舞蹈家协会考级九级:选择海普瑞的自问自答(2010-07-10?14:58:06)

选择海普瑞的自问自答(2010-07-10 14:58:06)

杂谈

选择海普瑞的自问自答

在海普瑞上市前夕，看到了不少名博、非名博里，都提到了它。有褒有贬，但以贬为主，更有甚者，以中石油为参照物。

因此有了点兴趣，找了些资料选择阅读。

在前期，我很怀疑它的技术优越性，及认证的困难。想到在中国技术性如同论文抄袭一般普遍及自然；又以为认证一事，只是同行业时间迟早问题。

但是以网上，大部分人都集中在它的发行价、参股者高盛、业绩真假、认证“书”……等上大做文章。尤其在股吧上，更是叫嚣者甚多。

既然一文不值，何来如此高价发行时，众多机构捧买？

在创业板、中小板IPO高市盈率，高估值等等背景下，人们自然会质疑它了。怀疑是对的，至于发展到不顾一切地为了反对而反对，似乎过了吧？

肝素钠是做什么用的？就在医院做后勤服务的本人来说，只知道它是主要是用来抗凝的，临床上应用比较广泛。但说到药用这一块，就知之甚少。既然大部分人都不知道它是用来做什么，又不知道需求有多大，为什么不了解却要拼命地指责它呢？

为什么在中国的同行业里，海普瑞的售价可以比别人的高那么多，而且同时销量又是那么大？仅仅是因为参股者高盛的原因吗？

…………一点点来解释自己的疑问，一点点来判断它的价值。

1、肝素钠，已成为全球的第一生化药物，这是国际公认的。而且需求会从欧美几个大国，扩大至小国；需求会随人口老化，越来越大；需求会因它的应用面越来越广而越来越大。有需求必有供应，供求关系决定价格（除却炒作）。2009年肝素钠价格从年初的9200元/公斤到4月份的12000元/公斤再到年底的40000元/公斤，肝素钠价格一路飙升并且居高不下。

“目前全球肝素钠制剂总销售额已超过40亿美元，至2010年将会超过50亿美元，预计到2015年，全球肝素类药品的市场规模将达到79亿美元国内外市场对肝素的需求规模将持续增长，年增长率在30-40%之间，预计到2015年国内外市场对肝素粗品及原料药的需求规模将达到422.6吨。我国境内共计有22家经国家食品药品监督管理局正式注册备案的肝素钠原料药生产企业，而实际生产的不到10家，还有生产肝素粗品的企业估计有500-1000家。我国肝素钠原料药生产的集中度还是比较高的。从今后的市场发展趋势上来看，肝素行业将呈现强者恒强，弱者更弱的局面，行业集中度将进一步提高，行业的利润水平将保持稳定。”这一段是抄自某些研究报告。

至于应用方面，这不是玩股票的人有能力知道的事，也没必要去知道。

这一点可以解释它的可发展，及发展空间。

   2、肝素钠出口，分粗品、精品、原料药三种。我国境内共计有22家经国家食品药品监督管理局正式注册备案的肝素钠原料药生产企业，而实际生产的不到10家，还有生产肝素粗品的企业估计有500-1000家。我国肝素钠原料药生产的集中度还是比较高的。

而海普瑞出口量约占中国出口量的40%左右。价格更是不能同比。行业冠军位置无疑。说到价格，参比了前几名的厂家，区别不同在于原料药还是精品，价格很大的不同。

量与价，是海普瑞优胜的最好说明。

3、FDA认证的问题。

在网上尘嚣的是认证的有没有的问题，这是个可笑的问题。海普瑞的说明书上自己定义了FDA认证的意思，还能推倒？说到上诉更是无聊。

还有唯一性。在我的理解里，FDA认证，应该是有一家可能通过，就会有更多的通过，只是时间问题。但在没有其它公司得到之前，它就是老大。没有同行业的公司质疑它的唯一，非行业的倒是显得炒作了。

4、高估值，高市盈

   如果有真正的快速的成长空间，那么高估值和高市盈是相对的。问题在于成长空间。

5、成长空间

   行业龙头，就是成长空间的保证之一。有需求的发展，是最大的可能。有IPO超募资金，更是。具体发展的事，无关投资人的事。只要先对公司就行。技术优势……略，呵呵没意义了，人家的价与量是摆着的。

6、高盛

   高盛，它做了什么对不起劳苦大众的事。我不清楚也不管，自然有人去管。

   关心问题之一，高盛会不会在一年后套现？如果一年后海普瑞没发展前景，当然会套现，人性使然。如然真的那样，海普瑞值钱吗？

相对于它的发展前景，可以说高盛一年后还不会。至于什么时候，天晓得。

   关心问题之二，海的价与量是高盛“关联交易”吗？一句话，不可能。高盛能够预见发行价是148？交易在前，IPO在后，时间是一维的。如果海普瑞不上市，或者只能低价发行，会有这么大的纸上财富收入吗？而且哪一家医药公司会冒这种风险去高价大量收海普瑞的货？技术和质量优势才是基本。

7、价量变化

   这是08年的事件造成的。一翻各记录就知道了。中国全行业都是一样的价量变化。只是海普瑞捉住的机会。同样的机会，当时也给了其它公司。怀疑这点的人，只是为了反对而反对，无它。

8、最后让我感到高兴的一点消息

   据说，很多制剂公司只是收到海的原料后加溶剂，再贴牌出售。

   这一点，对于海的质量是一个说明。也对于它后期的发展有利。

9、公司的分析

   这点，我不会，所以要谢谢XM的有关文章，于我有莫大的教益。

种好了果树，那么只等果子成熟时。