邓紫棋整容前后照片:三角度掘金超跌股的机会(附股) 2

　　超跌股活过来了？

　　年内最大跌幅超过60%的汉王科技(002362)、跌幅一度近40%的濮耐股份(002225)都出现了逆市两涨停，此外，前期跌幅明显的金通灵(300091)、双龙股份(300108)和鼎汉技术(300011)近几个交易日均有抢眼表现。

　　上周上证综指连续五天下跌，个股普遍出现恐慌性下跌，但做空动能也得以释放。由于历次大盘持续大幅下跌后都会迎来一次较大的反弹，对于短线操作者，这就会成为一个较好的短线抢反弹时机。

　　值得注意的是，继上周产业资本出手护盘中国石油(601857)后，本周一工商银行(601398)盘中强势护盘，引发市场对汇金出手的猜测；同时，市场成交量继续萎缩，创出今年1月以来的地量。种种迹象显示，市场距离反弹已经越来越近，或有望结束连续下跌的势头。

　　个股普跌

　　4月18日，沪指见顶3067.46点，截至5月30日，累计下跌11.51%，调整虽然不深，但是个股普跌。上周五，上证指数仅跌26点，但两市有66只个股跌停，跌幅超9%的有97只。本周一，在大盘微跌4点的情况下，近200只个股跌幅超过5%，且跌停的非ST个股数超过了40只。上一次出现这样的场面是在去年11月中旬的调整中。

　　数据显示，截至5月30日收盘，2000只股票出现下跌，其中跌幅超过30%的股票有71只，跌幅大于同期上证指数跌幅20%以上的个股有45只。

　　在这71只股票中，中小板个股29只，创业板个股10只，大盘股32只，数量基本相近。但值得注意的是，跌幅榜前十名中，中小板、创业板股票有7只，大盘股仅有3只，可见小盘股在此轮调整中跌幅较深，创业板指数自4月19日以来下跌了18.20%，超过了大盘指数。

　　统计显示，自4月19日以来，海普瑞(002399)跌幅最大，达到47.30%。此外，*ST大地(002200)、中瑞思创(300078)、濮耐股份(002225)、宁波GQY(300076)的跌幅也均超过38%。

　　中小盘股何以成为重灾区？原因包括高估值、前期炒作过多、公司股东及高管抛售、上市业绩变脸等等。

　　浙商证券分析师赖艺蕾指出，这些远远跑输大盘的个股，经过调整后继续下跌空间有限。根据以往的经验，在每次反弹初期，跌幅最大的板块个股都会率先启动。

　　三成基金重仓股跌幅超20%

　　个股普跌让重仓的基金很受伤。

　　从上市公司2011年一季报公布的基金重仓股持股情况看，不完全统计，假设基金未调仓，4月19日以来基金重仓股亏损近900亿元，基金重仓股中有400多只个股跌幅都超过了20%，占基金重仓股总数的三成。

　　截至5月30日，4月19日以来基金重仓股下跌幅度超20%的个股多达417只，众多基金受牵连。多只一季度基金独门股跌幅严重，中瑞思创一季度仅被1只基金持有，持股数也只有30万股，但超过四成的跌幅让这只基金损失上千万元。另外，康芝药业(300086)等多只基金独门股4月19日以来跌幅都排在前列，让这些“独具慧眼”的基金很受伤。除这些基金独门股外，很多基金的“大众情人”也被市场抛弃，尚荣医疗(002551)、海通集团(600537)等都被7只以上的基金持有，但跌幅也都超过了30%。

　　从一季度末基金控盘程度看，102只股票一季度末基金持股数都超过了该股流通A股数量的20%，目前跌幅超20%的有27只。按照一季末公司十大流通股股东情况看，万邦达(300055)被8只基金持有，持股比例超过了50%，可谓实实在在的基金高控盘股。万邦达上周五除权除息，10转增10股派现1元，按照复权后的股价计算，4月19日以来跌幅已超过了上证指数的跌幅，8只基金的浮动盈亏已超过了2.5亿元。在这些基金一季度末持股比例超流通股本20%的个股中，31只个股基金的浮动亏损都超过了亿元，基金损失惨重。

