金华积道山:中国特色的重重危机

中国特色的重重危机

第一章。崩到断的资金链

第二章。永不停歇的印钞机

第三章。其实我们不差钱

第四章。土地财政的诱惑

第五章。中国特色的永动机

前言。它山之石

    2006年初，美国短期利率上冲到5%，10年期的利率还在4.5%，一堆蓬头垢面的经济学家拿着教科书出来说，“再过12到18个月经济要进入衰退啦！”一批御用经济学家立刻出来反驳，“杂嘴！你们这些酸教授知道个什么！在格林斯潘主席，布什总书记的英明领导下，我们已经可以对经济冷热进行微调，美利坚帝国正在黄金年代！”2007年3月，道琼斯暴跌500点，美国政府电击了一下，它继续冲向新高。2007年7月，贝尔斯通破产，美联储又电击了一下，它又冲向新高。这时大家都相信伟大的美国已经控制了经济，永远不会衰退。有美国强劲的消费，全世界也不会进入衰退。2007年11月，突然有人说道：“老大，躺在那里让你一次一次过电的是头死猪耶！”“好奇怪？”“就是。”“原来好久都没有心跳了”“那怎么办？”“跑啊啊啊！”于是所有人想也没想自己乘电梯上来花了多久，就奋不顾身地从窗口跳了下去。。。4年以后，美国还没有恢复过来。最乐观的估计，需要再过5-8年才能恢复到2007年就业水平。

第一章。崩到断的资金链。

    这样短期资金出现紧张的局面，在别的星球上只能几年发生一次，来了一次就头痛到死的事情。在我们的星球上（我们不属于他们的世界，所以我们只有特色，没有普世价值）却可以一年发生五次。这里是第一次，第二次，第三次，第四次。让老百姓被驴踢过，宝马压过，卡车碾过，火车撞过，死去活来并快乐着每一天。

    这两天银行间短期利率又在创新高，让人看得却大跌眼镜。都知道准备金上调利率一定会上冲，没见过冲得这么厉害的。昨天我跟你借一个晚上钱，说好4%，今天我再来，变成7%，哇塞，银行跟银行抢钱啊，这件事热闹，赶快搬板凳，搭帐篷，LZ围观定了（如上图）。

    周末病得连网也懒得上，从自己床睡到小子的床最后睡到沙发，哪张都睡得浑身疼。闭着眼睛想，这种中国特色究竟是什么东西？想想脑子里就想出了一个声音，“它不是东西。。。它不是东西。。。它不是东西”，立刻汗如雨下，人大都提案了，思想不正确也是犯罪的事情，这可了不得。天灵灵，地灵灵，李大师快显灵，赶快给我正念，“它是个东西。。。是个大东西。。。是个大JB东西”，如此昏昏睡去。

    周一病退得差不多了，看看指数，象水银泻地一样冲过长线支撑位，连个像样的反弹也没见着，突然想起杜聿明的名句，“委员长，前面畅通无阻，畅通无阻啊”。娘希匹，畅通过头成拉稀了，不知道会拉到2400还是2200才会让股民忍着痛檫一下。原来LZ还是病入膏肓的时候脑子比较明白，它忒不是个东西。

    这次的银行资金紧张本在意料之中，凶猛程度却远超意料之外。本来央行上调准备金0.5%，银行资金一定会紧张的。但是紧张的抢钱的样子，真是。。。无语。如下图所示，6月7日的曲线是个好曲线，短期借贷成本低，中期借贷成本高，歌舞声平，这是小川同志希望大家做到的。从6月8日开始，一个月期的贷款利率已经在悄悄攀升。可能的原因是暑假到了，要因应同学们的提款，银行开始借钱了。6月14日，小川同志不高兴了，借7天就5%，太贵了，天女散花向市场倒了点钱出来， 7天和14天回来了，一个月的没动。这就是相对稳定的最后一天了。6月15日开始，大家就要准备20日补交准备金的钱了，银行再穷也不能对央行哭穷啊，去借！7天，14天，30天品种当日就涨了50%。到了20日，靠，要缴钱了，我就是没有，你借我一个晚上是一个晚上啊，我一个晚上都熬不过啊。于是不管央行上周如何投放1000亿，现在的短期借贷成本就比中期还高一倍了。21日，央行咆哮了，“你给老子开白条，打上你要多少钱，我来写利息，给你帐上转钱”，中国证券报说两家银行就拿走500亿，是不是只有两家就不知道了。22日，央行蔫巴了，“MMD，老子的白条也不发了，没人要”。24日，宝宝说话了，通胀会稳步下降，股指雄赳赳气昂昂杀回2700。   

