隈研吾三多利美术馆:超跌股

　　高成长超跌股：宏达三看点撑反弹 资金抄底三聚环保

　　德豪润达目前股价比去年7·2低点还低，中报预告净利再翻4倍雪中送炭；孚日股份进军新能源

　　大震荡行情，高业绩增长的个股也难免随波逐流。但一旦开启反弹通道，这些业绩坚挺股价却跌至低位的股票往往会一跃而起。

　　理财周报从200多只高成长的超跌股中。挑选出一季度净利润同比增长超过100%的四只股票：德豪润达(002005.SZ)、宏达高科、三聚环保、孚日股份(002083.SZ)。在反弹行情中，它们也许就是你的机会。

　　德豪润达：筹码集中利好在后

　　今年以来德豪润达(002005.SZ)频传业绩捷报。

　　德豪润达2011年1季度的营业收入为4.91亿元，同比增长10.95%；净利润为6541.33万元，同比增长621.34%。7月15日德豪润达又推出了华丽的半年报预增公告：预计净利润同比增长380%-430%，约为9841万元-10866万元。

　　与漂亮的业绩单不相称的是德豪润达的股价。据统计，8月15日德豪润达的最新股价为16.9元，比去年7月2日大盘跌至2319最低点时还低。

　　“德豪润达做的是小家电，主要销往欧美。如果它之前进行了汇率锁定或者是在外国设有生产厂家，那就能规避近来美元贬值的影响。而这从某种意义上来讲就是利好。”一位私募投资总监表示。理财周报记者连线了德豪润达，证券部人员张先生表示德豪润达有在做远期结汇，能规避部分的汇率风险。

　　“德豪润达是在高位上横盘，股价一般处于15-20元的区间，潜在的利好可能在后面。筹码已经非常集中了。另外也不排除它有新题材出现的可能性。”前述私募投资总监向记者分析。

　　宏达高科：三大利润增长点支撑反弹

　　宏达高科(002144.SZ)在上半年的业绩快报中披露：每股收益0.21元，每股净资产4.630元，净资产收益率4.48%，营业收入 2.72亿元，同比增加70.58%，净利润3157.21万元，同比增加87%。而其一季度的业绩也不菲：净利润1398.80万元，同比增长 141.96%。

　　宏达高科从事面料行业，尤以汽车顶篷面料为利润点。而作为业绩高增长的海宁皮城(002344.SZ)的第三大股东，宏达高科又多了一个投资利润的增长点。据6月15日公告，宏达高科以其在海宁皮城持有的1032.57万股获得516.285万元的分红。

　　今年7月，宏达高科收购了主营B超设备的深圳市威尔德医疗电子股份有限公司。这或许也是其后续利润增长点。

　　但从股价上来看，强劲的基本面难敌8月5日全球股市大跌的影响。8月9日宏达高科的股价跌到了谷底11.70元，而去年7月2日大盘跌至2319最低点时，其股价也坚持在14.77元/股。

　　“宏达高科的成本区间大约在12.5元，它的股价一直处于低位，现在仍处于收集过程中，要上涨可能还需要一段时间。”前述私募投资总监认为。

　　三聚环保：投化项目启动，资金关注

　　8月10日三聚环保(300072.SZ)公布了半年报业绩：2011年1-6月每股收益0.16元，每股净资产5.54元，净资产收益率 2.85%，营业收入2.06亿元，同比增长15.82%，净利润3065.62万元，同比增长40.39%。而在一季度三聚环保的净利润达104.94 万元，同比增长119.45%。

　　三聚环保业绩在持续发力，据7月14日公告，公司拟自筹8513.36万元由全资子公司沈阳三聚凯特投资建设“化工化肥催化剂及其配套生产设施改造”项目，项目建成后2年内即可达到年产1800吨的化工化肥催化剂产能。

　　虽然产能扩大可能要2年后才看到，但这种利好预期也是目前市场上比较关注的热点。而8月9日三聚环保也跌到了地板价12.02元，比去年大盘跌至2319最低点时的股价还低36%。

　　市场显然发现了这只超跌股，截至6月30日，光是无限售条件股东，就新买进了1308.53万股三聚环保。

　　“肯定有资金在关注三聚环保，并且慢慢地在介入。”前述私募投资总监分析，“三聚环保可以优先考虑，环保型企业的发展比较符合国家政策，比较安全，可以考虑持有一段时间。综合来讲，这只股票是值17块钱的。”

　　孚日股份：杀入太阳能欲分羹

　　孚日股份(002083.SZ)一季度的净利润为6393.51万元，同比增长123.39%。

　　对于未来的看点，7月27日孚日股份发布公告称，CIS薄膜太阳能电池组件项目正式投产

　　“孚日股份原来做纺织面料，现在已经扩展到做新能源。去年这个概念的股票有较好的表现，但是新企业的纷纷涌入也造成了产能过剩和产品降价。目前整个行业处在优胜劣汰的过程中，留下来的是大企业。”前述私募投资总监告诉记者，“新项目需要观察。重点关注欧洲的光伏项目。”

