一号文件锁定水利 10年4万亿投资将成经济新引擎

　　水利部总规划师兼规划计划司司长周学文也预计，未来5年，全国水利建设总投资规模约2万亿元，其中中央投资1万亿元左右。业内人士指出，比起“十一五”期间全国水利总投资7000亿元、中央投资3000亿元，“十二五”水利投资应该算是较大的手笔。

　　国家加大水利投资的背后，是我国水利建设长期欠账太多的现实。中国人民大学农业与农村发展学院副院长郑风田曾数次主持农田水利的调研项目，他给出的数据是，我国当前的农田水利建设存在3万亿元缺口。

　　为达到加大投资力度的目的，一号文件提出，要将水利作为公共财政投入的重点领域，大幅度增加中央和地方财政专项水利资金，增加水利建设基金收入规模。此外，文件还明确“从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设”。

　　对此，水利部部长陈雷在30日举行的国新办新闻发布会上指出，土地出让收益10%用于农田水利建设是一号文件中含金量最大的一项政策，初步测算，可以落实600亿-800亿元的资金用于农田水利建设。

　　据陈雷介绍，目前，有关部门正在细化“从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设”的实施方案，各有关省也在制定有关的实施方案和细则。

　　多家券商发布的报告认为，在水利建设投资大幅增加的情况下，水利及相关板块将迎来诸多投资机会。东吴证券建筑建材研究员邓咸锋对记者表示，首先可以关注水利建设施工的上市公司，如葛洲坝、粤水电、安徽水利等；其次是水利建设涉及的建材类上市公司，主要有国统股份、青龙管业以及水泥生产类上市公司。

　　------------------------------

　　沐政策春风 水利板块能否继续狂欢

　　2011年中央一号文件发布后，多家机构发布研究报告看好水利建设相关板块，但也有私募人士认为，由于相关股票早已升幅过大，不排除短期会再有急升，但预计农历新年后有可能“见光死”。

　　日前发布的2011年中央一号文件称，土地出让金10%将会投入农田水利，并力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍；中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文表示，2010年我国水利投资是2000亿元，高出一倍就是4000亿元，未来10年的水利投资将达到4万亿元。

　　安信证券表示，水利投资不但直接推动其主体产业，还会带动上下游各类产业需求，促进形成大水利投资概念；其中包括工程建造、管道管材、水电设备、节水设施、水力发电和污水处理等板块。

　　安信证券称，在这些板块中存在的风险，主要来自政府的水利水电投资额度未能达到预期；公司层面的经营策略执行失误，不能达到预定的市场份额；原材料价格持续上涨，侵蚀企业营业利润。

　　东方证券认为，政策方案详细列明了水利建设资金的来源、相应额度和使用方向，资金筹集渠道涉及多种税费，有望保证地方水利投资的稳定增长。

　　东方证券称，从已经公布的多个省份的“十二五”水利规划来看，未来五年较“十一五”期间增速普遍超过150%；而新疆、黑龙江等水利大省的增幅高达200%以上，因此长期看好水利板块的投资机会，

　　过去三个月，水利建设相关股份早已远远跑赢大盘，安徽水利(600502.SH)、粤水电(002060.SZ)、葛洲坝(600068.SH)分别上涨88%、65%、48%；同期上证指数跌7.6%。

　　上周水利股噌噌往上涨，作为目前唯一能与高铁概念股较劲的板块，其备受政策和资金呵护，遵照投资高铁的逻辑，本报亦将按照缘何关注水利板块、如何精选个股的顺序来解析水利股。

　　大兴水利有坚实后盾

　　由于水资源时空分布不均等客观因素导致国内水旱灾害频发，大兴水利势在必行。“十二五”开局之年，以“1号文件”为起点，水利建设大潮即将展开。

　　“其实，大兴水利最大的问题在于‘谁出钱’、‘出多少’的问题。”国信证券建筑施工行业分析师邱波一语中的，他表示，由于水利建设项目基本无法产生收益，具有很强的公益性质，市场上一直质疑地方政府投资意愿和资金落实情况，而此次由中央主导的水利建设则让市场吃了定心丸，有理由相信资金完全能够落实。

　　据了解，从水利投资层级来看，全国水利规划计划工作会议提出的“‘十二五’水利建设总投资规模约2万亿元，其中中央投资1万亿元左右”的规划基本维持了“十一五”水利总投资7000亿元中中央与地方投资55:45的格局。

　　而从地方水利投资的资金来源看，2010年全国土地出让金约2.7万亿元，把其中的10%作为地方水利投资资金即约2700亿元/年，能够保证5年1万亿元左右的投入；而此次《水利建设基金筹集和使用管理办法》则更为详细地列明了水利建设资金的来源、相应额度和使用方向，为水利投资树立了坚实的资金后盾。

　　三步走淘金水利股

　　在这样国家层面对水利建设的重视以及未来五年水利投资规划的大幅增长基本没有悬念的情况下，机构认为水利水电主题性投资机会还将在未来3个月内受到市场的关注。

　　投资者可以从产业受益的逻辑角度寻找投资机会。最先受益的品种是水利工程承包施工业务股，其次是水利管材、水电电机等设备制造业务，与此同时，供水、节水灌溉等配套工程业务股也将受益。

　　邱波表示，水利水电此次投资规模大，持续时间长，相关上市公司受益明确，未来股价的催化因素将分为三个阶段展开。

　　第一阶段为政策驱动，包括“1号文件”的正式出台、水利部“十二五”规划、“1号文件”的配套文件以及可再生能源“十二五”规划等；第二阶段为订单驱动，随着水利项目招投标的陆续展开、上市公司水利水电合同将明显增长；第三阶段是业绩驱动，合同最终将转化为上市公司的营收增长和净利润。

