金庸群侠传2所有技能:甘公投：融资平台巨鳄样本

个历时7个月，整合了当地公路、航空和旅游产业的千亿级融资平台在中国西部甘肃省落地，其成立的目的明确——旨在筹资支撑当地“十二五”时期跨越式发展。

2011年1月25日，春节前夕，甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司（下称“甘公投”）挂牌成立。根据其官网公开信息简介，甘公投 “是经省政府批准设立的以公益性项目为主，集融资建设为一体的国有大型独资公司，注册资本200亿元”。

据悉，甘公投是通过资产变更的方式在甘肃省高等级公路建设开发有限公司基础上组建；而公开信息显示，后者成立于2000年，其前身是甘肃省交通厅工程处。

甘公投由甘肃省交通运输厅履行出资人职责，交通厅党组书记兼厅长杨咏中亲自挂帅担任甘公投董事长。现年53岁的杨咏中，曾供职于国家体改委和财政部，此后在兰州市和平凉市担任高官。

近期甘公投成功从四家银行拿到了总额400亿元的授信，包括兰州银行100亿元授信；并晋身为即将成立的甘肃省唯一一家省级地方法人银行——敦煌银行的第一大股东。

生而“富贵”

“经过五年的奋斗，把我省打造成西北地区的交通枢纽……加快发展旅游业。把旅游业作为全省经济的重要支柱。”这是去年11月2日通过的《中共甘肃省委关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中的内容。

挂牌当日，甘肃省委书记陆浩亲自为甘公投成立揭牌。甘肃省省长刘伟平在现场致辞中表示，作为投资拉动型的省份，要实现“十二五”时期跨越式发展的总体目标，资金保障至关重要，特别是交通运输、机场建设和旅游业发展的任务十分艰巨，资金的需求大。他还要求甘公投“搞好经营，增强融资能力，为公司上市奠定基础”。

甘公投网站显示，在当初的设计中，甘公投的业务范围极广：特许经营管理公路、民航、旅游等国有资产，为相关项目建设提供投融资保障；组织实施相关公益性项目建设开发；负责公路、机场、旅游等项目配置土地的开发经营。还包括配套的房地产、公路服务区、仓储、物流、住宿、餐饮、广告等服务项目，以“弥补投资公益性项目带来的收益不足”。

在强有力的政策支持当中，还包括了公路、航空与旅游资产注入、税收返还、专项资金注入、国有股权无偿划转和税收减免等。

据了解，甘肃全省近3000公里的高等级公路资产及其收费权益已划转到甘公投，相关公路通行费将转为经营性收费，作为其营业收入。甘肃省旅游景点门票收入省级集中部分将纳入甘公投。另外，甘公投还无偿接收了甘肃省国资委所持的海口美兰机场有限公司24.3%的国有股权。

“在平台贷收紧的情况下，地方政府肯定会寻找其他的融资出口，毕竟地方的投资冲动依然存在。”安邦咨询研究员陈业告诉记者，“甘肃这个做法，算是‘化零为整’。”

根据甘公投网站资料，截至目前，成立不到半年的甘公投，已经“装下”了甘肃省内主要的高速公路、机场及旅游资产，其净资产已达300亿元，总资产超过800亿元。

拟五年内融资1300亿

甘公投的使命是“为我省公路、航空、旅游产业跨越式发展提供资金保障”。然而，取代甘肃省政府作为一系列重大项目的出资人，这个担子并不轻。

现已明确的是，甘公投需要为甘肃省内金昌至武威高速公路和兰州至永靖沿黄一级旅游公路等七大项目建设提供资金；目前，这些项目部分已开建，部分正在积极开展前期工作。甘公投还将接手“一批建设资本金欠缺的二级公路”。

同时，甘肃省“十二五”一批重点旅游项目需要的资金、在建的机场项目约4700万元资金缺口以及计划开工建设的敦煌、陇南、平凉和天水（迁建）等机场需省政府出资的部分，将全部通过甘公投融资解决。

根据规划，到今年底，甘公投总资产将达到1000亿元，成为甘肃省总资产和净资产最大的国有独资公司；到“十二五”期末，甘公投将完成直接融资300亿元、间接融资1000亿元，其中今年直接融资80亿元、间接融资150亿元。

“从我们的发展势头来看，上述目标的完成问题不大。”甘公投相关部门负责人日前向《第一财经日报》表示，其并称盈利性不存在问题，但拒绝透露更多细节。

在最新的口径下，甘公投到“十二五”期末总资产将“接近2500亿元”，而刊登在其官网、发布时间为6月2日的一篇新闻稿则称，到“十二五”末总资产将“达到3000亿元”。

