花旗称中国楼市重走美日老路 进入泡沫化阶段

　　花旗集团中国经济研究项目主管沈明高表示，中国去年住宅地产项目的投资占国内生产总值的6.1%，与美国2005年的水平相当，而之后美国爆发了次贷危机。他说这一水平也只比日本上世纪70年代的地产繁荣时期低两个百分点。

　　沈明高在接受电话采访时说：“中国的房地产市场正在进入泡沫化阶段。显然，一旦住宅投资的占比超过名义GDP的8%，房地产价格就无法维持，中国可能也不会例外。”

　　沈明高说，在中国，房地产投资下降10%就将使名义GDP下降1个百分点。再算上与房地产行业间接相关的投资，名义GDP就将下降2到2.5个百分点。

　　去年12月是中国房地产价格第19个月上涨，同比涨幅为6.4%。近日政府提高了第二套房的最低首付比例，要求地方政府制定新建住房价格控制目标，在上海和重庆推出了房产税。此前的4个月里还两次加息，并停止向第三套房发放贷款。

    全球商界精英担忧中国楼市

        2011年01月31日13:57    来源：新华网     
　　法新社瑞士达沃斯1月30日报道，全球商界精英在达沃斯年会上对中国的房地产价格表示忧虑。一些人担心如果泡沫破裂将会影响中国的发展。

　　美国环球通视有限公司的分析家纳里曼·贝拉韦什说：“中国能否在消除房地产泡沫的同时避免经济硬着陆？这是一个非同小可的问题。中国自己也在担心这个问题。”

　　他警告说：“如果你看房产价值相对于国内生产总值(GDP)的比例，中国已经达到日本泡沫破裂时的水平。”

　　在经济快速增长和城市化的推动下，中国的房地产价格完全不理会降温措施，到去年12月份连续攀升4个月。

　　中国社科院12月警告说，在被调查的35个大城市中，包括京沪在内11个城市的房地产价格被高估30%—50%。

　　28日，当局在上海和重庆推出了房产税。两城市中购买了第二套高档住房的业主现在必须每年支付0.4%到1.2%的税。此前，政府将第二套住房的首付比例从50%提高到了60%。

　　第一套住房的首付比例要在30%以上，银行还得到命令，禁止为第三套或以上住房提供贷款。

　　北京最大房地产企业SOHO中国的创始人张欣说，房地产在中国“已经多少变成一个非常政治化的话题”。

　　她在世界经济论坛的一个小组上说：“该行业反映了中国两个最重要的社会问题。一个是收入的贫富差距，一个是腐败。”

　　张欣说：“政府可能将继续紧缩政策，但是问题是这样的政策是否有效。在我看来，市场经济已经发展到很强大的程度，大到要比政府认为的强大得多，所以这就是这些措施并不是最有效的原因，我想明年还要继续观察。”

　　以色列央行行长斯坦利·费希尔也在讨论中指出，“有很多理由认为中国经济过热”。不过他认为决策者能够解决问题。

　　李光耀公共政策学院院长、亚洲问题专家基肖尔·马赫布巴尼也对中国当局控制局势的能力表示有信心。

　　马赫布巴尼说：“我确信他们要对房地产价格采取措施，但是你是可以控制泡沫的。我想中国政府正试图这样做。挑战总是存在，只涨不停是不正常的。关键是中国政府从这场危机中复苏的能力。他们做到这一点的能力真的很强，他们能够渡过危机。”
 
 

日本媒体称中国显现出日式泡沫经济

　　日报载文说，房地产泡沫、对美贸易摩擦、劳动力短缺……日本经济发展40年中遭遇的各种课题，如今几乎同时摆在了中国面前，使得政府的政策制定变得更加艰难。

　　中国显现出日式泡沫经济

　　中国目前面临的政策课题堆积如山：包括房地产政策、劳动力不足、人民币问题等。中国1月27日决定开征房产税，这类似于日本1990年前后在应对泡沫经济时采取的措施，中国的政策走向开始呈现出同当时的日本相似的趋势。中国不仅面临日本在经济高速增长期也曾遇到的诸如劳动力不足引起薪金上涨和货币改革等课题，数年后亦将步入劳动力人口减少期。日本在40年间经历的各种课题在中国几乎同时喷涌而出，使得政府的政策制定变得更加艰难。

