九乡新闻网雅安上里古镇天气预报:穆迪不甘寂寞 日本评级遭殃
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/06 11:50:12
[世华财讯]看到同行标普调降美国主权评级风光了一把后，国际评级机构穆迪也不甘寂寞，将日本主权债信评级调降至Aa3。不过与前者的冒失相比，穆迪聪明了许多，拣来日本这个软柿子来捏。
据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)8月24日消息，该公司24日将日本政府评级从Aa2调降至Aa3，前景为稳定，此举为始于5月31日的评级检查画上圆满的句号。穆迪表示，自2009年全球经济衰退以来，日本政府预算赤字大幅增加，债务规模不断累积，但多重因素却使得日本政府难以降低债务/GDP增幅，这是调降日本主权信用评级的主要原因。
此外穆迪强调，过去五年，日本政府频频更换领导人，这不利于有效执行长期经济和财政策略，也不利于政策的可持续性。3月11日的大地震和海啸，以及随之而来的福岛第一核电站危机妨碍了日本经济从2009年的全球大衰退中复苏，加剧了通缩状况。日本经济增长前景疲弱，这让其政府更加难以实现减赤目标，执行综合税收和社会保障改革计划。
不过，市场对于穆迪此举早有准备。在该消息公布后，美元兑日圆仅微幅反弹，但整体依然处于历史低位上方波动波动；日经225指数24日开高0.91%，追随昨晚美股强劲表现。显示市场参与者并未理会日本债信评级遭降一事。
事实上，市场有此反应并不意外。早在今年年初，评级机构标准普尔便将日本主权评级由AA调降至AA-，理由同样是日本政府债务比率持续上升。但随后日圆兑多数主要货币呈现上涨之势，兑美元连创记录高点，成为同期市场资金青睐的避风港。以至于日圆的持续升值，最终招致了日本当局频频出手干预汇市，但即便如此仍无济于事。
于是，评级机构接二连三地下调日本评级，与日圆强势上涨勾勒出一张粗看起来极不合逻辑的图景。但细加辨析便不难发现，迷信零利率的日本央行，无意间已将日圆打造成为汇市中避险货币，在全球经济向好，资产价格节节攀升的日子里，超低利率的日圆通常作为融资货币，用以购买海外资产。然而，一旦经济转向，金融市场冷却，反套利交易升温，导致避险资金回流日圆，促成日圆持续上涨。如此，日本经济停滞，公共债务高企，机构下调日本评级，日圆不跌反涨的逻辑脉络便清晰起来。
与深陷债务重围的欧洲各国不同，日本的国债收益率以及票面利率均维持在超低水平，而希腊、葡萄牙等受灾国的国债收益率均以触及欧元面世以来最高水平。因此，日本未来的利息支付压力相对较轻。同时，日本国债的持有人主要集中在国内。据数据统计，日本国债的存量当中有94.5%是由日本境内居民持有，所以海外投机资金对于日本金融市场破坏力有限。鉴于以上因素，即便评级机构调降日本主权债务评级，也不大可能在日本债券以及金融市场掀起太大波澜。更何况在2002至2007年间，日本主权评级就曾是AA-，对于见惯风雨的投资者早已可以淡然视之。
面对主权评级再度遭降，日本财务大臣野田佳彦拒绝就穆迪行动发表评论，但他为日本债券的信誉度进行了辩护。野田佳彦对记者表示，他不会就私营评级机构的评级行动置评；近期日本国债的拍卖顺利，这表明市场信心仍未改变。
不难看出，日本官员的心情可谓喜忧参半。喜在日本官方希望借评级遭降一事，浇灭目前市场持续做多日圆的热情，此前日本央行多次入市干预日圆汇率，均以失败告终，日本出口商抱怨之声此起彼伏，令前者颜面扫地。但忧在穆迪调降主权评级再度暴露出，日本经济结构失衡，导致经济增长停滞长期化。日本人口老龄化加大了养老金和医疗保障制度刚性需求，导致公共债务支出激增，政府减赤目标已遥不可及。尤其近年来，日本领导人频繁更迭，政府缺乏制定、执行有效的长期经济和财政方略，对日本经济及社会发展形成负面影响。
与标准普尔调降美国评级产生的轰动效应相比，穆迪下调日本主权评级的市场反应却只能用“这里黎明静悄悄”来形容。或许是看到标准普尔总裁夏尔马的黯然去职，穆迪似乎悟出了柿子还要拣软的捏。“敢为天下先”固然可以博得满堂喝彩，但代价亦非常人可想。于是，日本进入了穆迪的视野。
