我的大学毕业论文（得了优秀）

流动性、风险性、盈利性的协调

――成本管理与财务管理关系探讨

财务管理，亦称公司理财，公司财务，主要是研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得与分配。财务管理的核心问题是公司的价值创造，因为任何一个公司的生存与发展都依赖于该公司能否创造价值。在收入既定的情况下，公司价值的创造值主要取决于成本的控制，成本控制得好就能使公司有较大的盈利；反之，公司就会亏损。

一般而言，公司进行生产经营，必须从金融市场上取得需要的资金，同时要用取得的资金购置真实资产用于企业经营。这里涉及到了筹资成本与生产成本的问题，企业为了盈利，必须会控制成本。一般而言，盈利与风险是共存的。盈利水平越高，风险越大，盈利的增加往往是以风险的增大为代价的，而风险的增加将直接威胁企业的生存。同时企业在生产过程有各种零星开支，如短期投资，偿还短期债务等，所以还应具备良好的流动性。现代企业理财越来越重视企业的流动性、风险性和盈利性。企业兴衰存亡与这“三性”息息相关。“三性”之间既有统一性，又有矛盾性，从某种意义上企业进行财务管理与成本管理的核心就是协调处理三者之间的关系，使之达到最佳组合。

Ⅰ、流动性、风险性与盈利性的统一

流动性是指企业随时满足当时现金需要的能力。风险性是指企业经营中由于各种不确定因素导致经营损失的可能性。盈利性是指企业获得利润的能力。从根本上说，三者是相辅相成、密不可分的，它们之间的统一性表现在以下两个方面：

1、较强的流动性是提高盈利性的条件和降低风险的保证。企业经营管理的各个方面都必须围绕着利润最大化（一定的风险范围）这一中心运转。财务管理是企业管理的重要环节，理财人员的基本职责就是使企业保持良好的财务状况，有较强的支付能力以偿还到期债务、分配现金股利、增加非现金资产、满足体现生产成本费用、保证再生产的顺利进行。当流动性较强时，企业一方面有足够的现金支付各项成本费用，为盈利提供保证；另一方偿债能力提高，进而提高企业信誉，创造良好的理财环境，使企业筹资能力增强，为企业取得更多盈利提供低价资金保证。

2、盈利能力的高低决定着企业流动性的强弱和抵御风险的能力。盈利是企业承担风险的主要保证，当企业资产发生损失时，首先要用积累起来的收益来弥补。在收益不能抵偿亏损时，就会使资本发生损失。因此，较高的盈利对企业资本起着保护作用，可使企业经受住较大的损失。从短期来看，盈利能力提高，对流动性似乎没有什么影响，但从多个会计期间来看，由于权责发生制和现金收付制的计量结果趋于一致，盈利能力和流动性也趋于一致。盈利能力促使利润水平的提高最终将会在现金流量表上得到反映，这无疑为企业筹资、投资、收益分配等各项财务工作的有效开展起到促进作用，甚至引起资本结构的合理调整，从而增强企业的筹资能力及资产的变现能力，增强企业的流动性。

