高冰水 米小仙女:扭转操作战胜风暴

投资高手教你5大招 迎战金融震荡
文／黄琴雅
再８月初以来，台股再度暴发跌近2000点的股灾，引发市场大恐慌。由於希腊危机仍未解除、美国消费者信心又无起色、中国中小企业与地方政府债务问题也日益升高，投资人处在一个全球没有「救世主」、「黑天鹅」发生的频率愈来愈高、经济成长急冻的关键时刻，投资人该严守投资纪律，以趋吉避凶！
「这是一个玩乐比投资省钱的时代，」一位金融业的操盘手，八月九日从欧洲度假回来时，看到台股八天内竟然暴跌一千五百多点、跌幅高达一八％时，顿时傻眼。从那时开始，台股就跟著欧美股市一下子大涨、一下子大跌，作多也不是，放空也不行，操作全乱了步伐；他只好降低持股，买现货再搭配部分期指空单来避险，多看少做了。
投资寒冬来了？高手纷纷中枪倒地
这也是一个连基金经理人与券商自营部都会被「修理」的时刻。从八月初至九月二十三日止，台股大跌二○％，使得国内近两百档台股基金几乎「全军覆没」，没有一档基金今年以来获得正报酬；券商自营部更惨，几乎有一半以上的操盘手已达年停权的标准（投资报酬负一五％以上）。法人圈因而戏称，「新手怕子弹，老手怕流弹，偏偏遇到原子弹（全死）。」
连征战股海长达三十年的股市老手、前统一证总裁杜总辉都「倒庄」，他是当台指期货选择权卖方，也就是所谓的「庄家」，若在指数区间范围内，可以安稳的收取权利金，是近两年来大户与法人都爱的操作方式。只是没想到，台股以下坠式崩跌，让他赔光老本，虽然他登报否认，但股灾让庄家都躲不过。
不过，也有些大户全身而退。像是壹传媒主席黎智英，今年七月去义大利参加圣塔科科隆坡国际货币会议，回来之後，於七月底迅速出脱二十八万张玉山金股票，拿回五十六亿元现金。因为他在欧洲时，即感受到欧债风暴将会一发不可收拾；如今玉山金股价十五元不到，黎智英的果断，让他少赔三成。
「世界经济将会是一片惊涛骇浪，经济动荡会是常态而非例外，在这个关头，还是避避风头比较好。」这是黎智英对於当前投资环境的看法。
「现在股市得了『慢性病』，和○八年股灾急跌的症状完全不同。」一位台大政治系毕业、二十多年来从未在股市赔过钱的方姓大户形容，这种病时好时坏，而且会拖很久，还会分阶段发作，未来股市将步入缓跌的走势，虽然有可能反弹，但高不过高、低不过低、破底可抢、反弹要出，此时投资人要有步入熊市的心理准备。
在面对得了「慢性病」的经济局势，现阶段投资人该怎麽办？美国联准会主席柏南克日前喊出「扭转操作」，已经点出投资的明灯，此时此刻，在牛市扭转成熊市的过程中，你更必须扭转你的操作策略。
抗冬投资你要扭转操作扭转1∶观－看总经比盯个股重要
二○○八年金融海啸给市场的教训就是，「总体经济凌驾一切」。八月股灾更是如此，在希腊债务引爆前，总经数据已透露了「危机」。
「猎豹财务长」郭恭克就是在今年五月时，看到伦敦布兰特原油连续三个月无法过一百美元高价，代表新兴国家的经济需求力道减弱；其次，金砖四国的工资一直涨，影响企业获利的原物料及工资都撑在高档，但代表终端需求的美国消费市场却只有微弱成长，失业率与房地产指数都还在低档，○九年以来拉动全球经济的新兴国家，似乎已经支撑不了全球景气的弱化。
从总经数据看到全球成长趋缓，郭恭克二话不说，砍光所有持股，因而躲过八月股灾，还小买一些认售权证避险，反向获利。了解总经，已成为投资决策的重要指标。
○八年以来，全球连动更加密切，股灾不再是企业地雷股爆炸，而是全球型风暴，尤其现在产业能见度低，大环境一变化，企业订单就马上被抽掉，导致企业应变不及。
「因此，现在从国际经济局势与金融史观去了解股市，要远比分析个股来得重要。」一位在今年四月投资心态就转空的操盘手如此说。
换言之，当前投资世界已从过去的bottom-up（由下而上）扭转到top-town（由上而下），从宏观的总经看起，再去谈投资标的。
扭转2∶守－保本比赚钱重要
「资金是血液、银行是心脏、国家是脑，血液坏了还可以输血，心脏坏了还可以换心，但脑坏了，谁来修理？」一位金融业者这麽形容欧债风暴，他认为，○八年的金融海啸是银行出事，还可以靠国家救，但现在是国家出事，要靠谁救呢？他大声疾呼，过去赚钱的观念要扭转，因为「寒冬要来了，投资要保守为宜。」
从ＭＳＣＩ世界指数大跌二○％，而台股年线、季线与月线都弯头向下，已经确立空头趋势，郭恭克建议此时的操作方式是，有反弹要减码调节，且不用看持股成本，趋势不对「卖就对了。」特别是融资的股票，千万别等到断头才卖。
至於空手投资人想趁低档捡便宜，要先衡量自己的风险承受度，在任何情况下，尽量保住你的本金。黎智英有一句名言∶「落雨收柴，留住现金在手，大风暴过後，将大有作为。」