香港元朗购物攻略:沪指重挫失守2400点 再创新低
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/10/16 02:42:47
沪指重挫失守2400点 再创新低
2200点或成底部 弱势A股已现牛市雏形
从3000点到2700点再到2400点,今年的A股市场让频频抄底的投资者反复被套,损失惨重,上市公司市值同样不断缩水,要想在这样低迷的行情中获得收益,难度不小。
不过,即便如此,还是有少数人能够实现盈利,比如北京神农投资管理有限公司旗下的产品中信信托·神农一期,该产品在近6个月收益率达到5.16%,同期沪深300指数跌幅则超过12%,可谓成绩优异。令《每日经济新闻》记者 (以下简称NBD)惊讶的是,神农投资在今年年初曾表示看空A股至2200点。既然看空市场,还能取得不错的投资收益,他们的投资诀窍是什么呢?当前A股跌至2400点,离2200点已经不远,此时他们又如何看待后市?记者本周特别采访了神农投资的投资总监陈宇,希望他的投资技巧和观点能够对投资者有所启发。
经济体仍有健康发展动力
NBD:今年你们看空A股至2200点,目前来看市场的确表现不佳,但在这样的市况下你们依靠什么样的投资诀窍取得不错的收益率?
陈宇:在既定的熊市环境下,我们会特别注意把握两点:第一是选股的环节,比如2001年至2005年这轮熊市,茅台、张裕A、盐田港、万科A这些个股是赚钱的,也就说会有不到10%的个股具有良好的内在成长性;第二是把握好买入的时机,比如当年的万科A,在快出年报时买进来,年报出来后预期兑现时卖出去,因为在熊市里市场的乐观情绪是很短暂的。所以我们在操作时严格遵守上面的原则,即选好股、把握好投资时点,几轮下来,我们还是能有些收益。NBD:对未来的A股又怎么看呢?
陈宇:这一轮下跌,前面是海螺水泥,然后是万科A,再到银行股,一个又一个传统经济下优势行业的龙头领跌,这种现象在A股市场几乎还没有出现过,这也预示了市场跟以往不一样,处在一个大调整的阶段,需要重新研判。我们最近提出,市场正处于大牛市的前夜。NBD:这一判断的理由是什么呢?
陈宇:首先,资本市场是大牛还是大熊,最根本的元素还是要考察经济体本身,同时要受到流动性的相关影响,这两点最为重要。所以我们判断未来大牛市的基础有两条:一是经济会不会出现长期的发展,二是全社会的流动性会不会对市场有支撑。我们的基本逻辑是,中国整个经济体的发展是立足于劳动力的供给相对优势上的,表现在三个方面:劳动力的人数、每个人愿意付出的劳动时间以及劳动成本,把这3个因素相乘,我国依然处于领先,且这种绝对优势足以推动和维持我们的经济体在未来5~10年内保持快速增长,这是我们预测未来经济的基础。
NBD:经济快速增长确定的话,那流动性呢?
陈宇:我们一直是一个增量货币增速非常大的国家,这仍然可以推动我们证券市场的发展,尤其是当前,在房价、黄金等投资品价格过高,而银行存款利率又严重偏低的情况下,民众手里的钱是没有多少投资渠道的。这也意味着,只要股市能产生赚钱效应,那么钱就会流回来。所以,一旦我们面临的国际经济形势好转,国内经济转型的过程初步完成,形成升级的、新的制造业、更好的服务业,那么我们新一轮的牛市就将会展开。
或难简单复制去年10月行情
NBD:目前A股估值几乎已近历史最低,从这个角度来讲,是否也预示着已到牛市前夜了呢?
陈宇:从1990年以来,A股大熊市的低点和大牛市的高点时间间隔从未超过4年,而现在距离2007年的6124点马上就要4年了,这就是一个时间窗口的体现。而现在,如果跌至2200点,那么可以简单设想一下市场的情况,万科再跌10%,股价会到6.8元,民生银行再跌10%,股价只有5元多一点。今年万科的PE达到7倍,而该公司明年还会保持30%左右的稳定增速,那时候估值就不到6倍。所以说,从估值的角度上来讲,牛市前夜的说法立得住脚。
NBD:如果A股迎来一波大牛市,需要怎样选股呢?如何挖掘新兴产业和更具成长性的个股呢?
陈宇:当欧美金融危机告一段落时,如果市场所担忧的问题没有发生,那么传统行业里的优势企业就会出现估值修复的走势,这些个股应该很好找。而对于新兴产业的个股,将来获利会更大,不过选择起来是有一定困难的,我们采取的策略是,现在每一家上市的中小板、创业板个股,我们都进行估值和定性分析,然后从每100个中小板、创业板的新股中,选取5%的个股进行长期的跟踪,再从这5%的个股中,选取1%或者2%的个股,最终选择出优质的个股。
NBD:国庆节马上要到了,A股是否会复制去年的10月行情?
陈宇:我想历史是不会简单重复的。我最近在思考,猜想今年四季度的走势跟大家想象的可能不太一样。我们想的这个市场直接奔2200点,那么意味着只有200点的空间,要么直接下去,2200点挡不住,要么还有时间上的周折。这样的话,10月前后可能会有一个反弹,但是反弹力度不会太大。如果国庆节前后出现一次反弹,我担心这将会是今年年内最后一次反弹,然后便继续下行。
NBD:目前行情成交低迷,大家都在等什么?
陈宇:事实上,在长期熊市的谷底出现缩量,这就意味着目前既没有人急着买,也没有人急着卖。没人卖的原因很有可能是大家普遍被套牢。从估值上看,很多个股估值足够便宜,大家已经没有了卖出的理由。没人买的原因也很明确,一来大家受外界不确定性的干扰过于强烈,因此没人愿意冒风险买入,二是资金流动性的紧缩,确实没有资金的支撑。所以,在熊市里面,估值一定要跌到足够扭曲,以至于场外的资金愿意冒很大的风险买入,否则的话是不会有买盘的。