A股重挫遇黑色星期一 大跌原因揭秘

　　被忽略的利好 明日反弹大概率

　　市场在国内经济硬着陆和美国次债谈判破裂的牵引下，市场出现了久违的大跌局面，地产和银行权重股领跌市场靠近2700点寻求支撑动力，按照当下的市场格局，我们依然坚持前期本人对于全面的看法：一季度走强，二季度没戏，三季度震荡和四季度吃饭。当下的震荡是在预期中的，并且三季度的震荡可能更加像“W”，注意波段和动态仓位的关系。

　　2700点下方可逐渐买进 2750点心压力

　　由于市场前期对于2750点的支撑很看得好，按照市场的多空转化的压力和支撑变化的关系看，最新市场的新压力就是来自于前期的重要支撑2750点附近，这点要重点认识。

　　更为重要的是，市场具备两大整理因素。一是政策因素。在美国次债的危机下，国内的地方平台融资压力再次展现，随着城投债和企业债的答复下跌，大家开始担心商业银行的信贷压力和地方还款的压力，故此，政策在期盼中微调变成了政府进一步打压房价的措施，可见2610点的反弹是超跌反弹，不具备根基性质的走强，故此市场的震荡也是常见的他态势，在8月份2日，美国没有拿出最后的策略，想必全世界的资本市场都在震荡中徭役。

　　二是人民币因素。近期市场再次响起了经济硬着陆的话语，注意啊是因为人民币的预期逐渐的降低，大家汇总前期的分化和巨大差别的时刻，得到了市场将会逐渐受到融资压力的加大影响，因为中国经济增速、结构调整成败、地方政府债务风险、经常项目平衡状况、资本项目开放前景、通胀风险等经济基本面的多个因素，都将影响人民币兑美元汇率走势，这样反推倒回去，在此刻的汇率和人民币问题上，大家看到是的逐渐的硬着陆的身影，这点要时刻跟踪。

　　潜在利好的朦胧预期市场不具备深跌

　　据今日中国证券报透露，有关部门与市场机构沟通节奏加快，融资融券业务诸多细节正一项项征求意见，预计年内将完成“转正”、扩容标的，推出转融通业务。有关部门正就转融通业务细节征求意见，包括上市公司机构股东持有的非限售股是否应纳入融券标的范围，这儿消息被市场明显的忽略了。

　　因为市场在当下如同在通过一个池子的水，管理层面如何把这样的池子的水变成活水呢？已经成了最近管理层面最大的一个难题和话题。按照我的经验来划分，应该是这样的一个清晰政策利好路径，先是公布社保的资金逐渐的入市等，来缓解下跌的恐惧加大，然后再震荡中出台转融通的消息，加大市场对于业绩和资金的信心，这样起到了市场能反复走强和活跃的可能，而最后是管理层公布引入小QFII等政策，进一步引水进入池子，加大了资金的在基本市场的鲶鱼效应。这样市场才可以在震荡中寻求新的支撑，当下的消息传给市场，由于近日的过分下跌，没有对于利好的反应充分，那明日冷静后，这样的利好逐渐的体现于市场中，市场就开始逐渐的不觉深度下跌的可能。

　　周二惯性下跌后出现盘中反弹成大概率

　　综上所述，市场在利空因素中出现了明显的向下跳空缺口，按照经典的道氏理论中如果未来三个交易日不能有效回补的话，这样的缺口就是明显的杀跌的趋势缺口，后面的压力逐渐的加深，故此缺口的开盘2750点左右，就构成了短线的市场最新压力。

　　因此，在操作中，我们近期必须要坚持动态仓位和波段变化来控制风险，还是原来的实战折线思维在2700点之下逐渐的加大仓位，在2750点以上逐渐的减仓，而到了2830点左右就要清仓再次波段，这点精心和耐心的等待美国在8月份2日前会出什么样的“一张牌”。（国元证券）

