魔兽电影安度因:世界各位股神投资方案及赚钱策略

世界各位股神投资方案及赚钱策略
巴菲特投资理念  
正 文:       美国华尔街投资大师巴菲特投资赚钱的赚钱宝典和赢家暗语：       5＋12＋8＋2巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。 

　　5项投资逻辑 

　　1．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 

　　2．好的企业比好的价格更重要。 

　　3．一生追求消费垄断企业。 

　　4．最终决定公司股价的是公司的实质价值。 

　　5．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 

　　12项投资要点 

　　1．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 

　　2．买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 

　　4．不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 

　　5．只投资未来收益确定性高的企业。 

　　6．通货膨胀是投资者的最大敌人。 

　　7．价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 

　　8．投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 

　　9．"安全边际"从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 

　　10．拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 

　　11．就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 

　　12．不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A．买什么股票；B．买入价格 

　　8项选股标准 

　　1．必须是消费垄断企业。 

　　2．产品简单、易了解、前景看好。 

　　3．有稳定的经营史。 

　　4．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 

　　5．财务稳键。 

　　6．经营效率高、收益好。 

　　7．资本支出少、自由现金流量充裕。 

　　8．价格合理。 

　　2项投资方式 

　　1．卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A．初始的权益报酬率；B．营运毛利；C．负债水准；D．资本支出；E．现金流量。 

　　2．当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 

　　某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分


 
老巴语录 
 
正 文:    1:希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证,而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象.相反,我希望你将自己想象成为公司的所有者之一,对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓. 
　　 
　　2:如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义,除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份. 
　　 
　　3:投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在商业价值大打折扣时买入其股份.内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段.内在价值的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值. 
　　 
　　4:我们的投资方式只是与我们的个性及我们想要的生活方式相适应,为了这个原因,我们宁愿与我们非常喜欢与敬重的人联手获得回报X,也不愿意通过那些令人乏味或讨厌的人改变这些关系而实现110%的X. 
　　 
　　5:我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂??如何评估一家公司,以及如何考虑市场价格. 
　　 
　　6:必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑:如何你不愿意拥有一家公司十年,那就不要考虑拥有它十分钟. 
　　 
　　7:我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票. 
　　 
　　8:恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现.这些流行病的发作时间难以预料,由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料.因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开,我们的目标应该是适当的:我们只是要在别人贪婪时恐惧,而是别人恐惧是贪婪. 
　　 
　　9:我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行为. 
　　 
　　10:投资者应考虑企业的长期发展,而不是股票市场的短期前景.价格最终将取决于未来的收益.在投资过程中如同棒球运动中那样,要想让记分牌不断翻滚,你就必须盯着球场而不是记分牌. 

　　11:价格是你所付出去的,价值是你所得到的,评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学. 
　　 
　　12:巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困,这时会导致这些公司的股票被错误的低估. 
　　 
　　13:理解会计报表的基本组成是一种自卫的方式:当经理们想要向你解释清企业的实际情况时,可以通过会计报表的规定来进行.但不幸的是,当他们想要耍花招时(起码在部分行业)同样也能通过会计报表的规定来进行.如果你不能识别出其中的区别,你就不必在资产选择行业做下去了. 
　　 
　　14:如何决定一家企业的价值呢?—做许多阅读:我阅读所注意的公司的年度报告,同时我也阅读它的竞争对手的年度报告. 
　　 
　　15:每次我读到某家公司削减成本的计划书时,我都想到这并不是一家真正懂得成本为何物的公司,短期内毕其功于一役的做法在削减成本领域是不起作用的,一位真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我打算削减成本的日子,就像他不会在一觉醒来后决定进行呼吸一样
 



 
巴菲特投资原则
 
 
正 文: 看看投资大师巴菲特系统的投资原则吧：
　　选股原则：寻找超级明星企业。这个原则好理解，俗语说：擒贼先擒王。
　　估值原则：长期现金流量折现。这话实在是太专业，我冒昧的解释一下，就是要先算好企业的内在价值。
　　市场原则：市场是仆人而非向导。实际上也是我们常说的，要做市场的主人，要做到自己心里有数。巴菲特专门强调：要在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。这是需要长  时间修炼的。
　　买价原则：安全边际是成功的基石。安全边际又是个专业术语，他认为“安全边际”是价值投资的核心，实际上是要我们在价格低于价值到一定幅度的时候来进行投资。这和估值原则是紧密联系在一起的，不过判断出企业的内在价值是需要专业知识和技能的。
　　组合原则：集中投资于少数股票。到底是集中还是分散，现在也没有定论，不过巴菲特的一句话还是有些道理，他对于集中和分散的评价是：如果你有40个妻子，你不会对任何一个有清楚的了解。我想，股票也是这样吧？
　　持有原则：长期持有优秀企业的股票。巴菲特说：我最喜欢持有一只股票的时间是：永远。这句话虽然有情绪渲染的成分，但是却充分表现出了巴菲特在投资时的耐力和定力。 
 

老巴简言 
 
正 文: 
1. 第一条规则:永远不要亏损. 第二条规则:不要忘记第一条.

2. 困难不在于接受新思想,而在于摆脱旧思想

3. 大多数人宁愿死也不愿思考

4. 时间是优秀企业的朋友,却是平庸企业的敌人

5. 价格是你付出的,价值是你得到的.

6. 价值评估,既是科学,又是艺术.

7. 我宁要模糊的正确,也不要精确的错误

8. 我宁愿得到一个可以确定会实现的好结果,也不要追求一个只是可能会实现的伟大结果.

9. 市场先生是你的仆人,而不是你的向导

10. 恐惧是盲从投资者的敌人,却是理性投资者的朋友.

11.在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪

12.从短期来说,股市是一个投机票,从长期来说,股市是一个称重机

13.我从来没见过能够预测股市的人

14.乐观主义才是理性投资的大敌.

15.对于每一笔投资,你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入

16.我最喜欢持有一只股票的时间是:永远
 

 
罗杰斯七条投资法则  
 
正 文: 

    量子基金创始人之一、环球旅行投资家吉姆.罗杰斯言简意赅的投资哲理，都是感从心来、实践出真知。 


1．勤奋。
    “我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作，也很热爱自己的工作，就有成功的可能”。这一点，索罗斯也加以证实，在接受记者采访时，索罗斯说，“罗杰斯是杰出的分析师，而且特别勤劳，一个人做六个人的工作”。 

    评价：一份耕耘一份收获，但也要注意看“场所”。勤奋首先是一种精神状态：每次行动之先，是缜密的思考和研究：是“精打细算之后准确地出击”！ 

2．独立思考。 

    “我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现，如果我只按照自己所理解的行事，既容易又有利可图，而不是要别人告诉我该怎么做。”罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为，这些人随大流，而事实上没有人能靠随大流而发财。“我可以保证，市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。” 

    评价：“每个人都必须找到自己成功的方式，这种方式不是政府所引导的，也不是任何咨询机构所能提供的，必须自己去寻找。”-吉姆-罗杰斯 

3．别进商学院。 

    “学习历史和哲学吧，干什么都比进商学院好；当服务员，去远东旅行。”罗杰斯在哥伦比亚经济学院教书时，总是对所有的学生说，不应该来读经济学院，这是浪费时间，因为算上机会成本，读书期间要花掉大约10万美元，这笔钱与其用来上学，还不如用来投资做生意，虽然可能赚也可能赔，但无论赚赔都比坐在教室里两三年，听那些从来没有做过生意的“资深教授”对此大放厥词地空谈要学到的东西多。 

    评价：成功并不完全取决于专业知识，更主要的是一种思维方法和行为能力。哲学能使人聪明，而历史使人温故而知新，更加明智。 

4．绝不赔钱法则。 

    “除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚了50％的利润，然而在第三年却亏了50％，那么，你还不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次的机会。如此，你才可以战胜别人。”“所以，我的忠告就是绝不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。” 

    评价：知己知彼，百战百胜！不打无准备之仗！ 

5．价值投资法则。 

    如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于遭到重大亏损。“平常时间，最好静坐，愈少买卖愈好，永远耐心地等候投资机会的来临。”“我不认为我是一个炒家，我只是一位机会主义者，等候机会出现，在十足信心的情形下才出击”罗杰斯如是说。 

    评价：“错过时机”胜于“搞错对象”：不会全军覆没！当然，最好是恰到好处契准目标！ 

6．等待催化因素的出现。 

    市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中，你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。 

    评价：“万事具备，只欠东风”耐心等待时机和契机！ 

7．静若处之法则。 

    “投资的法则之一是袖手不管，除非真有重大事情发生。大部分的投资人总喜欢进进出出，找些事情做。他们可能会说‘看看我有多高明，又赚了3倍。’然后他们又去做别的事情，他们就是没有办法坐下来等待大势的自然发展。”罗杰斯对“试试手气”的说法很不以为然。“这实际上是导致投资者倾家荡产的绝路。若干在股市遭到亏损的人会说：‘赔了一笔，我一定要设法把它赚回来。’越是遭遇这种情况，就越应该平心静气，等到市场有新状况发生时才采取行动。” 

    评价：一旦出击，就静待佳音，放手不管；遭遇不顺，马上休息。
 
索罗斯投资理念 
 
正 文: 
索罗斯投资理念之一：突破被扭曲的观念

     索罗斯是大师级的金融理论家，他总是静若止水，心气平和，即不纵情狂笑，也不愁眉紧锁，他拥有参与投资游戏的独特方法，拥有认识金融市场所必需的特殊风格，具有独特的市场洞察力。而使其成功的首要理念，则是他的哲学观。

