金高路蝶雅轩spa会所:悬念已经揭晓：美元与欧元之间的货币决战已经开始

                                              
                                                       一个悬念已经揭晓：美元与欧元之间的货币决战已经开始         6月9日，笔者曾在本专栏提出过一个判断：欧元和美元正面临是决战还是暂时妥协的选择。当时，希腊正深陷主权债务危机，而支持国际货币基金组织(IMF)和欧盟救助希腊的主要推手IMF前总裁卡恩，在关键时刻离奇地中招“性侵门”。6~8日，德国总理默克尔访问美国，很可能是寻找最后妥协的可能——美国支持欧盟推举的IMF候选人，而欧洲抛出黄金(1542.50,0.90,0.06%)打压金价。
       该文提出的双方妥协的两个最直接的信号是：一是在2~3周内，美国宣布同意欧洲人继任IMF的总裁。如果这个消息出来，则妥协达成。二是国际黄金价格将受到欧洲央行黄金抛压的打击，金价大挫。       人们没有等到第一个信号，美国始终未正面同意或欢迎欧盟推举的候选人——法国财长拉加德。而与拉加德竞争的另一个候选人，是来自墨西哥的央行行长卡斯滕斯。 鉴于墨西哥与美国同属北美自由贸易区的特殊关系，可以看作这是美国推举的代理人。由此可见，当时的妥协未能达成。       6月28日，拉加德当选为IMF的新总裁，这与美国无关，而是欧洲积极外交的结果，美国可谓被动接受。如果说美国在其中发挥了什么作用，那就是美国自私的直接印钞票的量化宽松政策，连累卡斯腾斯受到负面影响，实际帮助了拉加德的当选。       进一步证实欧美谈判破裂的是黄金价格走势。虽然国际金价一度下跌到1479美元，但上周强烈反转，彻底扭转下行线——这明显意味着欧盟没有抛出大量黄金储备。         而最新的消息证明了这一点。欧洲央行7月6日公布的数据显示，截至7月1日的一周，欧元区各央行黄金储备劲增125.81亿欧元，按现价折合375吨。换言之，欧洲央行不仅没有抛出黄金，而是新增了，这是没有异议的决战信号。         美元立刻还以颜色。7月6日，此轮美元进攻欧元的急先锋——穆迪将葡萄牙的评级连降四级，从Baa1降至Ba2(相当于其他评级机构从BBB+降至BB)，降至垃圾级。并警告称，葡萄牙在2013年以后的一段时期无法以可持续的利率从市场融资的可能性越来越大。这是美元的反手一剑。        更让市场对美元和欧元决战感到山雨欲来风满楼的是，上周国际清算银行(BIS)的年报显示，从2010年3月31日至2011年3月31日，BIS的黄金储备降低了大约635吨，国际清算银行证实，其年报中披露的黄金储备价值下降，代表着“客户(相关国央行)将所持黄金提出BIS，转移至其他地方”。与往年数据比较显示，2010~2011年的支取规模是10年来最大的。         需要说明的是，国际清算银行居于当今货币体系的核心。各国央行一年中将635吨黄金撤出国际清算银行，说明他们对当今信用纸币体系正在失去信心。         时至今日，欧元与美元的最后决战已经难以避免，因为谁都不能再退一步，欧元如果再退一步就是欧元解体；而美元如果不能击溃欧元，则美元也将退无可退，面临崩溃。尽管自从1999年欧元诞生以来，双方一直都在明争暗斗，双方也都很清楚迟早要决战。        欧元与美元竞争的本质是，欧盟拒绝美元通过贬值的方式，稀释和洗劫欧盟的财富积累。1999年元旦，在GDP已接近美国，黄金储备比美国多近1/3的支持下，在多年经济一体化的努力之后，欧元诞生。        欧元诞生对欧洲各国的意义是极为重大的。1.极大地降低了浮动汇率所带来的巨大交易成本；2.欧元成为全球交易和储备货币，就可以避免被美国征收高昂的铸币税。        不出几年，欧元对美元信用纸币体系形成重大挑战。因为美元信用体系的不断膨胀衍生，形成了比GDP高约40倍的金融衍生品和高近7倍的资产证券化，靠的就是在一个封闭体系中吹气球。欧元诞生等于刺破了这个气球，并分流美元气球的流动性。        简单地说，当欧元诞生并成长为美元的挑战者后，美国虚拟金融泡沫一定会破灭，必然会遭遇金融危机。笔者在2006年初预测美国未来两年很可能发生金融危机，就是依据这个根本逻辑，次贷危机和次贷CDS的破灭不过是其发生危机时的表征而已。        