陛下请淡定txt下载浩扬:道氏理论（中）

主趋势的三个阶段

        道氏理论的第三基本信条认为每一个主趋势都包括三个阶段：累积阶段（分布阶段）、参与阶段和恐慌阶段（过量阶段）。

上升主趋势（牛市）

1. 累积阶段

        牛市的第一阶段是累积阶段。这是指在上升趋势开始时只有得到消息的投资者进入市场。累积阶段一般都在下降趋势的末期产生，这时所有的信息都似乎指向最坏的情形，但是其实所有的坏消息都已经在价格中反映出来了，这时的价格是最吸引人的，所以会吸引投资者进入市场，限制了价格的进一步下降，

        因为上升趋势的累积阶段出现在下降趋势的末期，所以是最难辨认的。有时可能只是主趋势中的二级趋势，而不是真正的趋势逆转。在这个阶段中很多投资者都非常悲观，认为市场只有更坏，不会再好。

        如果从技术面来分析，累积阶段是市场价格巩固阶段。在这个阶段下降趋势变得平坦，卖盘力量开始减弱，到中、后期价格开始回升。

        从上图中的水平黑线可以看到最低价开始上升，表示市场可能进入了上升趋势的累积阶段。
2. 公众参与阶段
        当得到消息的投资者在累积阶段进入市场时，他们认为最坏的情形已经过去了，市场正在恢复。当这些变成事实后，主趋势就进入了参与阶段。在这个阶段中，市场的页面信息，负面气氛逐渐被正面的替代，如公司盈利状况，财经数字等都得到了改善，价格也慢慢上扬。
        参与阶段在主趋势中不经历时最久，而且价格波动也最大。当上升趋势被确认，新的资金会进入市场建立买盘。
       下图标示了最低价格（水平黑线）被更高的最低价格替代，市场进入上升主趋势，并从累积（Accumulation）阶段进入参与（Participation）阶段。

3. 过量阶段
        市场因为正面的消息和新的投资资金越来越火，价格越走越高，在一段时间后，市场就进入过量（Excess）阶段。在这个阶段市场仍是非常红火。但是在过量阶段有些聪明的投资者已经开始把资金撤出市场，而新入市的还在建仓，市场的气氛认为一切只会向好的方向发展，不过非常不幸的是上升主趋势即将结束，很多投资者在这个阶段被套牢。所以在市场价格加速上升时一定要注意趋势是否已经开始转弱，而下降趋势却开始出现。

过量（Excess）阶段

下降主趋势（熊市）

        下降主趋势也同样分为累积、参与、过量三个阶段，但各个阶段的表现正好和上升主趋势相反。如果能了解上升主趋势，就不难推论出下降主趋势的表现。

市场指数应互相确认

        这是道氏理论的第四基本信条。在他的理论中市场指数主要指的是道琼工业平均指数（DJIA）和道琼铁路平均指数（DJTA）。

        道氏认为趋势开始逆转时市场指数也应该向同一方向逆转。如果一个指数指向一个方向，而另一个指数指向另一个方向就不可能确认趋势逆转。
        市场指数反映了整体经济状况。如果经济状况良好，商业环境肯定会比较理想，公司获利能力加强，股市会跟着上升，反之则股市会下降。如果指数之间互相矛盾，就表示经济状况不明朗，可能有一部分比较理想，但另一部分却不乐观，这就很难让市场产生一个主趋势，所以当一个新趋势产生时市场指数必须要和趋势吻合。

成交量必须确认趋势

        这是道氏理论的第五基本信条。根据道氏理论，买、卖信号主要来自于指数，而成交量是一个辅助信号。
        这个信条认为当市场价格和主趋势同方向时成交量就增加，当市场价格和主趋势反向时成交量就会减少。例如在一个上升主趋势中，价格上升成交量就会上升，价格下降成交量就会下降。这是因为在一个上升趋势中，价格上升时交易者会相信市场上升动力会继续，所以更愿意去买进，促使成交量上升。当主趋势有修正时，价格会回调，但是交易者仍相信主趋势还没有走完，价格还会上升，不愿意平仓，所以成交量会下降。
        相反的，如果成交量和主趋势相反，则表示趋势已经在减弱。例如在一个上升趋势中成交量却下降了，这表示买盘已经离场，如果没有新的买盘，成交量就上不去，有的买盘甚至变成卖盘，这就很难让市场恢复到上升的趋势。
        对一个下降的趋势也是一样，当成交量增加时表示卖盘越来越多，价格会越走越低，下降趋势就会继续。如果成交量减少表示卖盘减少，趋势就有可能开始逆转了。
根据道氏理论，一旦成交量确认了趋势，市场的大部分资金就会跟着趋势走。

在逆转前趋势保持有效

        这是道氏理论中的最后一条基本信念。

        确认市场趋势的目的是为了顺势交易而不是逆势交易，而趋势上升、下降互易，所以确认逆转非常重要。不要把主趋势中的二级趋势，甚至短期的修正当成了逆转。除非二级趋势回调很大，否则在这种时候交易就变成了逆势交易，很容易产生亏损。