     早年，他一心想当一名哲学家，试图解决人类最基本的命题—存在。然而他很快得出一个戏剧性的结论，要了解人生的神秘领域或人的本性的可能性几乎不能存在，因为存在的前提是人们必须能够客观地看待自身，而问题在于人们（全体）不可能做到这一点。

     于是他得出结论—人们对于被考虑的对象，总是无法摆脱自已的观点的羁绊，这样，人们的思维过程不可能获得独立的观点用以提供判断依据或对存在给予理解。这个结论既对他的哲学观也对他观察金融市场的角度影响深远。

     不能得出独立观点的结果就是，人们无法穿透事理的皮毛，毫无偏颇地抵达真理。也就是说，绝对完美的可知性相当值得怀疑。如索罗斯所言，当一个人试图去探究他本人所在的环境时，他的所知不能成其为认识。

     索罗斯演绎出这样一个逻辑：因为人类的认识存在缺陷，那么他能做的最实际的事就是关注人类对所有事物的那些存有缺漏和扭曲的认识—这个逻辑后来构成了他的金融战略的核心—寻找缺陷和偏颇。

     人非神，对于市场走势的不可理解应是正常现象，然而当市场中绝大多数投资者对基本面因素的影响达成共识，并有继续炒作之意时，这种认知也就处于危险的边缘了。市场中为什么会出现失败的第五浪以及第五浪延长后往往出现V型反转，用索罗斯的哲学观，我们就很容易找出答案了。

     在此，我们暂且不对索罗斯的哲学观作评论，旨在探讨一个成功的投资者首要应该解决问题，那就是他的世界观和方法论，这将会使其站在一个更高的角度上，以更广阔的视野，辩证的思维去看待市场，时刻保持清醒的头脑，处惊不乱，从容应对，最终获得成功。
 

索罗斯投资理念之二：市场预期

     索罗斯认为，古典经济学理论家们所建立的完全自由竞争模式，即在一定条件下，对自身利益的无节制的追求将使资源得到最佳的配置，从而达到平衡。而这种平衡不仅在现实生活中没有出现过，在价格波动剧烈的金融市场中更是不可能发生的事情。他认为供求关系不仅受客观因素的影响，更重要的是体现了市场参与者对市场行为的预期，而这些行为正是由这些预期所决定的。所以预期的作用在供求关系的发展中起着举足轻重的作用。

     根据索罗斯的投资观念，人们并不能对自已所处的环境做出完全的认识，因此人们根据预期做出买、卖决定，对市场价格形成影响，同时这种市场行为又反过来影响着其他参与者的预期。不仅是价格的涨势汹涌吸引了众多的买家，而且买入行为本身也有推动价格继续上扬的动力，形成一个连续推进的趋势。因此，索罗斯认为，正是由于供求关系与市场预期之间的相互作用，使市场行为成为未来走势的不可确定的动因。即不是供需关系决定市场的走势，而是市场的走势操纵供需关系。

     实际上，索罗斯在金融市场的行为更具有投机性，他总是在被夸大的市场预期中寻求投资机会。表面上看，轻视价格变化的内在规律或基本面，而关注参与者预期（人气）对价格变化的影响。他正是通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的。

 

索罗斯投资理念之三：无效市场 


     无效市场理论也是建立在索罗斯的哲学研究基础之上的。他认为人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或被歪曲的，人们依自已的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律—价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展，这样他就得到了这样一个结论：我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效（准确地说是无序）市场。

     这种理论与传统的经济学理论是互不相容的，有效市场理论认为，市场的运转有其自身的逻辑性和理性，市场的发展最终是走向一个平衡点，而达到这个平衡点的前提条件，一是人们能够在任何指定的时间完美地掌握市场信息，二是市场价格能反映所有有效的信息。事实上，这两个条件并不存在。

     通常，大多数分析师秉承有效市场理论利用自已所掌握的信息以及对目前价格分析，强化了当前趋势的发展，在大众的推波助澜下，使市场更加趋于非理性，成为无效市场。受资金操纵、逼仓、以及指数基金对期货进行保值、对冲基金的交易行为等等所引发的市场过度行为，我们不能说是在向市场的平衡点逼近，大多数情况下是越来越远。依据索罗斯的观点，这时的市场恰恰是无效市场特征——非理性表现最为突出的阶段，因而此时分析师对行情的判断依据也是靠不住的。

 

索罗斯投资理念之四：寻找差距

     索罗斯在考察了各种类型的金融市场与宏观经济的发展后发现，它们从未表现出均衡的趋向（均衡是暂时的）。实际上，断言市场倾向于走入过度的非均衡，恐怕会更有意义一些，因为，这种不均衡迟早将发展到令人无法容忍的地步，最后不得不进行修正，而修正的过程仍然是不均衡——波动。

     人们做出买入或卖出某种商品的决定，与其说是基于市场处于平衡状态的考虑，不如说是出自对市场不平衡的看法，确切是说是对市场心理预期不平衡的看法。令市场走向过度的非均衡正是由于预期的偏差程度。因此可以说寻找市场预期与其客观事实的差距，是索罗斯在金融市场发现投资机会的捷径。

     他认为科学的方法基于这样的预设，即成功的实验应该证实被测试假说的有效性，然而当对象涉及思维主体的时候，实验的成功并不能保证被检验的陈述的有效性或真理性。参与者的思维与事实无关，但却影响了事物发展的过程，使事物的发展过程更加复杂化。但科学的客观事实终将对那些错误的理解及认知上的差距进行纠正。

     金融市场永远在不平衡中运转，市场参与者的看法与实际情况之间的差距不可避免。由于我们精力有限，认知程度不完美，因此难以发现市场预期与客观事物间的偏差，而发现市场可能出现过度饿非均衡倾向，不仅是索罗斯投资的理念，也是他的专长。

 

索罗斯投资理念之五：发现联系 


     金融市场属于社会科学范畴，其不仅具有自身的轨迹，也融入了参与者的主观认识，并且这种主观认识又与客观事实之间相互影响，相互作用，即不完美的观念和实际事态发展之间存在着反作用联系，这种反作用关系增加了价格运动的复杂性。这不仅为索罗斯所密切关注，也是市场人士解释金融市场行为的经典理论。

     索罗斯在金融市场所运用的理论之一：炼金术，也并非要完全理解或揭示事物的本来面目，只是指望能够获得所期望的“标状态”。他认为，自然规律的运作与人们对它的理解无关，人类影响自然的惟一途径是理解并用这些规律，而金融市场并不遵循那种独立于任何人思想的自然规律。

     持经济生活合乎理性的逻辑的论者认为市场永远是正确的，因为市场已经考虑到未来的发展趋势，价格倾向于折现。而索罗斯认为，任何预测未来的想法都是具有偏见和不全面的，参与者在偏斜的基础上进行操作，而且偏斜本身对事态的进展产生影响，于是就可能给人这样一个印象：市场可能准确地预测未来。但事实上是，目前预期反映的并非是纯粹的未来事态，而是已受到目前预期影响的未来事态。

     市场预期对实际事态发展的反作用联系，或者表现为自我推进，或表现为由于预期的警示作用而避免事态的恶化。例如，天气对农产品市场影响的夸大性预期、以及由于市场对通货膨胀的预期而加大价格偏差，但往往是这种担心会使政府部门出台力挽狂澜的政策，抑制事态的进一步恶化。

     对于我们这些特别需要采用跟市系统操作的市场参与者来说，发现这种反作用联系，了解反作用力对市场影响的力度，对其实现利润最大化的目标具有很大的帮助。
 

 
 
索罗斯投资理念之六：揭示偏见

    既然市场预期与事态自身的发展进程既相互联系又相互作用，市场的预期在事态发展中具有举足轻重的作用，成为事物本身一个重要的组成部分，那么由于人们认识的不完善性所产生的预期偏差越大，则成为相对理性的投资者发现获利机会的可能性就越大。

    索罗斯认为，市场的动荡不定，源于人们对市场存有偏见和缺陷的感觉。这种感觉正来自于对已知信息的精确反馈行为作用甚微，而且对硬性数据的理性分析和自身感情相互作用，产生“共振”效应。投资者依靠这种感觉形成倾向性的看法，进行买卖投资，反作用于市场后，又影响了其他投资者的预期。因此事态的发展不是从事实到事实，而是从事实到感觉，再从感觉到事实。

    对于投资者来说，认识到市场预期与事态自身发展趋势之间的联系，并了解这种预期的偏差对事物发展的影响力度十分重要。索罗斯理论的重点之一就是探讨误解或偏见在事态发展过程中的作用。

    揭示预期的偏差，跟踪其与客观事物偏离程度的发展，一方面为我们捕捉市场机会极有帮助，另一方面，随着市场本身对偏离预期的调整，或是共振形成的自我推进，我们可以调整自已的投资策略，对已有持仓做出继续持有还是减仓的调整。比如去年CBOT大豆5、6月份的上涨行情，主要是由于美国中西部地区干旱引起，市场认为可能造成大豆减产，实际上美国大豆种植带降雨分布并不均匀，干旱地区主要是伊利诺斯州，对大豆作物影响不大，特别是后期的降雨使生长条件得到了较好的改善，市场对局部干旱的炒作夸大，使预期产量与实际形成较大偏差，最终导致行情的报复性下跌。

