“十二五”期间，我国高铁总投资高达1.875万亿元，高铁建设进入黄金时期。国家强力支持中国高铁“走出去”，国际市场的拓展必将延长我国铁路产业链的高景气周期，大幅提升相关上市公司股价的估值水平。

　　上周的A股市场跌宕起伏，今日涨，明日跌的疯狂把式足以让人心惊胆战。然而高铁概念股在中国高铁竞标美国高铁项目消息的刺激下，上周三呈现中国南车、中国北车、晋亿实业、晋西车轴、天马股份、轴研科技、南方汇通、太原重工等8只股票涨停的壮观场面，充分展示其“高贵”气质。
　　中国高铁进入黄金时代
　　中国高铁是国内产业中为数较少的“以市场换技术”成功的产业，中国政府不遗余力地发展高铁。根据规划，我国铁路建设在“十二五”期间投资额将保持在每年7000亿元左右，共计约3.5万亿元，其中，“十二五”将建成16448公里高铁、高铁平均每公里造价1.14亿元计算，高铁的总投资约为1.875万亿元。2011年新开工的铁路建设项目高达70个，其中高铁和城际铁路项目15个。
　　国家强力支持中国高铁“走出去”，海外市场空间广阔。自2011年开始，一条从中国出发，沿途经过老挝、泰国、马来西亚，最终到达新加坡的高铁线路开始建设。为了打开欧美市场，中国积极与欧美企业合作。2010年12月7日中国铁道部部长刘志军与法国阿尔斯通董事长柏珂龙签署长期合作协议，双方将联手开发用以满足中国国内及国际市场需求的先进铁路产品；同一天，美国通用电气(GE)公司宣布将与中国南车股份有限公司签订合作框架协议，双方将在美国建立合资公司，共同促进高速铁路及其他轨道交通技术在美国市场的推广。未来10-20年将是全球高铁发展的黄金时期，预计到2020年全球将有2-3万公里的高铁线路建成运营。中国高铁凭借极强的综合竞争优势，将在巨大的海外市场中占有一席之地。
　　高铁盛宴谁将分得一杯羹？
　　高铁建设是一个庞大的系统性工程，影响到的上下游产业极其广泛。按高铁建设过程中受益的先后时间顺序，我们将高铁运营系统依次分为基础设施建设（包含桥梁、隧道和车站建设、铺轨等），动车采购（包括整车、车轴、紧固件、控制器件等零部件）、电气化配置（包括通信信号系统和牵引供电系统的建设）、运营和维护（包括运营调度系统和客户服务系统建设）四大部分。
　　高铁建设，谁最受益？根据铁道部的相关数据对高铁总投资的各项构成进行了测算，其中基建部分占40-60%（包含桥梁、隧道和车站建设、铺轨等），占比最大；动车采购占10-15%（包括整车、车轴、紧固件、控制器件等零部件），其余部分占比为25%-40%（包括通信、信号及信息工程、电力及电力牵引供电等）。
　　高铁建设，谁先受益？基建过程中受益的行业主要有工程机械、钢铁、水泥、机床、电力等行业；动车采购过程中主要受益的是动车生产企业以及相应的零部件企业；电气化配置过程中主要受益的行业有电网、电气控制、信息技术系统等行业；运营和维护主要包括养护耗材、相关易损设备、周边服务设备如车票打印机等相关行业。
　　投资建议
　　在高铁突出的节能环保和成本优势驱动下，全世界掀起了新一轮铁路建设高潮。而国际市场的拓展必将延长我国铁路产业链的高景气周期，大幅提升相关上市公司股价的估值水平。
　　铁路建设公司的投资机会来源于市场对其未来持续稳定增长的低估及公司管理体制改革带来市场形象的转变，重点关注中铁二局。对于轨道交通装备公司而言，投资机会来源于市场对其业绩高峰期即将到来的预期，重点关注中国南车和中国北车。根据中国南车和中国北车自身预计，两家公司预期2015年收入规模分别有望达到1500和1400亿元，对应2010-2015年收入复合增长率分别为22%和23%。另外，零配件生产商如时代新材、晋亿实业和晋西车轴也值得我们关注。
　　（资料来源：今日投资）