第二章。永不停歇的印钞机

    通。。。通胀。。。它。。。它。。。它会稳步下降？我。。。靠，这是瞎话吧。。。上半年连旱带涝的，丰收是不指望了。发改委去调查食用油库存了，明摆是要让它适当涨价。还有看着联合利华的宝洁。。。反正老子活这么大没见过将军在敌人炮火最猛的时候宣称战争胜利了。

    今年到现在为止，不说外汇占款，包括央行本周在公开市场投放的820亿，央行在公开市场一共投放了13220亿元（不包括本周逆回购的不知道多少银行参与的多少钱，只知道两个银行就拿500亿）。2009年6月25日止，央行当年在公开市场的投放是2555亿；2010年6月24日止，央行在公开市场的投放是1320亿。今年，我们在后面加了一个0。

    我们曾经想过宏观调控吗？想的。在春节后的资金紧张告一段落以后，央行在接下来的五个星期很努力地收了4000亿回来。但是那是2011年仅有的回收流动性的五个星期，剩下的时间里，央行都在拼命地救火，谁要多少钱就给多少，但是老百姓来要他们不给。就这样，我们说钱发得太多了，所以我们要收紧流动性，结果我们收，收，就越收流动性越多了。

    今年为止提了五次准备金。如果照每提0.5个点就能收回3000亿来看，到现在收了1万5000亿回来。但是呢，因为提高准备金，银行没钱了，所以央行又发钱增加流动性救场，发了1万3000亿出来。所以我们的流动性，其实一点都没有收回去。这种提高准备金能有什么用？

    每次让银行死一次的回收3000亿流动性很多吗？不多，一点不多。我们需要回收30万亿的流动性！！！！到2010年，央行至少超发了25万亿人民币。在别的星球上，发达国家货币量M2和GDP的比率是0.8 - 1.0之间，发展中国家货币发行M2和GDP的比率在1.0 - 1.5之间，我们现在货币发行M2和GDP的比率是2.6。如果我们的货币发行也降到1.5，我们就需要收30万亿回来了。这么多的钱在到处乱窜，你说房价能不涨吗？你说能不泡沫满天飞吗？你说物价能不飞涨吗？

    可是，我们有这么多钱，为什么全社会都出现资金紧张呢？为什么那里的资金链都要断裂了呢？

第三章。其实我们不差钱

    现在其实不差钱，简直是钱多得撑的。

    最近一件事情闹得沸沸扬扬，闹到欧盟去了。五矿在广东惠州博罗县罗阳镇鸡麻地麦家岭圈了一块地，然后要把奥地利整个村子一模一样移植到惠州来。这就是成本60亿元的复制和粘贴。搞的奥地利乡下人精神崩溃，到欧盟去诉苦。这是奥地利的世界文化遗产哈斯塔特。人家的一个小村子，之所以成为世界遗产，因为它最好的保护了环境，人和自然融合在一起。

    这是五矿的复制品五矿。哈斯塔特。记者到项目所在地采访，发现半座山被挖空了，原生树木被大量砍伐，山体被挖出一个个坑，到处都是黄土。极端讽刺的是，为了复制一个以保护自然环境为典范的奥地利村庄，我们正在大肆破坏着我们自己的自然环境。每日看怪现状无数，独独看到这里LZ的脑海里响起了原版霍元甲的主题歌，“江山秀丽，叠翠峰岭，问我国家哪项染病”（后面建党伟业部分在博客里略过）。