    从以上分析可以看出，当参与者的预期与现实情况间偏差很小时，市场可以自已纠正，其影响可以忽略不计，索罗斯称此时的市场处于准平衡状态。而这种状态投资价值并不大；而在偏差过大时，有两方面表现，一种是想法和实际大相径庭，但局面依旧稳定，比如市场开放程度较小时，局面能够被有效控制，对索罗斯来说也毫无意义（象今天的人民币市场）；而另一种是市场化程度高，预期偏离较大，事态发展迅猛，参与者无暇应对，局面非常不稳定，这种状态才被索罗斯认为极有利，成为其有利的战机。

 

索罗斯投资理念之七：投资于不稳定状态 


    市场不稳定状态就是指当市场参与者的预期与客观事实之间的偏差达到极端状态，在反作用力使市场自我推进到一定程度后，难以维持和自我修正，使市场的不平衡发展到相当严重程度，此时则为市场不稳定状态。

    不平衡的市场状态源于市场预期所形成的主流偏向受到客观现实的强烈对比，市场中的清醒的投资者开始对这种偏差进行反省，对主流偏向进行挑战而使市场原有的主导因素变得脆弱，但市场的惯性使原有走势狂热。盛极而衰，物极必反，索罗斯投资成功的理念之一就是善于发现市场的不稳定状态，捕捉盛衰现象发生转折的时机。

    例如，发生在80年代中期的一个案例，投标竞买公司的出价使公司的资产被重新评估，于是银行给予其他竞买者更多的贷款，使得他们的出价越来越高。终于，投标价格一路飚升，市场因价值被高估而变得摇摇欲坠。根据索罗斯的理论，崩溃将不可避免。盛衰出现转折的可能性大大增加，不稳定的市场状态为投资者提供机遇。此时，他坚决地卖出了这家公司的股票。

    在我们的身边也不乏盛衰转折之例，美国大豆涨到1000时市场预测将达1400、1600，牛势到了后期价格发展到出乎人们的预期，便有了大牛势不言顶的市场心理，这时大豆库存被极度低估，大豆价格虚值成份被大大夸大。最终盛衰转折现象发生，大豆价格暴跌，国内进口商纷纷违约，因高价进口大豆使油脂企业重新洗牌。

      把握盛衰转折发生的时机也非常关键，因为这时往往是市场主流偏向强烈之时，杀伤力也是比较强的，只有采取恰当的投资策略，有计划建仓，才能充分利用这种不稳定的市场状态所带给我们的投资机遇。

 

索罗斯投资理念之八：确认混乱

    不稳定的市场状态是一直是索罗斯用以检验其反作用理论的阵地，索罗斯认为，金融市场是动荡不定，混乱无序的。而游戏的规则就是把握这种无序，这才是生财之道。通过投资于不稳定状态的市场，即检验了他的理论，也最终使他获得投资大师、全球最佳投资经理的桂冠。

    按照索罗斯的理论理解，金融市场运行的内在规律并不是独立运行的，市场参与者的观点、偏见及心理因素都对市场的发展起到促进或制约的作用，以致于最终的发展可能出乎大多数人的预料。可以说市场的运行并不是逻辑的，更多的是心理的，是基于群体本能的。对某一事物的不同认识与预测，往往是造成混乱的主要原因。索罗斯认为金融市场上成功理念在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力，至于对现实世界的精确预言则并非必要。

    混乱的市场取决于参与者对事物认识的明显分歧。而这种分歧越大，市场所表现的出的混乱性越强，而这时主流偏向往往并不明确。由于各方的坚持已见，价格走向也动荡不定。

    索罗斯则沉迷于这种混乱，因为那正是他挣钱的良方：他最大的本事就是能预测混乱的发生，例如在德国统一后，英国加入到西欧国家创立的新货币体系—欧洲汇率体系中，索罗斯看到了这种不稳定的欧洲货币体系必然导致金融市场将发生混乱。通过多年的观察，索罗斯准确地抓住了其不稳定性，当绝大多数人不承认有这种不稳定存在时，混乱发生了。这场英磅阻击战中一笔交易就赚取了近10亿美元。

    从索罗斯的投资过程中我们可以看出，客观的宏观经济分析，良好的心理状态，都是我们确认混乱，把握时机，乱中取胜所不可或缺的主要因素。

 

索罗斯投资理念之九：发掘过度反应的市场 


    索罗斯投资理论的重要实用价值在于其利用反作用理论，来发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强到最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。

    所谓过度反应的市场，其形成原因主要是因为所谓顺势而动的跟风者已经形成了主流偏见，这种偏见对市场又形成第二次推动。虽然跟风者的行动具有一定的盲目性，但在一定时期同样能使市场自身的趋势加强—这就是顶部区域坚决做多的原因。由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为产生的影响也就越大，这种影响本身也就成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰转折的现象发生。

按照索罗斯的理论，盛衰现象发生的主要顺序特征是：

1、市场发展的趋势尚未被认定。
2、一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展并导致一个自我推进过程的开始。随着现行趋势和现行偏斜观念的互相促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，极不平衡状态即告成熟。

3、市场的走向可以得到成功的测试：市场趋势和市场人士的偏见都可以通过各种外界的冲击而一遍又一遍地受到测试。

4、确信度的增加：如果偏见和趋势都能在经受各种冲击之后依然如故，那么用索罗斯的话来说就是不可动摇的。这一阶段为加速过程（或疯狂）。

5、现实与观念的决裂：此阶段的出现标志着信念和现实之间的裂痕是如此之大，市场参与者的偏见已经显而易见了，此时高潮即将来临了。

6、终于，一个镜面反射型的，能自我推进的过程向着相反方向发生了。此时人们对市场的看法不再起推动作用，原有趋势停滞不前，另一种声音开始影响市场，原有的市场信心开始丧失，这时市场开始向相反方向转换，这个转换点叫做交换点。为崩盘加速阶段。

    金融市场中盛衰转折现象时有发生，特别是对于农产品市场来说，因季节性特点，波动周期较短，季节性因素对市场影响较大。而对其中某一个基本面因素的炒作极易过度，市场表现为狂热状态发生频繁，如形成的持续上涨或下跌，回调时间及空间相当有限，这种行情往往易导致盛衰转折现象的发生。对于金属和外汇市场来说，由于其循环周期与宏观经济环境联系较密切，因此周期较农产品市场相对较长，对转折点的确认则应格外谨慎。操作不当则会被一个自我推进的趋势所淹没。

    也就是说，投资成功的关键在于认清市场开始对自身的发展势头产生了推动力的一刻。一旦这个关键时刻得到确认，投资者就能洞察一次盛衰转折现象是正在开始抑或是已然进行之中。发现转折点后的操作短期内可能会表现为逆势操作，因此设好止损，及时调整策略是非常必要的。

 

索罗斯投资理念之十：投资在先调查在后 


    索罗斯的相互作用理论只是为他提供投资目标的方向和抓住潜在机遇的方法，并不能提供精确的方位和重要的转折时机。而将其理论转化为实践，以获取利润的理念之一则是投资在先，调查在后的操作方法。

    投资在先，调查在后，意味着提出假设，建立头寸，小试牛刀考验假设，等待市场证明正确与否。如果证明其假设是正确的，则追加头寸，否则及时撤出。

    有时候确认一个走势需要花费相当的时间，很可能在他犹豫不决之时，市场走势已经开始逆转了，因此提出假设后立即建立头寸有助于其抓住最佳投资时机。

    索罗斯投资成功的关键在于其哲学的思维，他知道，人们对事物的认知总是存在缺陷，无论确立了何种假设，在某一特定时段内投资者的想像必是错误的，也就是说这种假设是基于假设中必然存在的某些缺陷之上。成功的关键是在市场的演绎中不断地寻找对自已至关重要的缺陷。关注其对投资行为的影响。当索罗斯与罗杰斯开创量子基金时，他们是有分工的。罗杰斯充当分析师，索罗斯则是决策者，他们遵循先投资，后考察的套路，索罗斯投资在先，罗杰斯考察在后。

    有时做为寻找感觉而做的投资会与当前的市场走势一致，反映了这种假设与大众投资心理的趋同性，这往往是索罗斯最担心的事情，因为存有缺陷的认知成为市场的主流偏向，正是市场盛的一面。而一旦索罗斯调查发现出缺陷并给予了高度的关注，那么他将对市场步入盛衰转折所发出的信号表现敏感，这也正是他要寻找的趋势的临界点。这时他会离开大众单独行动，平掉以前建立的所有头寸树立新的投资观念，建立新的头寸，在一个新趋势中获得最大的利润。当其假设是正确的时候，他会追加头寸，而在其假设的预测失败，他会努力研究失败的原因，毫不犹豫地撤回头寸，潇洒出局。