　　暴跌后或将迎来报复性反弹

　　温州动车发生追尾事故，事故造成35人死亡192人受伤，受此利空因素影响，众多高铁概念股迎来一波加速调整，逼近跌停，并引领其他板块个股加速赶底；另外，中央政治局会议对下半年的经济工作作了定调，强调稳定物价依然是宏观调控的首要任务；美国两党提高债务上限的谈判再次失败，奥巴马首次承认，美国有债务违约的风险；内外忧患下，A股市场再度以暴跌的方式宣泄风险。控通胀仍是首要任务，这在预期之中，在经济增速下滑的大背景下，政策将进入观察期，中央政治局会议的讲话只是将这一过程推迟了而已；温州高铁追尾事件是意料之外的事，对市场原本疲弱的信心打击大，但中长期影响有多大还要看政府如何看待未来高铁的发展计划；美国债务上限截止日在8月2日，在此之前关于该问题的讨论将会影响短期市场走势。

　　就目前看来，CPI的高企决定了紧缩的政策还不可能在短期内松动，当前宏观经济出现的复杂局面使得短期政策面进入观察期，但随着通胀水平得到控制，市场结构性机会还是会不断出现，短线受多重利空压制的暴跌给投资者带来了逢低吸纳优质个股的机会。短期而言，美国关于债务上限问题的争论仍将制约A股走势，若该谈判取得有效进展，股指将迎来报复性反弹。（联讯证券）

　　市场调整到位 中线布局资源

　　今日外盘在美债危机的影响下，道指微跌，而纳斯达克，普尔和欧洲市场的股市都呈现普涨，总体来说外围市场较为平和。但我国股市今天在美国债务上限谈判问题和周末突发的温州动车追尾事件等综合因素下，大幅下挫收于2688点，就上一交易日暴跌82点；在成交量方面也明显放大，截止收盘时间为1208亿，较周五成交量放大近400亿。今日的洗盘虽然幅度较大，但究其原因仍是大盘自身调整的需要，原因有二1.2850点一线套牢盘较多2、中小板和创业板见底以来涨幅幅度较大却未明显洗盘。加之突然因素的恐慌性杀跌，预计大盘会在今天的大幅调整后，重新回稳，预计中期上攻的趋势是不会改变的。

　　纵观今日的走势，早间大盘低开低走，在一波反弹以后出现快速下跌，这样的凶猛跌势一直延续到了尾盘。导致今日大盘暴跌的原因主要有以下4个：1。美国债务上限谈判出现波折，给市场带来恐慌；奥巴马在与议会两党的谈判中无法达到共识，美国的债务问题可能带来全球性的金融危机，对与后市的影响要继续关注后续议会的讨论进程。2. 上海至温州动车追尾酿成惨剧，影响到市场的投资情绪；突发的高铁事件使得高铁板块受创很大。相关个股纷纷领跌两市，、水利建设、水泥、建筑建材等均跌幅居前，尤其对于市场信心有极大的负面作用。3。国际板将推出、银行融资潮再袭等给流动性带来压力，国际板的推出预期使得原来就资金紧张的市场面临更大的困难。4。中央强调下半年房地产调控不放松，给地产及相关股带来巨大压力；偏紧的宏观经济政策给予地产权重板块的也是持续的压力和利空。同时，金融，钢铁，石油等权重板块都表现低迷。今天消息面上对于大盘的影响确实偏向利空，但今天大盘如此幅度的下挫具有恐慌性抛盘的意味，因此笔者认为，在市场归于理性化，进行短期的调整后。中线还是有上行的机会。

　　笔者在上周的文章中就提及资源类个股，而今天有色板块也走出了相对独立的行情，铜陵有色更是以4个点收关独领风骚。黄金概念个股在今天的下跌中也属于相当抗跌的板块，继续推荐资源类股票原因如下：1。虽然上周陆续出台的中国及欧盟PMI均有所下滑，但6月进口基本金属数据普遍上涨，国内补库需求开始显现，建议关注铜陵有色，江西铜业。2。上周持续困扰市场的欧债危机，终以1090亿欧元希腊救援计划，700亿欧元意大利财政紧缩方案，暂时宣告一段落，但美国债务上限问题仍陷僵局。黄金价格仍维持于历史高位1600美元/盎司附近交投活跃。建议持续关注中金黄金，山东黄金等。

