节能环保绘就五年规划图 四细分行业最受益

　　日前，有权威人士透露，由国家发改委环资司牵头制订的《“十二五”节能环保产业发展规划》，经过三轮征求意见，即将上报国务院，预计最快9月出台。受此消息影响，恒顺电气、国星光电、先河环保等节能环保概念股昨日纷纷涨停，备受市场关注。

　　根据各研究机构的测算，“十二五”期间环保产业市场规模将超3万亿元。而权威部门对未来五年产业发展投资规模的预期就达7000多亿元。由此，本版仔细梳理建筑节能、污水处理、节能照明、垃圾发电等细分行业，挖掘相关龙头公司的投资价值。

　　建筑节能

　　年均市场规模逾5000亿元

　　建筑节能领域的主要个股包括：南玻A、先锋新材、嘉寓股份、滨化股份、延华智能、金晶科技、耀皮玻璃、智光电气、中航三鑫、伟星新材、方大集团、红宝丽、栋梁新材、烟台万华、达实智能、海螺型材、精工钢构、鸿路钢构、杭萧钢构、东南网架和光正钢构等。其中，精工钢构、鸿路钢构、杭萧钢构、光正钢构等钢构类个股逆势上涨，各显神通，成为弱市中的一大亮点。

　　日前住建部发布的《建筑业发展“十二五”规划》(下称“《规划》”)。《规划》提出“十二五”期间全国建筑业总产值、建筑业增加值年均增长15%以上，对外承包工程营业额年均增长20%以上。积极推动建筑工业化，鼓励和推动新建保障性住房和商品住房菜单式全装修交房。新建工程的工程设计符合国家建筑节能标准要达到100%，全行业对资源节约型社会的贡献率明显提高。要求建筑产品施工过程的单位增加值能耗下降10%，钢结构工程比例增加。

　　对此，中信证券建材行业首席分析师杨涛认为，建筑节能将成为“十二五”重要增长点，预计年均市场规模逾5000亿元。同时，建筑工业化和节能化共同驱动钢结构建筑对传统结构建筑的替代过程。建筑工业化将加速提升住宅全装修比例，预计精装修的提升将推动精装修市场的快速增长，受益个股包括广田股份、金螳螂、洪涛股份、亚厦股份、精工钢构、鸿路钢构、杭萧钢构、东南网架和光正钢构。同时，继续推荐业绩增长强劲，订单趋势良好的行业龙头精工钢构。值得注意的是建筑节能工程及建筑EMC龙头公司达实智能显著受益。

　　东方证券最新的报告指出，建筑节能材料有机材料尤其是硬泡聚氨酯是未来保温材料发展主流的方向。当前中国的建筑行业和建材市场一般只关注是否达到了建筑外保温材料的防火安全性能指标，却忽视了能否达到节能指标。显然，这会给国家建筑节能和低碳减排的重大决策带来严重负面影响。保温材料发展的导向是走建筑节能与防火安全两者兼顾的发展道路。

　　市场人士分析认为，如果国家政策落实，在入选的40座城市中，每个城市未来两年内完成改造建筑面积400万平方米，如聚氨酯保温材料使用比例提高到50%，仅该试点项目相应拉动MDI消耗约4.6万吨，环氧丙烷消耗约2.5万吨，如考虑到国内400亿平米的存量建筑面积和近一半以上的公共建筑面积，市场空间广阔。

　　东方证券认为，在保温材料中红宝丽(买入)公司是国家政策导向的直接受益者，其开发的高阻燃建筑保温板，通过改变分子结构，提高阻燃性能，能达到B1级标准，其100万平方米产能保温板产能即将释放。烟台万华(买入)和滨化股份(未评级)，其产品作为聚氨酯保温材料的上游主要原材料也有望受益于聚氨酯保温材料的推广。因此，维持对红宝丽、烟台万华的买入评级，强烈建议关注。同时建议关注聚氨酯的上游主要原料环氧丙烷的生产商滨化股份(未评级)。

　　污水处理 供需缺口蕴藏投资机会

　　污水处理领域的个股主要包括：山大华特、创元科技、东湖高新、万邦达、武汉控股、华光股份、宁夏恒力、桑德环境、中原环保、国中水务、现代投资、菲达环保、三聚环保、龙净环保、创业环保、三维丝等。其中，创业环保、桑德环境、中原环保、菲达环保、三聚环保、龙净环保等环保概念股，在近期股指持续调整过程中，表现坚挺，明显跑赢大盘。

