九乡新闻网阿里旺旺买家e客服:中国威胁撤出美国债市真相揭秘
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 08:43:38
作者: Bill Powell 时间: 2011年08月10日 来源:财富中文网
标准普尔宣布下调美国信用评级之后，中国炮轰美国“借债成瘾”，并再次威胁减持美国国债。中国是美国最大的债主，中国的怒吼听起来自然令人美国人胆寒。但是中国不可能——绝无可能——放弃美国。
“美国政府必须接受一个痛苦的事实昔日靠借债就能轻松摆脱烂摊子的好日子已经一去不复返了……”——中国新华社（Xinhua News Agency）.
最近，我们的中国朋友心跳加速已经有好些日子了。北京的主流媒体同仁们一直加班加点，充满义愤地撰写各种评论，抨击美国政府在财政上挥霍无度，经济发展迟缓。毕竟，中国是新兴超级经济体。它出于好心借给美国钱的日子就要到头了。或者至少中国政府打算让大家确信这一点。
作为美国政府最大的债主，中国发出的声音肯定听起来令人胆寒，不是吗？中国人深恐自己庞大的三万亿美元外汇储备——其中70%购买了美国国债——即将贬值，正打算拿回自己辛辛苦苦挣下的钱回老家。可恶的美国佬。
不过，有件小事不得不提。这种情况没有可能——绝不可能——变为现实。
围绕着中国购买美国国债这一主题的种种乱象令人震惊：大量的不实信息，无数紧张过度的头条新闻，还有对经济学知识的彻底无知。无论何时，当某些歇斯底里的广播访谈节目主持人或西装革履的政客开始慷慨激昂地大谈特谈中国是如何“支配我们”时，都必须牢记一些关键要点。首先，正如北京大学光华管理学院（Peking University's Guanghua School of Management）的金融学教授迈克尔•佩蒂斯最近在他的“中国金融市场通讯”（China Financial Markets）中所阐述的：“请记住，中国人民银行（the People's Bank of China）之所以购买巨额的美国政府债券并不是因为它手里的钱多得没地方花了。它购买美国国债纯属其行使交易政策的职能。”在全球众多呆瓜围绕这个议题所发出的一片喧哗中，迈克尔的见解可能是最为清醒的。
其次，正如佩蒂斯再次提醒我们的：“除非是资本净输出国，否则不可能出现经常项目盈余。”别忘了，中国仍然有巨额的经常项目盈余。现状是，尽管中国的经常项目盈余占其经济总量的比例已不像数年前那么高了，那时经常项目盈余一度达到GDP的10%，但总量还是十分巨大。今年第一财季，经常项目盈余是282亿美元，且出口仍然是中国整体经济增长的关键驱动因素。（第一财季，商品与服务出口占中国GDP增长额约40%。）
当然，中国可以将出口商们通过将商品挣来的美元都遣返回美国。但将所有这些钱送返美国意味着要将美元兑换成中国自己的货币——人民币，这就意味着人民币将对美元大幅升值。这种情形当然是教科书式的贸易和货币市场运作的方式。如果一国一直都处于贸易顺差的状态，最终其货币将会升值到某个临界点，到了这一点，其商品竞争力就会降低，贸易账户也会进行相应调整。然而，正因为出口是中国经济增长极其重要的组成部分，中国政府有意识地放缓了调整步伐。在过去五年间，人民币兑美元的汇率已从8.2：1变成现在的约6.5：1。换言之，人民币已经升值了，但是，如果政府没有有意介入放缓这一进程的话，这一升值进程可能会更快。中国人民银行按照市场价购买了尽可能多的美元，并且用人民币来支付。（正如佩蒂斯所说，它是通过在国内市场借贷人民币来购买的，或是通过迫使中国各家银行在央行储蓄准备金来实现的。）
的确，过去十几年间，中国政府已经努力放缓其外汇储备
标准普尔宣布下调美国信用评级之后，中国炮轰美国“借债成瘾”，并再次威胁减持美国国债。中国是美国最大的债主，中国的怒吼听起来自然令人美国人胆寒。但是中国不可能——绝无可能——放弃美国。
“美国政府必须接受一个痛苦的事实昔日靠借债就能轻松摆脱烂摊子的好日子已经一去不复返了……”——中国新华社（Xinhua News Agency）.
最近，我们的中国朋友心跳加速已经有好些日子了。北京的主流媒体同仁们一直加班加点，充满义愤地撰写各种评论，抨击美国政府在财政上挥霍无度，经济发展迟缓。毕竟，中国是新兴超级经济体。它出于好心借给美国钱的日子就要到头了。或者至少中国政府打算让大家确信这一点。
作为美国政府最大的债主，中国发出的声音肯定听起来令人胆寒，不是吗？中国人深恐自己庞大的三万亿美元外汇储备——其中70%购买了美国国债——即将贬值，正打算拿回自己辛辛苦苦挣下的钱回老家。可恶的美国佬。
不过，有件小事不得不提。这种情况没有可能——绝不可能——变为现实。
围绕着中国购买美国国债这一主题的种种乱象令人震惊：大量的不实信息，无数紧张过度的头条新闻，还有对经济学知识的彻底无知。无论何时，当某些歇斯底里的广播访谈节目主持人或西装革履的政客开始慷慨激昂地大谈特谈中国是如何“支配我们”时，都必须牢记一些关键要点。首先，正如北京大学光华管理学院（Peking University's Guanghua School of Management）的金融学教授迈克尔•佩蒂斯最近在他的“中国金融市场通讯”（China Financial Markets）中所阐述的：“请记住，中国人民银行（the People's Bank of China）之所以购买巨额的美国政府债券并不是因为它手里的钱多得没地方花了。它购买美国国债纯属其行使交易政策的职能。”在全球众多呆瓜围绕这个议题所发出的一片喧哗中，迈克尔的见解可能是最为清醒的。
其次，正如佩蒂斯再次提醒我们的：“除非是资本净输出国，否则不可能出现经常项目盈余。”别忘了，中国仍然有巨额的经常项目盈余。现状是，尽管中国的经常项目盈余占其经济总量的比例已不像数年前那么高了，那时经常项目盈余一度达到GDP的10%，但总量还是十分巨大。今年第一财季，经常项目盈余是282亿美元，且出口仍然是中国整体经济增长的关键驱动因素。（第一财季，商品与服务出口占中国GDP增长额约40%。）
当然，中国可以将出口商们通过将商品挣来的美元都遣返回美国。但将所有这些钱送返美国意味着要将美元兑换成中国自己的货币——人民币，这就意味着人民币将对美元大幅升值。这种情形当然是教科书式的贸易和货币市场运作的方式。如果一国一直都处于贸易顺差的状态，最终其货币将会升值到某个临界点，到了这一点，其商品竞争力就会降低，贸易账户也会进行相应调整。然而，正因为出口是中国经济增长极其重要的组成部分，中国政府有意识地放缓了调整步伐。在过去五年间，人民币兑美元的汇率已从8.2：1变成现在的约6.5：1。换言之，人民币已经升值了，但是，如果政府没有有意介入放缓这一进程的话，这一升值进程可能会更快。中国人民银行按照市场价购买了尽可能多的美元，并且用人民币来支付。（正如佩蒂斯所说，它是通过在国内市场借贷人民币来购买的，或是通过迫使中国各家银行在央行储蓄准备金来实现的。）
的确，过去十几年间，中国政府已经努力放缓其外汇储备
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