中国股市成年记：1996年

2008年12月17日 14:07   来源：中国经济网   李孟鹏 .h1 { FONT-WEIGHT: bold; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; FONT-SIZE: 22pt; MARGIN: 17pt 0cm 16.5pt; LINE-HEIGHT: 240%; TEXT-ALIGN: justify } .h2 { FONT-WEIGHT: bold; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; FONT-SIZE: 16pt; MARGIN: 13pt 0cm; LINE-HEIGHT: 173%; TEXT-ALIGN: justify } .h3 { FONT-WEIGHT: bold; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; FONT-SIZE: 16pt; MARGIN: 13pt 0cm; LINE-HEIGHT: 173%; TEXT-ALIGN: justify } DIV.union { FONT-SIZE: 14px; LINE-HEIGHT: 18px } DIV.union TD { FONT-SIZE: 14px; LINE-HEIGHT: 18px } .h1 { FONT-WEIGHT: bold; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; FONT-SIZE: 22pt; MARGIN: 17pt 0cm 16.5pt; LINE-HEIGHT: 240%; TEXT-ALIGN: justify } .h2 { FONT-WEIGHT: bold; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; FONT-SIZE: 16pt; MARGIN: 13pt 0cm; LINE-HEIGHT: 173%; TEXT-ALIGN: justify } .h3 { FONT-WEIGHT: bold; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; FONT-SIZE: 16pt; MARGIN: 13pt 0cm; LINE-HEIGHT: 173%; TEXT-ALIGN: justify } .union { FONT-SIZE: 14px; LINE-HEIGHT: 18px } .union TD { FONT-SIZE: 14px; LINE-HEIGHT: 18px }

    中国股市的发展，在1996年出现了前所未有的繁荣景象，并且给中国许多的民众带来巨大的利益。凡是经历过1996年炒股的人都知道，当时的社会对于股票市场的关注与倾心程度，可以怎么说，与2007年相比，有过之而无不及。经过几年的股票交易市场发育和经验的积累，在社会上出现的股市能够带给民众巨大财富的宣传，在1996年开始产生了巨大的效应，而且已经达到了登峰造极的地步。

    市场扫描

    1996年伊始，市场跌得一塌糊涂，没有人知道这一年的股市会怎么样。1996年1月19日，沪指盘中出现新低512.83点。但一波大行情就此拉开帷幕。以深发展为首的绩优股率先发力，深科技在短短3个交易日内，股价从7.09元涨到20.99元，涨了近2倍！此后各色股票粉末登场。“股市首骗”琼民源的股价在1996年里涨了10倍！而股指的涨幅也很惊人，到当年12月，上证指数基本翻倍，盘中最高见于1258.69点。

 

1996年上证指数走势图

    1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点，一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。到1996年10月底，沪、深两交易所共有上市公司467家，上市总股本达10000多亿股，上市股票市价总值达到9800多亿元，1-10月份的股票成交金额为13000多亿元；证券公司有96家，证券兼营机构2000多家；投资者开设的股票帐户数达到1800多万，证券从业人员约10万人。

    1996年10月底，管理层在1个月的时间内连发12道“金牌”提示风险。然而股市仍然止不住地涨。直到12月16日，《人民日报》发表有关股市的文章，才给发烧的股市狠狠浇上了一盆冷水——当日开盘4分钟内，两市499只股票，除6只停牌外，几乎全部跌停！大盘几乎连续三天跌停，上证指数最低跌至855点。

    重要事件盘点

    股市神话“琼民源”

    “琼民源”在1996年因虚假年报严重误导投资者，使股价在短时间内扶摇直上，大批股民高位套牢，构成中国证券史上最严重的一起证券欺诈案。“琼民源”，全称海南现代农业发展股份有限公司，曾经是中国股市1996年最耀眼的“大黑马”之一，股价全年涨幅高达1059%。

    “琼民源”在1996年4月以前深指处于低谷之时，其股价仅在2元左右。而市场转好进入牛市后，“琼民源”随着大盘一起“价值回归”，到6月份，股价已翻出一倍之多。经过一个月的盘整，从7月1日开始，“琼民源”以4.45元起步，在近四个月的单边上涨中，其股价已然指向20元，翻了数倍。这时的“琼民源”俨然从一只无人光顾的垃圾股一跃而成为备受人们追捧的绩优股，甚至取代了深发展的龙头地位，成为启动深市走强、“低价股革命”的先导。至此，一个为人瞩目的“股市神话”被造就出来。

    在“琼民源”被股民挖掘出来后，套在它身上的光环也就最多，最为光耀。诸如“扭亏概念股”、“首都概念股”、“农业概念股”、“房地产概念股”、“高科技概念股”、“政策倾斜概念股”、“高速成长概念股”，乃至令人费解的“关系概念股”等等。可以说，任何一种概念都无不显示“琼民源”所独具的“优势”和可能带来的“高额回报”。 1997年1月22日，公司率先公布1996年年报。这份被冠以“闪亮登场”的年报中赫然列出：每股收益0.867元，净利润同比增长1290.68倍；分配方案为每10股送转9.8股。年报一出，市场无不震撼，股价当即创出26.18元的新高。

    风险教育与12道“金牌”