　　“十二五”环保产业机遇空前。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将节能环保产业列为七大战略新兴产业之首。“十二五”期间，我国节能环保产业投资需求将达3万亿元，节能环保机遇空前。

　　《十二五规划纲要》等文件对污水处理行业提出了“四个提高”要求：提高污水处理率、污水排放标准、再生水回用率和污泥无害化处理率。“四个提高”在“量”和“质”两方面对污水处理行业提出了更高的要求，由此将催生相关行业、公司的投资机会。所以，“十二五”污水处理行业挑战与机会并存。

　　为满足巨大的处理需求，2011年至2015年污水处理产能需增长63%，即保持10%的年均复合增长率，处于污水处理产业链上游的污水管道生产行业和中游的污水处理工程建设行业受益最大。污水处理行业供需缺口蕴藏投资机会。由此可见，“十二五”期间，污水处理需求巨大，其中生活污水为主要增长源。

　　污水处理设施升级改造推动MBR行业快速发展。市场人士指出，提高污水排放标准、提高再生水回用率的要求将带来污水处理设施的升级改造潮。MBR技术将凭借其显著的优势在此次升级改造潮中逐步替代传统技术，跃升到国内污水处理主流工艺技术的行列。在MBR市场快速发展的背景下，膜材料制造行业的投资价值最为突出。

　　由此，市场人士建议重点关注受益于“十二五”期间污水处理行业“量”“质”双提升的上市公司。建议重点关注首创股份和创业环保及处于产业链上游的以球墨铸铁管为主营业务的新兴铸管、碧水源、华光股份等。

　　节能照明 未来市场需求庞大

　　绿色节能照明领域的个股主要包括：联创光电、长城电工、三安光电、乾照光电、长电科技、佛山照明、瑞丰光电、雪莱特、中材科技、东方电气、银星能源、京能热电、长征电气、天奇股份、华仪电气、德豪润达等。其中，长城电工从8月9日至今，短短10个交易日，股价大涨21%，昨日逆市大涨5.07%，创出近期新高；7月12日刚上市的瑞丰光电，最近逆市大幅上行，10个交易日涨幅达到18%，股价直逼前期高点。

　　国家发改委近日公布《中国淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)》，从2012年10月1日起，分步骤禁止销售和进口普通照明用白炽灯。市场人士指出，2009-2012年全球照明产值年复合增长率预计将达到13.9%。 2010年928亿美元的全球照明市场规模几乎是整个LED产业的10倍。全球白炽灯禁产禁用所引发的替代照明将会为节能灯和LED等创造庞大的市场需求。

　　LED照明产业作为节能环保的新兴产业，一直深受国家重视，半导体照明“十二五”规划9月份即将出台。同时随着LED产品国家标准的出台，部分LED产品今年有望纳入享受到财政补贴，工业照明、商业照明可能大范围启动。

　　对国内LED产业而言，产品结构与客户结构与LED电视背光关联度较小，营收波动性小于台湾产业链，但仍面临传统的全彩显示屏、家电等应用需求放缓、产能供过于求的隐患。积极布局LED照明市场的战略方向已经在多数LED企业中达成了共识，国内企业在成本上具备优势，但技术和专利上仍落后于国外及台湾企业，能否在照明市场变局中提升市占率与竞争力，是未来国内LED行业成败的关键。对于LED产业投资策略，兴业证券认为当前可以重点关注LED照明应用和具有品牌优势的高质量芯片等领域，维持对LED子行业“推荐”的投资评级，维持阳光照明、士兰微、国星光电的“推荐”投资评级。

　　垃圾发电 高速增长序幕拉开

　　垃圾发电领域的个股主要包括：盛运股份、泰达股份、深圳能源、华光股份、山鹰纸业、凯迪电力、泰达股份、广州控股、哈投股份、南海发展、东湖高新、城投控股、韶能股份、 富春环保等。该板块最近整体表现强于大盘，处于蓄势整理状态。

　　垃圾燃烧发电已经成为垃圾处理的重要方式。当前我国垃圾发电比重很小，同时垃圾清运量逐年上升，加上当前完善的政策激励，随着节能环保逐步推进，未来垃圾发电产业将得到快速的发展。而在相关产业有实实在在业务的公司将有望继续