雪山飞狐马春花结局:小调后中线行情是否就此铺开？(2011-08-26 15:23:12)

小调后中线行情是否就此铺开？(2011-08-26 15:23:12)
标签：图锐 联动链 逼多效应 QE3 分化走势
分类：就市论市    由于本周是五连周阴后的一个比较关键的交易周，是否再收阴直接关系到调整的性质还会不会继续扩大，因此在分析下周行情之前，我们有必要先来回顾一下上周五收评时对“破位风险是否大”的一番论述。上周的核心观点是：上证指数今天收盘距离2437点尚有近100点（4%）的距离，五连阴以来沪指最大跌幅也才不到3%，盘中出现长阴也都拉回（因为太陡峭了），此时面临着1664点以后也只出现过三次的“五连周阴”，空方还能大幅发力么？很难。接下来市场难以大幅上涨是事实，但即使要跌，恐怕也会以震荡缓跌，个股在抵抗中轮番下跌的形势展开，尤其是在权重股未破前低的情况下暂不宜看的太空，下周市场仍可能以周阳线报收。笔者更是“煞有介事”的定出了三重抵抗：波段抵抗，布林抵抗和个股抵抗。结果实际走势显然不用笔者多说大家也都清楚了，三层抵抗基本完好无损，甚至还化作了向上的冲击力。
    单从周线角度看，本周上证综指和沪深300指数收出强势阳包阴，涨幅和实体都不逊于上周的回调，相对底部的多头反击局面极其明显，深成指稍弱，这是因为不少个股在之前调整中抵抗行情较重，后续逐渐产生补跌的缘故，但也正是这次的补跌，宣告由纯八股（因为业绩软肋）发起→全体中小盘股→二三线蓝筹股→一线权重股（因为内忧外患，内有7.23事故，外有黑天鹅）→大消费（以白酒为主）的部分独立走势股为走向的一长串“波段下跌”联动链基本运行完毕，也就是说，几乎所有个股都产生了一定的跌幅（当然这其中自然有强弱之分，有是否护盘之别）。因此市场在跌无可跌，几乎处于全线套牢（根据数据测算）的情况下发动忍无可忍的反抽行情完全在意料之中，这和上周五收评中所说的“在三重抵抗的情况下，下周想要直接实现破位下跌颇难”是一致的意思。而从创业板走势来看，本周的行情显现出与主板市场极大的差异性，全周实现了超过4.5%的上涨，并且是把上周周阴线当做较长的上涨中继来看待的：日线方面，主板市场和创业板指的中阳刚好错开，创业板指在周三周四形成揉搓线后，周五一举再次突破前高点形成的箱体上沿，这是继站上半年线和突破收敛三角形上轨之后的又一可喜成果。午评时也提到了八股表现对行情持续的重要性不言而喻，那么现在已经可以看出，个股的部分火热已经先行成型并且在本周“放大”，下周这种趋势将会必定延续，这是支持八九月之交市场继续转好的一个相当关键的层面。
    不过对主板指数来说，行情走的就没有八股们那么“舒服”了，不难看出，本周的主板市场大体可以算作是一个阴阳间隔的行情（真正转强是周四开始的），周一的冲高回落略微打破了笔者的“波段抵抗”，别说散户股友了，连笔者也为本周行情的前景担起忧来；但随即周二又有尾盘的发力飙升，飙升完是否会继续马上上涨？不！周三又是冲高回落，接着就是周四的年内第一阳和周五的强势调整；可以看出，本周的阳线往往都是在心态沮丧时展开，阴线则往往是在乐观蔓延时发起，正应了八个大字“灰心收阳，亢奋收阴”（以后还会见到的）。为什么会出现这种情景？一方面说明本周大盘的危险格局已经触及到了多头“底线”，因此在外围稍有契机的情况下买方力量就想竭力促成回升；二方面又说明在相对底部时往往都是人气相当低迷的，周一和周三，对做多主力而言未必想跌那么多，但指数还是在空军惯性的作用中向下滑落了，这又能看出目前的大环境还是比较混沌，甚至不乏险恶。
    混沌也好，险恶也罢，持续下跌的权重股，尤其是刚刚公布中报的银行股已经到达了短期波段跌势的尽头，于是一轮修正行情呼之欲出；实际上观察昨天的券商股龙虎榜不难发现，推动它们涨停，打响金融股行情第一枪的幕后主角其实是游资而不是机构（中午时已经说过了），这就说明一旦市场上的部分品种被逼急了产生强烈的“逼多效应”，无论是游资还是机构都会被吸引而来，不管怎样这波吃饭行情是必须把握的。午评时我们也已经指出了，二股的上涨既然是游资发起，那么到底怎么走可以“随它去”，最重要的是八股能够维持人气就够了。结果实际走势方面还要好于预期：两市在缩量的情况下午后顺利收窄跌幅，银行股并没有一味向下成阴（没有被外围带动）反而是强烈缩窄了跌幅，使得主板指数一度先后翻红。这绝对是符合午评时所说的“最佳回踩”方式的（该不破的地方都不破，而且顺利的把人气又转移到了八那里），这是否意味着周四的擎天一阳就是打破之前熊市调整的金杵，接下来会有中线行情逐渐铺开呢？我们不妨还是从二股和八股两个角度来研判这个问题。