    基于假设，投资在先，调查在后，是索罗斯更加准确全面的感受市场，捕捉战机，获取最大利润的投资理念之一



兰迪·麦克投资生涯　 
 
正 文:    兰迪·麦克在华尔街鲜为人知，但他２０年来在外汇期货市场的战绩却很少有人能匹敌。他以２，０００美元起家，第一年就赚到７万，以后每年的利润都超过头一年。８０年代麦克年收益均在１００万美元以上。麦克除了自己赚钱外还代家人、朋友做外汇，最早的两个帐户，１９８２年从１万美元做起，１０年后已超过百万。 
    大学二年级，麦克迷上桥牌，白天黑夜地玩牌，结果６门功课不及格。麦克辍学从军，被送往越南战场。在那里，麦克经受了严格的纪律训练，并学会了生存保护。他同时还成为和平主义者。１９７０年回国后，麦克继续求学，他哥哥为他在芝加哥交易所找到一份临时工，他开始接触期货。麦克本来是要当心理学家的，但临毕业前正赶上芝加哥交易所新开一个交易所，从事外汇期货交易业务。当时芝加哥交易所的一个席位值１０万美元，但为吸引投资者，外汇交易厅的席位只卖１万美元，并且免费赠送每个现有交易所会员一个席位。
    麦克的哥哥把他的免费席位转送给了弟弟，还借给他５，０００美元。麦克将３，０００美元存进银行作生活费，另外２，０００美元拿来做外汇期货。当时麦克对外汇的知识非常有限，看到别人买马克，他就跟着去买瑞士法郎，没事时就下棋玩，就这样第一年居然赚了７万美元。 麦克１９７６年迈出了一大步。当年英国政府担心英镑升值增加进口过多，因而宣布不允许英镑涨到１．７２美元之上。当时英镑本来在１．６美元之间徘徊，在听到消息后却出人意料地一下子猛涨到１．７２美元。以后每到这个点都反弹，但越弹越少。大部分人都在盘算，英国政府不让英镑超过１．７２美元，所以在这一点做空头应该是没有风险的。麦克却另有打算：既然英国政府态度如何明确都压不住英镑的涨势，那么说明内在需求很旺，市场实际上是涨停板。这可能是一次千载难逢的机会。在此之前，麦克最多只做三、四十张单，这一次却一下子进了两百张买单。尽管心里很自信，但他也怕得要死，因为这么多单子稍一反走就会完蛋。麦克连着几天夜不安寝，早上５点钟起床向银行询问报价。一天早上，他听到银行报价：英镑１．７２５０美元。他以为对方报错了，等再一次核实后欣喜若狂。他不光自己又买了些英镑合约，还鼓动亲友一起去买，然后舒舒服服地看着英镑涨到１．９０美元。三个月后他平单出场，顺手在１．９０又抛了几百张合约，结果也赚了钱。这一次交易麦克净赚１３０万美元。 麦克另一次得意之作是８０年代初抛空加拿大元，从８５美分一路抛到６７美元，前后达５年之久，进单量１，５００张，赢利数百万美元。这几年期间，加拿大政府虽然多次干预支撑加元，但总是半心半意，直到有一天加拿大总理马尔罗尼气愤地说：我们不能任凭芝加哥的投机商决定我们的币值。市场自此逆转，麦克也及时出场。 麦克也有走麦城的时候。１９７８年１１月卡特宣布挽救美元计划时，麦克正好手头有大量外币买单。但头两天他从市场的力道看出涨势在衰退，所以平掉了所有马克买单，只剩下英镑。得知消息后第２天，一开市外币就大跌，期货很快便到跌停板。麦克赶紧到现货市场平单，亏损１８００点，损失１５０万美元。另外还有一次更大的损失也是做加元。８０年代末加元一路上扬，麦克追势进单，一共吃进２，５００张买单，本来是赚了２００万美元。时值加拿大大选，在一次辩论会上，本来遥遥领先的现任总理吃了大亏，民意测验突然大跌１６点，结果加元大幅下跌，等麦克受不了压力砍单出场时整整赔了７００万美元。 麦克分析市场有独到的见解。一方面他是技术分析派，相信最好的赚钱方法就是跟势，特别是中间那一段。另一方面他又认为基本分析非常管用，是战略决策的基础。他认为一个势头的开端很难做，因为你对势的方向没有把握。结尾也很难做，因为许多人开始获利回吐，市场来回波动很大。他认为中间这一段最好抓，兜底和找顶都是徒劳。对于基本分析，麦克不迷信经济理论，他主要靠观察市场对各种消息的反应来判断市场走向。比如坏消息出来不跌反涨，说明市场内在因素非常看好。 麦克觉得市场本身也在变化。７０年代的市场比较好做，破关跟进百试不爽，每一波涨或跌也比较明显，中间周折比较少。麦克认为这跟当时大众投资者较多有关。如今的市场是越来越专业化，假破关现象越来越多，狂热过度的现象比从前少，所以赚钱难度加大了。过去只要方向判断对了，具体怎样做单无关紧要。如今市场复杂得多，方向看对了，进单出单时机不对也赚不了钱。麦克认为过去判断占９成，执行只占１成，如今判断只占２成半，执行占７成半。 麦克虽然２０年来保持不败，但风险控制意识仍很强。他认为如果发觉市场对你不利，一定要赶紧砍单出场，不管损失有多大。为了保全性命，哪管受伤多重！麦克给同行的忠告是：千万不要让赔单失控。要确保即使自己连续错二三十次也要保留一部分本钱。他进单一次承担风险一般为帐户的５～１０％，如果输了，下一次便只承担４％风险，再输的话便减到２％。麦克做单不顺时可以从３，０００张单递减到１０张单，等顺手时再恢复做单量。
    麦克认为，成功的交易员可以有不同的性格，断有一点却是共有的：他们都找到了适合自己性格的做单策略。他哥哥天性沉稳，从不愿承担过多的风险，所以多年来专做套期交易，成绩也不错。他自己一方面喜欢冒险，他将这方面的勇气用来进单，另一方面由于传统保守的家庭教育又非常谨慎，他将此用在风险控制上。有些人违背自己的个性，采取与己不符的交易策略。比如有的人擅长系统交易，但做单时却任意否决自己的交易系统提供的建议。还有些人倾向于做长线，但由于耐心不够或者觉得不进场不舒服，结果老是走短线。有的人本来很适合做现场交易员却偏要去当一个平庸的投资经理。有的人花了很大精力研究出一些可行的低风险套市交易策略，最后却决定做高风险的战略性交易。总之，扬长避短在麦克看来是制胜的要诀 


超级散户投资法则 

 
　　聚为了散，生为了死，买股最终为了卖股。在股票投资这项综合性工程中，卖股票是比买股票更为关键和更最难决定的一环。 

　　何时卖？怎么卖？根据什么指标卖？是理财周报本期主题新闻所尝试解决的问题。当然，这也是理财周报近期选股票-持有股票－卖股票三个投资环节系列报道的最后一篇。 

　　摸索市场交易规律 

　　首先，卖股票要基于大势和公司这两点变化的考虑。大势的变化，包括宏观经济、资金供应、企业盈利等。而个股公司的变化，包括公司主营业务变更、重大投资项目不确定性等。 

　　基于上述考虑，我们按照先基本面、后技术面的顺序总结卖股条件和原则，然后寻求公募和私募资金操盘手的卖股技巧。而跟踪和借鉴著名的短线营业部买卖股票，是我们坚持营业部新闻报道的自觉认识。在卖股条件上，我们总结出十大重要指标--包括个股公司的估值、业绩、主营、重大投资、法人治理、控制人变化，以及股东减持、阶段性交易异常、机构抛售等。 

　　我们今次同样请来私募高手进行技术点评。比如跟庄之王赵哲独家讲述了经典逃顶的5条路以及头部形成的3个信号等。此外，我们绘制了2006年以来的月K线图，列出了单月涨跌前列的板块，统计了单月政策面等左右市场的重大因素。相信你能从一段时间交易中，初步把握资金变化与板块轮动的方向，摸索一些市场交易的规律。 

　　适合自己的就是最好的 

　　我们一直相信更大的智慧在于民间。如果你的那一套被证明行之有效，那我们在此恭喜你，并期望你能通过理财周报与大家分享成功的喜悦。但我们用心总结的上述普遍性规律，还是值得你决策前参考。 

　　接下来，我们精选了一些民间卖股票的心得。比如这位朋友提醒说，可关注在股票涨停的第一日交易所当晚公布的公开信息中，有无著名的短线席位介入。第二日要紧盯分时图中有无高开低走的趋势，成交量是否急速放大，这是判断是否有机构出逃的主要依据；比如这位朋友总结道，跌市初期要快速斩仓、做空卖出（先将股票卖出，等跌到一定程度后再买回）等。 

　　还有朋友祭出了几大操作法，如本利分离操作法（把最初投入时的本金作为短线投资，追逐在一些强势股上。而利润则作长线投资，投放在绩优股上）以及定量分批了结法（股价每升一定幅度就卖出一批）等。涉及卖股心理的则包括：当股价达到你的目标位时，没有充分的不卖出理由，应坚决卖出；当需要调整持筹结构时，应卖出最没有潜力的股票等。 

　　最后我们想要特别说明的是，近期股市下跌厉害，本期卖股票主题新闻并不针对此作出。我们仍旧相信中国股市长期向好。

　　3家机构卖股票语录：风吹草动不改变事前目标 

　　基本面！机构买股看基本面，卖股还是看基本面。在目前泥沙俱下的大跌状况下，如何判断哪些股票应该毫不犹豫地抛出呢？ 

　　多位机构人士向理财周报记者表示，他们严格依据基本面判断个股的估值，一般到达目标价位之后都会考虑卖出，那些高估明显的个股，更是首选的抛售对象。 

　　万联证券研发中心总经理黄晓坤： 

　　尽量让仓位保持在50%以下 

　　如果你还没买股票或者清仓，那现在就先等待机会吧，系统性风险还没有完全释放完。黄晓坤认为需谨慎对待目前的市场情形，那些动态估值已经到位的股票可以卖掉以防范大盘风险，也可以将那些不看好的股票卖掉以便调低仓位。 

