投资总额达到273亿美元，比上年同期的208亿美元增长了31%，但低于去年第四季度316亿美元的总投资额。其中，一季度全球新能源投资额最强劲国家为中国，投资最强劲的行业为风电。】
　　
　　数据显示，一季度中国清洁能源固定资产投资为65亿美元，同比增长24%，为全球投资额最大的国家。而全球风电场建设的投资总额达到141亿美元，同比增长43%，是全球可再生能源行业中投资额最大的。但环比来看，上述两项投资都比去年三季度的最高额有所下降。
　　
　　不过，美国的清洁能源投资额环比上扬，从去年第四季度的24亿美元上升到今年一季度的35亿美元，并成为自2009年第二季度以来增长最强劲的季度。相反，欧洲风电场和太阳能发电站的建设出现放缓。一季度的投资额从去年四季度的60亿美元和去年一季度的76亿美元下降至40亿美元。
　　
　　而最值得注意的是，一季度风险投资和私募在新能源领域的投资额达到29亿美元，而去年第四季度和第一季度分别为17亿美元和16亿美元。风险投资和私募的投资从金融危机之前的峰值下降到2009年初的低点，现在则随着企业IPO前景改善出现反弹。一季度，来自二级市场的投资为20亿美元，而去年同期仅为3亿美元，但去年四季度这一数据为58亿美元。
　　
　　【新能源财经首席执行官Liebreich认为，虽然与2007年的投资峰值相比还相距甚远，但2010年一季度全球清洁能源投资又出现了扎实的进展。他表示，考虑到电力定价缺陷以及德国等国家未来进口关税的不确定性，这已经是一个很好的结果。】
　　
　　【Liebreich称，2010年全球清洁能源领域的投资将创新高。他预测全年的投资总额将在1750亿美元到2000亿美元之间，而去年的投资额为1620亿美元。新能源财经认为，一季度全球清洁能源投资数据显示，中国在一定程度上已经超过美国成为最能吸引全球清洁能源投资的地区。】
　　
　　560件大型风力发电塔架出口美国，这是目前全国生产出口最大的风力塔架。
　　
　　

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