　　华泰证券分析师张文在7月29日发布的研报《新能源投资组合调整报告》中也指出孚日股份有望在光伏产业后期发展中获得较大收益。

　　对于兼具实力与概念的孚日股份，目前仅有不到30倍的市盈率，加上其股价已跌至低位，在这波反弹行情中上涨空间较大。

　　比2319时还低价：10倍PE构筑安全线 还怎么跌

　　这些是股价已经跌破了去年7月2319历史低点时股价的公司。

　　它们不仅是股价上超跌，更是估值上超跌。哈药股份14倍的动态PE，城投控股8.6倍的动态PE，招商银行7倍的动态PE……

　　寻找价值洼地，寻找安全宝地。

　　哈药股份：估值最低的医药股

　　哈药股份自去年底见高27.4元之后，随即一路下跌。截至6月22日收盘价为14.68元。创下了近两年来的新低，令人瞠目。

　　哈药股份于1993年上市，公司是全国医药行业首家上市公司，产品主要包括西药、中药和保健品等。公司2011年一季度净利润为3098.97万元，同比增长15.52%。

　　在不算靓丽，但同样也不差的业绩下，这家恪守“济世救人”的药企为何股价跌得如此凶猛？

　　“污染事件对公示业绩并未造成实质性的影响，而其中涉及到停产的车间生产头孢曲松等原料药价格相对较低，外购并不会对成本造成太大影响。” 深圳某行业分析师表示。

　　6月13日，一直笼罩在哈药股份上空的阴霾还未消散，公司接着发公告称，资产重组议案已经通过股东大会审核，哈药集团持有17327.54万股三精制药股份转让给公司，对价方式为公司向哈药集团定向增发股份。“收购案已经通过股东大会批准，尚待证监会审批。”哈药股份董秘孟晓东表示。

　　“14倍的市盈率在医药行业处于低端，如果收购案获批，不排除大幅上升的可能。”深圳某行业分析师表示。

　　城投控股：保障房项目促增长

　　城投控股主要从事物业发展及销售，原水和自来水的供应，以及污水处理服务。2010年，公司经营业绩稳步提升，实现营业收入38.98亿元，同比增长16.05%。实现利润总额11.39亿元，净利润8.49亿元，同比分别增长17.3%和11.56%。2010年，置地集团承担了上海保障性住房项目的建设任务，总开发量达到250万平方米，占上海目前总体建设计划的25%。2011年，公司保障性住房竣工面积将达100万平方米，到达历史建设规模顶峰。

　　2011年5月，公司携手中国平安推出“平安-城投控股保障房项目债权投资计划”，募集不超过30亿元的资金用于支持上海保障性住房建设。

　　有政策、有资金的支持，城投控股8.75倍的市盈率，明显低于地产股的平均水平。“地产股整体估值都不高，未来下跌空间有限，有可能会出现超跌反弹。”某分析师表示。

　　他认为，公司作为上海老牌的上市公司之一，与平安之间的合作，无疑将进一步加快公司开发保障性住房的步伐，促进公司业绩增长。

　　宁沪高速：业绩股价两边走

　　宁沪高速主要收益来源于公司的公路建设及管理业务。2011年一季度实现收入17.3亿元，同比增长11.2%，实现净利润6.57亿元，同比增长10.2%。

　　目前宁沪高速管理的公路里程超过700公里，是资产规模最大的上市公司之一。2010年公司净资产收益率为14.15%，排在19家路桥上市公司的第三位，远远高于同行业水平。

　　2009年公司地产业务正式启动，现已有储备土地48万平米，这主要受益于公司充足的现金流。目前，公司昆山花桥国际商务城项目已经进行预售，可销售面积为4.2万平米。而苏州庆园项目预计在今年下半年开始预售，可销售面积达2.8万平米。

　　业绩如此稳定的宁沪高速，却在6月连续出现8根大阴线。令人惊讶的是，宁沪高速业绩符合预期，项目进展顺利的情况下，股市却萎靡不振。此外，受“7·23”事件的影响，严重下跌的铁路题材给其他的交通运行制造机会时，宁沪高速也并未能像东方航空(600115.SH)一样出现一轮暴涨行情。

　　招商银行：优质银行股领头

　　招商银行作为国内最优秀的股份制银行，同样也没能逃出下跌的厄运，紧跟着跌出了9条大阴线。

　　进入7月以来，招行一路下跌至8月9日，刷新了近两年来的历史最低记录。

　　“银行股估值一直都比较低，在整个大环境不好的时候，跟着跳水，很正常。”深圳某金融行业分析师表示。

　　他认为，招行股票此番下跌主要有几个方面的因素，一是前期招行再融资方案对市场造成的负面情绪，二是A股市场的持续低迷，三是美国债务危机的影响。招行作为国内零售银行业务中的典范，稳中带升的经营业绩保证了其在行业中的地位。2011年一季度招行实现净利润88.1亿元，同比增长49.09亿元。截至3月末，公司的资产总额达到2.58万亿元，比上年末增长7.58%，贷款和存款分别较去年末增长了5.19%和7.11%。

　　“招行估值基本已到达底部”，上述分析师说，招行目前市盈率仅有7.34倍，与其高业绩并不匹配。