九乡新闻网陛下请自重:道氏理论（下）
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 09:06:43
到目前为止谈了很多道氏理论的基本信条，现在要谈一下道氏理论的技术面，例如如何确认逆转等。
收盘价和交易区间
道氏理论完全依靠收盘价而不关心日内的指数变化，只用收盘价来产生趋势信号而不用日内的价格变动。理论的另一特征是交易区间（Trading Range），就是当价格横向移动时，表示价格在整合，这时应该等价格突破趋势线，确定方向后才进行交易。
信号和辨认趋势
在应用道氏理论时的难点之一是准确辨认趋势逆转，而这点特别重要，因为交易都是顺着主趋势进行的。辨认逆转的主要技术之一是峰谷分析（Peak and Trough Analysis），峰是指最高价，谷是指最低价。道氏理论假设价格并不是沿一条直线移动的，而是从峰到谷，从谷到峰，但是还是有一个主趋势的方向。一个向上的趋势中有一连串更高的峰和谷。
而一个向下的趋势中有一连串更低的峰和谷
道氏理论的第六信条认为在逆转前趋势保持有效，逆转信号往往出现在价格不能形成新的顺主趋势方向的峰和谷。例如在上升趋势中不能形成一个更高的峰，又不能形成一个更高的谷。下图中的1-4是一个上升趋势，4比2高，3比1高，但是后来5比3低，6又比4低，所以是一个可能的趋势逆转信号。
在下降趋势中，不能形成一个更低的峰，又不能形成一个更低的谷。下图中的1-4是一个下降趋势，3比2低、4比2低。但是后来5比3高，6比4高，所以是一个可能的趋势逆转信号。
对道氏理论的批评
无可否认，道氏理论在技术面分析的历史中有着举足轻重的地位，它的一些概念和信条至今仍有其重要性，它的一些理论也被一些其它的理论采用，如艾利略波浪理论等。但是不论是最早的改编还是以后的更新都很难让道氏理论成为一个有效的单独使用的工具，更多更先进的工具，有的甚至是根据这个理论发展出来的，都大大改进了分析的效果。
道氏理论比较大的问题之一是交易者可能错过很大一段的趋势逆转。趋势逆转的信号是价格没有形成新的更高或更低的峰谷，但是这时市场可能已经走了一大段距离。
另一个问题是经过一段时间，指数会改变，不同指数之间可能互相矛盾，不能附合理论的基本信条。而且工业和交通在现代经济中已经不占主导的地位，只是经济的一部分，所以现在要参考的不再只是这二个指标，而是更多的指标，才能真正反映出全面的经济状况，要这些指标之间完全吻合几乎是一件不可能的事情，这就打破了道氏理论的第四基本信条，这个信条变得几乎无法执行。
虽然道氏理论在现代社会中有它的局限性，但是并不妨碍它在技术面分析中所占的地位。顺势交易、峰谷分析等理论在技术面分析中仍被广泛应用，尤其市场心态主导趋势的理论更具重要性。道氏理论在原则上还是能帮助投资者更好地认识市场，并且在市场中获胜。
结论
道氏理论代表了技术面分析的开始，所以了解这个理论能更好地了解技术面分析，而从分析的眼光来了解市场是如何运作的。下面让我们重温一下这个理论的重点：
·道氏理论是根据Charles H . Dow 在华尔街日报的一系列社论而创立的。它反映了道氏对股市是如何表现的信念，可以用来检测整体的经济状况。
·道氏认为分析整体的经济状况可以准确地决定股市的主趋势，从而决定个股的趋势。
·市场价格减低了其它任何消息的重要性。
·道氏理论用趋势分析来决定市场方向。
·主趋势就是市场价格波动的主要方向。
·二级趋势时主趋势的修正趋势。
·主趋势分为三个阶段，分别为累积、参与和过量（恐慌）。
·趋势逆转时指标（主要指DJIA，DJTA）必须互相吻合。
·成交量必须附和趋势的强弱。成交量是指标外的辅助信号。
·逆转前趋势保持有效。
·道氏理论完全用收盘价来决定趋势方向，而不是日内的价格波动。
·峰谷分析是决定趋势的主要分析工具。
·自从道氏理论出现后，更多更先进的技术分析工具陆续出现，并有替代道氏理论的趋势。
·由于道氏理论中趋势逆转的信号比较保守，所以在交易时可能会错过一大段市场的走势。
·另一个问题是道氏最初使用的二个指标已经对整体经济不那么具有代表性了