全球高铁盛宴的中国机会

　　“铁路越铺越长、上市公司越来越多、生意越做越大”是近年来中国铁路交通运输行业发展的真实写照。
　　2010年12月7日，铁道部部长刘志军在第七届世界高速铁路大会上表示，目前中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里，是全世界高铁运营里程最长、在建规模最大的国家。与高铁蓬勃发展相伴的是整个高铁上下游产业链，从铁路、列车到零配件等的连锁反应，这一切又因“十二五”规划建议培育发展战略新兴产业而再次升温。

　　未来每年投资达7000亿

　　按照《中长期铁路网规划》，在“十二五”期间，我国铁路建设将维持大规模投入，投资额将保持在每年7000亿元左右，共计约3.5万亿元，相比“十一五”期间的2.2万亿元投资，增加了1万多亿元。其中，按照“十二五”将建成16448公里高铁、高铁平均每公里造价1.14亿元计算，高铁的总投资约为1.875万亿元。
　　受利好政策和庞大资金影响，2010年12月9日第七届世界高速铁路大会闭幕当天，铁路板块、铁路基建板块整体上涨 2.27%，与高铁相关的个股，晋西车轴、华东数控和天马股份涨停，中国南车、中国北车、晋亿实业等的涨幅也都在6%以上。
　　以中国南车、中国北车为代表的高铁龙头企业，在过去的2010年斩获颇丰。
　　截至2010年12月22日，根据公开数据整理，中国北车（601299.SH）目前在手订单约为1400多亿元，可以满足未来几年的发展需求。2010年2月，中国北车收购了上海轨道交通设备发展有限公司，该公司董秘谢纪龙对此表示：“一直以来，中国北车的主要生产、经营单位都位居北方，南方市场相对薄弱。此次收购主要是在南方发达中心城市进行布局。”
　　根据中国南车（601766.SH）2010年上半年公告显示，截至6月底，公司实现营业收入281亿元，同比增长51%，在手订单为840亿元。根据公开资料计算，中国南车目前在手订单已接近1000亿元，公司全年收入超过600亿元基本已成定局。
　　中国南车旗下表现同样不俗的还有中国南车株机公司（下称“南车株机”）和南车株洲电力机车研究所（下称“南车株洲所”）。它们的发展也搭上了高速铁路的“快车”。
　　在接受《中国经济周刊》采访时，南车株机宣传部表示，公司在制定企业“十二五”规划时，明确提出在“十二五”期间，将加快产业结构战略性调整，预计实现2012年200亿元、2015年400亿元的战略目标。
　　中国第一台电力机车诞生地——南车株洲所在2010年销售收入达到100.018亿元，同比增长62%，跨入“百亿元”俱乐部。
　　南车株洲所宣传部称，作为公司战略性产业单元，近年来公司在资本市场的发展同样引人瞩目。除拥有南车时代电气、时代新材两家上市公司外，2008年，南车株洲所还以不到1亿元的价格收购了世界第六大半导体公司——英国丹尼克斯，成为中国轨道交通行业首次跨国并购案例。

　　中国高铁海外当“老板”