　　黄晓坤认为，新基金停止发行已经两个月之多，市场资金供给后续无力，因为此市场很可能出现上行乏力的情况，机构以外的资金也会忧虑是否要进入。加之QDII出海带去了一大笔流动性以及政策面仍然不确定，目前很难看清后市走向。 

　　黄晓坤持有目前大多数股票估值普遍较高的观点。银行股相对便宜，但也有点高了。前段时间因为是板块轮动行情，可以自上而下研究股票，目前阶段的情况发生了变化，要自下而上研究股票，要注重个股。在黄晓坤看来，那些2008年动态估值30倍以内，PEG小于1的股票仍具备吸引力，可以考虑暂时吸纳或者持股不卖。 

　　在仓位比例上，黄晓坤建议尽量让仓位保持50%以下的比例以控制风险。除非已经清仓，市场调整谁都可能亏损，那些估值较高、业绩成长性弱的股票宜一次性清空，根本不需要考虑分批卖出。 

　　黄晓坤强调选股和卖股都要打起精神关注企业的基本面，如果对企业的基本面心里很有底，那拿在手上任由大盘涨跌，心情坦荡；如果对基本面没有细致研究，拿在手上很容易心慌。如果是根据消息来判断买股、卖股，那也要鉴别到底是小道消息还是可靠信息。一般情况下，基本面差或者业绩出现下滑的股票要毫不犹豫地一次性卖掉。 

　　在配置上，黄晓坤建议配置银行股这样的战略性品种以及那些仍会有高速成长性的股票。拿住心里有底的绩优股票，做中长线操作，到达目标估值水平再卖。短期谁也没法判断准真正的走势。不要试图去战胜市场，而要去适应市场。黄晓坤的观点是持有最好公司的股票，放长线钓大鱼。广发理财4号投资经理陈晓舜： 

　　基本不看Ｋ线投资 

　　在卖股票这件事情上，陈晓舜表示要从四个维度进行考虑。 

　　首先是被高估的股票要卖掉。当时算出是30倍市盈率的估值，如果你40元不卖，但60元一定要卖了，不卖风向就转了。陈晓舜告诉理财周报记者。 

　　其次，陈晓舜认为单只个股配置比例过高就意味着风险的积聚。在这种情况下，广发4号也会卖出部分超额配置股票。再者，公募面临赎回时也会考虑卖出股票。最后，如果在同一行业内发现了更好的股票也会调仓，那就需要卖出某一家企业的股票来介入相中的股票。 

　　我们基本不看K线图，投资决策最主要的还是依据基本面。广发4号只有30多亿的资产管理规模，规模不大，有限的资金会被配置到基本面良好的股票上去。K线不靠谱，我们讲究确定的事情。陈晓舜认为做投资最看重公司的质地。 

　　在价值投资理念的指引下，陈晓舜并不追求过高的风险收益。如果一只股票涨到23元，我们觉得已经到目标价位了，就可能毫不犹豫地卖掉。也许因为某种概念，这只股票还能涨到25元，但我们不会介意。就像广东人吃菜心，不一定把所有的部分都吃光。陈晓舜告诉记者，宝钢在18元的时候广发4号就抛售了；XD上海汽在25元左右也被其抛售，虽然之后翻了一倍。 

　　在陈晓舜看来，质地不好的企业股票如果发生下跌就一次性卖掉，不会等待反弹，同时也不会对止赢、止损做过多考虑，理由是好公司的股价很容易超过止赢点，而且好公司股价下跌之后并不代表行情的结束。像万科这样的好公司也出现过20%以上的深度跌幅，但是一旦你设立止损点抛售，很有可能出局后就错过了万科的上涨。 

　　招商证券高级理财分析师宋涛： 

　　绩差公司出利好也要卖掉 

　　四季度仓位不要很重，半成左右就差不多了。宋涛认为，在普遍估值较高以及政策性调控意图明显的情况下，可以减持三线股票、概念股以及业绩差的股票，而那些估值30倍左右，增长50%的成长性品种可以继续持有，包括消费、服务、通信传媒板块。高增长的企业到明年初就能凭借每股盈利的变化消解目前的高估值。 

　　宋涛将股票分为三类，针对不同的股票采取不同的策略。第一种是成长性股票，这类股票的行情可以看得很长，基本底仓可以在20%-30%，如茅台、伊利、中国人寿、招商银行等股票。你会发现这些股票会有1倍、2倍甚至3倍的涨幅。 

　　第二种是价值型股票，一般是大盘蓝筹。宋涛认为，可以按照对大盘蓝筹每个阶段的不同估值做波段操作。大盘蓝筹熊市期间的平均估值在15倍左右，牛市在30倍左右。目前这一轮下跌，大盘蓝筹的平均估值从52倍降至42倍，跌幅达15%。波段操作的核心就是瞄准各个时期的估值基准，这个基准和大盘正相关。 

　　第三种是风格型股票。如航空板块正处于景气周期，捂在那里问题不大。 

　　宋涛认为投资的关键所在是研究公司的基本面，技术分析以及选时操作在投资战略中占比很小。 

　　在卖股票的具体操作上，宋涛则建议，成长性股票可以分拆卖掉，三线股、绩差股要一次性卖掉，而价值型的大盘蓝筹可以选择跟着估值走，到达近期目标价位了抛，然后逢低介入。止赢、止损问题也不应是关注的焦点。牛市不要随便止赢，但一定要止损。一些业绩差的公司，即使出现利好消息也要坚决卖掉，而好股票出现短暂的下跌时不要轻易出局。　丁福根赵哲：牢记卖股票的四大纪律十项注意 

　　在股市，会买不会卖是许多投资者的通病，而这一轮调整行情，已经清楚的说明卖股票这一环节几乎致命的重要性。本期，跟庄之王赵哲、第一操盘手丁福根和另一位不愿具名的广州知名私募操盘手Z先生共同向您敞开他们久经沙场的绝杀技。 

　　原则：牢记四大纪律 

　　理财周报：在目前的走势下应该如何操作？ 

　　赵哲：现在是波段很好的介入时机。我曾不断重申10月15号到20号左右，市场会出现较大的震荡调整，这是我基于时空原理对市场前瞻性的判断。目前我除了持有少量的交通银行外，几乎是空仓。所以对我自己而言，目前是积极观察最迟在下周建仓完毕！ 

　　丁福根：目前以换仓为主，换出高价蓝筹股，换入低价低估类股票，进行股票一出一进的对冲。目前看好低价金融股及类金融股、创投优势类。 

　　理财周报：请问卖股票应该秉持什么样的理念和原则？ 

　　赵哲： 真让我说，具体原则有两点：一是控制好资金10％的波动风险，打破这个底线，不论结果全部清仓！这是一个职业操盘手在股市长期存活下来的一条法则。当然这是基于很好的对介入时机的把握；二是持有的股票涨不动了就卖！这是句大实话，但是怎么判断涨不动？这里面不是一句话的事情。还有就是，我希望我们的投资者不要一踏入股市就去找捷径和技巧！能在市场中挥洒自如除了长期的磨砺别无它法！ 

　　丁福根：四大纪律：第一，现金与股票比例适时调整的艺术，高涨时适时提高现金比例，以防不测；第二，在盈利情况下，实现利润最大化，激流勇退；第三，如出现亏损或盈利将会减少时，则止损或止赢。出仓后在很长时间内不要关注该类股票。第四，如出现明显的投机机会成本巨大差异时，操作股票套利或对冲，换取成本更低、价值更大的股票。 

　　机会：全身而退十项注意 

　　理财周报：从个股及大盘走势、信息面等方面，如何把握卖出时机？ 

　　赵哲：其实股市分析方法很多，但我认为关注市场主流资金方向才是把握市场的关键。本质来说，价值投资也不过是主力的一张大旗而已。 

　　其次，从纯粹的操作技术来说，上升趋势中持股是最佳选择，箱体震荡行情中，轻仓短线参与，在下跌趋势中，对于一般投资者来说应该观望。巨量上升、除权日、利好公布前后一般最容易形成长期或短期高点。 

　　丁福根：卖出时机，第一，选择在认为最后利好出完前后；第二，选择在巨额成交价格上涨至近期高点时，激流勇退；第三，选择在持续上升乏力并将有连续阴线出现征兆时，不恋战，适时收兵；第四，个个兴高采烈，人人都是股神，媒体大量的正面报道时，可能危机四伏；第五，政策面频出利空时，得听党的话。 

　　Z先生：要注意以下十点。基本面、财务这些因素是最基本的，变坏了一定要卖；有利好的话，一定要在利好兑现时出货；有重大利空，就要看个人对个股的信心了，值得长期持有的蓝筹股，有利空出来往往是进货的最佳时机；玩短线，有利空出来就赶快抛。从技术面上看，短线的跌破10日均线，中线的跌破15日均线，而且还有继续往下跌的趋势，就要考虑减仓。上山一般不卖，开始下山了，能卖多少是多少，没法测顶测底，箱体震荡一般都会减仓甚至清仓。而除权日和公布好消息通常都是卖出。 

　　在大盘下跌的大牛市，一定要把好的底仓保住，比如手里有1000股，其中的500股是无论如何都不卖的。反弹时要结合成交量，若成交量跟不上视为上升无力，就要减仓。走高了，以减仓为主，抛一些前期涨幅大或者利好已经兑现的。理财周报：请具体讲一讲如何成功逃顶。 

