九乡新闻网飞鱼星招聘:华尔街因何不再乐观？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 11:58:41
华尔街因何不再乐观？否认了一个夏季之后，现实摆在华尔街策略师的面前。
今年以来很长一段时间，很多策略师对标准普尔500种股票指数(Standard & Poor's 500-stock)的预测一个比一个高，在8月份的动荡期间依然坚持。现在他们都在下调自己的预测。
Bloomberg News知名策略师比安可(David Bianco)上周离开了美银美林(Bank of America Merrill Lynch)，数天之前，他还确认自己对标普500年底点位的预测是1400点，同时上调了对这一指数12个月后点位的预测。一些投资者说，早就该下调预测了。这也说明，现在的预期可能更加符合全球市场饱受欧债危机和美国疲弱增长前景冲击后的现实。
德盛安联资产管理公司(Allianz Global Investors)旗下资产管理机构RCM首席投资长米廖里(Scott Migliori)说，年初时大家争先恐后地抬高标普500预测，现在刚好相反。
高盛(Goldman Sachs)上周三将标普500年底点位预测从原先的1400点下调至1250点。上周一，富国银行(Wells Fargo)将其预测从1390点下调至1250点。上周五，花旗集团(Citigroup)从1400点下调至1325点。
标普500上周收于1216.01点，如此来看，多数预测仍旧相对看多。据股市研究公司Birinyi Associates调查，策略师平均预计标普500今年收于1309点。也就是说，从上周五收盘到今年年底，标普500将会上涨7.6%。
2011年伊始，策略师预计年底收于1365点，全年上涨8.5%。
从某些方面来讲，提前好几个月预测股市走势与其说是科学，不如说是艺术，而且华尔街策略师也经常修正他们的预测，以反映经济环境和市场情绪的变化。虽然很少有投资者过多地依赖这些预测，把它们当作一定能实现的目标，但这些预测受到策略师所属公司内部的密切关注，同时也受到投资顾问和基金经理的关注。
多位策略师和基金经理依旧看好股市在未来数月的前景。他们认为股市下跌过多过快，仍然相信经济会避开欧债危机和全球衰退担忧。
德意志银行(Deutsche Bank)首席策略师查达(Binky Chadha)说，只要没有更多非常利空的消息出现，市场就很难进一步下行。
Bloomberg News追踪具体公司的分析师乐观情绪也开始减弱，他们可是属于华尔街上一贯看涨的群体。查达曾预计标普500在今年收于1550点，在华尔街最为看多。8月份市场瓦解期间，他承认当时的走势让人担忧，把年底点位预测下调至1425点。根据这个预测，标普500仍将在今年剩下的15个月内上涨17%。
查达说，我认为美国不会衰退，预计欧洲会克服它的困难；如果没有任何重大消息，市场就会走高。查达并未下调他对今年标普500盈利状况的预期。
市场看多者越来越少，又失去了知名策略师比安可(David Bianco)这个战友。比安可上周离开了美银美林(Bank of America Merrill Lynch)，数天之前，他还确认自己对标普500年底点位的预测是1400点，同时上调了对这一指数12个月后点位的预测。
摩根士丹利(Morgan Stanley)美股策略师帕克(Adam Parker)今年以来一直异常看空，预计年底点位为1238点。他认为，同行们仍然是过于乐观了。
帕克说，我认为我们还绝对没有到今年的低点，情况肯定会变得更糟，然后才能好转。他尤其担心美国和欧洲的财政政策，也担心中国的经济增长可能放缓。他说，几乎没有投资者认真考虑过中国经济增长放缓的可能。
帕克说，近几个月他的悲观看法在客户中获得了更多的认同。他说，我的工作就是告诉他们冬天会很冷，他们需要穿件外套。
