区域金融版图“三国”已定多元混业经营是新着力点

　　上海市政府上周表示，将争取更多国家级、国际性金融机构、准金融机构和功能型持牌机构集聚上海。这只不过是北京、上海、深圳三地金融中心竞争中的一个新动向。

　　金融业发展呈两大特征

　　现在金融产业发展呈现两大重要特征：一方面，随着经济全球化和贸易自由化的迅速发展，金融产业开始从银行为主要业务向混业经营方向转变，如平安集团、花旗集团的发展战略；另一方面，也存在着大量中小金融企业单一从事专门化业务的现象，如大量小型与微型私募基金集聚在上海浦东地区。

　　这种现象不仅存在于中国，在世界金融发达国家都不同程度存在，即使如纽约华尔街也是如此。这种由于产业发展不平衡及产业发展过程中的产业分化，使金融产业呈现出二元结构特征：既是知识密集型产业，又是资金密集型产业；既是传统的服务业，又是现代知识产业。由于金融产业对经济发展的巨大促进作用，许多地区及政府极力在本地促进金融产业发展，纷纷提出建设不同区域范围的金融中心。但是，由于金融产业集群的二元结构与复杂性，世界上许多计划中的金融产业集群发展政策最终归于失败，典型的如阿联酋的迪拜金融中心区。

　　沪深证券业基金业

　　集群程度高

　　中国金融企业集群的显著特征是大量中小金融机构集中在上海、北京与深圳等地，形成区域性金融产业集群。这些地区金融业生产总值约占中国金融产业总量的35.35%。在这些地区，除银行及交易机构以外，还存在大量不同类型的金融零售商、分包商、设备服务商与中介机构。如上海浦东地区集中了数千家金融企业，形成了高度紧密的金融企业网络，金融产业依赖网络的自组织性能得以高速发展。而除了政府规划设计外，供应者与需求者信息沟通的需求也迫使企业不得不自发地形成集聚。

　　笔者选取了国内已形成金融产业集群的上海、北京、深圳三地2007~2009年的区位商（区位商是指一个地区特定部门的产值在地区工业总产值中所占的比重与全国该部门产值在全国工业总产值中所占比重之间的比值。区位商大于1，可以认为该产业是地区的专业化部门；区位商越大，专业化水平越高）后发现，各地区各行业的区位商三年没有明显变化，表明各区域的产业集群已基本形成并趋于稳定。其中，三地银行业区位商均小于1，表明银行业尚未形成专门化地域分工，这与银行业面向的客户群体和经营性质相适应。从保险行业区位商来看，深圳区位商小于1，北京区位商略高于上海，表明我国保险行业在北京、上海已经形成了显著分工。

　　此外，三地的证券、基金和保险业区位商均大于1，表明这三个地区的证券、基金、保险业所占比重高于全国平均水平，形成了地域分工。其中，上海及深圳地区证券、基金业区位商大于2，尤其证券业区位商大于10，表明证券、基金业在两地的产业集群程度相当高，这与我国以上海证券交易所、深圳证券交易所为中心衍生出的证券、基金公司及从业人员聚集的现实情况是一致的。

　　金融产业集群面临压力

　　通过数据分析与访谈，笔者发现目前中国金融产业集群发展有三个重要特征：

　　首先，依赖低成本优势。在上海与深圳，大量金融机构及中介服务机构利用相对廉价的劳动力资源进行劳动密集型的高附加值金融产品的设计与发行，2008年国际金融危机后，一批批海外人员陆续加入到这一行列中来。上海浦东新区高素质低劳动成本成为明显的竞争优势，但也面临着北京及国内其它地区与其它一些国家的竞争，金融机构从业人员高流动性说明了这一点。

　　其次，产业集群。上海浦东、深圳等地区大量小金融机构通过专业化分工，形成了类似芝加哥那样的金融产业集群现象。这些企业通过对金融产品设计、发行及交易的整合，有效地克服自身资源匮乏、信息流及技术等方面障碍，形成有效的地区性竞争优势。

　　第三，高度竞争。尤其是2008年金融危机后，金融产品认购者对金融产品价格比以往有更高的敏感度，更关注产品保障层级与客户还款能力。

　　上述特点存在一些风险。例如，低成本优势在国内经济迅速增长（包括中西部崛起）与大量高素质劳动力进入北京等一线大城市寻求就业的环境下，非常容易失去竞争力；再例如，在WTO保护期过后，对于国际性金融品牌在运营、高管人员素养与计算机应用等方面也将面临极大的挑战。借鉴金融业发达国家及我国金融业发展现状，寻求低成本持续发展与更高层级保障的金融产品产销，将是浦东新区金融业应对国内外竞争的较佳战略。这些因素要求金融企业必须采用新的运营技术与组织形式提高效率。

　　混业经营为国际新趋势

　　混业经营正成为国际金融业发展的新趋势。这一发展趋势有着深刻的经济原因，主要表现在以下几方面：金融创新和金融自由化浪潮不断高涨；金融服务业的国内国际竞争压力日益加大；跨国公司和大型企业集团对金融服务需求日趋多元化；分散经营风险，降低经营成本，企业更偏好直接融资；开展金融业综合经营的代表性组织模式——全能银行制和金融控股公司制。这揭示出，金融产业集群未来将向多元化、混业、区域性合作方面发展。随着经济全球化趋势和信息技术不断演化，这将成为金融产业重要的企业组织与管理模式。

　　笔者在实际调查过程中，发现大量金融机构将金融产品的设计与金融活动通过邻近的专业化机构完成，使得产品服务既有效降低成本，又能通过金融窗口快速销售。由于这些因素的作用，金融产业集群地区获得了竞争优势。为了巩固和扩大这些优势，太平集团、兴业银行(12.34,0.01,0.08%)、海通证券(8.01,0.01,0.12%)等企业在较强的金融产品设计能力基础上，把握先进金融设计的变革路径，已开始进行金融企业动态联盟模式的开发与研究。

　　（作者系太平资产管理公司总经理助理、管理学博士）