    1996年自元月初探低512点后，一直在走上升通道，一直走到12月的1258点，涨幅高达140%。只要在12月12日以前买入股票，基本上都能赚钱，只是赚多赚少而已。到了12月份，整个股市已进入疯狂阶段，在那段时期，人人都在盼着出利空消息，因为只有利空消息，才能创造逢低买入的机会。然而这股市也邪门了，各类证券报反复提醒股民，当前股市已过度投机，并且证监会在接二连三地处理违规券商。可是此时的股市完全视而不见，虽然逢周六周日利空消息不断，但到周一股指仍是高开高走。其间就出了中国证券史上有名的12道“金牌”。

 

    从10月22日起，中国证监会开始连续发布多道通知和评论，警告市场方方面面不要从事融资交易，严禁操纵市场，查处机构违规事件，在《人民日报》头版头条发表社论，并在前一天晚上的中央电视台《新闻联播》破例宣读。

 

    从10月起，证券管理高层开始变调，一团团冷风吹来，连连发布了后来被称为“十二道金牌”的规定，大致有：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》；《证券交易所管理办法》；《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》；《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》；《关于严禁操纵信用交易的通知》；《证券经营机构证券自营业务管理办法》；《关于进一步加强市场监督的通知》；《关于严禁操纵市场行为的通知》；《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违法违规行为的通知》；《关于加强风险管理和教育工作的通知》等，但这些都没能阻止住大盘的升势。每一次打压，只能让股指稍一回调，随后又勇往直前，市场似乎对平日最害怕的政策利空麻木了。

    评论员文章起决定性作用

    1996年12月16日，《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，指出对于目前证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，要予以高度警惕，要本着加强监管、增加供给、正确引导、保持稳定的原则，做好八项工作。从而引发市场暴跌。

    文章指出，1996年4月1日至12月9日，上证指数暴涨120%，深成指暴涨340%。几个月来新增投资者开户数800多万，总数超过2,100万，是不正常和非理性的。“他们众口一辞，说明年香港要回归，‘十五大’要召开，政府一定要把经济搞好，绝对不会让股市掉下来。这种对股市的估计是十分糊涂的看法。政府要把经济搞好是真，但绝对不会在股市暴跌时去托市，也托不起市。投资者对此不能抱有任何幻想。”

    评论员发表文章的当天，12月16日星期一，沪市跳空低开105点，开盘在1005点，收于1000点，当时绝大部分的股票都收在跌停板；深市当天也是跳空低开423点开盘在3776点，同样全部的股票也是收在跌停板。用12月24日与12月9日收盘价相比，沪市跌掉31%，深市毁了38%，这意味着1200多亿元的纸上财富蒸发了。

    其它热点事件

 

时间

事件

1996年4月24日

上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准

1996年4月25日

合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”

1996年5月2日

央行首次降息

1996年5月29日

道·琼斯推出中国股票指数，分别为道·琼斯中国指数、上海指数和深圳指数

1996年6月24日

上交所拟选择市场最具代表性的30家上市公司作为样本，编制“上证30指数”，并在7月1日正式推出

1996年7月17日

合并后的申银万国证券股份有限公司股份有限公司在沪正式创立揭牌，我国最大的证券公司由此宣告诞生

1996年9月5日

由摩根·斯但利资本国际有限公司推出的摩根·斯但利中国指数，正式计入该公司所设的新兴市场指数和新兴市场亚洲指数

1996年9月24日

上交所决定，从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式

1996年12月16日

沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制

    时代语录

    “你开户了没有？”——1996年当时社会流行语

    “全民炒股”——1996年出现在媒体上的新名词

    注：12“金牌”内容

    ·10月22日中国证监会发言人重申，证券经营机构不得在股票代理买卖业务中从事信用交易。

    ·10月25日中国证监会决定，向证券、期货交易所派驻督察员，以加强对证券、期货市场的监管。

    ·10月26日中国证监会制定并颁布《证券经营机构证券自营业务管理办法》，对券商自营资格、风险控制等作出具体规定。

    ·10月30日中国证监会向全国各试点期货交易所发出通知，要求加强期货交易实物交割环节管理，规范期货交易所的信息披露制度。

    ·11月1日中国证监会发出《关于严禁操纵证券市场行为的通知》，提出对操纵市场行为一经查实，将依法从严惩处；对制造和传播虚假信息的媒体，将严肃查处，直至吊销执照，并追究法律责任。

    · 11月12日中国证监会发布《境内及境外证券经营机构从事外资股业务资格管理暂行规定》，规定自12月1日起实施。

    ·11月15日中国证监会主席周道炯在全国证券期货监管授权工作会工作上强调，地方证管部门要把工作重点转移到监管上来。

    ·11月20日中国证监会严肃查处海通证券、深圳发展银行在股票交易中非法为客户提供融资案件，对两家证券经营机构给予警告和罚款。

    ·12月2日中国证监会主席周道炯指出，规范基金业将是今年一段时期发展投资基金的首要工作；投资基金发展方向应以开放式为主；基金投资方向将以证券投资为主；上市公司当前面临的最主要的任务是实现规范化。

    ·12月6日：中国证监会发出通知，要求加强对实施公司临时报告审查，规定上市公司披露临时报告必须经过交易所审核，交易所应当尊重上市公司对指定报刊的选择。

    ·12月9日中国证监会下发《关于加强证券市场风险管理和教肓的通知》，要求把风险管理作为头等大事来抓，切实采取有效措施，加强风险管理和对投资者的风险教肓，提高证券市场防御能力。

    ·12月13日：中国证监会发出通知，规定到97年2月15日还未获资格证书的券商将不得从事股票承销业务。