　　赵哲：对于如何成功逃顶，我想给大家三个思路： 

　　一是纯技术上的，市场经过连续上涨后必然带来大量获利盘，一旦市场风吹草动他们会不计成本的出局，造成市场大幅下跌，但是这是市场中中线思路与短线思路的共振形成的，但是在市场快速下跌后，必然又带来短线的抄底盘让市场出现急促的反弹，这是最佳的最后出局时机。 

　　二是观察龙头股票或近期是不是有连续跌停的股票，这是市场的一种重要提示。 

　　三是多从自然周期的角度思考一下市场，自然的力量是最大的。我刚完成的《时空推动分析方法》就是讲这个全新的思路。 

　　而关于K线上的技术形态譬如朝天一柱香、乌鸦盖顶、高位十字星等，这些都是经典的顶部形态，对于我们研判个股很有提示意义，但是在具体的实战中，这些形态往往被主力做得极大变形，让大家很难区分，甚至于被主力用于洗盘手段，所以我还是那观点，市场分析就是从有形入手分析市场最本质的意义才是最重要的！这也是我在《K量三态分析方法》一书中反复论述的一个基本观点。 

　　丁福根：逃顶是逃政策之顶、技术走势之顶、贪婪心态之顶。何时是顶，比较难把握，政策面频繁利空，能感觉，难就难在心理。如果事后感悟顶已出现，明朗了，则应清仓，不宜拖泥带水。反转则主要看政策面，比如2005年的720，今年的又是720，利好一出，股市就回暖。 

　　操作：T+0、止损、惜售潜力股 

　　理财周报：在日常操作中如何降低成本？如何科学的掌控卖出过程？ 

　　赵哲：一般中线参与一只股票多数是在个股将启动的位置，股价面临突破前期高点，还有下面的抄底获利盘，由于参与者众多，主力反复制造洗盘形态陷阱是常见的，这时我一般半仓操作，一是回避大幅震荡带来的大幅浮动盈亏，二是经常可以做高抛低吸降低持仓成本。一般我跟踪的股票多数都有50％以上的收益，适当时机便可卖出。在一般市场趋势没有改变情况下，我是分批卖出，但是有突发情况也会一次清仓。 

　　丁福根：我是设止损与止赢点。盈利的分批出，止损的则一次性清仓。 

　　Z先生：T+0吧。不常设止跌、止赢点。试过把止损点定在10%或更小的，一般来说在不要超出20%。大多数情况下都是分批卖。一次性清仓的比较少，一般都是实发性利空。比如影响到经营面、现金流，还有一些国家政策性的变化，都会考虑清仓。 

　　理财周报：在股票池中，如何惜售潜力股？哪种股票又是卖得快的？ 

　　赵哲：判断潜力股起码应具备三种能力：一是对市场方向和市场波段的判断能力，我一般不逆市做股票，很多好股票都是在市场的波段中产生的。二是对市场形态演变可能的超前分析能力。三是对市场技术的理解和领悟，在我们初步判断潜力股后，必须有一个跟踪验证的过程，这是最后成功的关键。目前很多股票被炒到了天上，这些股票我建议大家卖出，但是这些股票有明显的技术走势，在充分调整后可以以短线的思路参与！ 

　　在投资中我一般都是重仓跟踪一只股票，在50％以上获利的情况下就时刻观察着出局的机会，在一只股票上能有80％的收益就是非常成功的投资！所以一般我持股的时间多数都在1个半月左右，这有着深刻的市场原理。 

　　丁福根：地产类、金融类、资源类股票持有时间长。自己认为是瞎玩的就短，但也放跑过牛股；也踩上地雷，一旦踩上，就很快抛出。 

　　Z先生：公司现金流稳定，基本面简单、可见性强，行业有成长性，而且最好是垄断行业的龙头值得长期持有。如中信国安（000839.SZ），其拥有的盐湖资源，成长性高。从去年6月到现在一直持有。此外，潍柴动力（000338.SZ）是发动机的龙头。卖得快的是一些题材股和垃圾股，玩短线。心态：戒贪、果断、识风险 

　　理财周报：买股票最重要的智慧是什么？需要克服什么样的心态？ 

　　丁福根：是贪婪、后悔、患得患失、浮躁、急于暴富、不能缺亏、不认错、侥幸心理。不恋旧。寻找新金矿型的潜力股，学会选择，耐心等待机会。勇于做踏实的乌龟。 

　　Z先生：我觉得最大的智慧是选择临界点。至于心态，第一，克服盲目跟风，不要受羊群心理的影响。其次，改掉举棋不定的习惯。第三，切忌欲望无止。话说空头多头都能赚钱，唯有贪心不能赚，不要太贪心，追涨要详细分析、经济形势以及大势判断。第四，不要把股场当赌场，一夜暴富是少数，要想赚大钱，还是得有自己的计划和分析。 

　　赵哲：其实卖股票很多时候不是心理问题，实质是能力问题。换句话说，你能不能较准确地判断市场的问题！有人说做股票有好心态是第一的，我认为只说对了一半，不断的赔钱没有几个人会有好心态，好心态来源于获利或者对市场的波动心里有底。多数投资者投入股市都是受身边人快速获利的影响，都是充满憧憬地投入到这市场里的，一没有专业的投资方法，二缺少对风险的认识，每一次市场熊市中，他们都是最受伤害的。 

　　读懂隐藏在K线图里的10种顶部卖股票暗号 

　　股谚有云：会买的是徒弟，会卖的是师父。你是否试过在行情见顶之时，仅仅是为了一点点蝇头小利而死守不撤，结果深深被套其中？ 

　　千变万化的盘面语言中总会隐藏着一些转瞬即逝的微妙信号。这些信号有的时候会很准确地告诉你上升趋势已经逆转，你应该将你手中的股票果断抛出。 

　　理财周报整理出10种比较常用且比较实用的技术语言和操作技巧，在理想情况下，它们可以帮助你在趋势走坏前尽早出货，获取最大的利益或者将损失尽可能降低。 

　　MACD死叉为见顶信号 

　　股价在经过大幅拉升后出现横盘，形成的一个相对高点，投资者尤其是资金量较大的投资者，必须在第一卖点出货或减仓。此时判断第一卖点成立的技巧是股价横盘且MACD死叉，死叉之日便是第一卖点形成之时。 

　　第一卖点形成之后，有些股票并没有出现大跌，可能是多头主力在回调之后为掩护出货假装向上突破，做出货前的最后一次拉升。判断绝对顶成立技巧是当股价进行虚浪拉升创出新高时，MACD却不能同步，第二红波的面积明显无前波大，说明量能在不断下降，二者的走势产生背离，这是股价见顶的明显信号。 

　　此时形成的高点往往是成为一波牛市行情的最高点，如果此时不能顺利出逃的话，后果不堪设想。必须说明的是在绝对顶卖股票时，决不能等MACD死叉后再卖，因为当MACD死叉时股价已经下跌了许多，在虚浪顶卖股票必须参考K线组合。这个也是MACD作为中线指标的缺陷之处。 

　　一般来说，在虚浪急拉过程中如果出现高开低走阴线或长下影线涨停阳线时，是卖出的极佳时机。需要提醒的是，由于MACD指标具有滞后性，用MACD寻找最佳卖点逃顶特别适合那些大幅拉升后做平台头的股票，不适合那些急拉急跌的股票。另外，以上两点大都出现在股票大幅上涨之后，也就是说，它出现在股票主升浪之后，如果一只股票尚未大幅上涨，没有进行过主升浪，则不要用以上方法。 

　　KDJ呈现两极形态即见顶 

　　通常，大盘在长时间或者快速单边走势后，出现放量的或者极端反向走势，同时配合经典的技术佐证，如跳空星型大K线周KDJ线的K值到达85以上，是见顶的典型信号。 

　　当KDJ指标的J值升势改变掉头向下，先卖50%；k值升势改变走平时可准备卖出，k值改变掉头向下，清仓；当KDJ指标形成死叉时，这是最后的卖点。 

　　但是，有时大盘或个股在高位正式见顶反转向下，形成下跌的走势，并且它们的MACD指标也在高位形成死亡交叉，大家就不能因为大盘或个股的KDJ指标发出超卖信号而盲目抄底，因为技术上经常会出现底在底下的情况，所以这种KDJ指标经常会失灵。　长上影线须多加小心 

　　长上影线是一种明显的见顶信号。上升行情中股价上涨到一定阶段，连续放量冲高或者连续3-5个交易日连续放量，而且每日的换手率都在4%以上。当最大成交量出现时，其换手率往往超过10%，这意味着主力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线，表明冲高回落，抛压沉重。如果次日股价又不能收复前日的上影线，成交开始萎缩，表明后市将调整，遇到此情况要坚决减仓甚至清仓。 

　　高位十字星为风险征兆 

　　上升较大空间后，大盘系统性风险有可能正在孕育爆发，这时必须格外留意日K线。当日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时，是卖出股票的关键。 

　　日K线出现高位十字星显示多空分歧强烈，局面或将由买方市场转为卖方市场，高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯，反映市场将发生转折，为规避风险可出货。股价大幅上升后，出现带长影线的倒锤形阴线，反映当日抛售者多，空方占优势，若当日成交量很大，更是见顶信号。许多个股形成高位十字星或倒锤形长上影阴线时，80％－90％的机会形成大头部，减仓为上策。 

