风流书呆作品集txt下载:掘金手册2号：跟着大师学抄底 优选3类安全气囊

　　2439，这是上证指数给本周给市场留下的最低点位，虽然距离前期低位仅有一步之遥，可终归也算守住了多方的最后一道防线。可对广大投资者来讲，相信市场创不创新低已经没有多大意义了，因为经过市场的跌跌不休，从希望到失望，对于股市现在大部分投资者仅剩下最后的绝望了。

　　绝望之余，我们看到的是越来越多的股民纷纷割肉出局，悄然远离伤心股海，交易所数据显示，8月底A股持仓账户数连续第七个月下降至5710万户，持股帐户比例仅为42.21%，再创2010年10月份以来的新低；央行公布的最新统计数据也显示，当前中国居民的投资意向中，首选股票的仅为9.2%，更是创出2009年来的最低水平。这就难怪面对欧美股市的持续反弹，A股却视而不见独自默默下跌，市场屡屡刷新年内最低成交记录持续保持地量水平也就不足为怪了。绝望过后，市场还能有什么，或许只有恐惧了，任何利空消息都被无限放大，而一切利好往往都被市场忽略，恐惧之下有如惊弓之鸟的市场不排除进一步创出新低。关键是在当前这个充满恐惧的市场中大家该怎么做？

　　恐惧当中不妨跟着大师学抄底

　　面对恐惧，华尔街大师费雷德•卡尔曾经说过：“我们不会爱上任何东西，每天早晨起来，每样东西都是要出售的---证券组合里的每一张股票，乃至于我的衣服和领带”，那就是不顾一切的卖出；同时笔者也想起了巴菲特的经典名言：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，跟卡尔的做法几乎完全相反。可历史已经屡屡证明，股神仅有巴菲特一人，以2008年为例，面对世界某日般的金融危机，巴菲特频频出手累计投入280多亿美元，大量收购马尔蒙控股、箭牌、高盛、星座能源、通用电气以及比亚迪等股份，这些在当时被认做脑残级的交易最终又一次让股神赚到盘满钵满。

　　这次在欧债危机再度引发全球资本市场集体恐慌时，就在上月8号美国信用评级被调降美股创出2008年12月以来最大单日跌幅的当天，巴菲特声称其买入的股票超过2011年的任何一天，8月25日美国银行再度发布公告表示同意巴伯克希尔公司向其注资50亿美元，巴菲特又一次英勇的抄底了。当然最终结果还有待时间去验证，可我们有充分的理由去相信股神的眼光，在习惯性追涨杀跌的A股市场中，在当前充满恐惧的市场环境下，假若我们也跟随一下股神的动作，抄底而不是杀跌，最终的结果又会怎样呢？

　　“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，说起来轻巧但相信能够做到的没有几个，笔者也一样，最近两月在周刊中一直提示大家中期市场的风险，一个月前更是以《谨防A股挖坑变成打洞》为题发表了对股市未来极度悲观的看法，可现在想起来，这种观点除了加剧市场的恐慌情绪之外对投资者并无益处，该出局的都出去了，陷入泥潭的也逐渐麻木了，一个充满绝望的市场暂时不再需要提示风险。所以本周我们不妨继续上周的话题，跟随巴菲特的抄底步伐到市场中去发掘一些有如“安全气囊”般的优秀品种，耐心等待行情转机的到来。

　　成功抄底是门复杂的学问

　　抄底不难，可要想成功抄底并不简单，市场中也有个段子就是这样说的：跌到地板后还有地下室，跌到地下室后还有18层地狱，抄底的难度由此可见一斑，因为谁也没法预测真正的底部在哪里？另外确实如段子所说一样，抄底过后市场可能还有地下室，导致大多数投资者都会担心自己抄在半山腰上，杯弓蛇影草木皆兵的焦虑之下，可能市场稍有风吹草动就会割肉出局，结果就算抄到了市场的相对底部很多也会死在黎明前的黑夜，所以良好的心态也是成功抄底的必备因素。当然最重要的就是抄底该选择怎样的品种，至少能够保证在弱势下相对抗跌。所以说成功抄底是一门复杂的学问，而这一点巴菲特无疑做的最好，总结巴菲特的经验，以下三点可谓格外重要。

　　1、拥有克服恐惧的勇气。市场不会告诉投资者“底在哪里”，正因如此，不少投资者都恐惧大跌后仍将大跌，所以能够克服恐惧的勇气非常重要。这种勇气不是来自别的，正是源于在市场上涨时的不贪婪，比如1984~1986年期间美国股市大涨2.46倍，而巴菲特从1985年起就大规模出货，明确表示只留3只股票，其他通通卖掉，当1988年股指跌到谷底时，手握大量现金的巴菲特开始果断抄底，买入的可口可乐跟吉列均大幅上涨；同样在金融危机爆发前的2007年，伯克希尔公司共持有现金及等价物高达662亿美元，手持如此多的现金才使得巴菲特在2008年的金融危机中敢于再度大手笔抄底。所谓手中有钱，心中不慌，在大跌之前就将筹码换成了现金握在手中，当前拿出部分进行抄底，心中还会恐惧吗？答案是显而易见的。关键是大家有没有这样做，我想长期关注我们周刊的投资朋友多少应该规避掉了部分市场下跌的风险，因为近两个月我们一直在提示市场的中期风险，否则的话，抄底这个词对你已经没有任何意义，因为你现在该考虑的是如何才能解套。