　　上海智晟投资总经理周晓刚周二晚间告诉理财一周报记者：“在此次急速大跌之下，无论是基金的独门股还是扎堆的热门股都无法幸免，在基金浮亏的情况下，考虑到基金业绩，不排除基金会展开集体自我救赎，减少短线巨额浮亏给中期业绩造成的压力。”

　　超跌股力量在聚集

　　不过，在A股市场走出“八连跌”后，一些超跌反弹的迹象已在盘面闪现。前期领跌品种短线企稳，市场人气逐步恢复。前期的一些强势股在近两个交易日中出现了较大幅度的补跌，这使得市场的目光开始转向超跌股，从近几个交易日涨幅靠前的个股来看，超跌股扮演了重要的角色。

　　跌幅一度超过五成的国民技术(300077)，自上周出现止跌的迹象以来，在最近两个交易日市场持续走弱的大环境中，逆市录得超过4%的涨幅。从个股K线图来看，先前经过调整以及股价跌幅明显的个股，反弹能量正在积聚。

　　又如汉王科技，本周一的涨停已经是该股连续5个交易日内的第三个涨停板了，而该股年内的最大跌幅一度达60%。5月24日股价报收20.79元，成交额2.38亿元；5月27日股价报收20.91元，成交额高达3.13亿元。

　　此外，本周一，逆市涨停的青龙管业(002457)、燃控科技(300152)和中元华电(300018)年内的最高跌幅也均超过四成。

　　本周一，215只正常交易的创业板股票中，共有138只股票上涨，涨幅超过5%的个股达到了13只。其中年内累计跌幅较大的个股普遍收红，超跌反弹特征明显。大禹节水(300021)、南方泵业(300145)和中元华电(300018)均强势涨停，金通灵(300091)、双龙股份(300108)和鼎汉技术(300011)涨幅也分别达到了8.90%、7.42%和6.62%。

　　这种强势状态仍然在延续中。在前文提到的跌幅超过30%的71只股票中，跌幅居前的一批股票近期纷纷“揭竿而起”，其中阶段跌幅达到39.04%的濮耐股份更是在周二、周三连续拉出两个涨停板，成交量放大迹象明显。安纳达(002136)和ST钛白(002145)等也纷纷借机上涨。

　　多重不利因素积压

　　超跌股的振作，是昙花一现，还是反转向上？

　　A股的单边调整已历时一个半月，无论是从时间周期还是从调整空间来看，目前调整已相当充分。而且地量、地价的频繁出现也反映出股指有反弹的需要。但综观盘面热点及个股反攻力度，短期反弹仍不足以完全改善股指重心下移的弱势格局。

　　虽然周二上证综指37点的反弹看上去颇有点力度，但是并没有出现领涨板块，而且成交量也没能有效放大，参与的资金也不是长线资金。市场上是有不少涨停的股票，但是这些股票的投机色彩似乎更大一些，指标股也并不是市场反弹的中坚力量。从技术上看，目前的反弹只是超跌反弹，反弹到何种程度取决于市场环境。现在，管理层很难拿出对股市利好的政策，强有力反弹的支撑仍然很弱。

　　西部证券策略分析师黄铮周二告诉记者：“大盘仍在回调之中，至于具体会调整到什么点位，需要走一步看一步。目前我们只能判断，大盘短期跌破2700点的概率较大，而一旦跌破2700点，则后市加速下跌的可能性将减小，2661-2700点之间或将出现支撑。”

