李旭利涉嫌破坏金融秩序罪被拘 九年操盘实录

　　艰难的决定

　　此时，一部关系每个基金从业人员利益与命运的法律，正在艰难推进。

　　“按证监会的规定，基金经理目前是不允许炒股的，但是按照基金法的意见征求稿，未来基金经理是可以买股票的，买了之后只要申报，并且他买的股票没有利用自己的基金来操作，这就属于正常。从与国际上接轨的角度来讲，国际上，包括监管部门也可以买股票，买完了，只要申报，不做利用职权的事就可以，这和上市公司高管买股票一样，只要有个锁定期就可以了。”上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁9月8日表示。

　　今年初，《证券投资基金法》征求意见稿正式下发给包括证监会、基金公司在内的相关机构。这是《证券投资基金法》实施7年来首次进入修订程序。

　　根据新的草案，基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员，其本人、配偶、利害关系人买卖证券及其衍生品种的，基金管理人应当建立申报、登记、审查、处置等管理制度，避免与其管理的基金的基金份额持有人发生利益冲突。

　　此时，公募基金已陷入低谷。今年上半年行业整体亏损1254.33亿元，各基金公司无一实现正收益。这个行业正变得了无生趣。大批基金从业人员离开，包括一些初创元老。

　　银行理财产品正在爆发式增长，而且已经超过公募基金龙头地位。信托行业同样突飞猛进。

　　“证监会，需要做一个艰难的决定。”一位投资界人士说：“希望这是最后一个老鼠仓。”

　　《中华人民共和国刑法修正案》

　　《中华人民共和国刑法修正案》已由中华人民共和国第十一届全国人民代表大会常务委员会第七次会议于2009年2月28日通过，自公布之日起施行。

　　修正案将刑法第一百八十条第一款修改为：“证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。”

　　并增加一款作为第四款：“证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券、期货交易活动，或者明示、暗示他人从事相关交易活动，情节严重的，依照第一款的规定处罚。”

　　破坏金融管理秩序罪

　　破坏金融管理秩序罪是指违反国家对金融市场的监督管理的法律、法规，从事危害国家对货币、外汇、有价证券以及金融机构、证券交易和保险公司管理的活动，破坏金融市场秩序，情节严重的行为。

　　破坏金融管理秩序罪作为破坏社会主义市场经济秩序罪中的一类犯罪，具有以下主要特征： 这类犯罪侵犯的客体是金融管理秩序，即破坏我国的货币、外汇、有价证券管理制度以及对金融机构、证券交易和保险公司组织和行为的监督管理制度。这类犯罪在客观方面表现为，违反国家对金融市场的监督管理的法律、法规，从事危害国家对货币、外汇、有价证券以及金融机构、证券交易和保险公司管理的活动，破坏金融市场秩序，情节严重的行为。这类犯罪在主观方面都是故意犯罪，其中有的犯罪，法律规定必须具有“明知”或“故意”。过失不构成破坏金融管理秩序罪。

　　利用未公开信息交易罪

　　2009年10月发布的《关于执行<中华人民共和国刑法修正案>确定罪名的补充规定》对 《中华人民共和国刑法修正案》新增加的第四款罪名做了明确的认定，该罪名被确定为利用未公开信息交易罪。

　　破坏金融管理秩序罪属于刑法分则里的大分类。由于犯罪形式不同，这一大分类下细分为各种罪名分类，利用未公开信息交易罪属于破坏金融管理秩序罪的分支。《中华人民共和国刑法修正案》是对刑法的修改，在第一百八十条增加了原本没有的第四款，其后，有关部门发布了《关于执行<中华人民共和国刑法修正案>确定罪名的补充规定》，根据新增加的这则条款明确了新的罪名。利用未公开信息交易罪就属于新增加出来的罪名，涉及《中华人民共和国刑法修正案》第一百八十条第四款中的犯罪行为开始有法可依。

　　李旭利九年公募基金操盘实录

　　2000年以微弱优势跑赢大盘

　　2000年3月15日，27岁的李旭利正式成为基金天元的基金经理， 基金天元的规模在30亿元左右，它在当年可谓一只大盘基金。

　　从2000年一季度的重仓股显示，李旭利接手时，基金天元的前十大重仓股为深圳机场、飞乐股份、 辽宁成大、东方钽业、福地科技)、东方通信、中关村、烟台发展)、东大阿派)和凯迪电力。在2000年一季度末，基金天元的净值为1.3325元。

　　在2000年二季度，前十大重仓股中，李旭利对深圳机场进行了加仓，其持有市值超过了净资产比例的10%，达到了11.18%，此外，东方通信、辽宁成大、凯迪电力和烟台发展也遭到了不同程度的增持。

　　最重要的是，李旭利在二季度重仓新买入两只个股，分别为深宝安和上港集箱，占到净资产比的7.22%和2.58%。

　　从前三大重仓股的走势来看，深圳机场在2000年二季度涨幅为17.43%，深宝安A)的涨幅为51.01%，东方钽业在二季度的涨幅为29.92%。

　　虽然前三大重仓股都获得了非常高的涨幅，但基金天元在二季度的涨幅为6.42%，而同期上证指数的涨幅为7.1%，轻微落后指数。

　　对此，李旭利在2000年的中报称，“在今年上半年一直维持较高的持股比例，但中间进行了两次大的结构性调整：一次是在元月初科技股刚刚启动时，天元基金大量调整持股结构，减持原有的传统企业股票，将更多的资金投入科技网络股，考虑到网络股的风险性和投机性，天元基金在网络股投资中的策略基本是积极参与、分散持股；第二次是2月底3月初，天元基金将大量资金从科技股、网络股改投到中低价大盘国企股。由于及时的资产结构调整和仓位控制，基金收益水平基本和市场收益水平相当。”

　　到了2000年三季度，在二季度被李旭利新买入的深宝安A已在三季度的十大重仓股中不见了身影，除了第一大重仓股依然为深圳机场外，东方钽业、东方通信和辽宁成大在三季度被增持。

　　另外，西山煤电成为李旭利在2000年三季度新买入的品种之一。基金天元在2000年三季度的涨幅为4.44%，基金净值达到1.481元，而同期上证指数下跌了0.93%。

　　这是李旭利担任基金经理以来首次跑赢上证指数，从前三大重仓股来看，虽然深圳机场下跌10%，但是作为第二大重仓股的东方钽业在2000年三季度涨幅高达48.11%，东方通信更是上涨9.19%，辽宁成大上涨17.19%，而这三只个股占到了该基金净资产比例的22.63%。

　　到了2000年的四季度，基金天元的前十大重仓股再次发生比较大的变动，前三大重仓股中，深圳机场被减持至第三位，东方钽业也被少许减持，而东方通信只是被少许增持。

　　在四季度，前十大重仓股中的新面孔多于以往，首先是宝钢股份，李旭利四季度买入4202万股，排在第四的位置，然后是通化金马、天方药业和安泰科技，均是首次出现在前十大重仓股中。

　　基金天元在2000年四季度的涨幅为6.88%，同期上证指数的涨幅为8.55%，李旭利再次跑输指数。

　　对此，李旭利在2000年年报中解释，“8月份我们意识到市场在连续上涨后风险累积较大，开始有意识地提高基金资产的流动性，并将资产的流动性和安全性置于收益性目标之上。10月后逐步降低投资的集中程度，加大了组合投资比例，降低了集中持股的风险。”

　　这一年，从3月15日开始，在李旭利的带领下，基金天元获得了23.43%的收益，而同期上证指数涨幅为23.03%，李旭利以微弱优势跑赢大盘。