阿古丽:08年业绩仍将是主线

从宏观上来说，业绩好的股票通常是价格高的股票，但并不等于是未来会上涨的股票。
                                                                                                                --------金融帝国

      已有的，还会有；已做的，复去做；阳光之下没有新的东西。
                                                                                                                  -------《圣经》

      我承认，对于股票未来的业绩如何，我基本上是无能为力的。所谓以业绩为主线，是指以当时业绩优良的股票为主线。有一点我要说明，“绩优股”与“绩差股”只不过是一种按照业绩好坏的分类。他们同“大盘股”与“小盘股”的分类一样，从宏观上来看对未来走势并没有任何的指引作用。能够左右未来走势的是未来的（超出预期的）业绩。我的意思是说，市场在某一阶段绩优股会表现出众，而另一段时间绩差股又会表现喜人。

      我并不爱预测行情，但为了阐述上面的道理，我还是大胆的尝试一下对明年行情的分析。我个人感觉，现在的股市行情与1996年的行情有些类似。1996年大盘上涨了两倍，而这两年大盘上涨了三倍；1996年全部股票都出现了一致性上涨，而这两年也是所有的股票都出现了一致性上涨；1996年的末端垃圾股快速暴涨，而今年上半年三线股也大幅飙升；1996年的股市被《人民日报社论》打下来，而今年的股市也被“大幅提高印花税”打压下来；1996年底的下跌中垃圾股跌幅最深，而今年股市的下跌也是三线股首当其冲。。。。。。

      股市在应对“大幅提高印花税”时，三线股夺路而逃，而高价股表现得非常抗跌。这种现象其实就在为明年股市做出了清新的指引，明年的行情应该是高价股的行情。当然高价股基本上就是绩优股，所以明年的行情是以业绩为主线的行情。

      回想十年前的市场，我发现一个有意思的现象。97年以长虹、发展、深科技为首绩优股大幅上涨，涨幅达到200%以上；与此同时以上海石化为首的低价大盘股都没能创出1996年底的新高；而价格很低的绩差股同样没有怎么上涨，甚至整轮大牛市都没有什么起色。

      如果说本轮行情是大牛市主升浪的话，那么其后的五浪通常会有一个板块无法创出三浪的新高。主升浪的特征为全部股票一致性的上涨，所以主升浪比的是持股的耐心；五浪通常是分化性上涨，而绝对不是所有股票都能够有良好的表现机会。五浪通常是一个强者恒强的市场，越高的股票涨得越多，那么五浪比的就是选股的胆量。在五浪中等待补涨的思路，将永远是一个骗局。按照这种思路推导下去，那么分化的五浪谁涨谁不涨似乎已经一目了然了。

      难道这真是所谓的“十年一循环”吗？十年前的一幕会在现在重演？中国股市有一个奇怪的现象，价格最高的股票与价格最低的股票比价通常在30倍以内，而从来没有超过50倍。我猜想，明年的行情极有可能大幅刷新这种比较效应。从国际市场来看，这种比价效应要比中国市场大得多。也许未来的绩差股相对于整个市场而言，会表现得惨不忍睹。我做过一个调查：现在很多股民还认为几块钱的三线股便宜，而一百多元的绩优股贵。我相信当绩优股涨到几百元，而三线股还是几块钱的时候，大众的评价就会反过来。

      但大家想过这样的问题吗？等到业绩理念被发挥到极致时，等到高、低价股的比价达到三位数时。。。。。。之后市场会如何呢？看看98年以后的垃圾股，你也许会明白一些道理。在98年时，我一直认为只有中国股市“不健康”。业绩好的股票不涨，业绩坏的股票涨。而且市场上经常会爆出财务丑闻。。。。。。但现在看来，中国股市确实从“量”上有些过分，但本质上与世界股市并没有“质”的不同。美国股市2000年不也是暴炒亏损的网络股吗？美国股市不也出了一个“安然事件”吗？如果本节的假设是对的，那么一年后市场的参与者会认为业绩是永恒的主题、市场不会再有业绩的虚假、甚至好的公司都不会出现业绩的滑坡、暴炒垃圾股的年代一去不复返、现在是一个充满光明的年代。。。。。。我告诉你，无论是美国还是中国，有人的地方就不可能没有黑暗面。按照庄子的说法，世界是在对立的矛盾中发展起来的。没有黑又如何衬托白；没有丑又如何衬托美；没有恶又如何衬托善。“已有的，还会有；已做的，复去做；阳光之下没有新的东西”，圣经已经告诉我们，世界是在一种循环中向前发展。也许你不相信，但我深信时间会证明我是对的：曾经在股市上出现的现象，在一段时间后还会再度出现。即是我不知道还要等待多长时间，但我相信过去的一定还会回来。

      本节的预测大家可以当作笑话来听，因为对错根本就不重要。我想表达的是，在微观上交易者可以追随市场的潮流，但在宏观上不要把业绩的好坏与涨跌等同看待，更不要让自己的思维固化。当大家把（现在的）业绩优良理所应当的等同于上涨的时候，小心市场出现“巨变效应”。当这个市场上股票业绩已经出现巨大悬殊时，赌好的公司会变得更好，不如赌坏的公司会变得不那么坏。圣经中说：“一将变成一千；小国将变成强国。”强弱互换是自然的法则，“否极”的时候就要敢于赌“泰来”。