楚爰金：悬丝诊脉说温州

（首先声明：本文一切数据均来自官网公开信息，本人言论与所在单位无涉，纯粹出自个人的热心和学术探讨。）

作为金融业内人士，千里之外很关注温州的事情，希望能提出一些建设性意见。

中小企业破产、企业融资难、房地产过热、高利贷泛滥这四个泾渭分明的概念，现在被舆论弄得混淆了。要救温州，先要搞清问题的实质，不要偷换概念，更不要南辕北辙。究竟是钱多还是钱荒？究竟是金融传销还是民间借贷？资金链的断裂究竟是因为投机失败还是融资难？谁是因谁是果？怎样给这场危机定性？？？

这一切，我们都不能主观臆测，而要实事求是、数据说话。让我来条分缕析、指点迷津吧。

一、公开数据看温州

登录温州市政府、统计局、经信委等网站，阅读《温州市2011年1-8月份主要统计指标》《1-8月我市固定资产投资增长高位趋稳》等网页，得出以下公开数据：

1、GDP。温州市上半年国内生产总值为1463.29亿元，比去年同期增长10.0%。全年可估算为3000亿元。

2、产值。1至8月，温州市规模以上工业总产值2715.17亿元，同比增长15.4%。全年可估算为4000亿；规模企业上半年实现利润93.84亿元，同比增长11.3%。全年可估算为200亿元。

3、投资。1-8月，温州市完成限额以上固定资产投资845.95亿元，同比增长115.0%，增速高于全省平均89.1个百分点。其中：一是完成限额以上基础设施投资234.95亿元，同比增长83.8%。二是工业性投资总量全省靠后，增速逐月下滑。1-8月，全市完成限额以上工业性投资194.38亿元，同比增长29.9%，连续6个月回落，工业性投资规模居全省第8位，总量分别为杭州、宁波、嘉兴、绍兴的44%、48%、36%和38%。三是房地产在建规模继续扩大，增速高位运行。1-8月，全市完成房地产开发投资359.22亿元，同比增长169.4%。

4、企业实有资产。截至今年6月底，温州市累计有内资企业97106户，同比增长10.83%，注册资本(金)3492亿元，同比增长40.94%。

5、社会融资总量。

①公开数据显示，截至6月末，温州银行业本外币各项贷款余额6023亿元，比年初新增506.38亿元，增量居历史第三位，新增本外币贷款占全省全部贷款增量的13.1%。

②截至6月末，全市通过银行承兑汇票、委托贷款、小额贷款公司贷款和上市等渠道融资分别达138亿元、21亿元、24亿元和47亿元。

③据网上流传人行温州中支7月发布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷市场上半年估计规模约1100亿元，约89%的家庭个人和59%的企业都参与了民间借贷。

二、基本判断

1、温州不差钱。

温州上半年贷款余额6023亿，加上承兑汇票和委托贷款160亿，比企业总注册资本(金)3492亿元几乎多1倍，意味着企业每1元钱的实有资产，对应配给了2元钱的贷款，属于超高负债经营。辖内97106户企业，户平贷款636.7万元，当然，这样算很不恰当，但也能说明一点问题。在温州这个大企业不多，遍地家庭作坊式企业的地方，流淌着如此巨量的信贷资金，贷不到钱的企业，资质确实太差，你走遍全世界恐怕也贷不到款。那些跑路的企业，叫嚣钱荒的企业，公布一下它的资产负债表，看哪一家不是贷款远远超过自有资产，哪一个不是过度融资？

2、温州资金产出效率让人吐血。

7353亿元的社会融资总量，产出一定惊人吧？上面估算了一年大约3000亿的GDP，规模企业4000亿的产值，200亿的利润。另外我也估了一下，温州今年撑死能实现500亿的财政收入。这也就是说，温州人每借1元钱，只能够相应产出0.4元的GDP，或者说为规模以上企业创造0.54元的产值，或者说实现0.027元的利润，或者说全市实现0.068元的财政收入。号称最会赚钱的东方犹太人，资金使用效率如此之低，应该反思。谁再放屁说温州遭遇钱荒，说温州企业因融资难而纷纷破产，我在千里之外也想抽你一个大嘴巴。