    奥地利乡下人的担心根本也就是多余。他们的旅馆，推开窗看到的是美丽的湖光山色；在五矿-哈斯塔特的旅馆，推开窗，看到的是连绵的高层住宅楼，一幢挨着一幢。LZ吐一个隔夜饭先。这种事情搞个什么东西嘛，搞成了不管是空置还是没有空置都会成为国际笑柄。一个世界遗产，中国复制出来就成这个样子，全世界人的牙齿都笑掉了。

    在我们一个省里的一个地级市的一个县的一个镇里的一个村，就有公司砸了60亿在搞这种事情，你说，我们还缺什么钱？

第四章。土地财政的诱惑

    可是我们真的就没有钱，就像一部车子，到处都是汽油味，就是发动机里没有油。在央行提高准备金的一个星期后，银行间的短期拆借利率还是在7% - 8%之间，也就是说，银行和银行没事不借钱，借越多亏越多。

    为什么到处又都没钱了呢？要归大功于我们的金融创新和土地财政。土地财政是天朝官员手里的好东西，官老爷要的东西它全有。第一，它可以控制GDP，我说要增长多少就增长多少，有了政绩就可以让自己升官；第二，它可以给地方政府带来零花钱，这笔钱不受中央控制，而且数额巨大，偏财比正财还要多；第三，它可以带富自己的整个家族，不但我有钱进，我老婆的弟弟有总经理当，我儿子有玛莎拉蒂开，反正我们全家都发啦。今天看到一个数，2010年全国竣工住宅总面积达18亿平方米；如果每平方米一万元，就是18万亿的GDP，占2010年GDP的40%。

    但是搞土建为主的固定资产投资，在任何经济体内都是个异形怪兽，最后会把整个经济给活活吞噬掉。惠州到中行申请2亿的土地开发贷款；两年后，五矿到工行申请4亿购地贷款；又两年后，五矿到建行申请40亿的住宅建设贷款；过6年后，有无数温州炒房团和不明真相的百姓去申请60亿的按揭贷款。对于每个银行来讲，每个贷款都是好贷款，有借有还有利息。但是从整个系统来讲，这些钱无非是借了你的还了他的，倒来倒去。从60亿项目立项的那天起，这笔钱就要30年以后才能还干净。而银行的钱，在立项的头几年就要花出去了。银行自己没有钱，它拿的是储户手里的60亿，所以它要在今后的几十年里一直借东墙补西墙，来满足储户的兑现需要。

    当商业银行和地方政府眉来眼去以后，老百姓基本就死定了。因为在初夜的激情GDP以后，面临的就是几十年无休止的到处借钱的需要。哪天资金链一断裂，国家就要发钱救场。今年其实根本没有收银根，但是大家日子已经过不下去了，为什么？因为我去年借了100块钱，今年我要到另外一个地方借107块钱，才能把去年的钱还了。变成没有增长大家就都没法活了。国家一发钱救场，长期通货膨胀就是不可控制的。LZ的“让通胀飞”里有更详细的阐述，这里就不提了。对于宝宝信心满满的宣言，LZ是非常没有信心的。

    我们的土地财政，其恶心之处在于各级政府并不是卖点地，挣点钱，充实亏空已久的社会保障体系，提高民生，更新下水道，修建堤坝，都没有！我们又发明了金融创新，借了一大堆的钱给自己花销，土地财政的钱只是还了借款的利息！现在有消息报道，北京已经撑不下去了，北京市政府每个月要还银行利息100个亿，但是今年头五月的土地财政收入每个月平均只有50多亿。撑不下的何止是北京一个，我们哪里需要那么多没人坐的高铁，望不见车的高速公路，荒无人烟的展览馆。