Ⅱ、流动性、风险性、盈利性之间的矛盾

虽然流动性、风险性、盈利性之间具有统一性，但它们之间的矛盾也是客观存在的。

1、过分追求流动性，会使企业盈利能力下降。一般情况下，企业增强流动性有两条途径。一是储存流动性，即在资产组合中保持一定比例的易变现资产，如：现金、银行存款和短期有价证券等，以应付流动性不足的风险；二是购入流动性，即靠筹措新的资金来实现流动性，无论企业采取哪种方式来满足流动性，均不能使“三性”达到均衡。若企业采取储存流动性的方式，就必须在资产总额中提高易变现资产的比重。中于易变现金资产的非盈利性，使得流动性的提高以盈利性的降低为代价。若采用购入流动性的方式，以负债筹资来满足流动性，又会因负债内部各项目的偿还期不同，导致新的矛盾。在负债内部，流动负债的资金成本相对较低，流动负债的比重越大，企业的收益率就越高，但由于流动负债的风险大于长期负债的风险，当流动负债的比重过大时，企业的营运资金（流动资产――流动负债）就会减少甚至出现负债。在这种情况下，企业无法清偿债务的可能性就增大，提高流动负债比率而获得的收益将被企业所承担的较大风险所抵消，甚至出现负效应，这种负效应来自两个方面，一是企业为不至于破产，不得不削价出售若干非流动资产来抵债；二是不得不以高利率举新债还旧债。出售资产的损失或筹资成本的提高都将大大降低企业的盈利能力，影响企业的形象和经营发展。

2、过分强调降低风险，又会削弱盈利性。风险贯穿于财务活动的全过程，不同的筹资、投资和分配活动的风险是极不相同的，相应取得的收益或减少的损失也是不相同的。投资的必要报酬率是由无风险报酬率、风险报酬率和通货膨胀贴补率三部分构成。风险报酬率是投资者冒着风险进行投资获得的超出时间价值率的那部分额外收益率，它是人们对可能遇到的风险的一种价值补偿，企业一味强调降低风险或不冒风险，就不能获得风险报酬，势必降低报酬率，削弱企业的盈利性，同时也不利于企业的创新和理财家的进取；反之，高风险的投资可为企业带来高收益，但损失的可能性将增大。因此，降低风险也有个合理界限的问题，应以盈利性来权衡，否则，就可能出现以下情况：在筹资场合，企业面临高风险也必须去付高的筹资成本；或者只承担低风险而又不肯多付筹资成本，以致不能筹集到所需的资金。在投资场合，企业既面临高风险，而收益并未相应增加，企业投资意愿不强；或者既承担低风险，又要求多付收益或报酬　，受资者就不愿接受投资。

3、盈利性与流动性的反差

在大多数情况下，盈利性与流动性是一致的，但在一些情况下，两者又有在此消彼长的关系。第一、盈利性是以权责发生制为基础来衡量的，而流动性是以收付实现制来衡量的。在权责发生制下，某些本期未收到的现金收入也确认为收入，导致本期盈利虚增，收入和费用的发生和现金的流入流出不一致，净利就不能充分体现流动性。如果企业经营是以现金销售为主，会计利润的增加就会抵减流动性；反之，或企业过于注重流动性，一味强调实现现金销售，又会减少销售量，降低盈利。第二、在收入既定的情况下，折旧政策、无形资产、低值易耗品、递延资产等的会计处理方法的不同选择，坏帐准备提取比率的高低，都会影响本期生产成本的金额，从而导致会计利润与财务实力向反方向变化。以固定资产折旧为例，从折旧方法上看，企业可以选择直线法或快速法从长远看尽管两类方法所计提的折旧总额相同但由于快速折旧法在固定资产使用的初期所提折旧较多而后期较少，因而表现为较低的前期盈利和较高的后期盈利，在经营情况稳定的情况下，可能在会计信息上表现为波动的盈利能力。同时，快速折旧法将前期应纳所得税延缓至以后各期，从时间价值角度考虑，其纳税总额的实际价值低于直线法下的纳税总额的实际价值。对于企业财务管理来说，延缓交纳的税款相当于一笔无息贷款，而且有利于及早收回投资，加快设备更新和减少固定资产的无形损耗和影响。第三、存货计价方法的不同选择也会对企业会计的产品销售成本产生影响，从而导致企业会计利润和财务实力受到影响。在物价上涨的环境中，先进先出法提供最大的净收益和最高的存货估价，因而在会计报表上表现为较高的会计利润和较好的帐面偿债能力；后进先出法则相反。从财务实力方面看，后进先出法确定的当期销售成本较为接近当期存货的重置成本，较好地保证了企业再生产能力的增强；同时，由于后进先出法确定的净收益较低从而限制了对利润的分配，有得于企业资本的保全与充实。第四、在通货膨胀环境中，历史成本会计模式和各种通货膨胀会计模式得到的会计利益和财务实力结果正好相反。物价上涨给企业资产带来的直接影响是资产的实际价值普通高于帐面价值。历史成本会计模式下，由于资产价值被低估，会计核算反映的成本偏低使得企业利润虚增，表现为较为良好的经营成果。但与此同时却降低了企业的财务实力。由于资产价值低估导致少计成本，使企业资产价值补偿不足，对企业的再生产带来不利影响；按虚增的帐面利润进行收益分配，实际上是在一定程度上对投入资本的侵蚀。第五、目前很多企业通过股权置换、资产重组等方法粉饰会计报表，致使会计利润提高，但若不能产生更多的现金流量，可能会因增加会计利润要多纳税和多分配利润而降低流动性。因此，盈利性与流动性两者的矛盾是客观存在的，企业有盈利并不意味着流动性状况一定良好，反过来流动性状况良好也不意味着盈利性一定很强。

