黄金信托继续迈进:信托公司欲与银行共推黄金理财产品

    交通银行零售银行一位高级经理：“如果有这样的产品，我们当然愿意推广，眼下整体理财产品同质化严重。”一度受份额限制，只能满足部分高端客户投资需求的黄金信托产品，有望通过银行理财产品渠道让更多投资者购买，作为资产配置的一部分。

　　理财周报记者获悉，作为黄金信托产品的“先遣部队”，国投信托公司最近正与银行机构洽谈合作。同时，有消息人士透露，中国人民银行最近在烟台召开闭门会议，黄金信托是重要探讨话题。有一点可以肯定，银行的参与将进一步推动黄金市场的金融交易。

    黄金投资高手操盘黄金信托

　　因为一本《货币战争》而出名的宋鸿兵，最近抵达南京纵论经济热点。除了一贯以“黄金”视野来解剖金融危机外，他此次还带去了一款名为“国金1号”的黄金信托产品。宋鸿兵，正是该产品的投资团队的重要成员。这位因一直看好黄金的“争议作者”，终于带队正式在国内操盘了。

　　事实上，除了他，业界熟悉的黄金私募高手王力（化名，本报曾报道过）早在今年5月份推出了一款名为“盛世藏金1号”的黄金信托产品。据记者了解，目前包括这2款产品在内，市场上共有5款黄金信托产品，其中4款由国投信托推出，另一款由上海国投信托推出。

　　虽然已有5款产品，但是大多数的投资者对此还是非常陌生。这主要是因为信托产品受份额限制（规定不超过50个自然人投资）而不为大家熟知。当然，它的门槛也很高——认购额起码在50万元以上。

　　“一个客户一次认购几百万元很正常。”国投信托市场部经理刘擎向理财本报记者表示，“这些高端客户往往对黄金投资比较有兴趣，而且追求稳健，将此作为其资产投资组合中的重要部分。”黄金信托产品目前虽然只面向一小部分高端客户，但无论是信托公司还是投资团队均想拓宽募资渠道，扩大产品规模。

　　“我们也希望将黄金信托产品推给更多的投资者。”国投信托的信托经理胡鹏表示，国投信托已开始与银行机构洽谈合作，通过理财产品的形式发售以回避信托份额的限制。

　　事实上，银行对投资黄金一直兴趣浓厚，今年以来除了竞相推出实物黄金、参与黄金期货外，零售银行部也推出了不少黄金理财产品。对于与信托公司合作推黄金信托理财产品，交通银行零售银行的一位高级经理向记者表示，“如果有这样的产品，我们当然愿意推广，眼下整体理财产品同质化严重，资本市场不乐观。”

　　黄金现货+AU（T+D）为投资方向

　　对许多人来说，目前对黄金信托产品还是一知半解。那么它的投资内容、产品结构究竟是怎样的？据悉，与纸黄金、黄金期货、实物黄金等投资方式不同，黄金信托产品的投资领域主要是上海黄金交易所推出的8个投资品种，包括5种规格的现货和3种保证金。而保证金品种中，最为活跃的便是AU（T+D）。

　　事实上，投资者也可以参与以上品种的投资，但是如果缺乏专业的市场分析及风险控制能力盲目参与，将会面临较大风险。尤其是AU（T+D）业务，采用保证金、多空交易的方式，一旦仓位控制不好极有可能发生爆仓，损失惨重。黄金信托产品，好比基金一样，黄金投资者通过信托平台可以交与专业人士来投资。

　　当然，黄金信托产品的特点与基金有很大区别，首先是流动性不及后者。一般，黄金信托产品期限2年，最早的产品不设置开放日，后逐步改为一年有一次开放日，直到最近的一款产品设置为3个月开放一次。

　　其次，黄金信托产品募资规模小于基金。目前，市场上的5款黄金信托产品的募资规模并不大，总共约2亿元左右，远低于基金的募资规模，甚至低于一款理财产品的发行规模。相对于国外黄金基金数百亿美元的规模来说，国内的黄金信托产品还处于起步阶段。

　　“任何投资产品的活跃，需要资金的推动。此次中国人民银行的烟台闭门会议，极有可能推动黄金市场的金融交易。”业内人士如此猜测。早在几年前，央行行长周小川就曾提出，“中国黄金市场应逐步实现3个转变：一是实现从商品交易为主向金融交易为主的转变；二是实现由现货交易为主向期货交易为主的转变；三是实现由国内市场向国际市场的转变。”www.xintuofalv.com

　　保证金仓位最高不超过40%

　　由于AU（T+D）可以多空双向交易，黄金信托产品的收益并不是随黄金价格上涨而上涨。“黄金价格波动越大，收益机会反而越多”，胡鹏说，“此次金价暴跌，我们有投资经理就成功把握了波段。”

　　那会出现爆仓现象吗？对此，胡鹏明确表示，“不会，我们每款产品有严格的止损规定，以及仓位控制，一般黄金信托产品的资金投资于保证金品种的比例不超过40%。”

　　“目前，还没有一款产品用到过这个比例。”胡鹏说，国投信托公司其余资金投向黄金现货品种。“40%这个比例分配，是经过信托公司风险测算后设定的，保证金交易有放大效应，如果操盘得好完全能实现很好的收益。”

　　关于国投信托公司黄金信托产品的收益，胡鹏不愿意透露具体数字，只说“运行良好”。记者从侧面了解到，目前运行的产品中确实有收益突出的产品。同时，记者也发现，每一款黄金信托产品并不相同。如新近推出的黄金信托产品就设有“强行止损”制度，假使产品单位净值下降到0.7元（即亏损30%），该信托予以清盘，也就是投资者最多亏损30%。

　　另外，黄金信托产品的收益相对复杂，一般产品大都有优先与次级分层制度。据了解，除“国投信托•盛世藏金1号”不分层级外，其他品种均分优先受益人和次级受益人。也就是说，次级受益人会投入自有资金进行认购，保证次级受益人的基础收益。如“金满堂1号”的优先受益人的预期收益，被分成了3个部分：2年后的黄金溢价（1）；预期年收益率5%的现金收益；（2）与该公司的投资管理能力相关，超额部分的30%现金收益。也就是说，现金收益=[信托总收益－（1）－(2)]×30％。