　　双头、多头形态避之则吉 

　　当股价不再形成新的突破，形成第二个头时，应坚决卖出，因为从第一个头到第二个头都是主力派发阶段。M字形是右峰较左峰为低乃为拉高出货形，有时右峰亦可能形成较左峰为高的诱多形再反转下跌更可怕，至于其它头形如头肩顶、三重顶、圆形顶也都一样，只要跌破颈线支撑都得赶紧了结持股，免得亏损扩大。 

　　击破重要均线警惕变盘 

　　放量后股价跌破10日均线且不能恢复，随后5周线也被击穿，应坚决卖出。对于刚被套的人此时退出特别有利。如何确认支撑位在此显得尤为关键。一般来说，10日均线第一天破了之后第二天回拉但是站不上支撑位（如30日均线），就是破位的确认，回拉的时候就是减仓的时机。如果股价继续击破30日或60日均线等重要均线指标就要坚决清仓了。 

　　此外，随着股价的下调，逐渐形成了下降通道，日、周均线出现空头排列。如果此后出现反弹，股价上冲30或60日均线没有站稳，则应坚决卖出。 

　　单日T+0买卖降低成本 

　　主要是依靠股价每日的上下波动，利用小幅价差解套。比如，如果有100股被套，今天该股票低开或者股价下挫，当价格企稳有反弹趋势时，立即买100股，一旦股票上涨后，卖掉以前的100股则能获得盈利；如果股票高开或冲高见顶后可以先卖100股，然后等股价下跌后，再买回100股，则减少了下跌部分的亏损。这样上涨可以获得双倍甚至多倍收益，下跌可能减少损失甚至获得收益，如此就可以降低成本，直到解套。 

　　二波弱势反弹出货 

　　开低走低跌破前一波低点时，卖出(跌停价杀出)弱势股。有实质利空时，开低走低，反弹无法越过开盘价，再反转往下跌破第一波低点时，技术指转弱，就应赶紧市价杀出，若没来得及，也得在第二波反弹再无法越过高点，又反转向下时，当机立断下卖单。 

　　补仓出货须谨慎 

　　当股市下跌到达某一阶段性底部时，可以采用补仓卖出法，因为这时股价离投资者买价相去甚远，如果强制卖出，往往损失较大。投资者可适当补仓后降低成本，等待行情回暖时再逢高卖出。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这时上涨的潜力巨大，下跌的可能最小，补仓较为安全。此外，需要注意的是，弱势股不补、前期暴涨过的超级黑马不补。 

　　箱形下缘失守为弱势 

　　无论人为开高走平、开平走平甚至开低走平，呈现箱形高低震荡时，在箱顶抛出，在箱低买进。但是一旦箱形下缘支撑价失守时，应毫不犹豫地抛光持股，若此刻下不了手，在盘上之箱形跌破后，也许会产生拉回效果，而此刻反弹仍过不了原箱形下缘，代表弱势。

  　高手赵哲倾囊相授经典顶部卖股票14法 

　　战略篇：头部判断五大要素 

　　在这里我以多年经历，把自己形成的对个股顶部判断方法予以公开，愿能给大家一个新的认识。对阶段头部较为全面的分析，主要注意以下几个方面： 

　　(1)股价或指数的形态位置意义。 

　　(2)上涨的起始点到目前拉升高度。 

　　(3)短期K线的形态与意义。 

　　(4)见顶的震荡、量能及主力的刻意拉高形态。 

　　(5)头部形成的三个过程：A.见顶信号、B.阴线定性、C.锁定线。 

　　战术篇：经典逃顶5条路 

　　下面是经典常见的5种头部形态。虽然短期高点的形态多变，但蕴含着共性，一是上行抛盘较多：二是市场追涨意愿不足；三是多空分歧加大；四是主力果断派发或诱多。 

　　高位抱线 

　　股价在一段上涨之后，一方面积累了越来越多的获利筹码，上行压力越来越重，另一方面均线呈现完美的多头排列，吸引了场外资金的关注与追涨，这由阴线的当天跳空高开可以看出。但是股价跳空高开冲高上涨后，突然转而向下，在当天收出了一根穿头破脚的大阴线，头部特征相当明显，其多数是由于主力相对高位果断减持而导致的。 

　　图2是2006年初招商地产的走势图，其股价沿20日均线不断震荡上行，在一个平台整理蓄势后，在位置A处股价开始快速上涨，当时由于形态的作用市场持股待涨的心理较多，在上涨中量能始终没有有效放大，筹码稳定性极高。同时由于上涨积累了大量的获利盘，而且短期上涨幅度较大，缺少足够的追高盘，以至在上涨的第二天，极轻的抛盘就造成了当天高位抱线，高位头部形态出现，投资者第二天纷纷抛出，虽有主力在均线处护盘，但是股价在略 微震荡后还是一路下跌。 

　　高位孕线 

　　在相对高位市场追涨较浓，股价却放量滞涨，显示了上方沉重的抛盘，因此第二天，股价跳空低开收出了缩量的小阳线或小阴线，其当天振幅都在昨天的阳线中。此形态有两种意义：一是昨天放量中，部分短线获利浮动筹码已经出局，二是市场对此位置的预期一致，缺少了追涨意愿。一般情况下股价会顺势调整。 

　　是000028一致药业今年4月一段走势，股价沿5日均线连续推升，突破前期高点后在跟风盘推动下快速上涨，但由于短期上涨幅度过大，量能不能有效放出，在几乎涨停的大阳线后走出缩量的高位孕线，股价顺势调整。 

　　高位震荡的星线 

　　股价经过几天上涨，高位出现大幅放量震荡的星线，其最明确的市场意义就是浮动筹码的增加，市场分歧加大，上行压力加重。而由于多数头部或市场高点都是由此类形态构成，这种星线出现后，其市场心理影响不可低估，至少会出现第二天开盘后的一波抛盘杀出，如果市场缺少承接力量或买盘缩量，往往股价在极短的时间被跌出一根巨阴线，则自然形成了短期市场的高点。 

　　是2006年12月XD浙大网的走势图，其股价突破前期高点后快速涨停，从放出的巨量看，虽有大量场外资金介入，但由于显示上方抛压沉重，第二天股价放量宽幅震荡，收出震荡星线。在此状态下股价一般会顺势调整从而形成短期头部。但是有一种市场现象我们在实战中要特别注意，在一些强势股的上涨趋势中，这种宽幅震荡的星线往往成为主力洗盘的工具，股价短暂的调整结束后，会出现更为凌厉的拉升。 

　　高位光头阳线 

　　在很多技术分析中，最容易让投资者产生误区的就是这种形态，很多投资者认为尾市出现了市场抢盘现象，是市场向好的一种表现。其实这种形态最容易成为诱多的陷阱，股价低开并拉出下影线，说明很多持股的投资者出局，但是股价却在尾市扫单，从市场心理上来讲，如此高位，包括前期就没有出现涨停的激烈走势，是不会采取如此主动追涨买入的。只能说明是主力利用部分获利筹码出局的时机，快速扫单，吸引人气，造成股价强势特征，若明天缩量或高开后放量下跌，短期高点的可靠性很大。特别是在一些明显庄股特征中。 

　　高位光头阴线 

　　也是反叛线的一种，一阳线和一阴线的组合可以当成一个震荡星线来看，但是其开盘后没有出现一笔追高的意愿，在市场分析中非常重要。这是市场投资者一致看空后市的一种表现，所以形成短期高点的可能性非常大。 

　　是000026飞亚达A在2007年2－5月份的走势，如图示在位置A和B处，股价连续大幅上涨，却在跳空高开后，当天收出大阴线形成短期头部，这种走势多数是由于连续上涨后股价短期上涨过高，缺少跟风盘，跳空高开后，无力继续上涨，大量获利盘套现出局。这种走势在ST类或小盘股中多见。 

　　决策篇：夜幕降临三个信号 

　　头部形成要历经三个过程：见顶K线信号；下跌大阴线；无量反抽。 

　　股价或大盘指数在连续上涨后，开盘或收盘价格都运行在5日均线的上方，在出现明显的见顶形态特征和见顶的市场意义后，在第二天顺势出现较大的阴线，这根阴线就可以称短期高点头部的定性阴线。我们由前期的拉升形态及定性阴线后的无量组合反抽线，可以基本确立头部形成。 

　　这是一种最经典的头部形态，我们在理解的同时千万要明白，这里给予大家的是一种市场原理，而基于这种市场原理下在实战的市场中如何运用，在我们分析个股调整或短期头部的时候尤其要注意股价的运行形态意义和市场背景，同一形态在下跌的趋势中可能形成长期的高点，而在上升趋势中也许只是一个很短的调整，一旦调整结束股价又重新回到上升趋势中。虽万象之纷纭，须一理而融贯，我们不可陷入机械照搬啊！下图以一致药业在2006年10月的一段走势为例。 

　　定夺篇：头部量能变化 

　　一般情况下市场的头部多数是在市场投资者大幅追涨和量能的急剧放大中形成的，一旦个股放量过大后，第二天量能萎缩过快形成头部的可能性很大，这是头部形成非常准确的能量变化过程，结合K线形态我们现在就很清楚市场的头部了  第一部分：基础技术