Ⅲ、流动性、风险性、盈利性的协调

综上所述，流动性、风险性、盈利性三者之间存在着既对立又统一的关系。在财务管理中，我们应认识到：要降低风险，提高流动性往往会削弱盈利性；要提高盈利性，往往又不能保持较高的流动性。一般而言，企业要追求盈利能力的提高，就必须承担风险。如果不肯承担风险，企业将失去不断发展与进步的基本条件。企业财务管理的作用在于使“三性”得到最佳统一，达到资金总效用的最大化，即在保持适当的流动性，收益一定的情况下，实现风险最小化。要使“三性”协调，在企业财务管理中应注意保持资产负债规模，期限结构的协调。

资产与权益的规模、结构对称。以上企业各项目变现能力不同，收益性、流动性、风险性不同，权益的来源渠道不同，资金成本不同，流动性、风险性、收益性也有差别。要使“三性”统一，就必须合理配置资产和权益的结构。

正常情况下，资产和权益的协调应遵循流动资产由短期资金来融通，长期资产（主要指固定资产、无形资产和长期投资）由长期资金来融通的原则。由于在滚动资产中有一部分最低的产品和原材料储备是经常占用的，也属于长期占用的资产，故且称为永久性流动资产。随着企业经营规模的扩大，固定资产和永久性流动资产逐步增加，这些资产或生产成本依靠权益资本、长期负债和应付帐款、应付工资、应付费用等来解决。除固定资产和永久性流动资产之外，还有临时流动资产，它是周期性流动循环，当它处于高峰时就意味着要用短期负债来解决其来源。

如果企业不是采用流动资产由短期资金来融通，长期资产中长期来融通的原则，而是将部分长期资产由短期资金来融通，这虽然会降低资金成本，减少利息支出，增加企业的收益但却增大了企业的财务风险；反之，企业将部分流动资产用长期资金来满足，虽然降低了风险，但成本较高，会使利润减少。因此，权衡风险与报酬，就应遵循流动资产由短期资金来满足，长期资产由长期资金满足的原则，使资产和权益对称协调。

综上所述，公司经营者进行决策时，不能片面追求盈利性，而是需要科学地安排资产的结构，来实现在流动性和安全性确有保证的前提下，能获得较高盈利和较优平衡或获得最大的盈利的最优平衡，这便是企业财务管理与成本管理关系的核心。

参考文献：

⑴　《证券会计简明教程》　　　　主编：陈文照

　　华南理工大学出版社　　　　　1996年8月

⑵　《成本会计》　　　　　　　　主编：陈胜武

　　中国金融出版社　　　　　　　1997年1月

⑶　《企业财务管理》　　　　　　主编：陈炳辉

　　中国金融出版社　　　　　　　1997年8月

⑷　《融资与投资管理》　　　　　主编：王　超

　　中国对外经济贸易出版社　　　1999年1月