如果接下来欧元美元决战升级，美国仍然会利用其独有的金融进攻性力量，不断打击欧元的软肋——希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等主权债，通过降低其评级，引发主权债务危机，以摧毁欧元的信心，令欧元解体；而欧元则会采取防御战略——推动各国削减财政赤字，以恢复收支平衡；利用欧洲各国央行名义黄金储备比美国多3000吨的优势(更何况美国8100吨黄金存在失踪悬疑)，购买黄金推高国际金价，进而提高欧洲央行的黄金储备价值，以对冲消化债务增长的压力。        很显然，美元的定向爆破，遇到欧元这种借助黄金盔甲的“乌龟战术”，是很难奏效的。如果美国不能从中国等国借到更多的钱去购买美国国债，美元很难笑到最后，除非美元势力在欧洲采取非常规手段。         无论如何，美元和欧元大决战，意味着黄金大牛市。上周金价逆转，意味着1500美元一线已经筑底，新一轮的黄金大牛市正在展开，年底前目标位1700~1800美元。                                                                 欧盟已忍无可忍，抨击美国三大评级机构有失公允         正当欧盟苦于为希腊债务危机“灭火”之际，大西洋彼岸的标普、穆迪和惠誉三大国际评级机构却轮番“发难”，频频下调欧元区一些国家的主权信用评级或银行信用评级。欧盟领导人对此已忍无可忍，终于向三大评级机构正式“宣战”，激烈抨击其行为有失公允。《爱尔兰独立报》7月10日报道称，欧盟将建立自己的评级机构，以打破“寡头垄断”。11日，欧盟委员会负责内部市场和服务的委员巴尼耶称，将来评级机构决定下调某个欧盟成员国信用评级时，将可能被强制要求公布分析数据。
       标普新近就希腊债务危机发表的一份声明和穆迪再度下调葡萄牙主权信用评级是引发这场“评级战”的导火索。上月底，希腊议会有惊无险地通过了为期 5年的财政紧缩和国企私有化计划后，欧盟领导人总算松了一口气。7月2日，欧元区17国财长会议批准向希腊拨付第五批120亿欧元贷款中所分担的87亿欧元。对希腊的第二轮纾困方案也在加紧磋商之中，但在如何让私人投资者自愿参与救助的具体问题上却卡了壳。在此节骨眼上，标普4日发表声明称，将把法国和德国银行业提出的“用旧债换新债”视作“选择性违约”。标普此举让本已陷入僵局的上述谈判又节外生枝。       令欧盟始料未及的是，次日穆迪又突然宣布将葡萄牙的主权信用评级连降4级至垃圾级，并称目前葡萄牙经济风险加大，很难实现其减赤目标和财政整固计划，有可能需要希腊式的第二轮金融救助。         欧盟各方随即做出强烈反应，异常罕见地群起而攻之。葡萄牙总理科埃略指责说，葡萄牙政府正在全力满足欧盟和国际货币基金组织提出的所有条件，穆迪的降级如同向别人肚子上“猛击一拳”。欧盟委员会主席巴罗佐对穆迪本次降级的时机选择和调降幅度提出质疑，称此举助长了金融市场的投机行为，具有明显的 “反欧洲”倾向。欧洲央行行长特里谢也指责国际信用评级机构是“寡头垄断”。德国财长朔伊布勒还呼吁要打破目前的评级垄断现状，寻求公平公正的评级。        面对来自欧盟的猛烈炮轰，评级机构的反应似乎很坦然。穆迪发言人表示，该机构一直致力于提供独立、客观的信用风险评估。标普也迅速回应说，标普公司所有的评级都是建立在一个独立、客观、全球统一的标准之上。       事实上，标普和穆迪对葡萄牙的评级下调的确很有杀伤力。连日来，市场恐慌情绪加剧，“欧猪五国”特别是葡萄牙的债券收益率和风险溢价飙升，欧洲股市和欧元剧烈震荡。此间业内人士普遍估计，三大评级机构的下一目标将指向爱尔兰，届时还会对欧洲金融市场造成进一步冲击。        大西洋两岸的这场“评级战”凸显了国际社会对三大评级机构信誉的质疑。许多专家指出，虽然不能对这几家评级机构的信用评判记录一概否定，但近年来它们多次失语甚至误判却是不争的事实。1997年亚洲金融危机爆发前，三大评级机构无一发出预警。2008年，三大评级机构不仅再次表现“麻木”，反倒将引发国际金融危机的美国次贷机构的信用等级评为最高级，结果造成了推波助澜的恶劣效果。        还有专家指出，三大评级机构使用的评级模型的科学性令人怀疑，靠“发行人付费”的经营之道也存在利益冲突之嫌。国际社会强烈呼吁打破三大国际评级机构的垄断，建立客观、公正、可信和统一的国际信用评级体系，为促进世界经济健康稳定发展承担应有的责任。