林光彬：市场经济与软约束--对市场经济微观基础的反思

作者：林光彬  时间：2011-07-27   浏览次数：35 次

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　　通过对现代市场经济的主要组织——有限责任公司、银行机构、非银行金融机构、全球化经济组织的软约束分析，最后，让我们来归纳一下本文的主要结论，并论述其理论与政策含义。
　　（一）现代公司所有权的社会化与预算软约束的常态化导致市场经济自身无法实现资源优化配置的理想功能。
　　现代市场经济的主要组织——有限责任公司、银行机构、非银行金融机构等所有权社会化的企业组织，由于预算软约束的常态化特征，使现代公司与市场经济体制自身不能很好的实现优化资源配置的基本功能。进一步说，现代市场经济中从微观的有限责任企业组织和金融机构到中观的经济运行机制再到宏观的政府乃至国际经济组织都普遍存在软约束特征，而且软约束相互联为一体，因此，软约束是私有制基础上市场经济的本质特征。再进一步说，人类社会的相互依存关系以及国家的本质决定了阶级社会软约束存在的社会普遍性。政府作为收租者和食利者群体，拥有国家经济机器的税收权、借贷或货币发行权，因为以支定收，所以作为市场经济中最大的组织和管理者本身预算就无法硬起来，这决定了阶级社会软约束的先天性特征。因此，本文的结论一：由于市场经济的微观运行主体的普遍软约束常态特征，导致市场经济自身根本无法实现资源优化配置的理想功能。
　　（二）现代市场经济主要组织的软约束特征导致微观经济学的基本原理无法解释现代市场经济的运行特征。
　　新古典微观经济学基本原理建立的基础——私有制基础上的硬预算约束分析，现在可能仅仅适用于个人企业、合伙企业等小企业。由于，现代企业组织的有限责任在金融化、保险化的发展之后，软约束成为现代企业组织的常态化特征，这导致建立在预算硬约束基础上的微观经济学基本原理根本无法有效分析现代公司、现代金融机构及现代国际经济组织。而当代经济生活的重大方面都是受这些大组织支配，不是西方主流经济学理论所说的个人之间的自由竞争。因此，本文的结论二：新古典的微观经济学基本原理无法解释现代市场经济主要组织的经济行为，需要建立新的微观经济学基本原理解释现代市场经济的运行特征。
　　（三）现代经济组织的软约束特征是造成经济危机不断循环与周期性爆发的内在原因。
　　现代公司制企业和金融组织的责任有限化、风险社会化的制度化特征，导致社会经济风险与经济危机的形成和集聚发生了新的变化。软约束的外部性导致管理者不负责任、对风险漠不关心，容易出现过度投机饥渴和扩张冲动，而过度的投机行为最终导致生产手段而不是生产本身比商品消费的需求增长要快得多，造成社会脱离最有效的生产状态，形成危机。因此，本文的结论三：在产权社会化，经济金融化、保险化、全球化以及信息技术创新的推动下，导致市场经济普遍存在自我激化、自我强化的软预算约束综合症特征越来明显，预算软约束的外部性具有了整体性和全球性的特征，并成为全球金融危机和经济危机的主要内在原因和结果。
　　20世纪，世界经济由工商业资本占支配地位逐步发展到由金融资本占支配地位。一方面，现代金融技术的发展极大地促进了生产和技术的社会化发展，另一方面金融的天生投机性也极大地推进了整个世界经济的投机程度。除了自动取款机等少数创新，20世纪的大部分金融创新都在一定程度上成为有组织的投机活动。由于整个经济的金融化程度不断提高，现代工商业活动完全被纳入到金融有组织投机活动当中，而且金融机构攫取了经济利润中的最大部分。这就是为什么现代金融机构的从业者获得高工资和高奖金的主要原因。债务证券化、信贷违约保险、衍生产品保证金制度等金融创新使金融软约束隐蔽化，同时制造了海量投机资本，使危机扩散社会化、全球化。金融机构的互联性（相互持有）、企业金融化、金融保险化，导致金融危机的扩散性空前的社会化。就雷曼、房地美、房利美、AIG（美国国际集团）等企业亏损社会化、盈利私人化的情势来说，现代自由市场下的软预算约束问题比过去中央计划经济下的问题更加严重。过去计划经济的软预算约束问题只限制在国营企业里，而市场经济下的软约束几乎波及到每家每户，波及到所有开放经济体。这是金融成为继政府具有这种能力之后的一种新力量。过去，政府处理金融危机说明：政府与企业之间的差异是政府没有底线或基线。而这次金融经济危机说明：在金融自由化下，金融互联性可以使政府根本找不到如何设置底线。因此，本文的政策建议一：对投机性经济活动监管要严格，对投机性经济金融创新工具的市场准入要审慎，不能让投机成为经济发展的主要特征，投机者成为操纵经济运行的主体，要让金融机构和经济金融创新服务于实体经济和人们生活的改善，而不是自我服务、自我循环。简言之，经济金融化、金融自由化、金融保险化的发展必须有一定的限度，不能让金融投机控制经济发展的中枢神经。