（一）《密码线制胜法宝》
    密码线重要法则：线上阴线买入，买错了也要买； 线下阳线卖出，卖错了也要卖。
    所有密码日线（钱龙软件均线）一号线：165（144）新老庄家线二号线：25 幼黑马线三号线：318 大黑马线四号线：453 超黑马线五号线：550六号线：610 魔黑马线七号线：730 奇黑马线八号线：888 疯黑马线九号线：99 小黑马线 所有密码周线一号线：181（牛熊分界线）二号线：272三号线：33（发财线）九号线：99
    所有密码月线20，40，60，80，100，120，140
    操盘线（EXPMA）参数设置：（17，50）和（17，453）分钟密码线（全部周期）：55，103，453
祥解：
    1． 所有密码线突破后都等回抽买入，否则放弃。
    2． 任何价位均线都是逐条突破，没有规律的放弃。
    3． 25日线突破四天不破可阴线时买入（越接近均线越好），操盘线一样。其它均线回抽不破就可买。（股价当天同时突破25天平均线和1号操盘线
    4. 使用乾隆金典版软件，日线要用“不除权”。（可以参考000725京东方除权后正好在453天均线受阻）
重要提示：线指平均线（任何一条）买入后有赢利也要卖出。不是指跌破平均线后再阳线卖出，如果全部这样，那么你将不赚钱！但是跌破平均线，就请你一定要反抽阳线时卖出。
    密码线重要法则：必须按照严格的均线操作，当跌破某一均线时，反抽时必须先抛出再说，要等到有效突破才能在回抽时阴线收盘不破时第二天买入，如抱有任何幻想，则需要付出金钱的代价。
操盘须知
    （1）在国际和国家上有一种操盘铁纪律：当跌破重要的均线后，一定会有一个回抽确认的过程；任何股票都要在严格的均线上操作，要在均线上阴线买入（即回抽），在均线下阳线卖出。
    （2）除25天线外，任何冲线时的放量，都请先回避。
    （3）当股票第一次突破或破位的回抽都可参与，成功率非常高。第二次减半，依次类推。
    （4）所有分钟周期参数设置为：55，103，453。其中，五分钟453线走势越准确，庄家越有实力。任何股票突破453线才会涨，反之就代表下跌开始。
    （5）如何操作一支股票：（A）用DMI指标，CCI或BOLL指标抓底部；见《 密码线实战制胜法 》（B）上冲时第一次碰（过）25日线时，先退出；（C）股价再突破25日线后四天内阴线碰25日线时买入，万一下跌破25日线，反抽离场。（指收盘价）（D）第一目标是辅助线45天，然后碰99天线时（不能放量）同理先退出。等回到25日线再介入持有到144天线再退出。回抽99天线是最后买入机会，一直到ADX，boll，cci指标到位再全部退出。（中间的任何线都有可能成为头部）。5. 使用乾隆金典版软件，日线要用“不除权”。（可以参考000725京东方除权后正好在25天和453天均线受阻，同时形成死亡模式）
权”。（可以参考000725京东方除权后正好在25天和453天均线受阻，同时形成死亡模式） 

    例如0012南玻，我在5月14日看到它开盘就回到9号密码线上面，马上买入9.68元，结果是下跌，就因为有了这个股票，我就马上仔细研究它的走势，认为它会到250天年线，结果5月17日9.15元买入（曾经模拟操作过），第3天在反抽9号密码线时9.60元卖出补仓部分，然后再等到144天密码线买入9.10元，星期二反弹到9.81元的9号密码线全部卖出，昨天突破9号密码线，因为没有4天和5%，没有再买入，今天大跌，看来9.20元的买入机会又要到了。

（二）《密码线实战制胜法》----特殊指标使用秘籍----
    （1） DMI指标中的－DI和ADX大于60时（越大越好）掉头向下，可分批买入（周线中成功率更高）。反之卖出。
    （2） CCI指标上穿－100时（股价与指标背离）可分批买入，反之跌破+100时卖出（关注均线情况）。
    （3） 一般情况下，+－DI大于60就是头和底。
    （4） 布林线参数设置99（全部周期），一般情况下上下规是头和底，当天走势不会超越9天布林线上下规。
    （5） 没有指明参数的就是不要改动参数。（以钱龙软件为准）
    （6） 绝招
    a）周DMI中--DI达50就是底；
    b）日DMI中+DI达60不是涨停板就是顶，反之—DI达60一般接近底。
    c）股价在操盘线（EXPMA）和25日线之间停止操作。
    d）股价突破 以下均线后开阴线收盘可大胆买入（指标允许情况下）。
    五分钟453，日453天，周181周，
    （7） 江恩二分之一理论：
    理论跌幅=明显高点—明显低点—明显低点（涨幅反之）------用股票的收盘价线（即P线------你只要在钱龙中打一个P回车就可以了）来计算准确率更高，公式是：
最高收盘价―最低收盘价―最低收盘价＝调整目标位。（就是常说的颈线位理论）
    例如：600050中国联通，上市后2002年11月5日创最高收盘价3.07元，到11月26日的最低收盘价2.87元，就可以计算：3.07－2.87－2.87=2.67实际到达2.63元最低价，见到最低价就可以买入，等待上涨，其后最高达到3.55元。
    又如600348国阳新能9.05—8.69—8.69=8.33

    该股2004年10月8日开盘有效跌破前期4.60元的支撑，我们就可以用1/2理论来技术它会跌到的位置：5.83-4.60-4.60=3.37，实际到了3.38元，并且CCI指标底背离，5天内股价上涨了20%。
（8） 重要理论：
    头碰脚跌，脚顶头涨。（指上涨时碰到前期底点要回调，下跌时到了前期高点要涨）

（三）《炒股黄金必胜模式》
    任何周期的必胜模式全部成立。
    密码线七种不能买的股票：
    暴涨过后的股票；放过天量的股票；大除过的股票；有大问题的股票；
    长期盘整的股票；。利好公开的股票；基金重仓的股票（有待商榷）。

（四）《炒股死亡必败模式》

    （股价P线准确度比K线还高）------软件中打P回车就可以了。
    任何周期的死亡模式全部成立。
（五）《如何挑选即将启动的黑马股票》
--------（在《密码线必杀技》中有更多说明）
1． DMI选股法：
    参数设置：7（任何周期）
    方法：
    （1）专门挑选日线中—Di大于50的股票，且越大越好；日线中ADX大于50的股票（概率数值+10%，如果是50，成功率就是60%）。
    （2）周线中—Di大于50就是底。以及周线中ADX大于58的股票。
    （3）以上股票一旦介入，不能割肉，只要指标一回头，保证上涨，碰到重要均线请先退出。
    （4）一般情况下ADX在70~80时周线调头要慢慢的上涨1年以上。
    （5）反之就是头部。
    例如600002齐鲁石化在2004年5月26日ADX和ADXR同时掉头，在6天前－DI已经掉头，那么这时就是最后买入点。
    例如600071在2004年4月9日这一周，＋DI已经掉头，这时ADX掉头就变成最后的逃命点，一般要下跌1.5年。
    当+DI在50的时候不是涨停就是顶，2004年2月6日涨停，第二天上冲后没有涨停就形成头部，即使再涨，已经不是密码线的追求，但是如果你等到ADX掉头，数值已经接近70，成功率达80%以上要下跌，那么就是最高价，何况已经顶背离，必须全部卖出。
反之，－DI在50-60就接近底部。

2. CCI选股法：（日线）
    参数不要改。（原始参数：14）
    专门挑选CCI在—220~—400的股票，如果股票创新低，指标没有创新低，（技术底背离），股票马上将要上涨。当指标上穿－100时是最后买入点。
    （1） 选在-220至-400的股票，只要指标背离，即将冲过-100的时候就可以买入，当然如果离工作线和2号密码线有10%的距离就OK了！ 当然如果有DMI的-DI配合就更好了。一切买入要服从于大盘，万一卖错，记住，双底的时候一定要补。例如600740山西焦化在2004年6月30日这一天，指标已经背离，即将冲过－100，就应该开始试探性买入，结果2天内大涨到2号密码线。

    （2）当CCI上穿－100之时开始慢慢上涨，在+100跌破之时又下跌到2号密码线，如果有大盘配合，主力不强力洗盘，应该又慢慢上涨，如果大盘不配合，就可能做双底，创新低指标背离之时可以买入。

3. BOLL选股法：（在《布林线技巧》中详细说明）
    参数设置：25，45，99
    要看看这个股票的历史走势，确定它是按哪一个参数的，你就使用这个参数，一般情况下，新股用45天，其它股票都用99天，在下轨时买入，如果下破，第二天上不去，同样道理必须退出来，否则，他会加速下跌的。
4. 均线选股法：
    稳健型：股票在25天均线上面4天或上涨5%以上，第二天在它回抽25天均线时买入。
    周收盘在33周以上，下周在均线处买入（周收盘不能破）激进型：股票突破任何一条均线，反抽均线就买入，但是，收盘在均线下，第二天必须要反抽时保本止损。（一般突破453天均线就是大黑马）
5. 新股选股法：
    行业要独特，开盘后五分钟EXPMA（参数17，50）金叉，五分钟换手20%以上就可买入，不过最保险的是十五分钟金叉买入。（一般情况下新股不确定性多，我们都不做）
6. 盘中选股法：
    将所有分钟线设置为103和453（五分钟加一条55），金叉回抽就买入，五分钟的453均线自己好好研究，主力越大，数值越准确。（这个方法自己灵活应用），它能够预测出每天的高低点位（哪一条准确就用哪一条）
    **以上所有方法预测头部时则正好相反**

这是我花25个铜板买的，现在免费给大家看