    首先，不少人将2437点和去年2319点引起的反弹相比较，有没有道理？当然有一定的道理，譬如比估值，2437点的核心估值不比2319点高，甚至媲美1664点，比量能，都是缩到极端的产物，比技术面走势，有如李茂林先生所说：首先3067-2437 A股跌幅达到20.5%，下跌630点，相比大三角形之内的3181—2319跌幅27%，（当时那波）下跌862点丝毫不逊色，因为很多大蓝筹股在2437都创出新低，超过了2319的跌幅。其次3067—2437完成了清晰的大型底背离式的大三浪结构。参考3181—2319浪型结构，A股启动行情的空间条件，技术条件完全具备。再次，3181—2319调整时间周期为75天左右；而3067—2437调整周期为120天，远远超过前者。标志性长阳实现了：一是自3067以来第二次突破BOLL中轨；二是周线BOLL触下轨+阳包阴；三是MACD底背离+双金叉。长线指标TRIX底部金叉，长线指标LON底部双金叉；所以种种技术因素都预示趋势性拐点已经向我们走来。（原文太多感叹号，笔者摘除掉了），也没错。但是2437和2319真的具有那么强的雷同性吗？未必。不难看出，2319点时是标准的“跌不动成底”的结果，是绝对市场选择的“当时极限”，彼时的世界经济，还处于QE1之后的喘息期；相反，2437点时有94年不遇的黑天鹅出现，与其说市场是渐近缓跌直到空方衰竭，不如说外围的剧烈动荡将A股“砸”到了2500点以下，迫使社保基金入场，401K计划重提（按照董登新先生的说法，这不是新玩意，笔者认同这个说法），RQFII有望实现等一系列护盘措施出现，甭管有不有效，至少它们对市场的积淀影响都是正面的，这颇有些类似2008年1800点时政策面暖风频吹的格局。那么结合前面的游资急不可耐发动行情来看，现在的市场产生这波周阳，的确有技术和估值面双双难以大幅做空的因素存在，却也结合了比较多的人为因素在里面，看上去更像“市场底”。倘若外围再出现反复怎么办？中国的经济转型困扰和通胀难题是不是比去年2319时更烈了？小盘股的估值是不是也未必和2319点时相当？（不信可以比对一下）这些问题不解决，不要去彻底的谈中期行情能涨多高，反转更是无从谈起。
    其次我们也要看到，2319点成底后的行情不是一下子启动的，而是先弹到了2600-2700点区间内，随后因为QE2的影响和地产新政第二波靴子落地的刺激出现了脱缰式的补涨行情，真正的反弹高潮要归功于饮鸩止渴的QE2。那么现在是怎样的情况？人们越来越意识到伯南克的印钞机制并不能对复苏产生太多超过预期的帮助，甚至就是没有帮助；倘若再推出QE3，对美国媒体已经上升到“叛国罪”的层面的讨论来说似乎并不是一件好事；虽然26日的怀俄明会议日益临近，但全球市场应该都做好了“期望落空”的准备。假设没有QE3，沪指从2437点来算量度涨幅，估计也就是比前一次高个一百来点，2700-2800点区间也就是顶天的区域了，这样的级别显然和动辄“幻想”三千点甚至更高的牛市观点人士不在同一水平线上。下面再来看看权重股在此时发力之后，有没有强力做多的理由？（有的话可能有新国庆攻势喔）的确，民生银行和招商地产已经不再走弱，甚至几乎进入了上升通道，但巧妙的是，它们正是金融地产中中报业绩最好的两个（对比一下中国人寿就知道，A股不再是十年前的纯粹题材坐庄时代了），不能代表全部板块的实力和动力；当然您会加上券商股，的确券商股也有带动市场上攻的可能，但诚如玉名兄所说：银行要大举再融资未来6年缺口达到14万亿元，而券商活跃主要得意于新三板和专融通，而这两条对市场均是负面的。所以说金融股说白了就是开路的，真正的主角还没唱戏。如果有QE3，短期提振，之后因经济衰退而走低则可规避；如果没有QE3短期股市和大宗商品市场会有一个波动，但之后逐步稳定，对中长期行情来说有利。以上两方面几乎制约住了当前所有五朵金花的大幅上涨空间，也就使得指数上涨目标点位必须变得“更加现实”。
    再汇总一下就不难得出，今天的下半场基本符合午评时所说“最佳回踩方式”的三个条件，证明大盘依然处于强势状态，不敢说做多有多活跃，至少相比于空军来说仍占据较为主导的位置，主板指数周线相对底部较为夯实，因此下周仍有惯性震荡走高的要求（周阳预期继续坚持）。但饭要一口一口吃，现在就去看反转是无稽之谈，甚至中级行情也不要报太大奢望，现在中级行情还不可能全面铺开，赚钱效应会浓一些，但选股仍很重要。前面已经说了，如无意外的话市场的惯性反弹区域将会落到2700-2800点一带，当然这还牵涉到沪指4.19后一个大型下降通道上轨的压力问题（下周会继续提及），那时又是一道麻烦的坎。对于主板指数而言，由于做多力量较足，因此本周末世界央行的政策可能会掀起波澜，但未必会干扰到A股的独立性，因此维持昨天指数必然挑战“2640-2661”一带关卡的判断，这也是之前一次反弹未过的地方，是构成收敛三角还是双底，全依仗于此；过了30日均线，再考虑反抽行情升级的话题不迟。而对于个股的回升力道来讲，目前市场已经很难构成普涨市道，要么是周四这样的主板指数涨，要么是周二，周五这样的小板飙升，而鉴于权重股未能彻底扭转下降趋势以及溢价指数的拖累；未来再出现周四这样的情形不会很多（本周其实也是前者一次，后者两次），我们仍应该关注两个方面：若没有其他热点出现，那么八股可能继续“鸡犬升天”等待彻底泡沫破灭的来临，那虽然不是我们希望看到的，但中间的趋势机会可以把握，应继续“抓小放大”；若未来市场能够通过回暖酝酿出大热点来，那当然是更好的一件事，彼时市场被大热点持续带动攻击2800点以上的目标也就不是不可能了。