　　（四）现代企业组织和金融机构的软约束常态化特征告诉我们，现有的经济科学、经济工程学和经济管理学存在明显的系统性缺陷，必须重新设计对现代企业组织和金融机构的监管制度，尤其是对管理层和各种创新工具的监管制度，制定适应时代发展的监管制度。
　　现在，经济金融化、保险化的发展使企业信用和金融机构信用完全社会化，同时，软约束也完全社会化。现代企业制度软约束的根本原因在于所有权与管理权分离下的“代理”问题，这主要表现在三个层面：在管理层面上，由于信息不对称，所有者不能有效的监管企业的管理者，又由于不确定性，所有者无法对管理者的决策正确与否做出即时的判断，这样就出现企业内部的约束无法硬化问题；在宏观经济层面上，由于大型企业，尤其是金融企业的外部性会形成系统性风险，即整体经济的危机和政治威胁，往往形成“大而不能倒”的情势，出现管理层和所有者合谋欺骗社会、绑架政府的格局，这样就出现企业的外部治理无法形成硬性约束问题；在政治层面上，由于政治与经济之间的相互依赖关系和利益权衡，政府连续不断援助和干预的历史，使企业管理者形成一种期望通过事后补贴和注销方式来弥补投资风险带来损失的强烈心理期望，形成“软约束”的思想和行为基础。对于市场经济下的有限公司、金融机构等组织，除了胁迫政府被迫给予保护和援助外，其它主要的软约束新表现包括：一是利用控股结构，通过关联交易，操纵母公司和子公司之间的盈亏游戏，盘剥公众；二是伪造会计数据，欺骗投资者；三是利用兼并与破产法，实现金蝉脱壳；四是玩弄资产负债表平衡游戏，冲销坏账；五是通过增发股票和债券、债转股等手段，实现“印钞票”的目的；还可以列举很多具体表现。总之，现代有限公司已经完全不是穆勒那个时代（19世纪）为有才无钱者提供创业舞台，其负面效应发展越来越纷繁复杂，甚至成为聪明者愚弄大众的最重要工具之一，加强对有限责任公司和金融机构的监管成为政府、学术界和大众的时代课题。因此，本文的政策建议二：必须反思经济科学、经济工程学和经济管理学的现有缺陷，与时俱进的对现代企业组织和金融机构的监管制度进行创新，尤其是对管理层和各种创新工具的监管制度，制定适应时代发展的监管制度，引导企业管理者的行为向有利于社会前进与和谐的方向前行，对投机行为进行严格管制。
　　（五）软约束的全球化告诉我们，建立国际经济新秩序的紧迫性越来越强，矫正失衡的国际储备货币体系和加强对跨国经济组织的全球管理也势在必行。
　　首先，要尽快找到一种超主权的有效权威来约束美元的无节制发行，避免全世界因美元滥发而发生经济大倒退、大萧条。其次，加强国际金融监管和革新国际货币储备体系成为各国必须联手采取的紧迫行动，时间越晚越长，各国受害越深越重。要审慎开放金融衍生工具的国际交易，防止投机主导国际经济交易。最后，建立一个更加公平、公正、公开、平等的国际经济新秩序必须抛开美国的主导，否则世界经济只能被美国牵着鼻子走。
　　（六）资本主义市场经济的公平和效率都是打引号的“公平”和“效率”。
　　1980年代以来新自由主义的强劲潮流，在政治力量、经济力量和意识形态的促使下，全世界都向美国模式转变。进入21世纪第一个10年以来，现代市场经济进入了经济自由化、金融化、保险化、全球化的新时代，然而在2007年开始的美国次贷危机，使全世界开始反思美国模式的发展价值。真是三十年河东三十年河西。然而，世界经济发展的新开端并不美好，因为应对这次危机的措施为下一次即将到来的危机准备了充足的条件。从国际的石油争夺硬约束、美元软约束，到国内的无偿援助、滥发钞票、极端低利率、治理失灵，一个让大众承受经济波动与危机后果的“现代体系”仍然不受节制的在运行。因此，市场经济的公平与效率就无从谈起。
　　从马克思主义经济理论看，经济发展就是经济矛盾的出现、展开、克服的过程。在当今世界的政治经济关系格局下，政治利益集团和金融利益集团的关系尤其密切，他们的大门往往联通在一起。所以，克服金融危机的措施往往是牺牲第三方的利益，在平衡政治集团和金融集团的利益格局中，只能通过短期措施来展开和克服，即再爆发——再展开——再克服的循环，直到利益格局被打破，新的循环形成。
　　帕金森定律说：华丽的建筑可以作为推测正趋于腐败的佐证，因为只有组织机构内部趋于腐败，其建筑和设备才能达到华丽顶点。这适用于所有的机构，不管是私有的还是公共的，不管是政府还是企业。投机与造假不分公司大小、个人身份、发达国家与发展中国家，也与市场的成熟程度无关。危机还会继续重演，只是形式会不断变化。因为形成危机的政治经济基础短时间内无法改变，利益集团的共生关系尽管形式会改变但将长久的存在，金融创新和监管的循环游戏将继续发展。但是，从人类的共生关系和社会整体可持续发展的角度出发，对现代企业和金融机构的投机行为实行更为有效地约束势在必行。