据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)8月24日消息，该公司24日将日本政府评级从Aa2调降至Aa3，前景为稳定，此举为始于5月31日的评级检查画上圆满的句号。穆迪表示，自2009年全球经济衰退以来，日本政府预算赤字大幅增加，债务规模不断累积，但多重因素却使得日本政府难以降低债务/GDP增幅，这是调降日本主权信用评级的主要原因。
此外穆迪强调，过去五年，日本政府频频更换领导人，这不利于有效执行长期经济和财政策略，也不利于政策的可持续性。3月11日的大地震和海啸，以及随之而来的福岛第一核电站危机妨碍了日本经济从2009年的全球大衰退中复苏，加剧了通缩状况。日本经济增长前景疲弱，这让其政府更加难以实现减赤目标，执行综合税收和社会保障改革计划。
不过，市场对于穆迪此举早有准备。在该消息公布后，美元兑日圆仅微幅反弹，但整体依然处于历史低位上方波动波动；日经225指数24日开高0.91%，追随昨晚美股强劲表现。显示市场参与者并未理会日本债信评级遭降一事。
事实上，市场有此反应并不意外。早在今年年初，评级机构标准普尔便将日本主权评级由AA调降至AA-，理由同样是日本政府债务比率持续上升。但随后日圆兑多数主要货币呈现上涨之势，兑美元连创记录高点，成为同期市场资金青睐的避风港。以至于日圆的持续升值，最终招致了日本当局频频出手干预汇市，但即便如此仍无济于事。
于是，评级机构接二连三地下调日本评级，与日圆强势上涨勾勒出一张粗看起来极不合逻辑的图景。但细加辨析便不难发现，迷信零利率的日本央行，无意间已将日圆打造成为汇市中避险货币，在全球经济向好，资产价格节节攀升的日子里，超低利率的日圆通常作为融资货币，用以购买海外资产。然而，一旦经济转向，金融市场冷却，反套利交易升温，导致避险资金回流日圆，促成日圆持续上涨。如此，日本经济停滞，公共债务高企，机构下调日本评级，日圆不跌反涨的逻辑脉络便清晰起来。
与深陷债务重围的欧洲各国不同，日本的国债收益率以及票面利率均维持在超低水平，而希腊、葡萄牙等受灾国的国债收益率均以触及欧元面世以来最高水平。因此，日本未来的利息支付压力相对较轻。同时，日本国债的持有人主要集中在国内。据数据统计，日本国债的存量当中有94.5%是由日本境内居民持有，所以海外投机资金对于日本金融市场破坏力有限。鉴于以上因素，即便评级机构调降日本主权债务评级，也不大可能在日本债券以及金融市场掀起太大波澜。更何况在2002至2007年间，日本主权评级就曾是AA-，对于见惯风雨的投资者早已可以淡然视之。
面对主权评级再度遭降，日本财务大臣野田佳彦拒绝就穆迪行动发表评论，但他为日本债券的信誉度进行了辩护。野田佳彦对记者表示，他不会就私营评级机构的评级行动置评；近期日本国债的拍卖顺利，这表明市场信心仍未改变。
不难看出，日本官员的心情可谓喜忧参半。喜在日本官方希望借评级遭降一事，浇灭目前市场持续做多日圆的热情，此前日本央行多次入市干预日圆汇率，均以失败告终，日本出口商抱怨之声此起彼伏，令前者颜面扫地。但忧在穆迪调降主权评级再度暴露出，日本经济结构失衡，导致经济增长停滞长期化。日本人口老龄化加大了养老金和医疗保障制度刚性需求，导致公共债务支出激增，政府减赤目标已遥不可及。尤其近年来，日本领导人频繁更迭，政府缺乏制定、执行有效的长期经济和财政方略，对日本经济及社会发展形成负面影响。
与标准普尔调降美国评级产生的轰动效应相比，穆迪下调日本主权评级的市场反应却只能用“这里黎明静悄悄”来形容。或许是看到标准普尔总裁夏尔马的黯然去职，穆迪似乎悟出了柿子还要拣软的捏。“敢为天下先”固然可以博得满堂喝彩，但代价亦非常人可想。于是，日本进入了穆迪的视野。
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穆迪宣布将日本主权信用评级下调至Aa3 http://www.sina.com.cn 2011年08月24日 08:31 新浪财经
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