　　“华夏系”先知先觉

　　而在目前这第一波政策推动的行情中，大佬们其实早已布局。早在去年12月3日，本报就刊出《“1号文件”或送利好，王亚伟提前布局水利股》，表示在两市为数不多的水利品种上，王亚伟领衔的“华夏系”却早已在去年三季度便全力布局，集结“驻扎”葛洲坝、涪陵电力、安徽水利、钱江水利及三峡水利等5只个股。其中，涪陵电力上，华夏大盘、华夏策略合计大幅增持260万股，包揽期末第一、第二大流通股东。4只华夏基金的期末持股达700万股；葛洲坝获华夏大盘大幅增持1900万股，3只华夏基金的合计持股达9965万股；钱江水利获华夏策略新进180万股，4只华夏基金合计新进1387万股；三峡水利、安徽水利尽管无王亚伟身影，但皆为“华夏系”新进品种，前者获4只华夏基金新进1364万股，后者则获3只新进1836万股。而此两股分别获华夏基金掌管的社保一零七组合新进200万股、211万股，重视程度可见一斑。

　　以去年三季末的股价计算，“华夏系”在上述5股的投入市值高达14.7亿元，当之无愧地成为水利股中先知先觉的资金。

　　关注个股

　　凭借在广东大中型水利水电项目55%的市场占有率将实现水利施工业务规模的大幅扩张，而作为国内唯一以BT模式建设水利项目的企业，模式创新不仅为公司带来工程业务利润率的提升，还将撬动市政业务的规模扩张，此外还能带来土地一级开发较高的利润回报。

　　但鉴于其总体来说仍是区域性水利公司，未来在省外及国外的业务拓展是否顺利还有待观察；此外，公司负债率较高，由于承接了大量BT工程，负债率仍有进一步提高的可能，在加息的背景下，财务费用率可能继续攀升，从而吞噬利润。

　　二级市场上，粤水电自去年11月以来走出上升通道，上周初两根阴线后重拾升势，3天涨幅逾15%，强势尽显，上周五更是创出上市以来新高15.46元。

　　葛洲坝：一哥屯兵

　　随着水电投资规模大幅增加的确定性将进一步增强，葛洲坝以A股市场水电建设的绝对龙头地位将成为最为确定的受益者；而随着央企资产整合步伐的逐步推进，无论是集团层面还是上市公司层面一旦整合方案确定，公司未来利润释放空间将进一步增大，市值增长空间将充分打开。

　　据测算，葛洲坝水电业务年均营收保守估计还有75%的增长空间，而水利业务增长空间或达10倍。

　　二级市场上，新年过后，葛洲坝逐波上扬，上周五盘中创出14.55元的新高，今年以来累计涨幅已达23.1%。

　　中央一号文件明确，农田水利建设、中小河流治理和小型水库除险加固将成为未来一段时间水利工作的重点任务。业内人士认为，相关上市公司有望从中受益。

　　一号文件提出，将从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设。“十二五”期间将实现新增农田有效灌溉面积4000万亩等目标。对此，广发证券有关分析师认为，农田水利设施主要包括农田灌排渠系设施、截流提水设施、水土保持设施。

　　该人士表示，农田水利建设力度的加大，无疑将导致对水泵以及节水灌溉设备的需求大大提升。相关上市公司如新界泵业、利欧股份将受益。

　　其中，新界泵业主要产品是农业用泵，广泛应用于农业灌溉、农村深井提水等方面，农用水泵收入占比达到83.42%；利欧股份开拓工业用泵领域，可用于水利工程、水电工程等方面。

　　而在节水灌溉行业的滴灌系统细分市场上，相关上市公司主要有新疆天业、大禹节水。其中，大禹节水是一家专业化的节水灌溉工程系统供应商，是细分领域的佼佼者，该公司的3个募投项目去年底已经正式投产，未来3年的产能将扩展1.5倍左右。

　　一号文件还提出，作为当前的薄弱环节，中小河流治理和小型水库除险加固工作也将在未来几年得到重点推进。

　　统计资料显示，截至2009年底，全国共有水库86353座，其中小型水库82643座，约占水库总数的96%。 这些小型水库大多建于上世纪50-70年代，由于建设年代久远，限于当时技术、经济条件，建设标准低，再加上投入运行后缺少管护经费等原因，大量水库老化失修，病险严重，安全隐患突出。

　　因此，推进小型水库除险加固工作相当迫切。而这将带动对水泥等产品的需求增长，相关板块上市公司有望受益。(上海证券报)

　　“大兴水利”惠及三类公司

　　市场人士预计，未来水利投资建设将步入持续高成长周期。水利工程板块，有望成为农业板块的新亮点。以葛洲坝为例，公司2010年度新签合同额累计556.1亿元，为年计划新签合同额500亿元的111.22%，同比增长31.98%。其中，新签水电工程合同额257.6亿元。随着未来水利工程大投资的建设周期来临，未来订单增长有望超预期。

　　分析人士认为，水利建设将涉及三个方面：一是水利工程建设；二是节水灌溉产业发展；三是用水安全，包括农村安全用水的基础设施投资。

　　从相关上市公司看，应关注三类水利上市公司：一是大规模水利设施和水电工程设施的承包商，如安徽水利、葛洲坝、粤水电等；二是工程建设对水电设备和施工材料的拉动，重点关注青龙管业、国统股份、利欧股份；在农业灌溉和节水方面，关注大禹节水；在水文监测和水利设施智能化领域，先河环保受益较大。(中国证券报)