九乡新闻网长沙114路公交车路线:桂浩明：耐心比勇气更重要
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 14:33:57
如果要形容这几天市场的特点，那么归纳起来就是两句话：波动收窄，成交缩量。这两点都很容易量化。在周一股指大跌以后，大盘在走势上显得十分谨慎，没有出现大的杀跌，但也没有像样的反弹，经常一天的上下震荡就30点左右，也就是说振幅仅1%多一点。不要说是在新兴市场，即便是在成熟市场，也算是比较小的。股市如此，股指期货也是如此，目前当期股指期货与股市现货的基差，往往只有不到10点，以致那些试图期现套利者根本就找不到下手的空间。还有，各档期指合约之间，价差也都很小，存续期最长的隔季合约，也只是比当期合约高出100点左右。这种状况深刻地反映出市场实际上是陷入了无趋势运行的状态，行情是随波逐流，因此自然的波动很小，走势严重缺乏弹性。
与股指上下小幅运行相对应的一定是成交量的减少。很明显，当大家看不清行情的发展方向时，最现实的选择就是观望。仓位轻的是持币等待下跌再买一点，仓位重的是持股等待上涨卖出一点。结果一方面是因为下跌就有人买，所以跌不多，而另外一方面是上涨就有人抛，所以也就涨不动。由于股市缺乏波动，这样财富效应自然也就难以显现，加上市场上无风险收益率又在逐步走高，因此也就驱使了更多的资金离开了市场。现在，沪深两市合计的日成交金额大体上已经降到了2000亿元附近，这个量在历史上倒也不能算特别低，但是由于扩容的因素，实际上从换手率的角度来看，现在已经是降到了历史的低位。换手率低以及由此所导致的成交量减少，说明了两点：一是市场整体缺乏操作机会，这就阻碍了大资金的流入；二是市场本身也缺乏资金，即便有好的题材，也因为没有足够的资金介入而难以获得认同，走出相应的行情。
这段时间，尽管多多少少也算有一些个股行情，但强度都不高，特别是缺乏持续性。一般来说，在大盘的表现相对平淡时，会有一些资金在其精选的个股上做文章，搞得好的话也能够形成局部行情。一段时间来，也一直有人认为，今年即便没有系统性的上涨，也会有阶段性、结构性的行情。6月下旬以来的股市上涨，似乎也说明真有这种行情存在。但是，由于成交量并没有明显增加，加上波动空间也不大，因此实际上行情运行的时间很短，涨幅也非常有限。而当这波行情过去以后，大盘迅速进入到了股指振幅进一步收敛而成交量明显萎缩的局面。这种局面，现在看来还会持续一段时间。
进入8月份了，在度过了失落的7月份之后，也许投资者已经不敢对8月份的股市再有什么非分之想了。其实，从大的方面来说，只要通胀依旧处于高位，宏观调控继续推行，市场上银根紧缩的基本格局不变，那么此时股市的表现就只能是低迷的，而股指上下波动不大，成交低位徘徊则是其最主要的外在表现。面对这种行情，投资者更需要的恐怕是等待的耐心而非做多的勇气。