发债贷款两面开花

为了完成今年直接融资80亿元、间接融资150亿元的目标，甘公投一面积极谋划发债，一面四处寻求银行授信。

3月23日，甘公投召开了30亿元企业债券发行预启动会议，并与华龙证券就企业债券发行规模、时限等达成了初步意见。随后在4月12日，国家开发银行甘肃省分行与甘公投签订了80亿元中期票据主承销协议。

华龙证券是甘肃本土券商，为当地明星金融企业，其第一大股东是甘肃省国资委，持股66.63%。

记者获悉，甘公投计划上半年在银行间债券市场完成中期票据发行，在下半年完成企业债发行。4月29日，甘公投成为银行间市场交易商协会特别会员。不过在上周，甘公投上述负责人向本报透露，中票发行仍在推进，“将于近期完成”。

相形之下，银行授信进行顺利，甚至出奇的快。

从5月6日到18日这12天里，甘公投先后与交通银行甘肃省分行、招商银行兰州分行和中信银行兰州分行签订了战略合作协议，从这三家银行分别获得了100亿元授信额度。根据甘公投在其官方网站的描述，这是招行兰州分行成立以来在甘肃省单笔额度最大的授信。

兰州银行豪掷百亿

除此之外，当地的兰州银行也参与进来，其给出的授信额度也是100亿元。甘公投官网信息透露，6月16日，甘公投与兰州银行签订了100亿元综合授信战略合作协议，兰州银行将在“十二五”期间向甘公投给予100亿元的授信额度。

根据兰州银行官网中介绍，截至去年末，兰州银行总资产586.15亿元，各项存款余额502.33亿元，各项贷款余额仅306.52亿元；对甘公投的这笔授信，接近兰州银行现有贷款规模的1/3。

某银行业分析师指出，针对单一客户的百亿授信，在大型城商行中亦不多见，不过他估计兰州银行给甘公投的贷款可能没这么多，并且可以通过银团贷款等方式分散风险。

然而，考虑到兰州银行贷款集中度本已严重超标，此笔授信无异于雪上加霜。

实际上，兰州银行已深受平台贷困扰。该行2009年年报显示，其贷款集中度指标严重超标，最大单一客户贷款比例和最大十家客户贷款比例分别为47.88%和145.40%，远超10%和50%的监管上限。该行最大的两家借款人分别是兰州市城市发展投资有限公司和甘肃省交通厅，贷款余额分别为13.1亿元和6.18亿元。

甘公投在其官网中表示，在与兰州银行的合作达成以后，甘公投自成立以来在各大银行获得的综合授信额度已达到400亿元。甘公投还表态称，“将积极协商落实在各大金融机构的信贷等相关事宜”。

与上述四家银行的“雷厉风行”相比，建设银行的态度耐人寻味。根据甘公投官网“集团动态”一栏，4月15日，建行根据《中国建设银行重点客户管理办法》，将甘公投确定为总行级重点客户；该行同时是甘公投此次企业债发行合作方。但截至目前，尚无消息显示双方已经达成授信协议。

上述甘公投负责人确认了这一事实，并表示：“与建行的授信合作还在谈，等最终结果出来后，将第一时间公告。”

控股敦煌银行

甘肃省内现有三张法人银行牌照，即兰州银行（原兰州市商业银行）、平凉市商业银行和白银市商业银行。后两家地级市城商行一直以来发展迟缓，资产规模仅数十亿元，为此，甘肃省决定借鉴江苏银行、长安银行和湖北银行先后采取的新设合并模式，将二者重组为新的省级法人银行。

今年5月31日，来自甘肃省内外的27家发起人代表共同签署了《敦煌银行发起人协议》，其注册资本金为34.86亿元。甘公投认购的股份占敦煌银行股本总额的15.78%，经银监会审查通过后，将成为该行第一大股东。

媒体报道还称，敦煌银行将“进入大型银行的行列，银行网点将覆盖甘肃省内各市州”。

在去年7月出版的《中国城市商业银行研究》一书中，北京师范大学经济学教授陆跃祥等人直言，地方财政“一股独大”的控股地位和其他股东的地方性导致了大量的关联交易和关联贷款，城商行往往成为一些地方政府的“准财政部门”和“提款机”。

“控股地方银行，最终仍是为地方政府融资服务。”另一位分析人士直截了当地说。