　　2010年，中国政府逐步转变宽松货币政策，开始收紧商品房贷款，进一步限制房地产融资，但是房价却依旧一路上扬。因此，中国的一些地方政府27日宣布试点开征房产税(相当于日本的固定资产税)。这意味着中国启动了针对房地产的赋税制度。

　　1989年，日本的泡沫经济开始恶化，金融当局发出通知要求银行迸一步限制贷款。但是该措施收效甚微，于是日本在1991年颁布了一系列与房地产价格相关的法案。中国现在也将房地产政策从限制贷款层面推进至税制改革，和当时的日本十分类似。

　　目前的中国经济和上世纪80年代中后期及90年代前半期的日本存在诸多相似之处。在对美贸易摩擦问题上也是如出一辙：日本当时的对美贸易盈余持续扩大，引发了汽车出口问题，此次胡锦涛主席访美的首要课题也是解决贸易失衡问题。另外，在日本的三菱银行收购美国加利福尼亚州的一家银行后，日本的各大银行便纷纷效仿，导致日本威胁论在美国空前高涨。今年1月，中国工商银行也收购了一家美国银行。中国似乎在重蹈上世纪80年代的日本的覆辙。

　　？ 亟待解决诸多政策难题

　　然而，中国并未完全解决日本高速增长期产生的各种政策课题。去年涨薪大潮席卷中国。有人认为，这是因为曾充当劳动力供给源的农村剩余劳动力枯竭，中国已迎来劳动力资源从剩余转向不足的“刘易斯拐点”。在上世纪60年代，日本也曾遇到这种问题。如果中国的涨薪步伐加快，那么中国的廉价劳动力优势就将减弱。此外，环境对策和人民币改革也都刚刚起步。

　　外界认为，中国在2020年前将迎来劳动力减少时期。这意味着中国届时将面临日本目前在经济成熟期遇到的各种课题。中国的社会保障等负担将进一步加剧。

　　以1978年的改革开放为契机，中国成功重建在文化大革命中毁于一旦的国民经济，并在30多年后一举登上国内生产总值世界第二的宝座。正是因为中国一贯将发展经济置于首位，所以现在将被迫同时处理日本在40年间解决的各种政策课题。

　　不仅仅是经济，政治改革和贫富差距也亟待解决。正因为如此，如果经济发展停滞，民众的愤怒就可能瞬即喷涌而出。因此，中国必须在维持经济高速增长的同时抑制泡沫，解决贸易失衡问题，并缩小贫富差距。

　　中国近来在深入研究日本当年的政策。对于来自海外的人民币升值压力，中国表示“不能重蹈日本在‘广场协议’中的覆辙”，政府在房地产调控方面行事谨慎，以期避免出现日本房地产泡沫破裂那样的局面。为改善贫富差距，中国今后是否会效仿日本，引入遗产税和地方交付税制度来重新分配收入，似乎将成为各方关注焦点。

　　？ 认真研究日本经济教训

　　在人民币升值问题上，中国认为1985年“广场协议”签署之后日元急剧升值，对日本的出口产业造成打击，是日本经济长期低迷的开端。因此，中国对于海外要求人民币大幅升值的呼声一直持慎重态度。但是在日本，多数意见认为导致日本经济长期低迷的直接原因是政府在“广场协议”后推行了过于宽松的金融政策，因此对中国的分析表示怀疑。

　　日本对于泡沫经济破裂的一般解释是，政府推行金融紧缩政策为时过晚。在2008年秋季发生全球金融危机以后，中国基于对经济形势恶化的担忧，转而推行宽松的货币政策，但在2010年，中国断然加强了对融资条件的限制，并上调了利率。中国是在密切关注股市等市场动向的同时，慎而又慎地实施这些政策的。这次引入房产税制度，中国也采取了以日本的政策内容为参考，一边观望市场一边行动的战略。

　　目前北京等大城市的房价大概相当于当地居民40至50年的总收入，如何使这高得离奇的房价实现软着陆，是政府当前面临的重大课题。今后中国可能还会借鉴日本。

　　中国的中长期课题是缩小贫富差距。其关键是对收入进行再分配。在日本，地方自治体之间收入差距不大。但在中国，2009年人均国内生产总值最高的上海市和最低的贵州省之间存在8倍的悬殊差距。虽然日本的遗产税和地方交付税制度可供中国借鉴，但由于既得利益阶层必然站出来反对，中国是否能推行彻底的税制改革，前景尚不明朗。