银行，钱紧的日子会来吗（热点聚焦·聚焦“钱荒”⑤）

欧阳洁 王玥珉

　　银行资金面趋紧

　　理财产品异常火爆，货币市场利率上涨 

　　肖宸在北京买房已经5年了，每个月都按时还房贷按揭，是一位信用良好的借款人。与往年不同的是，最近他收到借款银行的短信，称可以为其免费办理提前还贷，而且不需要预约。“这么多年还是第一次收到这样的短信，银行连个人贷款都盯上了，看来是真的缺钱了。”肖宸说。不仅如此，今年客户会发现到银行申请房贷比平时更难，审批时间也会延长。

　　与此相对应，银行发行理财产品却是异常火爆。到银行办业务，各种理财产品汹涌而来，诱人的收益率在营业网点电子显示屏的醒目位置滚动出现。据普益财富统计，今年上半年商业银行发行的个人银行理财产品规模约达8.51万亿元，超过去年全年发行规模。其中1个月以下期限的超短期理财产品占32.8%，成为发行量最大的期限品种，而且出现了利率“倒挂”现象，1个月至3个月期限理财产品的平均预期收益率为3.58%，但期限更短的1个月以下期限理财产品平均预期收益率达3.61%。

　　银行热衷于发行滚动型短期理财产品的目的在于吸收存款。“今年开始，商业银行吸收存款的能力下降，不少金融机构为了争夺存款，往往在月末、季末考核时点大量发行短期或者超短期高收益类的理财产品，利用募集期和起息日的时间差，增加存款规模。”一位业内人士指出。

　　银行存款压力来自今年存款增速的放缓。央行统计数据显示，上半年，人民币存款增加7.34万亿元，同比少增1846亿元。及至7月，人民币存款不增反减，当月人民币存款减少6687亿元，同比少增8166亿元。

　　今年以来，央行实施稳健的货币政策，已6次提高存款准备金率、3次加息，流动性不断收紧。受制于此，银行间市场资金极为紧张。6月下旬，银行适逢月末、季末、年中存贷比考核关口，加之存款准备金缴款，资金需求量巨大。上海银行间同业拆借利率全面高涨，隔夜拆借利率一度高达9%。近来，虽然隔夜拆借利率有所下降，但各项中长期利率仍然维持在高位。与此同时，7天回购利率平均水平也暴涨超过9%，创下三年半来新高。

　　“往年一些大型商业银行都是资金的融出行，但是现在不但没有资金借出，而且还要向基金等行业拆入资金。整个市场的资金面相当紧张，导致货币市场利率一路上扬。”这位业内人士说。

　　此外，从银行的超额准备金率也能看出银行资金面情况。一般来说，适当的超额准备金率应保持在2.5%—3%。央行最新公布的二季度货币政策执行报告显示，6月末，金融机构超额准备金率为0.8%，延续了一季度末的下降趋势，比3月末下降了0.7个百分点，资金紧张由此可见一斑。

　　为何出现供需矛盾

　　结构性资金紧张导致信贷供应偏紧

　　“银行缺钱，存款少增，主要原因是负利率和金融脱媒背景下，理财产品热销导致存款增速放缓；贷款新规中‘实贷实付’的要求减少了派生存款；贷款增速回落导致派生存款增速变慢。银行被动融资出现萎缩，而贷款需求旺盛。在这种资金供需矛盾下，银行只能通过理财产品吸引资金。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说。

　　然而银行资金面紧张只能说是结构性的。刘煜辉分析说，目前整个银行业的存贷比尚未达到70%，大银行的存贷比多数在65%左右。因此从总体上来说银行并不缺钱，只是部分中小银行可能资金比较紧。

　　“结构问题往往会对总量问题带来负面作用。部分银行流动性吃紧打起了存款攻坚战，资金本宽裕的银行则打起了存款保卫战。资金短缺的机构倾向于增加融入量、延长拆借期限；而盈余的机构则倾向于减少融出量、缩短融出期限。原本可能只是有所收紧，但结构问题导致的矛盾性市场行为放大了总量问题。”交通银行首席经济学家连平说。

　　银行资金趋紧，银行放贷能力有所下降，导致全社会资金信贷总量减少。今年商业银行受贷款规模控制和存贷比考核，在吸收存款能力下降的情况下，银行发放的贷款能力受限，而融资需求却在扩大，资金供需矛盾增大，导致实体经济普遍感觉信贷供应偏紧。连平分析说，今年信贷增量较去年同期减少了10%多，同时票据余额已处历史低位，蓄水池功能基本丧失，存量信贷调整空间大大压缩。信贷不同于直接融资，具有货币扩张功能，“实贷实付”后这种功能明显减弱，流动性自然就紧。

　　尽管贷款规模有所下降，但贷款价格上涨对银行利润的影响更明显，上半年银行利润实现高速增长。从已经发布中报的银行来看，光大、华夏、浦发上半年净利润同比分别增长34.77%、 41.89%和41.83%。

　　未来流动性依然偏紧

　　信贷投放应更多地支持中小企业发展

　　经历过年中的资金紧张期后，银行间市场资金面有所回暖。从央行近期的公开市场操作来看，自7月中旬以来，央行已经连续4周净投放资金，累计向市场注入资金1650亿元，仅前一周净投放就达到700亿元。市场资金面的宽裕，带来银行间货币市场短期利率下行。

　　然而与此同时，市场中长期利率仍然维持在高位，说明从中长期来看，市场资金紧张的局面还是难以彻底缓解。

　　上半年依靠发行理财产品吸收存款的局面难以为继，银行理财产品将受到严格监管。在近日银监会召开的第三次经济金融形势通报会上，银监会主席刘明康表示将规范开展理财业务和其他金融创新活动，进一步完善以日均存贷款为基础的统计、监测和考核机制，坚决取消单纯依赖时点指标考核的做法。

　　市场普遍预测下半年信贷供应依然偏紧。刘煜辉认为，这一轮资金面紧张的根源在于2009年以来，政府新开工项目需要持续的资金供给，这些项目有许多是3至5年的长期项目，一旦开工，第二期的贷款就成为刚性的需求。因此，信贷需求依然不减，银行的流动性在下半年依旧难以缓解。

　　此外交通银行金融研究中心预测，下半年信贷供给继续偏紧，存款准备金率继续上调会对信贷投放形成“边际递增”的制约，差别存款准备金率动态调整将继续限制信贷过快增长，此外，日均存贷比考核和新的资本管理办法出台，也将限制银行资产扩张和信贷投放的速度。

　　针对目前信贷偏紧、企业特别是中小企业贷款难的局面，专家建议，下一阶段，货币政策应当进行一些结构性调整，信贷投放要兼顾结构调整方向，更多地支持中小企业发展。此外，应当更多地运用公开市场操作调节流动性，在保持利率基本稳定的同时，可以择机进行不对称加息，即只加存款利率，不加贷款利率，既能消除居民存款负利率带来的不利影响，又能将更多资金投向中小企业。