雷恩哈特:俞非44

俞非44--狼与羊的三角形模型

不少博友都说我的文章通俗易懂，能把很复杂的原理，用非常简单的语句描述。这里感谢大家的支持！以后也尽量用这种方式来阐述。

人类的行为模式往往和三角形有某种特定的联系，这或许就是为什么全球会有那么多的金字塔，包括埃及，中南美，中国（秦始皇陵），东南亚（吴哥）。

大家炒股知道，一胜二平七负。这就是一个三角型的模式。再比如从富人到穷人各阶层的人口分布则是金字塔形，财富分布则是反金字塔形，等等。

这里我主要讲两个，大家所不太想的到的原理。

一：危机传递的方向-----体系抗性与体系崩塌

我们假设有这样一个狼与羊的生态体系，这个体系必然是三角形的，即羊多狼少。假设由某种病毒，如果在狼群里蔓延的话，这个体系是能够快速自动修复的。

因为首先病毒不会从狼的身上传到羊的身上（狼吃羊，羊不吃狼）。其次狼的数量的减少，会增加羊的数量，幸存的狼能够获得更多的食物，而后恢复数量。直至回到三角形体系。这就是体系的抗性。生态学上叫生态平衡。

但是，如果病毒在羊的身上蔓延，那么整个体系可能被摧毁。病毒能从羊的身上传递狼的身上。另一方面，大批羊的死亡，将导致狼的数量锐减。整个体系就有可能崩塌。

我们所有人的投资，包括热钱，也是这样一个三角型的体系。我们首先是持有人民币，所以金子塔的第一层，就是人民币的稳定，第一层利益就是人民币的升值（风险最小，受益最最小）。然后第二层是银行利率，国债利率，房租（风险较小，受益也较小）。第三层建立在大盘蓝筹的长期持有（风险增大，利润也增大）。第四层是投机房价，概念股等（风险更大，受益更大）。第五层，期货。第六层。。。。越是往上，风险更大，受益更高。

可能有的朋友们不认同，他喜欢所有投资都投在ST里博傻，他喜欢玩概念。。。但是社会行为是所有人的行为的总和。社会投资必然是一个金字塔形的。

当危机爆发在金字塔的顶部，即刚才那个模型的狼群这里。这个体系是能够自我修复的。比如08年的股票崩盘等，并不会导致资本体系的崩塌。但是危机爆发的位置如果在金字塔底部（羊群）的话，整个金子塔就崩塌了。

所以曾经困扰我的一个问题是，如果通货崩盘的话，股票和房产会不会疯长？这里有了答案。危机爆发点在第一层。第二层以上的每一层资本会迅速套现，并迅速逃离人民币资产，体系崩塌。所以可能会出现一个很壮观的景象。通货贬了好几倍，但是股市和房价仍然在跌，如果折合美元的话，真有可能会像某些人所说的90%的跌幅。

另外还有一个问题，中国长期以来，一直在侵蚀金字塔的第二层，行成一个畸形的金字塔，这是非常愚蠢的，因为第一层崩塌后，第二层将有一个缓冲的作用。假设有羊，鹿，狼的三角体系，当羊群出现问题的时候，鹿将缓冲整个体系的崩塌。

我觉得一个优秀的宏观流的投资者，必须能设立各种体系的三角模型，并寻找危机爆发点，和蔓延方向。

这里其实有很多运用的。比如货币崩盘先不谈，就谈股市。银行的大盘蓝筹是第一层，其他的大盘蓝筹是第二层，然后第三层概念，第四层。。。。。如果危机是出在概念板块，或者博傻板块的话，这部分投资者肯定是亏的很惨的，但是指数未必会跌去多少。如果危机是爆发在银行板块的话，整个股市会灰飞烟灭。不信的话，你等着看房地产崩盘后的银行坏账，那时再去看股市。

另外次贷危机，也是这样一个模型，第一层是日元和美元的利差。人说楼市危机引发次贷危机，其实不是。07年就有次贷危机了，就有机构倒闭了，但是07年的房产仍在涨。

美元和日元有个很奇怪的现象，就是利息越低，按理说越宽松，货币越多，但是美元和日元的货币多，是流向其他地区。而不是在本土，本土货币反而越少。相反美元利息越高，日元利息低，则货币大量从日本流向美国。所以日本投放的货币，都在美国套利（部分流向中国）。这就是为什么日本越救市越紧缩，美国越救市也越紧缩。

06年的时候，日本将利率从0提高到0.25，07年提高到0.5，提高到了0.5，而07年老美则从5.25%，降低到1.5%。当金字塔第一层5.25%的利差崩塌了，整个体系将灰飞烟灭。

二，为什么凯恩斯主义救不了经济危机

经济危机其实就是产能过剩和需求不足的矛盾。我在上篇博文里有比较透彻而又易懂的经济学描述，通过成本来证明,这里不再展开篇幅。

我现在用更简单易懂的模型来证明，为什么凯恩斯主义是死亡学说。回到刚才的三角形模型，产能过剩与需求不足，其实就是狼多羊少的情况，也就是倒三角。为方便理解，这里我们把羊换成某种珍惜的品种，比如藏羚羊。狼多，而藏羚羊少，主流经济学家会说，再不救市，藏羚羊就要绝种了。所以要投放绵羊，狼可以吃绵羊，藏羚羊的数量就会增加了。

实际情况呢，绵羊投放了，繁殖出了更多的狼，藏羚羊的数量越加减少。这就是凯恩斯的死亡学说的死穴。狼是有胃口的，按需来吃。而资本是没有胃口的，大小通吃，不存在饱腹的概念。

所以当产能过剩，需求不足的情况下，人为的投放需求，只会使产能更过剩，自然的需求更加不足。唯一的办法，就是让狼自行竞争，饿死一部分狼。这是没有办法的事情。

（生态学的证明，澳大利亚有尝试过。狐狸和野猫的猖獗，使得有袋类小型动物数量锐减。政府在部分地区人为的增加野兔的数量，希望能够减缓有袋动物减少的数量。后来证明这些地区有袋动物的数量减少更快。）