雷明登和m200:猴王02

一、货币和资产价格的平衡

二、资产价格结构性失衡

三、价格平价理论

四、货币问题中的二次分配问题

五、关于前面一篇博文的修正

一、货币和资产价格的平衡

货币决定了我们资产的走势，美国2009年GDP总量约14万亿美元，M2约8.5万亿美元，中国2009年GDP是34万亿人民币（约5万亿美元），2009年底M2约60.6万亿人民币（约9万亿美元），到今年9月份已经靠近70万亿人民币（约10.44万亿美元）。我们GDP是人家的三分之一，印了的钱比人家还多，人家是全球货币，我们是国内货币。

下面打比方的村子是一个缩小模型，把很多其他因素忽略了，只是为了说明货币发行速度和资产价格之间的关系。

我们如何去理解货币，打个比方，一个村庄，里面所有的资产正好配合原来发行的1000圆现金（这个作为初始值，流动性需求暂且不考虑），假如一年后资产增加了500圆（按照初始的购买力计算），但是这1年增发了2000圆货币，结果是什么？就是现在有了3000圆货币，但是购买力只有原来的1500圆的资产存在，也就是说所有的物价涨了一倍才能平衡。这个是平均水平，但是有时会出现一个问题那就是，大米和菜没有怎么涨，但是这1年里面村子里的房子涨到5倍，我们可以这样理解，房子原来在1500圆购买力的情况下占比是20％（价值300圆），房子一年涨到5倍，也就是占用了现在1500×20％×5＝1500圆的现在货币购买力，剩下的80％的资产是从1200圆涨到1500圆（通货膨胀率是25％）。

然后我们来看，房子通货膨胀率是400％，经济占比从20％上升到50％，其他物资通货膨胀率是25％（经济占比从80％下降到50％），做个就是结构性失衡，然后看通胀率，假如房子在CPI中只占比10％不到，其他的占比90％，也就是他的涨价因素被人为缩小了，这个时候因为他对于经济总量占比已经到50％了，所以他在CPI中的权重应该相应增加（实际没有增加权重，是在掩盖货币问题），这个就是一个数字游戏，嘻嘻。

所以很多人认为结构性失衡会继续下去，那我们再来看看一个问题，再下一年，房子要保持同样的涨幅的话货币投放量是多少？假如到再下一年房子要保持5倍的涨幅，按照其他物资通货膨胀率不变的话，需要继续投放：1500×5＋1500×1.25-3000=6357,也就是说货币投放量需要上一年的3倍多才能达到同样的效果。

不知道大家高中时是否学过抛物线或者渐近线，用高中的渐近线最容易理解，这个就叫边际效应，越向后需要几何级数增加的货币才能同样拉动我们的房价，09年我们花4万亿就能把经济搞热，但是到2011年我们可能花10万亿都拉不起来了。很多人说我们的房价不会跌，我们的房价能够涨到天上去？

没有人能够改变经济规律，也没有任何政府能够改变经济规律，只能延后，延后的结果就是爆发得更厉害。

六、资产价格结构性失衡

滞胀很多人现在已经比较容易理解了（郎教授已经解释过好多遍了），我们这次从原理上面深层次来了解这个道理。

滞胀就是经济停滞但是通货膨胀，表现在我们认识的范围就是很多日常用品涨价，但是经济发展停滞（企业大面积倒闭，铜铁等大宗物品价格暴跌，因为企业倒闭需求下降，这个是举个例子，有时表现形式可能有差别）。

然后深入一点可以理解为结构性通胀和结构性通缩，日常用品包括食品通胀，但是实体企业进入通缩。

然后再深入一点理解，就是资产价格结构性失衡，归根结底就是我们的货币出了问题，就像上面那个村庄的情况就是一个缩影，当我们的资产价格出现结构性失衡，一部分资产被高估，一部分资产被低估（涨价幅度低于货币发行增幅），整体货币发行速度太快，为了防止出现整体通货膨胀失控，就把货币引导向CPI权重小并且蓄水量大的一块（比如房价），但是这个是有边际效应的，当货币发行速度达到及至（比如09年的货币和贷款增幅吓死人），然后原来低通胀物品开始进入快速上涨阶段，基本也就意味着资产价格结构性失衡到头了，资产价格重置一般会滞后1－2年。