　　盘面显示，尽管周二指数并未出现大跌，但跌停个股继续增多，不少前期本就处于调整的个股更是加速下跌。对于这种现象，黄铮认为，短期还看不到止跌的迹象，而政策一直以控制通胀为主，所以继续调整是大概率事件。具体来说，上周一的大跌是对国际板“抽血”的一种担忧，近期的下跌则是对宏观经济不乐观预期的一种体现。旱情已经推动粮食种子价格攀升，而粮食价格的上涨必然会造成CPI继续高涨，估计5月的CPI又会创新高。

　　在流动性方面，虽然短期股市跌幅巨大，但新股发行速度一直没有放缓，而新三板、国际板对市场的威慑作用不可小视。其中，国际板对A股的一个作用就是估值的比价效应，虽然目前很多板块都处于估值低位，但一旦有了国际板做对比，这些板块将向更低估值回归。另一方面，上市公司受货币紧缩影响，业绩增速也不乐观，很多上市公司一季度业绩已经下滑，二季度或将下滑更厉害，这也必将拖累股价。

　　把握反弹短线机会

　　大盘未止跌，公司大股东忍不住出手了。

　　继5月20日全国社保基金理事会理事长戴相龙透露“百亿元社保基金进场”之后，5月30日工商银行(601398)的异动，也把中央汇金公司推到了台前。

　　据记者统计，近两周有十余家上市公司大股东公告增持股票。这些上市公司大都来自央企大本营——代表公司如中国石油(601857)、上海汽车(600104)、中国国贸(600007)和上海医药(601607)等。

　　股价被低估是前述公司控股股东5月大力增持的重要原因。

　　目前创业板和中小板的市盈率分别为43.48倍和33.56倍。创业板市盈率位于历史低位，而中小板估值水平也处于自2009年以来的低位。创业板中市盈率低于30倍的股票有14只，最低的是安利股份(300218)为22.65倍；中小板中市盈率低于30倍的股票有116只，最低的是德美化工(002054)，为9.62倍。

　　深圳芙浪特投资认为，从估值看，假定去年7月上证综指2319点是估值底部，保守预测盈利增长在15%~20%，那么今年市场的估值底部应该在2700点，这意味着市场下跌空间很小。

　　从盘面上看，经过连续下跌后，目前最近的一个前期支撑位是2661点，也就是第三个支撑平台的下缘可能面临考验。上一轮调整形成的低点2661点还没有完全回补去年10月8日向上跳空形成的缺口。从补缺口的角度预计，缺口下方的位置2656点可能会在这次调整周期中被完全回补。股指在1664-2319点的上升趋势线处止跌，距离前期低点和缺口上沿仅一步之遥。

　　上周五，尽管银行、券商、煤炭等低估值品种极力护盘，但也抵挡不住前期强势股的大面积补跌，连“孤傲”的鲁信创投(600783)也终于倒下了。弱势股似乎不安全，而强势股更危险。连续下跌后，量能仍然没有明显萎缩，可见，底部的出现不能一蹴而就，不过，连续杀跌力度明显减弱。

　　但是，从历次下跌的经验看，在每一轮下跌中，个股就像多米诺骨牌，在大盘系统性风险释放的时候，都会逐步“倒下”的，这只不过是个时间问题，等全部“倒下”后再重新洗牌，新的一轮上涨就开始了，股市一直这样在循环着。

　　从市场近几个交易日放量拉升的表现看，尽管大多数个股涨幅并不高，但多头氛围正在慢慢恢复。一方面，此前大多数个股已经处于短线超跌状态，技术上有反弹的动力；另一方面，由于在之前的下跌过程中，并未出现主力大规模出逃的迹象，显示被深套的主力也有在此点位展开“生产自救”的需求。

　　5月31日，德邦证券首席策略分析师雷鸣告诉记者：“一些成长性高、业绩优异的小盘股，在经历本轮大幅杀跌洗礼后，或许将迎来较好的投资机会。”

　　“超跌股反弹可能是更为稳健的一种选择，在严格选择品种和控制仓位的前提下，适当短线参与，应该会有所斩获。”分析人士告诉记者。（理财一周报 倪鹏翔）