九乡新闻网韩国大长今成人版:三大因素成为发动行情的绊脚石
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三大因素成为发动行情的绊脚石
www.eastmoney.com2011年09月09日 16:11余炜世基投资外围股市方面，周四晚美股冲高回落。道指收盘下跌1.04%，纳指下跌0.78%，标普下跌1.06%。欧洲股市周四窄幅振荡，纽约原油期货周四晚窄幅振荡，纽约黄金期货则明显反弹2.2%报1870美元。美股近两天表现不佳。伯南克在讲话中并未提及任何具体的刺激经济增长政策，仅重申美联储将在下次议息会议上讨论刺激措施，挫伤投资者信心，利空A股。今天不仅是重要的时间窗口，更是中秋节前的最后一个交易日，不过今天A股的表现多少有点让投资者失望，尤其是近期跟跌不跟涨，放大利空，无视利好使得市场人气涣散。而今天又是高开低走，最终报收2497点，沪市单边成交量再度畏缩至535亿。分析最直观的原因还是牵涉到今天公布的CPI数据超预期。昨天的文章中笔者就提到大盘现在还不具备反转的条件，以下三大压力对权重股的压制作用相当明显：
一、流动性相对紧张。宏观面，在央行多次加息及调准后，国内宏观流动性本已比较紧张，而近期存准上缴范围的扩大，无疑令资金面雪上加霜；市场面，进入9月后，A股市场持续地量，显示场外资金观望情绪浓厚，场内资金参与热情也在逐步降低。今天CPI同比增长6.2%的数据又高于众多机构的预测，这使得近期降低存准的预期又似乎成为镜花水月。
二、宏观经济继续低迷。大盘股业绩与宏观经济的相关性更为紧密，而目前宏观经济预期并不乐观。第一，8月PMI指数仍在枯荣分界线附近徘徊，显示经济需求仍然低迷；第二，海外经济受主权债务危机等因素影响，复苏脚步日益放缓，对中国经济增长带来较大负面影响；此外，通胀压力持续存在，使政策长时间处于高压状态，令经济增长处于不利的环境中。第三，我国中小企业现在面临较大的困难，资金链的断裂问题无法得到很好的解决，影响了民间资本的健康运作。
三、主要权重行业都面临较大的不确定预期。A股的权重行业大致可分为两类，一类是与银行相关的金融类行业，另一类是与地产相关的重周期行业。就地产而言，部分地区房价近期出现大幅松动的传闻，令投资者担忧地产股业绩；二三线城市房地产限购令信息的频发，又令投资者担忧政策继续施压，并导致房地产投资大幅下滑。而银行不到10倍的市盈率估值，本身就说明投资者对银行股心存忧虑。这种忧虑主要表现为，地方融资平台坏账、民间借贷资金链断裂等可能引发银行坏账率增加。
结合大盘目前低量阴跌的情况，我认为大盘要真正结束这种颓势尚需要解决以上三大问题，值得注意的是，尽管压力仍然显著，但目前低迷的股价已经是对种种利空的一种消化，利空出尽本身也可以被视为一种利好，但这需要一个量变到质变的过程。下周需要密切关注在2437点位置大盘能否继续缩量支撑住，如果支撑失效，那么下行的空间可能会放大，毕竟三大宏观经济因素很难在短时间得到解决。