九乡新闻网钟乳石的颜色:蔡生俭:投资理念也需要转型
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/06 08:11:03
“我感受到的结果是，现在西部地区一些偏向资源性的地方，日子比较好过 。你站在鄂尔多斯的街头看，街上有很多好车，人们也很喜欢买房子，而且只买 不卖。相反，江浙原本是全国最富的，但他们的经营者感觉现在好难，他们原有 的一些产业已经难以为继，但是转型并不是一件简单的事情，其实很难。我和一 些江浙的老板聊，现在很多人是拿着资金到新疆这些西部地区买矿产做投资。实 际上不光是江浙老板，很多企业现在都是把资金投向矿产行业。但是，大家都去 投资矿产之类的，经济增长的根本动力又在哪里呢？我很困惑。”蔡生俭打开了 话匣子。“从我自己的感受来说，我觉得一直以来驱动中国经济增长的因素，正 在消失或者说在减弱。我不知道经济接下来会怎样发展，但我可以确认的是，接 下来经济增长的方式会和过去二三十年不同。之前的那一波调整并不只是简单的 不理性的市场波动，而是在新的经济增长方式确立之前，市场出现的自然反应。 我觉得在我们找到新的经济增长模式之前，把股市想得过于乐观是不太现实的。 我最近也参加了一些券商的策略会。很多券商的想法，是下半年会有一个反弹。 这两天市场也展开了反弹，量也比较大，但我觉得量有些太多了，反弹的高度也 不会太理想。”
“我感触比较多的还有一点，就是我们以往在市场上进行投资的方式已经不 再那么适用，而是迫切的需要转型。将来的投资，应该是追逐热点事件和注重估 值、安全边际缺一不可，你只依靠其中某一方面很难赚到钱。”在蔡生俭看来， 不仅是经济增长方式需要转型，人们的投资理念也需要转型。“过去可能市场看 好某个行业，很容易有一些过度的发挥，投机情绪比较重，但这样的情况以后会 越来越少。”
“为什么这么说呢？因为参与的人群变了。”蔡生俭解释他的结论。“我做 投资的时间比较长，也经历过几次大牛市。每一次大牛市，都伴随着大量的新增 开户数。很多人刚开户进来，手上有钱但并不太懂股市，他只知道股市可以挣钱 ，所以他敢买，他觉得什么股票都能赚钱，而且他们手上的钱能够影响这个市场 。但股市发展到今天，总规模已经很大了。即便以后行情起来，又有新的钱进来 ，相比现在的流通市值状况，影响力跟以前相比是变小的。以后主要的博弈，是 在机构和机构之间的博弈，是在一群股市老手之间的博弈，那么不理性的情况会 有所减少。”
“具体到对股票的关注上，我有几点感触可以分享：首先是银行股。现在银 行股的估值确实很低，和国际上银行业的估值水平来比较，我们要便宜很多。但 是银行股的非议也比较多，有说法担心银行的信贷质量，也有说法是银行的利差 会减小。但我又觉得，信贷质量的问题没那么严重，利差是不是一定会缩小也值 得思考，这个还需要多去研究。还有就是我刚说资源、矿产的投资比较热，但是 资源类公司的估值已经比较高了，不代表他们的股票一定能买，这个要注意。”
“接下来一段时间，我会继续去调研一些公司，调研的方向主要是针对一些 新兴产业的公司，希望能够寻找到能够适应未来的优秀的公司。其实不管是什么 样的市场环境，只要公司的业绩能够是好的，那么一定是不会吃亏的。”访谈的 最后，蔡生俭说。