　　时间回到2004年，《中长期铁路网规划》通过，国务院提出要用两年左右的时间，把铁路时速由160公里提高到350公里，提出“引进先进技术、联合设计生产、打造中国品牌”的总体要求。
　　随后中国高铁先后“拜师”阿尔斯通、川崎重工、西门子等高速列车制造商。4年后，2008年8月1日，中国第一条具有完全自主知识产权的高速铁路京津城际铁路通车运营，最高运行时速350公里。此后，武广、郑西、沪宁、沪杭、京沪……高铁盛宴在全国范围内展开。
　　即便在世界范围内，中国高铁的表现也很抢眼。此时的中国高铁企业看准了全球的高铁兴建风潮，正凭借低成本优势迅速攻占海外市场。据公开数据估算，综合土建和车辆两个方面的成本，中国高铁造价只有国外造价的1/3～1/2。国内高铁的造价一般是1亿元～1.5亿元/公里，而德国法兰克福-科隆线，约合3亿元/公里，韩国2004年通车的高铁路基部分造价就达2.5亿元/公里。
　　中国高铁的“低成本、高质量”成为令竞争对手头疼的优势。从最初的“学徒”到如今挺进海外市场的“老板”，那些传统的高铁强国，仿佛是在一夜之间多了个年轻的竞争对手。
　　截至2010年7月底，中国南车对外公布，公司海外签约额已超过7.6亿美元，约占销售总收入的10%。中国南车董秘邵仁强透露：“2010年上半年，公司海外签约额比上年同期增长两倍多。和国际竞争者相比，我们的优势在于性价比高、交货期限短。”
　　2010年12月，中国南车与通用电气签署合作框架协议，更表明了其抢滩美国高铁市场的决心。据悉，两家公司将共同投资5000万美元，在美国成立合资公司（双方各持股50%），竞标美国佛罗里达、加利福尼亚两州的高铁项目。
　　同年12月，中国北车宣布与法国阿尔斯通进行战略合作，共同进军海外高铁市场。随后，中国北车宣布，首批6台全球窄轨线路功率最大机车运抵新西兰，成为我国自主创新内燃机车首次出口发达国家的成功案例。
　　刚刚结束欧洲考察的中国北车董秘谢纪龙告诉记者，在如今的国际高铁市场，“我们与欧洲成熟的轨道交通商之间，是合作伙伴。”

　　Q&A
　　Q：《中国经济周刊》
　　A：中国南车（601766.SH）董秘邵仁强
　　南车株机公司宣传部
　　时代新材（600458.SH）董秘季晓康
　　中国北车（601299.SH）董秘谢纪龙
　　高端装备制造业进入七大战略性新兴产业，对贵公司产生怎样的影响？对“十二五”期间的营业目标有怎样的预期？

　　邵仁强：集团目标于2012年达到整体收入超过1000亿元，成为行业第一，并希望2015年整体收入最少达1500亿元。集团六大板块中，新产业板块增长最快，2010年收入100亿元，预计2012年将达200亿元，2015年将达300亿元。
　　南车株机公司宣传部：在“十二五”期间，将加快产业结构战略性调整，实现2012年200亿、2015年400亿的战略目标。
　　季晓康：从销售规模来看，我们处于全球第二的位置，（第一是德国康迪泰克），未来经过2～3年发展希望可以做到全球第一。2010年营业利润2亿元，希望在未来几年达到5亿元、10亿元。
　　谢纪龙：根据中国北车在2008年股改时设立的“三步走”规划，到2011年实现销售收入700亿元。在“十二五”期间，要实现到2015年销售收入1400亿元以上的目标。

　　“十二五”期间，公司在海外市场的竞争力和部署如何？

　　中国南车董事长赵小刚（2010年10月曾对媒体透露）：当前集团手头订单金额近千亿元，海外市场占比约8%，希望在2015年海外收入占总收入约两成。
　　南车株机公司宣传部：近3年来，已获中东、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、新加坡、土耳其等国家和地区的11个项目订单。截至目前，公司累计获得出口订单80多亿元。
　　季晓康：公司一直注重培育海外市场，是包括庞巴迪、GE、阿尔斯通等国际铁路巨头在弹性元件领域内多年的合作伙伴。
　　谢纪龙：2010年，中国北车获得300多亿元订单，其中国际市场占到10%，未来将进一步开拓海外市场。