马克思列宁主义的核心:再创新低 A股缘何跌跌不休

　　A股已沦为“坑万人”，尽管如此，股市仍然是秋风秋雨愁煞人，只见向下创新低，不见向上大反弹，沪指再度下破2400点整数关口，在近12个交易日中已6次创出15个月新低。欧债危机仍未化解，美联储又玩“扭曲操作”，市场疲弱不堪，巨额新股融资仍源源不断，新股发行节奏却丝毫没有放缓的迹象。A股下跌原因何在？节后行情展望如何？（点击进入>>>微博实时解盘）

　　第一，28日据媒体报道称，此前市场曾传言EFSF基金规模可能增至2万亿欧元，但欧元集团主席容克回应说，不会扩大基金的规模，这导致欧洲股市继续向下，对A股也产生了不利影响。

　　第二，市场认为9月CPI数据或仍在6%以上，而随之而来的国庆长假会使消费增加，让10月的CPI也不易下降，从而导致对政策继续调控的预期强化。

　　第三，在A股本身极度疲软的情况下，中国水电、陕煤股份和中交股份的IPO对市场构成严重抽血，部分机构也不得不卖出股票来应付申购，从而导致市场跌势难止。

　　但这三个方面更多是从心理层面对股指的一种传导，股市运行的根本并不是新股发行或者欧股大跌。市场很有可能会在众人消极之时对投资心理出现90度角的修正。这也就是我们所说的真正的底部，是没有人敢于看多的。从市场来看，大盘在2400点附近徘徊，三大信号已经出现，这个是前面也分析过的。所以对于十一之后展开秋收起义，不容质疑。

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　　空头逆势倒戈意味着什么？

　　外围市场消息面没有最坏只有更坏，境内市场近期扩容速度也在加快，这些对于早就处于熊市煎熬之中的A股投资者而言，可谓是“步步惊心”，但值得关注的是，空头却开始出现倒戈迹象。

　　谢国忠近期评论：如果说还有下一个大机会，那么一定是中国股市。从1998年至今，到底有多少股民是赚钱的？A股要出现牛市必须解决两个问题。首先，市场上玩钱的人太多，比如做高利贷，其利息可达20%，谁还会去做股票。

　　谢国忠是以准确预测亚洲金融风暴而知名的，如果我们回顾一下历史，就会发现如今和历史之间有意思的比较：1997年至1998年之前，美元一直处于强势地位，而现在美元处于弱势地位。说到美元处于强势地位，还得从冷战时期说起，20世纪80年代初里根就任美国总统之后力推强势美元，美联储基准利率曾一度调高至20%以上，其结果就是在1982年将以美元计价的大宗商品牛市终结，大宗商品牛市的终结导致前苏联国际贸易严重入不敷出，美元指数在20世纪80至90年代始终处于强势地位，谁与美元脱钩，谁就意味着贬值，亚洲金融风暴的导火索就是泰国宣布放弃泰铢与美元的固定汇率制，实行浮动汇率制，泰铢狂跌20%，将泰国经济一下子砸到谷底，而香港特区政府保卫港股最主要的策略之一就是维持与美元的联系汇率。现在央行烦恼的是美元储备太多，但是在亚洲金融风暴前后，央行最在意的是吸收美元外储，因此出口政策导向与之密切相关。

　　现在情形恰好相反，自“9·11”之后美元指数就一直处于下降通道之中，而大宗商品牛市也是从2002年开始的，导致现在的问题与当年亚洲金融风暴时恰好相反，因此谢国忠提出境内必须以减税来提振消费，其实指的就是以消费为政策导向来取代当年的以出口为政策导向。至于恐慌事件是否会在A股发生？前车之鉴就是1998年初被强制清盘的“百富勤事件”，这家创立十年就跻身《财富》杂志全球500强之列的融资机构，由于大量投资东南亚债券市场而深陷困境，被迫于1998年1月12日宣告破产，导致恒指跌穿8000点诱发“港股保卫战”。

　　有了当年亚洲金融风暴的经验和教训，那么今天的“步步惊心”也不会是世界末日，如果真有风暴来临，那么这一次同样也会有“救市”，只不过不会再是4万亿元投资，而可能是直接的金融措施，因此现在是机遇大于风险。(上海证券报 姜韧)

　　美欧股市结束反弹 A股能否走出独立行情？

　　由于欧盟领袖在解决欧元区债务危机问题上存在分歧，令市场倍感担忧，这导致欧美股市周三纷纷下跌，结束此前连续几个交易日的上涨。截至美股收盘，道琼斯工业平均指数下跌179.79点，收于11010.90点，跌幅1.61%；纳斯达克综合指数下跌55.25点，收于2491.58点，跌幅2.17%；标准普尔500指数下跌24.32点，收于1151.06点，跌幅2.07%。

　　欧洲方面，泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了1.1%，收报227.39点；德国DAX30指数下跌0.9%，收报5578.42点；法国CAC40指数下跌0.9%，收报2995.62点；英国金融时报100指数下跌了1.4%，收报5217.63点。

　　周三欧盟委员会主席巴罗佐表示，他不同意成立一个新的欧洲层面的经济主管机构来应对欧债危机。这意味着欧盟与德法领导人之前所提倡的危机解决方案发生重大分歧。

　　受此影响，大宗商品再度出现重挫。纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌34.40美元，报收于每盎司1618.10美元，跌幅为2.1%。纽约商业交易所(NYMEX)11月份交割的轻质原油期货价格下跌3.24美元，报收于每桶81.21美元，跌幅为3.8%。

　　欧美股市重挫对今日率先开盘的亚太股市带来的压力显而易见。日经225指数周四开盘下跌1.02%，报8527.64点。韩国首尔综指周四开盘下跌0.58%。

　　国内消息面上，据《中国证券报》报道，28日人民币对美元中间价创出新高，但NDF市场显示出人民币贬值预期。在美元指数强劲反弹的情况下，人民币对美元升值将导致实际有效汇率升值。专家认为，短期人民币走势还取决于美元走势，人民币有回调的可能，但汇率不会发生大幅逆转。

　　国务院发展研究中心副主任卢中原28日表示，今年我国经济增速仍然会在9%以上，对于“硬着陆”的担心是不必要的，明年中国经济增长速度会小幅回调，物价上涨压力将比今年有所减缓，因此宏观调控基本指向暂时不需要大的调整。另外，国务院副总理张德江昨日表示，要加快推进三网融合，促进物联网、云计算研发应用。

　　《经济参考报》的报道说，目前铁道部负债率已达58%，铁道部欠中铁、中铁建600多亿元，很多铁路基建项目因资金问题而停工。有鉴于此，27日发布的《关于进一步加强铁路建设管理的若干意见》指出要进一步落实铁路建设管理主体责任，组建合资公司筹备组；而中小合资项目，可由合资公司委托铁路局建设或自行组织建设。

　　技术上看，昨日失守5日线后，空头力量再度集结，并针对前期强势股进行杀跌，沪指因此失守2400点。昨日继续杀跌后，沪指日线已经构成明显的空头排列，短期弱势仍然无法得到改善。

　　综合来看，市场在经过连续杀跌后，已经有加速赶底迹象，不少机构资金也已经开始入场。目前市场估值已经处于历史底部，宏观经济增速下滑明显，货币政策再度收紧的可能性已经不大。随着中国水电申购资金的解冻，市场资金面也将得到改观。因此，市场政策底和估值底均已具备，继续下跌的空间不大。操作上，我们维持之前的判断，建议投资者还是观望耐心等待，在选择过节持股和持币的问题上都要谨慎。（中证投资 叶松）