    我们的地方政府到底借了多少钱，老外给我们做了个统计。

    在过去的十五年里，我们的地方政府负债从GDP的4%增长到25%。再加上中央政府负债占GDP的50%，我们的政府负债占了GDP的75%。所以小川不加息，一加息刀刀都砍在了他的肉上。在如此巨大的负债下，每年3万亿的土地财政的钱，也就是还还利息，再喝喝花酒，结了。

    我们根本连货币都没有紧缩，就已经有很多城投公司活不下去了。云南就有诚投企业发声了，要钱没有，要命有一条，老子今天起不还本金了，只还利息，害得建行某个总经理当天就飞过去了。接着呢，上海城投提建议了，说我们这个贷款吧，你们能不能给我改抵押贷款，我拿高速公路给你做抵押，银行听到就晕了过去。MLGBD，现在风声紧，收费站要取缔了，你就把高速公路扔给我了，你琢磨着我还自己学修路，对吧？

    所以中央忙不迭的要把地方政府平台的贷款转到中央账上，所以宝宝忙不迭的宣称对通货膨胀的斗争已经胜利了！其实就是这些调控已经继续不下去了。现在的商业银行和土地财政紧紧地结合在了一起。宝宝只有一个决定要做，让他们两个死一个，还是让老百姓死去活来。你们说结果是什么？

    为什么很多公司都快倒闭了，房价却一点都不会降？因为每个人都从自己看到的不同的局部得到了一个相同的结论，死掉的总不会是他们啦。

第五章。中国特色的永动机

    我们无比骄傲的翘楚世界的所谓中国特色的每年10%的经济增长模式，就是土地财政联姻商业银行，在完全失控的道路上飞奔。今天你说这块地值2亿元，我就打两亿到你的帐上，我有一笔好贷款，你有一笔好钱花。钱到你手里，不管拿去腐败，还是拉民工浇水泥，都产生了GDP，推动了数字的增长。明天你指着地上盖起来的东西，说那个值10亿，我又把10亿打到你的帐上。周而复始，GDP年年高增长。我笔笔是好贷款，你天天有钱花。

    这样的永动机有一个罩门，就是它的货币发行量是无法控制的。我们现在的GDP增长是每年11%-15%，我们广义货币M2和狭义货币M0的增长率都是在17%-30%。因为银行每放出的一份贷款，都会在社会上流转30年，银行都收不回去。要靠央行不断印钞票，给银行输血，来满足日常兑付的需要。大家都是一条线上的蚂蚱，谁也跑不了。央行想约束商业银行，它也又不敢把绳子拉得太紧。如果整个银行倒掉，最后还是要央行来收拾这个烂摊子。所以收一步，放两步，只是跟着商业银行一路滑下去。

    在过去的几年里，我们广义货币增长一直在每年20%以上，可是我们的GDP增长只有12%，多出来那么多钱，却没有多出来那么多商品，钱到哪里去？中国人的钱就一窝蜂的往房子里面跑，推动了房价的节节上涨。多发的货币通过固定资产投资流入社会，一层层传导下去，最后整个社会都陷入大规模的通货膨胀的漩涡。

    土地财政，超发的货币，高涨的房价，通货膨胀，一环一环扣在一起，推动了GDP的高速增长。而大多数老百姓却无缘在这繁荣中分一杯羹。他们所能做的，就是勒紧裤带，赶快跳上车，买个房子跟上通货膨胀的步伐。所以消费萎缩，各行各业利润微薄，要靠不断造假，仿制来降低成本。成为盛世的另外一条风景线。

    这样一个无比优越的每年永远10%的经济增长方式，在5000年的人类历史中，没有被世界任何一个王朝发现，居然就被一堆只有小学文化程度的被酒精灌坏大脑的每天只想着如何溜自家小鸟的中国官老爷们发现了，你说奇怪不奇怪？是全世界都很傻？还是因为我们自己傻傻的搞不明白别人为什么一见到我们就笑？