富国证券(Wells Fargo Securities)股市策略师亚当斯(Gina Martin Adams)上周下调了对收益和市盈率的预期，她预计在围绕财政政策展开论战之际，市场会持续动荡，预计分析师们会下调收益预期。
亚当斯说，财政政策论战及其持续的时间对我来说是个警示。收益预期仍然过高，本周期内投资者首次不得不面对收益下调的态势，我预计这会带来点儿麻烦。
追踪具体公司的分析师乐观情绪也开始减弱，他们可是属于华尔街上一贯看涨的群体。
据标普旗下研究部门Capital IQ的数据，对今年标普500指数成份股公司每股收益的普遍预期上周降至100美元以下，较8月24日的100.31美元有所下降。过去几年中，分析师们保持乐观立场基本上是对的；强劲的公司收益是推动标普500指数较2009年3月飙升75%的一大推动力。
诚然，对年度每股收益的普遍预期仍为较乐观的99.91美元，反映出投资者对经济能够避免二次衰退的信心。据巴克莱(Barclays)的数据，2010年，标普500指数每股收益84美元。不过，收益预期的下调表明，即使是最乐观的分析师也开始担心日益疲弱的经济和政策不确定性带来的负担。
网络设备巨头思科系统(Cisco Systems)上周将年度收入增长预期下调到5%至7%，此前预期为12%至17%。
并非所有的股市预期下调都是关于下调收益的。与德意志银行的查达一样，巴克莱美国股市策略师纳普(Barry Knapp)也没有改变对标普500指数成份股公司收益的预期。不过，鉴于商业信心下滑、美联储(Federal Reserve)应对不力、财政政策陷入僵局，他下调了对这些公司收益率的预期。
由于上述不确定性，纳普如今认为标普500指数成份股公司的市盈率将为13.8倍，而上年底的目标市盈率为15.1倍。上周五收盘，标普500指数成份股公司的市盈率只略高于12倍。
对一些投资者来说，市场朝着更悲观行情的走势是令人鼓舞的。投资管理公司Team Financial Managers首席投资长戴利(James Dailey)说，春末夏初，人们对下半年收益过于乐观，之后8月份投资者情绪大幅波动，从乐观变成接近悲观，投资者的情绪可能波动得过大了。
JONATHAN CHENG
今年以来很长一段时间，很多策略师对标准普尔500种股票指数(Standard & Poor's 500-stock)的预测一个比一个高，在8月份的动荡期间依然坚持。现在他们都在下调自己的预测。
Bloomberg News知名策略师比安可(David Bianco)上周离开了美银美林(Bank of America Merrill Lynch)，数天之前，他还确认自己对标普500年底点位的预测是1400点，同时上调了对这一指数12个月后点位的预测。一些投资者说，早就该下调预测了。这也说明，现在的预期可能更加符合全球市场饱受欧债危机和美国疲弱增长前景冲击后的现实。德盛安联资产管理公司(Allianz Global Investors)旗下资产管理机构RCM首席投资长米廖里(Scott Migliori)说，年初时大家争先恐后地抬高标普500预测，现在刚好相反。
高盛(Goldman Sachs)上周三将标普500年底点位预测从原先的1400点下调至1250点。上周一，富国银行(Wells Fargo)将其预测从1390点下调至1250点。上周五，花旗集团(Citigroup)从1400点下调至1325点。
标普500上周收于1216.01点，如此来看，多数预测仍旧相对看多。据股市研究公司Birinyi Associates调查，策略师平均预计标普500今年收于1309点。也就是说，从上周五收盘到今年年底，标普500将会上涨7.6%。
2011年伊始，策略师预计年底收于1365点，全年上涨8.5%。
从某些方面来讲，提前好几个月预测股市走势与其说是科学，不如说是艺术，而且华尔街策略师也经常修正他们的预测，以反映经济环境和市场情绪的变化。虽然很少有投资者过多地依赖这些预测，把它们当作一定能实现的目标，但这些预测受到策略师所属公司内部的密切关注，同时也受到投资顾问和基金经理的关注。