七、价格平价理论

就像上面的小村庄一样，里面的房子不会一直保持这种涨幅，其他物品也不能一直处于低通货膨胀水平（相对货币发行速度），最终的结果就是被高估的资产会超跌（最终价格会低于货币增发速度带来的最终平均价格），被低估的资产会超涨（最终价格会高于货币增发速度带来的最终平均价格）。

我们还是来看上面那个小村庄的故事，假如到第四年，村子里面的房价撑不住了，我们来看看，货币发行量是9357，按照初始购买力来算资产是1500圆人民币（包含500圆的劳动创造的资产增加），这样算一下平均应该涨到了6.2倍左右，但是房价涨到了25倍，权重从20％变到80％，按照价格平价理论，房价应该跌到总量为300×6.2＝1860以下，也就是要跌75％以上，这些货币会释放到其他资产，其他资产要涨4倍以上。

以上为一个简化模型的简单计算，只是为了说明问题，放到一个国家的话，会有很多其他因素，比如二次分配问题、财富集中的问题、财富外流的问题、劳动创造的物资增长的因素、进出口的因素等等。

八、货币问题中的二次分配问题

现在来考虑一下把那个小村庄的模型放到一个国家，里面还有一个很重要的因素就是二次分配的问题。

在改革开放前，因为我们的资产增长不太多，所以就是同样一个蛋糕分多分少的问题，所以不敢乱来，因为老百姓分少了就会有人造反，就是有人说的不患贫而患不均。

改革开放后到2001年，因为生产力释放，我们的总的物资增长速度很快，当增长部分有些人多分了，同时增长部分很多人分少了，但是没有出大问题，那是因为虽然增长部分分少了但是这部分人分到的总量还是在增加，所以大家有意见但是没有爆发出大问题。

2001年后几大事情，表现在二次分配上面的天平完全倾斜，医疗市场化、教育市场化和房产市场垄断化，把大部分老百姓前面30年的积蓄大部分转移到了权贵资本的手上，就是说不仅仅在分配资产增长部分，还在分配大部分老百姓的现存部分，所以一定要保持8％的GDP增长率就是这个原因，假如增长不够的话这种二次分配的问题马上会暴露出来。为何老百姓现在还没有彻底感受到这种极端的二次分配模式，因为现在他们还认为自己身价几百万的（比如上海有套房），当价格重置（房价暴跌）后他们就会恍然大悟，原来我被打劫了，连裤衩都没了。

而2010年后基本可以确定经济增长肯定会大幅度放缓，所以我们必须改革我们的二次分配方案，也许很多人说我们1960年饿死这么多人都过来了，现在怕什么？不要忘记，不患贫而患不均，由俭入奢易由奢入俭难。

前面开的全会已经把二次分配的事情提上议事日程，希望能够快速贯彻认真执行，因为我原来做过销售总监的，我对于执行力很看重，一般公司下的命令或者指标有以下几个要求：可执行、可衡量、有时间节点（就是有时间限制并且有评判标准，不能说做好，因为这个“好”很难衡量，我原来管销售的时候把手上的项目分成成功率是5％、25％、50％、75％，90％和100％，衡量标准就是：5％就是有联系电话，25％就是拜访过，50％就是认可我们产品愿意试用，75％就是认可我们的人愿意出来吃饭，90％就是签合同，100％就是全部回款）。我们原来很多对老百姓有利的政策都是不可衡量的没有时间节点的（也就是说没有执行力的政策），这个要尽快改变。

九、关于前面一篇博文的修正

昨天有个网友跟我提到前面一篇博文中关于日本的问题，感觉她提得很对，在此对她表示感谢，同时做如下描述：

1、我原来说日本的农业也是日本的一个绝对支撑，这个要作一些修改，对于日本，农业不能说是日本的支撑，只能说是日本保持了他们的农业发展潜力，因为他们对进口的依懒性比较大（占比超过中国，但是进口绝对量后面会低于中国，但是美国会保证他们的粮食供应），同时他们没有用转基因产品，所以后面不会受到转基因产品陷阱的危害。

2、这位网友提出的日本其实在97年才被真正打倒，这点我非常认同，因为93年后日本可能想作为亚元的雏形，日本产业空心化，大量投资东南亚，并且进行低息日元贷款，就是想整合亚洲成为类似欧盟这种形式，这个实质上面触动了美国最根本的利益（就像二战一样），所以美国97年对于东南亚的狙击才是真正把日本打趴下。