　　2、拥有正确的价值投资观。这里的价值投资不跟大家去探讨个股如何如何具有投资价值，而是想跟大家说一下什么是价值投资观。许多仅凭着市盈率、市净率等简单指标去选择低估值的股票就标版自己是价值投资者，只能算是最低级的价值投资者。而价值投资观的精髓是什么呢？那就是时间。数据统计，巴菲特的平均持股时间长达17年，对于其所钟爱的可口可乐更是明确将终身持股，2003年所买入的中国石油直到2008年才开始减持，两年前买入的比亚迪至今一股未动。对此笔者认为巴菲特的中国门徒私募界的大佬但斌先生在其著作《时间的玫瑰》一书中就给价值投资观做出了精辟的论述，那就是所有的价值都是由时间产生的，假如在A股也有真正这样的价值投资者，能够长期持有万科A、深发展等个股，那么收益率将是巴菲特所远不能比拟的。所以标版自己是价值投资者并准备抄底的，就不要过分在乎市场短期的涨跌，巴菲特同样说过：“买入股票就要做好承受50%亏损的心理准备”， 不是希望大家买入股票都下跌，只是价值投资的精髓告诉我们时间价值才能换回投资的丰厚回报，当然认为自己非价值投资者的就另当别论了。

　　3、拥有科学的选股方法。这点无异乎是三点中最为重要的，比如2008年巴菲特大规模买入280多亿美元股票，就主要分布在金融、消费品、医药、交通能源四大板块，上个月抄底的美国银行又是金融股。当然不是叫大家依葫芦画瓢也到市场中去买相关板块的个股，但是从巴菲特的选股思路中我们至少可以总结出几点：行业发展稳定，容易出现超级明星股；有形资产少、盈利能力强，只需增加少量有形资产就能扩大规模、提高盈利、克服通货膨胀；负债率低，不怕逼债。这种选股的思路对A股投资者来讲同样参考价值。

　　跟随大师学抄底三类股具备“安全气囊”特性

　　上文我们简单分析了股神成功抄底的几大关键因素，但股神的成功只能学习当却不能被复制，多年的市场历练、庞大的资金掌控都是我们所不能比拟的，不过能够理解股神抄底及选股的思路，对大家也是受益无穷的。结合当前市场的状况，我们也试图到市场中去挖掘一些具备“安全气囊”特性的个股。

　　1、深度调整后明显抗跌，并未跟随指数而创出新低。表面看起来这可能是技术层面的思路，其实不然，在类似当前这种泥沙俱下式的大跌中，其必然有许多优质的个股因为恐慌而遭到了无情的错杀。价值决定价格，这是马克思留给我们宝贵的价值规律，当价格远低于价值时，就必然会迎来价值回归的价格上涨过程。所以当错杀股的这种价值被市场认可后，就会表现出顽强的抗跌性，甚至还会逆势走出底部逐渐抬高的行情，这类个股无疑就是典型的“安全气囊”品种。

　　其中核心的三个关键点分别是超跌、错杀和抗跌。所谓超跌，要求股价经历过大幅下跌，本来调整以来跌幅30%左右或自高点以来跌幅50%左右都看以看成是超跌的个股；其次所谓错杀，就是下跌多是跟风调整并无实质利空，从业绩上看，这些个股业绩普遍持续增长，盘面最典型的特征就是下跌过程中一直无量空跌并没出现显著放量；最后、就是抗跌，股价并没有跟随指数的调整而创出新低，甚至呈现底部逐级抬高的特征。以招商地产为例，公司中报净利润同比增长39.8%，过去四个季度及最近3年业绩持续正增长，近半年来呈现明显的抗跌特性，虽然地产政策仍不明朗，但诸如此类的个股就具备典型“安全气囊”的特征，类似的还有如云南白药、厦门信达、广联达等。

　　2、股息发放率高于一年定期存款利率的个股。买股票的目的是什么，等待股价上涨赚钱差距固然没错，但持有股份便是上市公司的股东，而作为真正的股东除了股价涨跌，公司是否赚钱并且进行足额分红也同样重要。以交通银行为例，上半年每股收益高达0.427元，预计全年每股收益将高达0.9元，当前股价只有4.6元，如果所赚的钱全部现金分红，意味着当前投入4.6元年底可以分得现金红利0.9元，那么只要5年就可以完全收回成本，年均投资回报率高达20%，已经足够超过巴菲特了。

　　当然，不会有上市公司把所有的利润全部用来现金分红，但是对于那些现金分红比例(股息率)较高，甚至高出一年期定期存款利率的个股，无疑同样是我们追寻的“安全气囊”品种。比如宁沪高速，上市以来已经连续11年保持年年现金分红的记录，近三年的股息发放率分别高达5.42%、4.34%、4.96%，远超同期一年期定期存款利率(当前利率为3.5%)，也就是说持股宁沪高速要比把钱放到银行做定期要划算的多，另外还有如中国银行、工商银行、大秦铁路、雅戈尔等个股都以保持了连续多年现金分红的传统，其股息率也远高于同期一年期定期存款的利率。

　　3、股价大幅跌破净资产。企业的净资产是指资产总额减去负债以后的净额，也就是在不考虑任何溢价的情况下，公司实实在在能够值多少钱，股价跌破净资产意味着什么呢？意味着在打折卖公司，当然这种情况并不常见，只要在股市极度低迷的情况下才会发生，而且股价也不会永远运行中净资产的下方，总会回归到正常的合理水平。从这种角度来看，破净的公司也是典型的“安全气囊”品种，截止到9月15日，两市共有18只个股股价运行在净资产的下方，比如安阳钢铁每股净资产为4.44元，而最新股价仅为3.21元，破净幅度接近三成，除此之外鞍钢股份、长安汽车、华菱钢铁破净幅度也在20%以上，从安全边际以及长期投资的角度来看，至少笔者认为它们后市赚钱的几率要远大于亏钱的几率。