3、温州象一个大工地。

前8个月温州完成限额以上固定资产投资845.95亿元，工业投资只占23%，全省靠后，而房地产开发投资增长连续高位运行，360亿，快赶上半年的全部新增贷款了。仰望星空，可以想象温州无数建筑工地的热火朝天的繁荣景象。温州人对实业兴趣似乎不大，自己都不愿把钱投向实业，他们要走房地产立市的金光大道。我在一个全国房价排行榜上找到了温州的荣光，名列全国第四。

4、温州金融机构为地方竭尽了全力。

一是存贷比过高。温州统计局数据：1至8月，温州市金融机构人民币存款余额7126.59亿元，同比增长21%。金融机构人民币贷款余额5930.39亿元，同比增加746.5亿元，增长14.4%。据此，金融机构存贷比为83.22%，严重超负荷经营，违反了75%的资产负债比例管理规定。也就是说，金融机构吸收了100万元存款，按法律规定最多只能放贷75万元。按8月末温州市全金融机构7126亿元存款余额，只能放贷5345亿元，8月末已经超负荷放贷585亿元。 

所以，这个正常借贷的概念没有准确界定之前，不要奢谈保护谁打击谁。先一律暂时叫停再说。

3、清产核资

①叫停所有民间借贷后，确定清理的时间界限，清理一年之内的高利贷债权债务。以前的不管，以后的不理。②查封上线债务人的所有资产。③限期申报登记债务，造出债权人清单。④整理出整个债务盘子的资产负债表。匡算偿付缺口。

4、让债务规模产生“冰棍效应”

和谐不是绝对的，和谐不是让所有人满意，而是尽可能让最多的人满意。我们不可能做得十全十美，妥善处置需要政治智慧，也需要明智的取舍。

事实上不可能做到皆大欢喜，让每一个涉及的人都能得到本息。这需要一个前提，就是高利贷的上家都已取得了暴利，有足够的资产偿付。否则，只能尽最大可能的保护弱小、保护大多数。牺牲小部分人的利益是可行的，每个人作出点让步也是无可非议的。

法定利率四倍的利息，就不要奢望了。那是人为的给清理债务链制造麻烦，就算高利贷吸收的本金一分没有损耗，也会把债务基数扩大一倍以上的。这些高利贷资金，你不是经营，你没有赚钱，你能变魔术偿付这些利息吗？如果硬要坚持付息，先到为君，后到为臣，没有关系和权势的必然排队在后面，最后连养老钱的本金都得不到。

虽然要尽量保护弱者，但无论如何，金融传销的所有参与者都应该得到教训，长点记忆。高利贷的末端，资金缺口必然巨大。据报道有440亿民间高利贷，这中间逃跑的、挥霍的、亏损的、利滚利的，资金的跑冒滴漏，完整的支付本金似乎不可能。为什么还要在《通告》中不现实的强调给付利息呢？

让债权债务缩水，即发生冰棍效应蒸发一部分是明智的。在收缴现金和拍卖债务人资产后，可按如下步骤操作。

①债权限期申报登记方为有效。这可以阻吓一部分灰色和违法的赃款资金申报。

②所有债权免谈利息。

③高利贷中线会头的债务先记入另册。查清违法事实进行处罚后再谈偿付。

④坚持先小后大原则。第一步先支付所有十万元以下的债务，保护最穷的弱小百姓。

⑤比例偿付。计算剩余资产负债，按比例支付。

⑥分期约定。愿意继续认账偿还的，可对支付缺口资金分期约定偿还义务。其他的只有法律制裁了。

最后，应该注意保护金融机构权益，银行是最大的招商引资，债务危机处置之后的转型发展，是需要银行鼎力支持的。

(责任编辑：刘进)