多位策略师和基金经理依旧看好股市在未来数月的前景。他们认为股市下跌过多过快，仍然相信经济会避开欧债危机和全球衰退担忧。
德意志银行(Deutsche Bank)首席策略师查达(Binky Chadha)说，只要没有更多非常利空的消息出现，市场就很难进一步下行。
Bloomberg News追踪具体公司的分析师乐观情绪也开始减弱，他们可是属于华尔街上一贯看涨的群体。查达曾预计标普500在今年收于1550点，在华尔街最为看多。8月份市场瓦解期间，他承认当时的走势让人担忧，把年底点位预测下调至1425点。根据这个预测，标普500仍将在今年剩下的15个月内上涨17%。查达说，我认为美国不会衰退，预计欧洲会克服它的困难；如果没有任何重大消息，市场就会走高。查达并未下调他对今年标普500盈利状况的预期。
市场看多者越来越少，又失去了知名策略师比安可(David Bianco)这个战友。比安可上周离开了美银美林(Bank of America Merrill Lynch)，数天之前，他还确认自己对标普500年底点位的预测是1400点，同时上调了对这一指数12个月后点位的预测。
摩根士丹利(Morgan Stanley)美股策略师帕克(Adam Parker)今年以来一直异常看空，预计年底点位为1238点。他认为，同行们仍然是过于乐观了。
帕克说，我认为我们还绝对没有到今年的低点，情况肯定会变得更糟，然后才能好转。他尤其担心美国和欧洲的财政政策，也担心中国的经济增长可能放缓。他说，几乎没有投资者认真考虑过中国经济增长放缓的可能。
帕克说，近几个月他的悲观看法在客户中获得了更多的认同。他说，我的工作就是告诉他们冬天会很冷，他们需要穿件外套。
富国证券(Wells Fargo Securities)股市策略师亚当斯(Gina Martin Adams)上周下调了对收益和市盈率的预期，她预计在围绕财政政策展开论战之际，市场会持续动荡，预计分析师们会下调收益预期。
亚当斯说，财政政策论战及其持续的时间对我来说是个警示。收益预期仍然过高，本周期内投资者首次不得不面对收益下调的态势，我预计这会带来点儿麻烦。
追踪具体公司的分析师乐观情绪也开始减弱，他们可是属于华尔街上一贯看涨的群体。
据标普旗下研究部门Capital IQ的数据，对今年标普500指数成份股公司每股收益的普遍预期上周降至100美元以下，较8月24日的100.31美元有所下降。过去几年中，分析师们保持乐观立场基本上是对的；强劲的公司收益是推动标普500指数较2009年3月飙升75%的一大推动力。
诚然，对年度每股收益的普遍预期仍为较乐观的99.91美元，反映出投资者对经济能够避免二次衰退的信心。据巴克莱(Barclays)的数据，2010年，标普500指数每股收益84美元。不过，收益预期的下调表明，即使是最乐观的分析师也开始担心日益疲弱的经济和政策不确定性带来的负担。
网络设备巨头思科系统(Cisco Systems)上周将年度收入增长预期下调到5%至7%，此前预期为12%至17%。
并非所有的股市预期下调都是关于下调收益的。与德意志银行的查达一样，巴克莱美国股市策略师纳普(Barry Knapp)也没有改变对标普500指数成份股公司收益的预期。不过，鉴于商业信心下滑、美联储(Federal Reserve)应对不力、财政政策陷入僵局，他下调了对这些公司收益率的预期。
由于上述不确定性，纳普如今认为标普500指数成份股公司的市盈率将为13.8倍，而上年底的目标市盈率为15.1倍。上周五收盘，标普500指数成份股公司的市盈率只略高于12倍。
对一些投资者来说，市场朝着更悲观行情的走势是令人鼓舞的。投资管理公司Team Financial Managers首席投资长戴利(James Dailey)说，春末夏初，人们对下半年收益过于乐观，之后8月份投资者情绪大幅波动，从乐观变成接近悲观，投资者的情绪可能波动得过大了。
JONATHAN CHENG