　　综上所述，今日大盘的大幅下挫即是技术面调整的需要也是市场对于悲观情绪的一种宣泄，当前通胀压力和经济回落压力都很大，需要关注2727点这一位置多空双方的得失。短期不用过于悲观：笔者预计在经历几天的调整之后，本轮中期的上行趋势可期。在目前我们依然看好本轮估值修复行情，继续建议关注前期跌幅较大，或基本面尚佳的板块或个股，重点关注资源类个股。（世基投资）

　　猪周期下农业股成长之路

　　猪价被疫病“绑架”。我国生猪价格的周期基本在3-4年左右，这基本与生猪养殖周期吻合，猪价的波动符合“蛛网理论”。同时我们研究发现，不是每一次“猪周期”都会形成猪价的暴涨暴跌，真正引起猪价大幅波动的是在“猪周期”中的疫病，此轮猪价能创新高也是：

　　1)“猪周期”：去年生猪养殖效益连续超过半年处于亏损状态，导致大量母猪被淘汰；

　　2)疫病：2010年口蹄疫和高热病的大规模爆发，导致母猪大量死亡，2011年初大量小猪由于流行性腹泻等疾病，导致小猪存活率大幅下降。

　　猪价还能“飞”多久？我们判断生猪养殖行业的景气周期将持续到2011年年底：1)经验表明猪价上升周期通常将持续1.5年-2年；2)根据我们的了解目前疫病还未能完全消除，下半年消费旺季到来，供求仍然紧张。但下半年生猪价格增速将放缓。

　　经验表明生猪企业成长在于技术提升和规模扩张。从美国生猪养殖的经验来看，美国生猪产业成长最快的时期是1980—2000年间，其表现为生猪养殖技术和生猪养殖规模化的快速提升。在这期间，美国生猪产业也孕育出了优秀的生猪养殖和屠宰企业，其中一个代表是smithfield foods，其1990-2000年的股价上涨900%之多，远超S&P500指数的上涨幅度。

　　我国生猪产业处于成长之路。我国是养猪第一大国，每年出栏生猪超过6亿头，但我国生猪养殖产业技术相当于美国1980s水平，规模化程度还非常低，相比较美国前20家生猪企业占50%以上的生猪供给来说，我国最大生猪企业出栏占比不到行业的1%。因此，我国生猪养殖有巨大的成长空间。

　　优秀生猪企业崛起进行时。我国生猪规模化在快速的提升，其中优秀生猪企业如雏鹰农牧、温氏集团尤为迅速，其近几年年出栏量CAGR超过40%。此外，从技术上来看，优秀猪企的养殖技术已经达到国际先进水平，在这种技术背景支撑下，优秀猪企表现出远超出行业水平的盈利能力。我们测算PSY(每头母猪年出栏健康小猪数)每增加1头，利润率增长1.6个百分点以上。另一方面，我们认为，优秀猪企的崛起离不开良好的扩张模式，在目前生猪养殖模式中，我们认为，代养制是最符合目前中国国情，扩张能力和疫病防御结合的最好模式。

　　投资策略和风险。我们建议投资者可以从两条思路来选择生猪养殖的投资策略：

　　1)产业成长策略：建议长期积极关注拥有先进养殖技术和扩张模式的生猪养殖上市公司，他们之中必将存在成长成为伟大农牧企业的公司，我们建议关注雏鹰农牧(增持)；

　　2)猪价趋势策略：生猪价格今年仍将易涨难跌，4季度生猪价格创新高概率较大，将为生猪养殖企业股价的上涨带来催化，建议关注雏鹰农牧(增持)和正邦科技(未评级)。（东方证券）